在投资日(rì)经(jīng)225ETF的“基(jī)金吧”里，基(jī)金的(de)大(dà)涨(zhǎng)大跌走(zǒu)势，激起了(le)基民的热(rè)烈讨论(lùn)，“这个(gè)日经正经(jīng)不？”“还要有个跌停板才和净值一样”“这基涨跌(diē)这(zhè)么大，吓人”……到(dào)底发生了什么(me)？

　　5月23日，华夏、易(yì)方达基金两大公募(mù)巨头纷纷公(gōng)告，对公司旗(qí)下高溢(yì)价日(rì)经225ETF提(tí)示风险，目前折溢(yì)价率已(yǐ)经大幅回落(luò)。与(yǔ)此同(tóng)时(shí)，科(kē)创50、创业板指继(jì)续受到资金(jīn)的(de)青(qīng)睐，今年(nián)以(yǐ)来创业(yè)板ETF净买入资金已达165亿元，而沪深300、上证(zhèng)50ETF等(děng)净流出居前，热门板块传(chuán)媒、基建ETF受到资金(jīn)“落袋为安”，但部分机(jī)构看(kàn)好传媒、顺周期板块(kuài)的长期配(pèi)置价值。

　　提示高溢价风(fēng)险(xiǎn)

　　日经(jīng)ETF溢价(jià)已有(yǒu)所回落

　　5月23日，华(huá)夏、易方达基(jī)金(jīn)两(liǎng)大公募(mù)巨(jù)头纷(fēn)纷公(gōng)告，两家公募旗下的“野村日经(jīng)225ETF（QDII）”、“日兴资(zī)管日(rì)经225ETF（QDII）” 二(èr)级(jí)市(shì)场交易价格波(bō)动较大。截(jié)至5年22日，两只产品的(de)溢价(jià)率(lǜ)分别(bié)为5.5％、9.12％，并特此提示(shì)投资者关注二(èr)级市(shì)场交(jiāo)易价格溢价风险，如果盲目投资，可能(néng)遭受重大(dà)损失。

　　从(cóng)两只产品的表现看，今年(nián)两(liǎng)只ETF近(jìn)日走势凶悍(hàn)，今年以来涨幅都(dōu)超过(guò)了16％。截至5月23日(rì)下午1点开盘(pán)，两(liǎng)只(zhǐ)产(chǎn)品溢价率都回落到(dào)4％以内，投资(zī)者(zhě)的追捧热(rè)情在风险提示(shì)后有所降温，正(zhèng)在(zài)回(huí)归理性。

　　而从资金流向看，由于两只(zhǐ)产品规模仅有1个亿左右，流(liú)通盘偏小，昨日净流(liú)入资金(jīn)都不到2千万体量。

　　从全(quán)市(shì)场看，目前跟踪日经指数的产品(pǐn)共有4只(zhǐ)，总规模5.4亿元，今年(nián)以(yǐ)来资金净(jìng)流入2.42亿元，涨幅最高(gāo)的产(chǎn)品已经达到27％，体(tǐ)现了很好的赚钱效(xiào)应。

　　目前，四只产(chǎn)品跟踪的指数都是日经225指数(shù)收益率（经汇(huì)率调(diào)整后(hòu)），从该指数表现看，今年(nián)也大涨18％，指数涨幅在亚太市场高居前列。

　　一位股(gǔ)票ETF基金(jīn)经理(lǐ)告(gào)诉记者，日(rì)经ETF跟(gēn)踪的(de)指数(shù)近期涨(zhǎng)势较大，涨幅(fú)犀利，叠加产品流通盘不够(gòu)大，短期内受到资金的净买入，产生了供不应求的(de)情况，就会推(tuī)高二(èr)级市场价格，让价(jià)格走在指数涨幅的(de)前面，这个(gè)情(qíng)况就会(huì)产(chǎn)生基金产品(pǐn)的高(gāo)溢价。

