今年AI波澜(lán)壮(zhuàng)阔的(de)大行情(qíng)之下，引发了(le)全行业所(suǒ)有基金经理关注，而公募基金2023年一(yī)季(jì)报(bào)揭(jiē)开了基金经理(lǐ)的观点和真实持(chí)仓。

　　一季报显(xiǎn)示，蔡嵩(sōng)松所管(guǎn)理(lǐ)的(de)诺(nuò)安积(jī)极回报(bào)基金，一季度主要投资在人工智能(néng)、算(suàn)法(fǎ)、应用、算力端(duān)等领(lǐng)域，因(yīn)抓(zhuā)住了市场机遇实现了(le)超62％的收益(yì)，成为(wèi)今年(nián)以来业绩最(zuì)领先的(de)主动权益基(jī)金(jīn)。同时(shí)，较好的业绩也让这(zhè)只(zhǐ)冠军基金(jīn)一季度规(guī)模暴增超900％。

　　不仅蔡嵩松，AI板块(kuài)在一季(jì)度也(yě)吸引了多位明星基金经理的(de)关(guān)注目光。

　　兴证全球谢治宇就在一季报表示，一季度在人(rén)工智能相关产业链进行(xíng)挖掘，对有长期竞(jìng)争力、应用空(kōng)间广阔的硬件和软件公司进(jìn)行精选和布(bù)局。

　　蔡嵩(sōng)松：积极(jí)拥抱(bào)人工智能

　　开年以来(lái)，计算机行业在人(rén)工智能(néng)板块的带动下，走出了波(bō)澜壮阔(kuò)的行(xíng)情。因抓住市场(chǎng)机遇(yù)，业绩一路领跑(pǎo)，诺(nuò)安基金蔡(cài)嵩松的知名度更上一层楼。

　　他在一季度积(jī)极拥抱AI，所管理的诺安积(jī)极回报成(chéng)为(wèi)2023年表(biǎo)现最强(qiáng)的主动权益基金，最新观点备受市场关注。

　　蔡嵩松写道：随着chatgpt的问世，人工(gōng)智能出现了突飞猛进(jìn)的发展，将影响几乎我(wǒ)们所有的行业(yè)，或将成为未来(lái)最强的产(chǎn)业趋势(shì)。

　　他还提到，海外引(yǐn)领，从算(suàn)法大模(mó)型持续迭代，到各种(zhǒng)应用接入AI，再到(dào)算力(lì)芯片的突飞(fēi)猛进，产业(yè)进展迅速。国内厂商(shāng)也纷纷开展结合(hé)自身业(yè)务的人工智能领域的研究，在股(gǔ)价(jià)飞涨的背(bèi)后，是相关(guān)公司在产(chǎn)业端的积(jī)极布局，人工智能浪(làng)潮不(bù)可逆。

　　他也直言，诺安积(jī)极回报基金一季度主(zhǔ)要投(tóu)资在人工智能领域，算法、应(yīng)用、算力(lì)端都有相应布局。

　　从(cóng)诺安(ān)积极(jí)回报的持仓看，前十大重仓(cāng)股进行了较大幅度的调整。相较去年底，除了中微公司、沪硅产业仍出(chū)现(xiàn)在其前十大重仓股之列外，其他重仓(cāng)股全(quán)部换，新进了(le)长川科(kē)技、华海清科、盛美上海、拓(tuò)荆科技、韦尔股份、浪潮信(xìn)息、中芯(xīn)国际、江波龙。

　　其重(zhòng)仓股不少在2023年表现(xiàn)神勇，如诺(nuò)安积极回报的头号重仓(cāng)股中(zhōng)微公司，截(jié)至4月(yuè)21日，今年以(yǐ)来(lái)涨幅达(dá)到(dào)87.74％。浪潮信息更是年内拥(yōng)有超100％的涨幅，而华海(hǎi)清(qīng)科、拓荆科技、江波龙等年内(nèi)涨(zhǎng)幅也超(chāo)60％，这些(xiē)表(biǎo)现较好的重(zhòng)仓股推动基金净值大涨。

