今年以来，港(gǎng)股走势可谓一波三折，香港恒生指数涨1.52％至20330点关口(kǒu)。目前基金一(yī)季报披露渐(jiàn)落帷(wéi)幕，整体(tǐ)来(lái)看，陆港通基金整体(tǐ)港(gǎng)股仓位略有提升，大幅加仓AI、油气、电力等(děng)行业，腾(téng)讯控股、美团-W、中国移动、中国海(hǎi)洋石油(yóu)、快手-W等为重仓股。

　　多位港股基金基金(jīn)经理表示，预计港(gǎng)股市场已(yǐ)经(jīng)进入了企业盈利的拐(guǎi)点且即将迎来收入加速扩(kuò)张(zhāng)，未(wèi)来(lái)港股市(shì)场(chǎng)将在波动中(zhōng)上(shàng)行，板块方面，看好政策优化下的消费和地(dì)产、预期反(fǎn)转修复的互联网和医药(yào)、高景气的制(zhì)造业等(děng)。

　　一(yī)季度港股基金仓(cāng)位(wèi)略有上升，大(dà)幅加仓AI、油气、电力等

　　Wind数(shù)据显示，在5000多只陆(lù)港通基(jī)金（不(bù)同份(fèn)额分开统计(jì)，下(xià)同）中含(hán)“港”字(zì)的主动权益(yì)基(jī)金近400只，这些(xiē)都是“高纯度”以港股为投资方向的(de)基(jī)金。截(jié)至(zhì)一季度末，这些基金的港(gǎng)股平(píng)均仓位为(wèi)62.39％，较去(qù)年底(dǐ)微升0.38个百分点，其中有(yǒu)83只基(jī)金港股持仓(cāng)在90％以上(shàng)。

　　今年以来，以恒生科(kē)技(jì)指数为(wèi)代表的(de)港(gǎng)股(gǔ)数字(zì)经济呈现了(le)上涨、调整、反弹的(de)N型(xíng)走势(shì)，截(jié)至4月(yuè)23日，香(xiāng)港恒生(shēng)指数(shù)涨1.52％至(zhì)20330点关(guān)口。

　　与此(cǐ)同(tóng)时(shí)，不少知名基金经理在(zài)一(yī)季度加大了对港股的投(tóu)资力度，提(tí)升港(gǎng)股配置(zhì)在(zài)10-40个百分点不等。比如，崔宸龙(lóng)管(guǎn)理的前海开源沪港深新机遇A，港(gǎng)股仓位(wèi)由去年(nián)底的1.18％提(tí)升至今年一季度末的(de)39.13％；史博管理的南方港(gǎng)股(gǔ)创新视野(yě)一年持(chí)有A，港股仓位由去(qù)年底的71.08％提(tí)升(shēng)至今年一季度末(mò)的81.82％；赵宪(xiàn)成(chéng)管理(lǐ)的博时港股通(tōng)红利精选A，港股(gǔ)仓位(wèi)由去年底(dǐ)的70.80％提升至今年一季度末的88.35％；刘(liú)扬管(guǎn)理的国投瑞(ruì)银港股通价值(zhí)发现A，港股仓位由去年(nián)底的78.83％提(tí)升至今年一(yī)季度(dù)末的92.92％；曲径(jìng)管理的中欧(ōu)港股(gǔ)数字经济A，港股仓位由去年(nián)底的83.22％提升至今年(nián)一季(jì)度末(mò)的89.22％。

　　按照持有市值统计(jì)，截(jié)至一(yī)季报，被陆(lù)港通基金重仓(cāng)的前十(shí)大港股分别(bié)为腾(téng)讯控股、美团-W、中国春有约,花不误,年年岁岁不相负，年年岁岁花相似的全诗句(guó)移动(dòng)、中国(guó)海洋(yáng)石油(yóu)、快手-W、药(yào)明生物(wù)、香(xiāng)港交易所、青岛啤(pí)酒股(gǔ)份、李宁、华润啤酒，涵盖通信服务、油气开采、数字媒体、生物制(zhì)品、多(duō)元金融、服装家纺、视频饮料等领域。其(qí)中，腾(téng)讯控股、中(zhōng)国移动、中国海洋(yáng)石(shí)油、快手-W、青岛啤(pí)酒股份(fèn)获不同程度增持。