　　“日(rì)经ETF的底层(céng)资(zī)产是跟踪日经225指数表现的，如(rú)果短(duǎn)期(qī)出(chū)现高(gāo)溢价，也(yě)就意味着当前的价格超出了指数的涨(zhǎng)幅，未(wèi)来会(huì)回归到指数(shù)正常走势和涨跌幅的状(zhuàng)态(tài)，也就是会逐(zhú)渐(jiàn)消除(chú)溢价。而高溢价回归的过程，就会(huì)产(chǎn)生(shēng)二级市场(chǎng)价格(gé)的下跌(diē)，因(yīn)此(cǐ)，建议投资者(zhě)不要盲目买入高(gāo)溢价品种，避(bì)免下跌风险(xiǎn)。”该基(jī)金经理称(chēng)。

　　而从日本股市表现看，今年年(nián)初以(yǐ)来日本股市持(chí)续上涨，日经225指数超越30000点大关(guān)，达(dá)到1990年泡(pào)沫经济(jì)破(pò)裂以来的最高点。

　　中信建投证券认为，近期(qī)日(rì)本(běn)股市上涨受多重因素驱动：一(yī)是随着美(měi)联储加(jiā)息预期下降和日央行(xíng)紧缩预(yù)期上升(shēng)，吸引国际资本回流日本(běn)市场；二是(shì)随着疫后经济活动复(fù)苏(sū)和去年(nián)日元持续贬值，东京交易所上市(shì)公司多表现良好(hǎo)；三是今年东京交易所(suǒ)提出将改革公司治理监督机制。在这一改革下，预计部分低估值企业可(kě)能采取股(gǔ)票回购等方式提(tí)振股(gǔ)价，截(jié)至(zhì)本周，已有价(jià)值3900万亿日元(yuán)的(de)股票被(bèi)宣布回(huí)购；四是近期部(bù)分利好消息带动市(shì)场情(qíng)绪。包括G7峰会在日召开、巴菲特赴日考(kǎo)察并表示大举投资日(rì)本股市等，推动市场对日(rì)本(běn)股市的整(zhěng)体(tǐ)情绪提振。

　　也有基金经理提示短(duǎn)期过快上(shàng)涨带来的投资风险(xiǎn)，并(bìng)提示(shì)投资者(zhě)，海外投(tóu)资可能会涉及相关的(de)汇率风险(xiǎn)，对相关(guān)市场熟悉程度(dù)不高等问题(tí)，建议投资者(zhě)在自己能力圈内投资，避免盲目追高带来的风险。

　　科创50、创(chuàng)业板(bǎn)指(zhǐ)继(jì)续受青(qīng)睐

　　创业板ETF净流入资金已达(dá)165亿

　　除了(le)关注市场(chǎng)热点ETF外，再来看下ETF市(shì)场最(zuì)新风向(xiàng)。

　　Wind数据显示，截至5月22日收盘，全市场728只股票ETF总规模(mó)1.39万(wàn)亿元，比去年末(mò)规(guī)模新增1293亿元，规模增幅10％。在本周(zhōu)震荡市场中(zhōng)，昨日净申(shēn)购份额13.23亿份，按照区间成交均价测算，净流入资金(jīn)微(wēi)增3.89亿元。

　　从(cóng)资(zī)金(jīn)净流入方向(xiàng)来看，资(zī)金净流入宽(kuān)基ETF中，科创50ETF、创(chuàng)业(yè)板ETF昨(zuó)日净流入都是3.39亿元(yuán)，位居行(xíng)业前列。另外(wài)，易(yì)方达科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有1亿元(yuán)以(yǐ)上(shàng)资金的净流(liú)入。

　　行(xíng)业(yè)和主题(tí)产(chǎn)品中(zhōng)，半(bàn)导体、游戏、证券(quàn)ETF等净流入资金居前(qián)，都超过了2亿元资金体(tǐ)量。另外(wài)，触底反弹的医药ETF、高位回调的传媒ETF，也(yě)同样(yàng)吸引资(zī)金关注，净流入资金相对(duì)居前(qián)。

　　拉长时间看(kàn)，今年以来(lái)净流入资金最多的(de)是易方达创业板ETF，今年净流入资金165亿元，位(wèi)居行(xíng)业(yè)首位。另(lìng)外(wài)，创(chuàng)业板50ETF、科创(chuàng)50ETF分别净流(liú)入70亿元、67亿(yì)元，都位居行业前列。

　　而今年景(jǐng)气度回升的(de)半导(dǎo)体、酒ETF，具备(伊拉克是不是被灭国了bèi)估值吸引(yǐn)力的医疗(liáo)、恒(héng)生(shēng)互(hù)联网等，也都(dōu)受到(dào)资(zī)金的追逐，净流入资金都在50亿元体(tǐ)量及(jí)以上。

