金融界5月12日消息 国内期(qī)货市(shì)场收盘，商品期货多数(shù)下跌，沪银大跌超5％，沪锡(xī)、液化石油气(qì)跌超4％，SC原(yuán)油、纯碱(jiǎn)跌超3％，沪(hù)铜、PTA、苯乙烯(xī)、棕榈(lǘ)等跌(diē)超(chāo)2％。豆(dòu)系品种大(dà)幅反弹上涨，豆一涨超3％，豆二、豆粕涨近2％。

　　光大期货：白银深(shēn)跌，贵金(jīn)属做(zuò)多逻辑变了？

　　白银(yín)跟(gēn)随大宗商品跌势，价格(gé)深跌(diē)5％以上。根(gēnAVERAGE函数是什么意思，计算机average函数是什么意思)据(jù)昨夜公布的数据，美(měi)国4月生产者价格(gé)指数PPI同比上涨2.3％，环比增(zēng)0.2％，皆(jiē)低于预(yù)期，反(fǎn)映出(chū)生产物(wù)资通胀压(yā)力进(jìn)一步趋缓(huǎn)。结合此前发布的(de)美国4月(yuè)CPI数据，6月美联储大概率暂停加(jiā)息。

　　背(bèi)后(hòu)逻辑来看，一方面(miàn)，此(cǐ)前加息(xī)结束乃(nǎi)至降(jiàng)息已(yǐ)然成为一(yī)种共识，因此本周在美联(lián)储越来越多(duō)官员为鹰派站台的情况下(xià)，预计从(cóng)加息结束到降息周期开启，仍有近一个季度的时间，在此期(qī)间将面(miàn)临经济和政策的(de)不确(què)定(dìng)性(xìng)，贵金属(shǔ)部分(fēn)回吐(tǔ)前期(qī)超涨的幅(fú)度。另一(yī)方面，上周初(chū)请失业金人数(shù)升至2021年以(yǐ)来的最(zuì)高(gāo)水平，劳(láo)动力市(shì)场正在降温(wēn)。同时国内(nèi)社(shè)融超预期下滑，白银(yín)因工业属性偏强大幅下跌，在情绪修复之前难言企稳，后(hòu)续还需关注海外衰退预期的(de)发酵情况(kuàng)。

　　方正(zhèng)中期(qī)期(qī)货：经济衰退预期与有色金属走势拖累(lèi) 白银如期(qī)大幅调(diào)整

　　前期强调(diào)从宏(hóng)观(guān)经济衰退预期角度出发，有色金属将会走弱，白银连续上涨后(hòu)会面临调整行情(qíng)，当(dāng)前(qián)逐步(bù)兑(duì)现；宏观经济衰退预期将(jiāng)会继续影响有色(sè)金属与(yǔ)贵(guì)金属行(xíng)情。

　　尽管美国经济数(shù)据疲软增加美(měi)联(lián)储政策转向宽松预期以及经济风险(xiǎn)依(yī)然(rán)利好贵金(jīn)属，但是美元指数大幅(fú)上升使(shǐ)得贵金属承压回落，而铜铝等有色金属(shǔ)大幅下行，拖累(lèi)工业属(shǔ)性较强的白银走势，白(bái)银表现弱于黄(huáng)金。

　　经济(jì)衰退预期(qī)与有色金属(shǔ)大幅回(huí)落等因素综合影响下(xià)，白(bái)银高位(wèi)回落，下方仍有一(yī)定的空间，首先(xiān)关(guān)注24美元(yuán)/盎司(sī)整数关口（5400元/千(qiān)克）支撑；若有(yǒu)效跌破该位(wèi)置将会测试(shì)23美元/盎司（5250元/千克）关键支撑；上方关注(zhù)继(jì)续(xù)26美元/盎司（5800元(yuán)/千克）阻(zǔ)力位(wèi)。当前偏(piān)弱(ruò)行情仍未走完，建议继续等(děng)白银(yín)行情企稳再低位做多。美欧银行(xíng)业(yè)危机(jī)引发避险需求，美联储政策收(shōu)紧预期迅(xùn)速转向(xiàng)，美元美债走(zǒu)势(shì)偏弱，贵(guì)金属持续走强，当前继(jì)续(xù)关注(zhù)调(diào)整(zhAVERAGE函数是什么意思，计算机average函数是什么意思ěng)行(xíng)情；后续政策宽松转向(xiàng)、经济(jì)下行风(fēng)险、银行业风(fēng)险与债务上限风(fēng)险、央行购金持续等(děng)宏(hóng)观因素(sù)下(xià)，黄金(jīn)将会不断刷新历(lì)史新高，贵金属(shǔ)逢低做(zuò)多配置依然是核心建议。

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