　　从股(gǔ)票仓位来看，诺安(ān)积极回报(bào)并没有保持(chí)去年底的(de)高仓位，一(yī)季度末仓位仅84.29％，处(chù)于(yú)中性水(shuǐ)平。去年三、四季度基本保持(chí)在90％以上的仓位水平，去年(nián)三季末(mò)、四季末分别为(wèi)92.23％、92.4％。在2022年二季(jì)末，股票(piào)仓位一度低至0.12％的水(shuǐ)平。

　　不(bù)过，蔡嵩松(sōng)管理的另外(wài)一只基金诺安成长并没有太大变化，前十(shí)大重仓股相较(jiào)去年底(dǐ)变化(huà)很小，仍重点(diǎn)布局卓胜微(wēi)、中微(wēi)公(gōng)司、圣邦(bāng)股份、北方(fāng)华(huá)创等。

　　蔡嵩松在诺安成长的一季报中写道(dào)，主要布局芯片板块，在当前的市场位置，迎接即将到来的科技大行情。

　　他(tā)还谈及(jí)芯片板块的两大细分(fēn)领域，在一季度都(dōu)到(dào)了临(lín)近拐(guǎi)点的(de)阶(jiē)段。

　　首(shǒu)先是芯(xīn)片设计板(bǎn)块(kuài)，从2021年四季度开启的芯(xīn)片产业下行周期，随着疫情落下(xià)帷幕，在今年一季(jì)度拐点将至。产业端(duān)一季度(dù)库存水(shuǐ)平接(jiē)近(jìn)正常，各厂商二(èr)季度毛利率水平见底。伴随(suí)着疫后经济(jì)恢复，未来需求(qiú)端将对(duì)设计板块持续拉动。

　　同时我(wǒ)们(men)应该觉察到，随着chatgpt的问世(shì)，人工智能出现(xiàn)了(le)突飞猛进的(de)发展，将(jiāng)影响几乎我们(men)所有(yǒu)的行(xíng)业，或将(jiāng)成为未来最强(qiáng)的产业趋(qū)势。海外引领，从算法大模型持续迭(dié)代，到各(gè)种(zhǒng)应用接入AI，再到算(suàn)力(lì)芯片的突飞猛(měng)进，产业进展迅(xùn)速。而(ér)算力几(jǐ)何级的增长和边缘侧硬(yìng)件(jiàn)的拉动，都是未来芯片需求的重(zhòng)要增(zēng)长。新需求将让芯片(piàn)周(zhōu)期拐(guǎi)点提前到来。

　　另(lìng)外一个(gè)重要板块是芯片设备材料EDA，美(měi)国对(duì)中国半(bàn)导体的制裁已经到了穷(qióng)途(tú)末路的地步，暨2022年10月7日美国半导体出口新法案对(duì)我国晶圆(yuán)厂极限施压(yā)之后，进一步(bù)的制裁已经乏善(shàn)可陈。国(guó)内(nèi)晶圆代工厂一方面加速扩产成熟制程，另一方(fāng)面在国内设备厂商(shāng)的配合下(xià)，继续研发攻克先进制(zhì)程。虽然美国(guó)的制裁对我国先进(jìn)制(zhì)程的扩产(chǎn)造成了一定的影响，但是另外一个角度(dù)看(kàn)，芯片设备的国产化率却取得了突飞猛进的增长(zhǎng)。在全球晶圆扩产处于下行周(zhōu)期的大背景下，国产替代进程(chéng)加速对设备材料EDA板块(kuài)的拉动，很可能会(huì)超(chāo)预期。

　　冠军基(jī)金规模“一口气”增长913.85％

　　受(shòu)益于(yú)业绩一路领(lǐng)跑(pǎo)，冠军(jūn)基(jī)金的规(guī)模(mó)也出现(xiàn)迅猛增长。

　　数(shù)据显示(shì)，截至4月21日，蔡嵩松管理的(de)诺(nuò)安积极回报A以62.04％的收益(yì)，成为2023年(nián)以来(lái)业绩最(zuì)强的主动权(quán)益基金。这一业绩还是受到4月21日AI、半导体等领域大跌(diē)影响，若截至4月20日，该基金业(yè)绩超过72％，一(yī)路涨势(shì)如虹(hóng)。