　　谈(tán)及创(chuàng)业板相关指数的“越跌(diē)越买(mǎi)”，华安基金指数(shù)与量化投资部表示(shì)，随着(zhe)前期创业板50指数(shù)的回调，当前(qián)估值已(yǐ)来到30倍的(de)历(lì)史(shǐ)低位区间，且一季报显示成分股净利润同比增长52.69％，基本(běn)面(miàn)向好趋势(shì)明(míng)显(xiǎn)，持续关注板块趋势反转机(jī)会。

　　该机构分(fēn)析，在(zài)政策层面，4月底的政治局(jú)会(huì)议提出“要夯实科(kē)技自立自强根基，培(péi)育壮大新动能。要巩固和扩大新能源汽车发展优势，加快推进充电桩、储能等设施建(jiàn)设和配(pèi)套电(diàn)网改造。要重视(shì)通用人工智(zhì)能发展，营造(zào)创(chuàng)新生态，重(zhòng)视(shì)防范(fàn)风(fēng)险”，这宣示(shì)着国内经济发展动能要加快转变，新能(néng)源及(jí)人工智(zhì)能将是经济转型的两大(dà)动能(néng)，汇聚战(zhàn)略性新(xīn)兴产业的创业板持续受益于政策红利(lì)，该(gāi)机构(gòu)建议关注创业板50指(zhǐ)数的投资机会。

　　沪深(shēn)300、上(shàng)证50ETF等(děng)净流出(chū)居前

　　传(chuán)媒、基(jī)建“落(luò)袋为安”

　　而从资金净流出方向看(kàn)，表现(xiàn)相(xiāng)对强势伊拉克是不是被灭国了的上证(zhèng)50ETF遭遇(yù)资金(jīn)净卖出(chū)，当日基金份额流失4亿份，资金(jīn)净流出超(chāo)过(guò)11亿(yì)元。另外，南方(fāng)中证1000ETF、华泰柏瑞沪深(shēn)300ETF等(děng)宽基指(zhǐ)数，也(yě)分别有超过1个(gè)亿的资金净流出。

　　行业和主题ETF中，芯片、煤炭、中药(yào)ETF等近期出(chū)现阶段性行情的板块，遭遇资金的(de)卖出，天(tiān)弘银行(xíng)ETF、恒生科技(jì)ETF等多只(zhǐ)产品净流出资金也有1个亿以上。

　　拉长时间期限，今(jīn)年以(yǐ)来(lái)宽基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都出现(xiàn)百(bǎi)亿(yì)体量(liàng)的资金(jīn)净流(liú)出。上证50ETF也(yě)有57亿元资金净流出。

　　而(ér)行(xíng)业(yè)和主题ETF中，今年(nián)涨幅超40％的传媒ETF净流出(chū)资金24亿元，位居行业首位。5G、证券ETF、基(jī)建50ETF等也出(chū)现越涨越卖，整体资金净流出位居前列。

　　虽(suī)然部分热门主(zhǔ)题行业(yè)的(de)资金出(chū)现流出，但部分机构仍建议(yì)从中长期角度，观察(chá)各类板块的投资(zī)机(jī)会和行情(qíng)演绎(yì)。

　　中欧基金表(biǎo)示(shì)，预计复(fù)苏仍是(shì)中国经济中长期(qī)的趋势，但市场展现出更多结(jié)构性机会，当前市场对题材的追捧热度仍持续偏高。“传媒(méi)板(bǎn)块近期跌幅居伊拉克是不是被灭国了前，主因前期(qī)涨幅(fú)较(jiào)大，炒作(zuò)有逐步退潮趋势。”

　　短期内，中欧基(jī)金建(jiàn)议(yì)继续关注资金(jīn)合(hé)力最强的人工智能(néng)与央企相关(guān)品种，中期在市场炒作(zuò)热度回落、且(qiě)经济复(fù)苏趋势确(què)立后关注“顺周期”板块的整体机会，尤其是(shì)大(dà)众消费(fèi)等领域；而长期来看，可以积极(jí)关注(zhù)数字化对生产力的提(tí)升，重点关注计算(suàn)机、互联网和传媒等行业。

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