5月(yuè)12日晚间，根据美(měi)国证(zhèng)券交易委员会（SEC）披露(lù)，国内千亿私募景林资(zī)产(chǎn)递交(jiāo)了截(jié)至2023年(nián)3月31日的(de)第一季度(dù)持(chí)仓(cāng)报(bào)告(gào)（13F）。

　　景林资产是国内管理超千亿(yì)元人民(mín)币(bì)的对冲基金机构，亦是内地(dì)少有的进(jìn)行大手笔持有(yǒu)美股(gǔ)的买方机构之一，景林(lín)的(de)动向受到了市场广(guǎng)泛的关注。

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　　千亿私募景林(lín)资产持(chí)仓(cāng)曝光(guāng)

　　报告期内，景林资产整体持仓规模小幅提升至17.29亿美元，折合人民币(bì)120.2亿(yì)元，相较(jiào)于2022年四(sì)季度的(de)16.29亿美元规模，环比增(zēng)幅6.14％。

　　数据显示，截止2023年(nián)一季(jì)度末，景林资产在美股市场持(chí)有34家上(shàng)市公司的股票。其中，前十大持仓标(biāo)的在总市值中(zhōng)的占(zhàn)比(bǐ)下降到77.89％，上季度这(zhè)一数据为82.33％。

　　一季度，景(jǐng)林(lín)共建(jiàn)仓(cāng)5只(zhǐ)股票，分别为英伟达、谷歌、爱奇艺(yì)、好未来、booking。清仓和减持方(fāng)面，景林资产(chǎn)一季度前五大卖(mài)出(chū)标的包括：京东、满帮、贝壳、雾芯科技、拼多(duō)多。

　　景林资产美股(gǔ)持仓前十大重仓股分别为：拼(pīn)多(duō)多、新东方、网易、META PLATFORMS、中通快递、英伟达、微软、BOSS直聘、360数科(kē)。

　　景林美股头号(hào)重仓股(gǔ)依旧(jiù)是拼多(duō)多，与上季度对比，景林资(zī)产减(jiǎn)仓了133.85万股(gǔ)，较上季度持仓数量下降24％。

　　此前，景林连续三(sān)个(gè)季度增持拼多(duō)多。2022年二季度(dù)增(zēng)持拼多多24.02万股，三(sān)季度增持123.39万股，四季度(dù)则增持233.75万股，一次比一次猛。拼多多也不负众望，从股(gǔ)价表现看，拼多(duō)多(duō)去年(nián)二、三(sān)、四季度分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而(ér)，拼多多(duō)的(de)上涨势(shì)头在今(jīn)年2月初便(biàn)戛然而止了，景林资产在此前“越跌越买(mǎi)”的策略奏效(xiào)后(hòu)，或许在股价(jià)“掉(diào)头”之(zhī)际进行了止盈操(cāo)作。？？？

　　此外，一季(jì)度景(jǐng)林(lín)新建仓(cāng)的英伟达，空降前十(shí)大重(zhòng)仓股(gǔ)第(dì)七位，一口气买入(rù)32.53万股(gǔ)，一季(jì)度末(mò)持仓市值为0.9亿元。截(jié)止至5月12日，今年以来英伟达(dá)累(lèi)计(jì)上(shàng)涨(zhǎng)93.98％。？？？

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　　积极布局(jú)教育股，与高(gāo)毅“唱反(fǎn)调(diào)”

　　一季度，景林资产在美股的操作(zuò)中，最(zuì)为亮(liàng)眼的当属(shǔ)重点(diǎn)加仓教育股。

　　数据显示，截至今年一季度末，景林资产持有新东方430万股，环(huán)比(bǐ)去(qù)年底加仓(cāng)368.8万股，期(qī)末持(chí)股市值超(chāo)1.6亿美元，一跃成为(wèi)景林资产的第二大(dà)重仓股。与此(cǐ)同时，景林资产(chǎn)一季度还建仓(cāng)了好未来(lái)，期末(mò)持股数量(liàng)达224.6万股。

　　今(jīn)年以(yǐ)来，上述两只(zhǐ)教育个(gè)股股价均处于震荡态势，并无(wú)太多(duō)亮眼表现。

　　景林资产(chǎn)认为，从全行业来看，不同(tóng)年龄层(céng)的用户对(duì)“教育”的需求依然旺盛，除了应对考(kǎo)试，还(hái)包括开拓眼界(jiè)、增长(zhǎng)知识、潜力(lì)挖掘、提升(shēng)综(zōng)合能力(lì)等。双减政(zhèng)策推行之后(hòu)，目前(qián)行业(yè)政(zhèng)策环境趋(qū)于稳定，但过程中很(hěn)适合初中生的网课平台免费，国家提供的免费网课平台多公司退出离开，使得行业竞(jìng)争格局(jú)趋缓，对于存量公司有利。

　　“从行业龙头公司本身来(lái)说，凭借(jiè)多年积累(lèi)的口碑(bēi)和公信力，品牌的护城河依然很深。个别头部企业在K9学(xué)科之外的教育领域(yù)业务基础(chǔ)扎实(shí)，原(yuán)有的留学等业(yè)务恢复增(zēng)长，同时素质(zhì)教育(yù)、直播电商业务等新(xīn)业务(wù)成为新的(de)增长驱(qū)动(dòng)力。且公司的利润(rùn)和现金流稳中(zhōng)转好，同时账上资金充足，当时的估值下有足够的安全(quán)边际。在过去几个(gè)季度(dù)的财报中，我们(men)看到了(le)相关的积(jī)极(jí)信号。”景林资产表示。