　　较好的(de)业(yè)绩(jì)也让这(zhè)只冠军基金一季(jì)度(dù)规(guī)模(mó)暴增超900％。数据显示，诺安积极回报去年底的规模仅0.7亿元，而一(yī)季度末规模已达到7.11亿元，增(zēng)幅为913.85％。相较其2023年一季(jì)度的净(jìng)值涨幅，这(zhè)一规模暴(bào)涨更多来自(zì)于(yú)投资者申购(gòu)。相关蔡嵩松以(yǐ)及诺(nuò)安积(jī)极回报基(jī)金的话题也屡(lǚ)见报(bào)端，成为(wèi)基民热议的(de)话题。

　　同样(yàng)，受益于净(jìng)值大涨以及投(tóu)资者申购，蔡(cài)嵩松(sōng)管(guǎn)理的5只基金(jīn)在一季(jì)度(dù)规模(mó)均出现(xiàn)上涨(zhǎng)，除(chú)了诺安积(jī)极回报之外，2023年业(yè)绩超40％的(de)诺安优化配置同样规模(mó)暴增，从去年底的0.77亿元(yuán)增加到1.48亿元，幅(fú)度达到91.58％。

　　蔡(cài)嵩松(sōng)所三生有幸遇见你下一句怎么接，三生有幸遇见你下一句幽默管理基金的总规模也(yě)从去年底(d三生有幸遇见你下一句怎么接，三生有幸遇见你下一句幽默ǐ)的293.25亿元增长(zhǎng)到一季度末的331.33亿(yì)元，幅度为(wèi)12.95％，成为一季(jì)度(dù)末“300亿基金经理俱乐部”中(zhōng)的(de)一员。

　　谢(xiè)治宇(yǔ)：对人工(gōng)智能相(xiāng)关产(chǎn)业(yè)链进行(xíng)挖(wā)掘

　　作为兴(xīng)证(zhèng)全球基金分管投研的副总，市场(chǎng)上管理规模超(chāo)过(guò)700亿的基金经理，谢治宇一季(jì)度调仓(cāng)换股方向(xiàng)也(yě)受到市场关(guān)注。

　　从最新(xīn)一季报披露(lù)情况(kuàng)看，谢治(zhì)宇主要(yào)加仓半导体及光模块相关(guān)板块，他也坦言在一季度主要对对人工智能相关产业链进行了挖(wā)掘。

　　他管(guǎn)理的兴(xīng)全合润基金一季度新进了(le)海康威视、澜起(qǐ)科技、中际旭创、晶晨股份四只个股(gǔ)，几(jǐ)乎全部是与AI、半导体、光模块(kuài)方(fāng)向相(xiāng)关。

　　其中(zhōng)，安防(fáng)龙头——海康威视(shì)在(zài)2022年已将AI技术应(yīng)用于(yú)设备检测、产(chǎn)品盘(pán)点(diǎn)、安(ān)检等多类(lèi)产(chǎn)品。在(zài)4月15日发布(bù)的《投资者关(guān)系活动(dòng)记(jì)录表(biǎo)》中，海康威视表示(shì)，AI技术对(duì)海康威视的(de)营收增长起(qǐ)了很大的作用。

　　澜起(qǐ)科(kē)技主营(yíng)业务是为云计算和人工(gōng)智能领域(yù)提(tí)提供以芯(xīn)片为基础的解决(jué)方案，目前主要产品包括内存接口(kǒu)等。晶(jīng)晨股份也是(shì)全球布局、国(guó)内(nèi)领(lǐng)先的无晶(jīng)圆半(bàn)导体(tǐ)系(xì)统设计厂商。

　　作为数(shù)据中(zhōng)心光模块供(gōng)应商。截(jié)止4月21日，中(zhōng)际旭创(chuàng)今(jīn)年以来暴涨189.27％，谢治宇也(yě)在积极加仓，仅一个季度的(de)时间就狂买8个多亿，直接买进(jìn)第七大重仓股。

　　而包括立讯精密(mì)、鹏鼎(dǐng)控股、芒果超媒、普洛药(yào)业在内的四只个(gè)股在一季度退出兴全合润前十大(dà)重仓股。

　　除了兴全合润，谢治宇(yǔ)管理的(de)另外一(yī)只可投港股的兴全合宜(yí)基(jī)金在一季(jì)度除了加(jiā)仓半(bàn)导(dǎo)体等板(bǎn)块之外(wài)，互联网板块中的腾讯控股也是其主要加仓(cāng)方(fāng)向。

