4月(yuè)以(yǐ)来(lái)，棉纺织市场(chǎng)延续消费(fèi)旺(wàng)季强劲势头，下游纺企(qǐ)开(kāi)工(gōng)负荷高位，加(jiā)之市场(chǎng)对新(xīn)年度减产担忧(yōu)加重，国内棉价持续(xù)上涨。而国外金(jīn)融市(shì)场风险隐忧仍牛鬼蛇神是什么生肖(réng)存，消费延续(xù)偏弱(ruò)局面(miàn)下，外(wài)棉价格承压运行，导致国(guó)内(nèi)外棉花价差(chà)不断收缩，最终至(zhì)4月(yuè)底(dǐ)5月初结束了内(nèi)外(wài)棉(mián)倒挂局(jú)面。

　　“内外棉价自2022年(nián)3月以(yǐ)来一直(zhí)维持倒挂的格局，近期随着国内棉价连续攀(pān)升，价差(chà)逐(zhú)渐收窄、由负转正。内盘表现相(xiāng)对较强的原(yuán)因在于(yú)国内供(gōng)需矛盾(dùn)更为突出，春节后国(guó)内需(xū)求持续修复(fù)，外贸(mào)订单(dān)表现(xiàn)也(yě)好于预期，叠加新疆天气不利(lì)棉(mián)花(huā)播种(zhǒng)和出苗，减产(chǎn)预期推动国内棉价(jià)不断走强。外盘(pán)由(yóu)于(yú)2022/2023年(nián)度全球(qiú)棉(mián)市(shì)供需趋于宽松(sōng)，上(shàng)涨空间受限。”申银(yín)万国期货棉花分(fēn)析师李馨(xīn)说。

　　卓创资讯棉花分析师高飞堂(táng)告(gào)诉(sù)记(jì)者(zhě)， 4月以(yǐ)来，棉纺(fǎng)织市场受消费旺(wàng)季(jì)拉动效果明显，大多(duō)纺企纱线产品(pǐn)库存低位，开工负荷保持高位(wèi)运行。据监测(cè)，山(shān)东主销区4月纺企开机负(fù)荷(hé)达到75％，较上月提高8个百分点；纺企所接订单排单时(shí)间达(dá)到10天，较(jiào)上月增加2天，开工负荷及订单排(pái)单时间达到近两(liǎng)年来最高(gāo)水平(píng)。同时由于大部分纺企纱线产品(pǐn)库存低位，产(chǎn)销(xiāo)压力较小，促使(shǐ)部分企(qǐ)业增加原棉储备库(kù)存，为(wèi)棉花市场消费提供了坚强支撑。

　　“尽(jǐn)管棉(mián)花现(xiàn)货价格持(chí)续上涨(zhǎng)，但下游纺(fǎng)企对高价棉(mián)花的(de)接受程度并不高，仍以(yǐ)刚需采购为主。5月进(jìn)入淡季(jì)后，下游订单(dān)明(míng)显(xiǎn)减少，购销也较为冷清，棉(mián)价的上涨也并未有效传(chuán)导(dǎo)到下(xià)游，棉(mián)纱、坯布价格近期均有(yǒu)所走弱。”李馨说(shuō)。

　　近期郑棉在供应(yīng)端(duān)利(lì)多(duō)的(de)推动下强势上涨。中棉协(xié)调查(chá)报告显示(shì)，2023年(nián)全国植棉意向面积为4155.75万(wàn)亩，同比(bǐ)下(xià)降7.4％，降幅较上期扩大3.7个百分点。4月份以来，新疆(jiāng)地区(qū)陆(lù)续出现牛鬼蛇神是什么生肖低(dī)温降雨降雪天(tiān)气，给棉(mián)花播(bō)种以及出苗带来了不(bù)利影(yǐng)响，进(jìn)一步加剧了市场(chǎng)对于新年(nián)度(dù)产(chǎn)量大降的担忧，也为减产(chǎn)炒作提供了助推剂。5月新(xīn)疆气温快速回升，郑(zhèng)棉(mián)一度回落(luò)，但近(jìn)日新(xīn)疆地区迎来强降雨，部分地区(qū)伴随(suí)大风和沙(shā)尘暴，可能会(huì)对棉苗生长产生(shēng)不利(lì)影响，再度(dù)引发了市场(chǎng)对于天(tiān)气的关(guān)注，期(qī)价再创阶段性(xìng)新高。

　　“2023年新疆地区棉(mián)花(huā)播种面积(jī)普遍(biàn)下降，根据我们的调研结果(guǒ)推算，2023年(nián)新疆棉花种(zhǒng)植(zhí)面(miàn)积(jī)总(zǒng)计或下降8.16％。同时，今年春播开启以来，南(nán)北疆气温普遍(biàn)偏(piān)低，尤其是(shì)北疆因积温(wēn)不(bù)足，播种时间(jiān)推迟5—7日，加之4月中下旬及5月初部分地区出现大风沙、降雪、冰雹等极端天气，导(dǎo)致(zhì)部(bù)分棉田重(zhòng)播，预(yù)计新年度(dù)棉苗生长进(jìn)度(dù)较去年同(tóng)期(qī)或推迟10—15日(rì)，将影响(xiǎng)棉铃克重，或(huò)导致减产幅度(dù)扩大。”高飞堂说，再(zài)者就(jiù)是行(xíng)业人士对新(xīn)年度(dù)供(gōng)应(yīng)收紧(jǐn)预期增强，普遍提高现货售卖价格(gé)。4月份国内价(jià)格(gé)明显上涨，月底3128B级皮(pí)棉价格15554元/吨，较月初上涨792元/吨，涨(zhǎng)幅(fú)5.37％。

