金(jīn)融界5月23日 万物皆周期(qī),周期皆供需！

　　日(rì)前(qián)，六(liù)年一个周期轮(lún)回(huí)的白(bái)糖期货正在迎来疯狂时刻。五一假期之前的最(zuì)后(hòu)一个(gè)交易日(rì)，在郑(zhèng)州商品交易所交易的白糖主(zhǔ)力(lì)期货合约收盘成功站上7000元/吨关(guān)口(kǒu)。

　　让人遗憾的是(shì)，如此关键的信息湮没在五(wǔ)一假期的兴奋与快乐之中，并未引起(qǐ)市场关注。直(zhí)至昨(zuó)日（5月(yuè)22日(rì)），白糖主(zhǔ)力合约收盘站上7100/吨关口，市场资金虎躯一震，恍(huǎng)然醒(xǐng)悟(wù)。

　　5月23日，白糖主力合约盘(pán)中继续狂飙，盘中一度打破7200元/吨关口，创下7202元(yuán)/吨的高(gāo)点。

　　六年一次的白糖周期(qī)

　　而上一(yī)次白糖主力期货(huò)合约(yuē)打破7000元/吨大关还是6年半前。

　　2016年11月28日，彼时(shí)的白糖主力合约正在上演最后的末(mò)日疯(fēng)狂，一天之内(nèi)，白糖主力合约(yuē)连破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨(dūn)三个(gè)关键点位，收盘大涨4%，报(bào)7207元(yuán)/吨。

　　随即第二天（11月29日），白糖主力合(hé)约盘中就(jiù)创下7314元/吨的周期(qī)高点(diǎn)，随即白糖期货开始一(yī)路(lù)狂跌(diē)，直至2019年(nián)年初才勉强(qiáng)止住(zhù)颓势。

　　rx550相当于什么显卡，rx580相当于什么显卡真的注意的是，从白(bái)糖主力合约(yuē)价(jià)格看，2006年初、2011中、2016年末、2023年春(chūn)大约(yuē)六(liù)年一次的白(bái)糖周期十分准时，从未缺席过。而形成这种周期的原因与白(bái)糖期货的种(zhǒng)植周期(qī)有关，一(yī)般甘蔗的每(měi)三年一(yī)个种植周(zhōu)期，这从根本决定了(le)白糖周期到来(lái)。

　　此轮(lún)白糖周期已经渐入高(gāo)潮

　　目前(qián)，此轮白糖周期(qī)已经渐入高潮，据生意社显(xiǎn)示，截至(zhì)5月22日，白糖现(xiàn)货(huò)市场价格报(bào)6962元(yuán)/吨，较去(qù)年(nián)底涨(zhǎng)幅约20%。与历史对比来看，白糖价格已经创下2018年以来的新高。

　　国内白糖供给方面，减产是大概率事件。

　　中(zhōng)国糖业协(xié)会(huì)发布的全国食糖(táng)产销(xiāo)数(shù)据显示，2022年(nián)/2023年制糖期截至今年4月底，甜菜(cài)糖厂(chǎng)已全部停机，甘蔗糖厂除(chú)云南省有(yǒu)3家(jiā)尚在(zài)生产外，其他省(shěng)(区(qū))糖厂已(yǐ)全部(bù)收榨。

　　广发证(zhèng)券认为，22/23年白糖(táng)生产季逐步进入尾声(shēng)，除云南地区(qū)外(wài)，广西(xī)等主产区陆续(xù)收榨。由于广西前期受(shòu)不利天气影(yǐng)响，甘蔗单产降幅(fú)高于(yú)预(yù)期，22/23榨季(jì)国内糖产量延续下(xià)滑(huá)趋(qū)势。

　　据农业农村部(bù)预测，22/23榨(zhà)季(jì)全(quán)国食糖产量约933万吨，同比下降2.4%，其中(zhōng)广西白糖产(chǎn)量(liàng)约(yuē)530万吨，同比减少约80万吨。考虑国内白糖需求(qiú)量约1450-1500万(wàn)吨，简单估算供需(xū)缺口超过500万吨。

　　短时间增产对白(bái)糖(táng)来说并不现实(shí)，由于国内糖料作(zuò)物种植面积增(zēng)长有限(xiàn)，国(guó)内糖料作物产量也增长缓慢且有限，我国食糖产(chǎn)量(liàng)整体保持平稳(wěn)，年(nián)产量在(zài)1000万吨左右。目(mù)前国(guó)内食糖(táng)消费量(liàng)每年在1500万吨左右(yòu)，缺(quē)口部分通过进口糖补充(chōng)。

　　但是，国际市场供需情况也不容(róng)乐观(guān)。

　　据消费日报(bào)报道，联合国粮食(shí)及农业组织(zhī)（粮(liáng)农组织）发布(bù)的报(bào)告显示(shì)，4月国际食品价格(gé)指数出现1年(nián)以(yǐ)来的(de)首(shǒu)次回升，食糖、肉类(lèi)及大(dà)米的世(shì)界(jiè)报价上(shàng)涨。粮(liáng)农组织食糖价格指数4月(yuè)环(huán)比上(shàng)涨17.6%，创(chuàng)2011年10月(yuè)以来的新高。

　　白(bái)糖全球主要生产国和地区(qū)包括(kuò)巴(bā)西、印度、欧盟(méng)、泰国、中国、美国、墨西哥、俄罗斯、巴基斯坦(tǎnrx550相当于什么显卡，rx580相当于什么显卡)和澳(ào)大利亚等，其中(zhōng)前(qián)十位食糖产量约占全球(qiú)总产量的(de)76%；前(qián)四大出口国分别是巴西、泰国、澳大(dà)利亚和印度，整体贸易量占全球比重超过67%。

　　但是作为全(quán)球主(zhǔ)要产(chǎn)糖国(guó)之一，印度正面临(lín)甘蔗产量(liàng)下降(jiàng)危(wēi)机，加上政府实施的出口限制，世(shì)界(jiè)各(gè)地的糖价可能会进一步飙升。

　　A股(gǔ)市场闻风而动

　　A股市(shì)场也是闻风而动，5月22日，两大白糖龙(lóng)头股中粮(liáng)糖业、南宁糖业双(shuāng)双涨停。5月23日(rì)，南宁糖业继续大涨，收(shōu)盘大(dà)涨(zhǎng)超(chāo)4%。截至(zhì)目前，今年以来(lái)，中(zhōng)粮糖业累(lèi)计(jì)上涨幅度超过(guò)30%，南(nán)宁糖业年(nián)内涨幅超过40%。

　　至于白糖主力合约是(shì)否会重蹈覆(fù)辙，还(hái)是(shì)继续挑战极限(xiàn)，市场将(jiāng)会给出(chū)答案。

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