　　谢治宇(yǔ)在(zài)一季报中表示，随着各种风险因素减弱(ruò)，一季度A股市场上(shàng)证指数上涨5.94％，创业板指上(shàng)涨2.25％，恒生指(zhǐ)数上(shàng)涨3.13％。港股电讯、能源板(bǎn)块指数上(shàng)涨较多，A股板(bǎn)块分化更明显。

　　随着(zhe)chatGPT取得了突破性的进展，由AI芯片(piàn)、服务器(qì)、光模块等子版块带动(dòng)的人工智能(néng)、中字头的(de)“中特估”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应用端中游戏(xì)、影视(shì)等(děng)板块也实现较大幅(fú)度上(shàng)涨。

　　基金报告期内维持了较高仓位(wèi)，对人工智能相关产业链进行(xíng)挖掘，对(duì)有长期竞争力、应用空间广阔的硬件和软件公司(sī)进行精(jīng)选和(hé)布(bù)局。未(wèi)来(lái)仍将坚(jiān)持挖掘公司长(zhǎng)期成长价值(zhí)，不断寻找(zhǎo)具(jù)有良好投资性(xìng)价比的优秀公司。

　　朱红欲(yù)：增持了计算机、大(dà)众消(xiāo)费品

　　2022年4月13日成立，招(zhāo)商核(hé)心竞(jìng)争(zhēng)力(lì)在当年弱市环境下(xià)斩(zhǎn)获超47％的收益，让招商基金(jīn)朱红(hóng)裕成为(wèi)市(shì)场备受关(guān)注的基金经理。

　　招(zhāo)商核(hé)心竞争(zhēng)力一季报的披(pī)露揭开(kāi)了(le)朱(zhū)红裕的(de)投(tóu)资思路和路径(jìng)。从股票持(chí)仓来(lái)看，一季度末该基金股票市(shì)值占基(jī)金总资产比例为(wèi)93.84％，处于该基(jī)金成立(lì)以来的最高值(zhí)，显(xiǎn)示出(chū)一种积(jī)极的态度。从该基金(jīn)2022年(nián)中报(bào)、三季报、年报来看，其仓(cāng)位分(fēn)别为(wèi)90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底(dǐ)，一季度朱红裕配置(zhì)A股比例有所(suǒ)降低，配(pèi)置港股比例(lì)有所提升。数据显示，招商核心(xīn)竞(jìng)争力配(pèi)置中国大陆、中(zhōng)国香港(gǎng)股票市值占基金净值(zhí)比(bǐ)例分(fēn)别达到56.01％、38.59％，而去(qù)年底这两个数(shù)据是(shì)63.63％、30.91％。

　　从招商(shāng)核心竞争力配置来看，重点布局了信息技(jì)术(shù)、可选消费等(děng)。前(qián)十大重仓股来看(kàn)，重仓卫宁健康、振华科(kē)技、美的集团、金(jīn)蝶(dié)国际等。其(qí)中卫宁(níng)健康持(chí)有(yǒu)比(bǐ)例达到(dào)11.46％。

　　相较去年底，朱红裕整体做了一些持(chí)仓(cāng)调整，绿(lǜ)城服(fú)务、中国民航信息网络(luò)、安(ān)琪酵母新进前十大重仓股之列，通威股份、希望教育、中航光电则退出前十大。

　　朱红裕也在(zài)季报中写道，一季度初期，我们基(jī)于对经济复苏预期大概率偏弱的判断，主要减持了(le)经(jīng)济复苏敏(mǐn)感(gǎn)度相(xiāng)对较高的部分制(zhì)造业，增持(chí)了计算机、大(dà)众(zhòng)消费品等(děng)行业，同时，我们亦(yì)在一季度末期逐步逢低增持(chí)了港股中(zhōng)可能面临业绩拐点的物业及计算机等公(gōng)司。

　　他(tā)也坦言(yán)，虽(suī)然创(chuàng)造了一定的超额(é)收(shōu)益，但(dàn)市场的(de)博弈程(chéng)度超出(chū)了我们的(de)预期(qī)，导(dǎo)致对部分行业的(de)定价(jià)出现了较为显著(zhù)的偏离。我们(men)将基于(yú)中长(zhǎng)期的(de)行业研究视野，逆势而行。

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