　　实际上，国内供应端方(fāng)面，在意向种植面(miàn)积下(xià)降和(hé)播种期低温天气的双重作用下(xià)，新年度(dù)棉花减产概(gài)率大(dà)大增加(jiā)。需求端，目前下游纺织企业的开(kāi)机率维(wéi)持高位，而成(chéng)品(pǐn)库存(cún)仍(réng)位(wèi)于历(lì)史偏低水(shuǐ)平(píng)，整体表现尚可，需求(qiú)端(duān)带(dài)来的负(fù)反馈并不明显。“不过接下来(lái)5—7月是纺织行业淡(dàn)季，下(xià)游需求存在走弱的预(yù)期(qī)，短期对国内(nèi)棉价形(xíng)成(chéng)一定的压力。但中长期内需持续复苏(sū)的逻辑并未改变，中国已经成(chéng)为支撑(chēng)全球棉(mián)花消费(fèi)复(fù)苏的主(zhǔ)力军。”李馨(xīn)说(shuō)。

　　值得注意的是，4月份欧(ōu)美高通(tōng)胀问题持(chí)续(xù)，使业者担忧(yōu)持续(xù)加息的紧缩政策(cè)，或降低居民(mín)对(duì)纺织品(pǐn)服装的消费动力(lì)，4月初(chū)USDA公布数(shù)据显示，中国棉(mián)花消(xiāo)费(fèi)为794.7万(wàn)吨，环(huán)比3月(yuè)增加1.39％；而国外(wài)地区棉花消费量为1604.1万吨，环比下降(jiàng)0.58％。此(cǐ)外，在4月下(xià)旬公布的美棉周度净签(qiān)约量环比下降57％，较(jiào)4周(zhōu)均(jūn)值下降(jiàng)72％，进一步(bù)使市场担忧国外(wài)棉(mián)花(huā)市场阶段性需求下滑，外棉价格也(yě)随之出现下(xià)探。

　　5月(yuè)USDA报(bào)告首次公布(bù)了对于2023/2024年(nián)度棉市(shì)的供需预(yù)测，将全(quán)球(qiú)棉花产(chǎn)量小(xiǎo)幅下调(diào)15万吨至2519万吨，同时(shí)将全球(qiú)棉(mián)花消费量大幅(fú)调(diào)增144万吨(dūn)至2531万吨，最终使(shǐ)得(dé)期末(mò)库存(cún)较(jiào)上年(nián)度去库8万(wàn)吨。“USDA报告整体偏多，2023/2024年度(dù)全球(qiú)棉花消费将显著复苏(sū)，全球棉(mián)市供需有望(wàng)转强，支撑国(guó)际棉价重心(xīn)上移(yí)。”李馨说。

　　事实上，在(zài)国内(nèi)经济向好预期下，棉纺织市场消费增长明显，叠加极端(duān)天气(qì)对棉(mián)花正常(cháng)出苗(miáo)生长(zhǎng)带来袭扰(rǎo)，供应预(yù)期收缩，促使棉企挺价出货意愿(yuàn)增(zēng)强，国(guó)内(nèi)棉花(huā)价格随(suí)之水涨船高；而国外弱预期背(bèi)景下，消费下滑(huá)，与国(guó)内形成明显反差。

　　据监测，4月初(chū)国内外棉花(huā)价差（国(guó)内棉价-国外棉价）为-1565元/吨，4月28日价(jià)差为18元/吨，实现自去年4月以来首次转正。截至(zhì)5月16日，国内外棉花(huā)价差延(yán)续正值(zhí)。国内棉花价格回归至外(wài)棉价(jià)格上方，或使(shǐ)纺企(qǐ)用(yòng)棉(mián)成本(běn)增加，后续与外棉市场的竞(jìng)争压力或增加。

　　对于(yú)后市(shì)，李馨认为，下游步入淡季后需求支(zhī)撑减弱，当前基本(běn)面缺乏实质(zhì)性(xìng)利(lì)好(hǎo)，天气(qì)对产量的影(yǐng)响(xiǎng)仍有待观察，郑棉(mián)短期预计宽幅(fú)振荡为主。中长期看，国内棉(mián)花产量下滑是(shì)大概率事(shì)件(jiàn)，今(jīn)年已(yǐ)有许多(duō)轧花厂在升级改造(zào)加(jiā)工(gōng)设(shè)备，对于(yú)产能(néng)持续扩张的轧花厂来(lái)说(shuō)，如果(guǒ)棉花产(chǎn)量面临减少，新棉抢收(shōu)大(dà)概率会在今年重(zhòng)演，中(zhōng)长期棉价重心有望继(jì)续(xù)抬升。

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