　　值得一提的是，高毅资产对于教育领域也颇为看好，但是标的选择(zé)似乎与景林(lín)资(zī)产存在(zài)分歧。

　　美国证券交易委(wěi)员会公开(kāi)资料(liào)显示(shì)，截至(zhì)今年一季度末，高毅资产(chǎn)持有(yǒu)新(xīn)东(dōng)方24.4万股，相比于去年底减仓超10万股(gǔ)，减仓比(bǐ)例接(jiē)近三成。而一季度高(gāo)毅资产大举买(mǎi)入近156万(wàn)股好未来，相比于去年底增(zēng)持(chí)幅(fú)度达(dá)112％。

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　　但斌(bīn)深夜难眠，炮(pào)轰市(shì)场(chǎng)投(tóu)机之风

　　自(zì)五一节过后(hòu)，传媒(méi)、游戏板(bǎn)块成为资金炒作(zuò)AI的(de)重点方向(xiàng)，中特估支(zhī)线也由(yóu)暗转明，晋升市场第二大主线。

　　可好(hǎo)景不(bù)长，本(běn)周(zhōu)中特估(gū)仅热闹了一(yī)两天(tiān)，随后(hòu)便开始持续下跌，传媒、游(yóu)戏板块更(gèng)是(shì)大幅杀跌，高位股(gǔ)接(jiē)连跳水。

　　（本(běn)文内容为客观(guān)数据(jù)信息罗列，不(bù)构成任何投资建(jiàn)议）

　　此前(qián)连(lián)续24个交易日成交额超(chāo)万亿元阶段纪(jì)录，在本周遭遇终结。周三时，市场成(chéng)交量尚且保持在1.2万亿水平(píng)，周四(sì)便陡然跌破(pò)万亿，5月11日和(hé)5月12日(rì)成交(jiāo)额连续两日萎(wēi)缩(suō)，分别为8973.19亿元和8495.91亿元，沪(hù)深两市陷入缩(suō)量(liàng)震荡阶段。

　　面(miàn)对市场的急(jí)剧降温(wēn)，市(shì)场观(guān)点认为(wèi)，主要原因是5月11日晚间(jiān)发布(bù)的金融数据大幅低(dī)于预期。

　　据(jù)国盛证券，4月新增(zēng)信贷7188亿元(yuán)，虽然同比多(duō)增734亿元，但是考(kǎo)虑到去年4月基数(shù)的异常，因而与往年相(xiāng)比(bǐ)，今年4月信贷则是明显跌落，而(ér)今年4月信贷(dài)低于2021年(nián)同期(qī)7512亿元(yuán)。居民贷款回落再(zài)度成为信贷回落(luò)的主要原因。而企业中长期贷款继续保持同比多增(zēng)，4月同比多增4017亿元至6669亿(yì)元。信贷下滑带动社融增(zēng)速回(huí)落(luò)，4月新增社融1.22万亿，与2021年4月相比，今年(nián)4月(yuè)同比(bǐ)少增(zēng)6370亿(yì)元。

　　署(shǔ)名光大证券(quàn)的(de)点评称，4月下旬票据利率(lǜ)先(xiān)下后上(shàng)，并(bìng)不(bù)意味着贷款好转了，主(zhǔ)要因为今年国股行NIM和(hé)营收压力(lì)很大，一(yī)直(zhí)在压(yā)降票据等低效资产，对分行(xíng)收票额度控制(zhì)很适合初中生的网课平台免费，国家提供的免费网课平台严。4月(yuè)前两旬已经收(shōu)了很(hěn)多票(piào)，后面改用其(qí)他贷(dài)款来冲(chōng)。5月上旬票据(jù)已经快要(yào)接近零利率了，信贷(dài)再(zài)度出现深度负增(zēng)长，这是4月信贷斜率过于陡峭化(huà)产(chǎn)生(shēng)的后果，5月份(fèn)的(de)贷款可(kě)能(néng)仍(réng)然不太(tài)乐观(guān)。

　　在这(zhè)种背景之(zhī)下，市场(chǎng)要(yào)想好起(qǐ)来，必然要让大家(jiā)看到宽信(xìn)用的信号(hào)出现(xiàn)，而这可(kě)能还需要一(yī)定的时间。

　　当前市场存量资金博弈的背景不改(gǎi)，而两大主线(xiàn)人工智能和中特估，今年已然累计不小的涨幅(fú)。中特估这边，本月还有多只央企ETF等待进(jìn)场，而人工智能这边，在未有增量(liàng)资金进场的情(qíng)况之下，再想继续向上，压力不小(xiǎo)。

　　本(běn)周大跌之后，但(dàn)斌更(gèng)是罕见的在深(shēn)夜抒发(fā)感想(xiǎng)。大谈公募基金经理(lǐ)的难处，在(zài)业绩和投资(zī)信仰之间无法(fǎ)两全。紧接着，炮(pào)轰当下市(shì)场投(tóu)机之风(fēng)大(dà)盛，认(rèn)为当下(xià)市(shì)场交易机制应要(yào)有(yǒu)所改变(biàn)。

　　相信，这不仅仅只(zhǐ)是但总一个人(rén)的心声。

　　今年以来(lái)，市场看着(zhe)红(hóng)红(hóng)火火(huǒ)，但很多投资者都是“买在3000点，套在(zài)3400点”。公募基(jī)金经理更是(shì)有(yǒu)苦难言，市场(chǎng)上大(dà)热(rè)的人(rén)工智能，游资炒作的“星辰大(dà)海”，根本(běn)不符(fú)合他们的(de)机构审美。直白点说，市场根(gēn)本就是绕着公募持仓在(zài)涨。

　　大(dà)家都(dōu)是有苦难言(yán).......

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