　　按照(zhào)增持情况(kuàng)排序(xù)，加(jiā)仓幅度最大的(de)前十只(zhǐ)港股为中国海洋石油(yóu)、新天绿色(sè)能源、中远(yuǎn)海能(néng)、商(shāng)汤-W、中(zhōng)国旭阳(yáng)集团、中(zhōng)国石油化(huà)工股(gǔ)份、中国南方航空股份、华电国(guó)际电力股(gǔ)份、越秀地产、中(zhōng)广核电力，分别涵盖油气开(kāi)采、电力、航运港口、IT服务、焦炭、炼化及贸易、航(háng)空机(jī)场、房地(dì)产开(kāi)发等(děng)领(lǐng)域。值得注意的是，商(shāng)汤-W涉及AI概(gài)念，陆(lù)港(gǎng)通(tōng)基金在一季(jì)度对其(qí)大幅加(jiā)仓1.24亿股。

　　港股市场或将在波动中上行，重仓港股优质龙头(tóu)

　　对于港股后(hòu)市，南方(fāng)港股创新视(shì)野一年持(chí)有基金基金(jīn)经(jīng)理史博在一季度中表示，展望未来，仍然看好港股市场投资机会：中国经济方(fāng)面(miàn)，宏观经济仍(réng)在企稳回升(shēng)，3月中国官方制造业(yè)PMI为51.9％，制造(zào)业(yè)生产(chǎn)活动和市场需求继续(xù)增加(jiā)，非制造业(yè)恢复速度(dù)加快；海(hǎi)外无(wú)风险利率方面，3月初非农和通(tōng)胀数据以及(jí)突发的银行风险事件已(yǐ)经让(ràng)美(měi)联储过于强硬的紧缩预期有所趋缓，FOMC加息(xī)25bp意味着了加息进入尾部区域；风险偏(piān)好方面，欧美银行(xíng)业(yè)风(fēng)险事(shì)件对市场冲击可控，国内政策(cè)积极信号涌现。

　　基于此，预(yù)判(pàn)港(gǎng)股市场将在波(bō)动中上(shàng)行，在板块配置方面，我们将加大对政策优化下的消费(fèi)和地(dì)产、预(yù)期(qī)反转修复的互联(lián)网和医药、高(gāo)景气(qì)的制(zhì)造业(yè)等板块的配置(zhì)。

　　中欧(ōu)港股数字经济基(jī)金经理曲径表示(shì)，港股数字(zì)经济的(de)代表行业为互联网和先进制(zhì)造(zào)，在(zài)经历(lì)了过去2年的(de)合规整治(zhì)及业务梳理(lǐ)后，股(gǔ)价(jià)均处在(zài)价(jià)值投资区域，具有良(liáng)好的投资性价比。同时，互联(lián)网相关公司，也更具有(yǒu)数(shù)据、平台和算法的(de)整合能力(lì)，通过(guò)推(tuī)出人工(gōng)智能(néng)相关模型及应(yīng)用，提升自(zì)身运(yùn)营效率，以及对外输出算法和算力。作为(wèi)人工智能赋能(néng)各个行(xíng)业(yè)的元(yuán)年，我们中长期(qī)看好港股数(shù)字(zì)经(jīng)济板块的前(qián)景(jǐng)。

　　华宝(bǎo)港(gǎng)股通香港(gǎng)基金经(jīng)理周欣表示(shì)，港股(gǔ)市场(chǎng)方面，港股市场(chǎng)大部分的企(qǐ)业盈(yíng)利来源(yuán)于(yú)中国内(nèi)地，中国内地经济的环(huán)比上行将会支撑港股公(gōng)司(sī)盈利(lì)的环比增长，从而支撑下港股公司(sī)下半年(nián)的市场表(biǎo)现(xiàn)。然而，虽然(rán)公司盈(yíng)利环比仍有一定的增(zēng)长，但(dàn)是由于基数效应，下半年港股盈利同比增速会较上半(bàn)年有所回落。对(duì)于估值相对较(jiào)高(gāo)的行业将有(yǒu)一定的(de)压(yā)力。

　　行业(yè)方面(miàn)，受行业反(fǎn)垄断的(de)影响，TMT行(xíng)业龙(lóng)头公司的估值仍将受到一(yī)定程(chéng)度的压制，但是当行(xíng)业龙头公(gōng)司受情绪影响出(chū)现(xiàn)超跌时，将会(huì)有较(jiào)好的买入机会出现。生物医药行业仍将处(chù)在行业快(kuài)速增长的红利(lì)中(zhōng)，但是(shì)随着中报业(yè)绩(jì)的(de)释放(fàng)和四季度集(jí)采的预期，生物行业前期涨幅较多的龙头公司可能(néng)会出现一定的调整，但是(shì)通(tōng)过(guò)自下而(ér)上的方式生物医药行(xíng)业仍(réng)将(jiāng)有机会(huì)选(xuǎn)出有(yǒu)较(jiào)好成长性(xìng)的公司。

　　汇(huì)丰(fēng)晋信沪(hù)港深基金(jīn)经理(lǐ)付倍佳表示，展望未来，我们预计港(gǎng)股市场已经(jīng)进入(rù)了(le)企业盈利的拐点且即将(jiāng)迎来收入加速扩(kuò)张(zhāng)，并且(qiě)A股市场也(yě)即将进入(rù)企业盈利的拐(guǎi)点(diǎn)，这是推动两地市场向上的(de)决定性因素。

　　在盈(yíng)利周(zhōu)期“内强外(wài)弱”及加(jiā)息周期临近尾(wěi)声流动性逐步宽松背景下，中国资产的吸引力有望进一步凸显。在A股及港股估值(zhí)均(jūn)在低位(wèi)、风(fēng)险溢价均在高(gāo)位的背(bèi)景下(xià)，有望开启盈(yíng)利与(yǔ)估(gū)值修复的戴维斯双击行(xíng)情。

　　主要关注三条投资主线：1.关注盈利增长高弹(dàn)性的(de)机会：由于中国经济修复(fù)有望成(chéng)为全球投资的主线(xiàn)，因(yīn)此(cǐ)经营杠杆弹性(xìng)大、前期降(jiàng)本增效优的(de)行业(yè)和板块更有望(wàng)受益于经济复苏，盈利(lì)预测有(yǒu)较大上修空间；同时部(bù)分龙头公司有长期的(de)前沿技术/产品储备(bèi)以(yǐ)迎接下一(yī)轮(lún)的收入扩(kuò)张机会，有望(wàng)开(kāi)启二次(cì)增长曲线，如互(hù)联网(wǎng)、部分可(kě)选(xuǎn)消费、部(bù)分医药等。

　　2.关注收益风(fēng)险比显著右偏的机会：关(guān)注在未来经济周期中(zhōng)上行风险显著(zhù)大(dà)于下(xià)行风险的行业(yè)。市场预期(qī)在低位、景气度(dù)有拐点(diǎn)或持续性超预期的(de)行业。供(gōng)需格(gé)局佳，价格弹性贡(gòng)献盈利超(chāo)预期的(de)行(xíng)业，如电子、新能源、有色(sè)金属等。

　　3.关(guān)注高股(gǔ)息资产的机会：关(guān)注基本面(miàn)夯(hāng)实，整体(tǐ)ROE水(shuǐ)平稳中(zhōng)有升，以(yǐ)及分红意愿提升的(de)高股息资产的投资机会，如通信、石油石化等。

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