AI板块成为2023年最火爆的(de)板块，吸(xī)引(yǐn)人(rén)全市场的(de)目光。

　　随之而来的(de)是，不仅(jǐn)不少上市(shì)公司宣布试(shì)水人工智能、基(jī)金经理开始布局AI概念，也(yě)有基金公司尝试以AI试水(shuǐ)投(tóu)资者关系(xì)管理，更有(yǒu)基(jī)金经理尝试(shì)用(yòng)AI撰写(xiě)季报！

　　引(yǐn)起(qǐ)市场关注的(de)是(shì)，此次公(gōng)募基(jī)金2023年(nián)一季度报(bào)中，无论是成长(zhǎng)派、还是价(jià)值派，众多基(jī)金经理均(jūn)谈(tán)及(jí)对AI投资机遇。各大派(pài)别基金(jīn)经理均认可AI所带来的颠覆性影响，并看好其(qí)中长期(qī)投资价值，但(dàn)是对于短(duǎn)期人工智能极致行情演绎下，也(yě)有(yǒu)基金经理对AI保留了一份清醒。

　　基金经理(lǐ)试水

　　部分季报用取AI撰写

　　4月21日，嘉实文体娱乐公(gōng)布2023年一季报(bào)，引人(rén)关注的是(shì)，季报中部分内(nèi)容使用了(le)AI撰(zhuàn)写。

　　季报中(zhōng)明确写道，这段AI生(shēng)成的内容阐述(shù)了人工(gōng)智能对各个行业(yè)的改变，比如医疗(liáo)、教青金石价格一般多少，青金石价格一般多少一克(jiào)育、工业生(shēng)产、环境(jìng)保护(hù)和可持续发展，以(yǐ)及新能源开发(fā)和利用等领域。文(wén)中(zhōng)表示(shì)，人工智能领域的快速发展(zhǎn)为全球带来(lái)无数机遇和(hé)挑战，将极大(dà)地(dì)影响我们(men)的生活方(fāng)式和社会发(fā)展，为确保(bǎo)AI技术的健康、可持续发展，需要(yào)建立完(wán)善(shàn)的法(fǎ)律法规(guī)和伦理准则，以保护个人隐私、确保数据安全并防止滥(làn)用。在应(yīng)对挑战的(de)同(tóng)时，也应抓住人工智(zhì)能带来的机遇，共同(tóng)推动这一(yī)领域的创新(xīn)和发展。

　　嘉实文体娱乐基金经理王贵重在季报(bào)中(zhōng)也(yě)明确表示，产业方向上，我(wǒ)们坚(jiān)定的看好人工智(zhì)能对各个(gè)行业的改(gǎi)变。他还专门(mén)谈及(jí)，一(yī)季度进行(xíng)了一(yī)定比例的调仓，方向上主(zhǔ)要是受益于人(rén)工智(zhì)能的(de)计算机和(hé)传媒互(hù)联网行业。数字化的核心逻(luó)辑是提高效(xiào)率(lǜ)，而高质量发展的(de)核(hé)心在于效率(lǜ)的提升。

　　在谈(tán)到(dào)具(jù)体(tǐ)TMT行业的观点时，他(tā)针对(duì)半(bàn)导体、数(shù)字化、互联网平台等(děng)提出自己想法(fǎ)。说到数字化时，表示其本质是利用技术的手(shǒu)段(duàn)，提(tí)升组织(zhī)信息计算、存储、传播的(de)效率，这是一个长期向上的类消费行业，在美国是一个和互联网行业一(yī)样大规模的产业(yè)。在中国，依然处于(yú)产业的早(zǎo)期(qī)，但是(shì)我们可以看到疫情背景(jǐng)下，大家越来越意识到数字化的重要性。而此轮数字化将会和人工智(zhì)能深度(dù)融(róng)合，也会(huì)给中(zhōng)国公司带(dài)来发展的机(jī)会(huì)。目前(qián)整(zhěng)个板(bǎn)块(kuài)的估(gū)值都到了历史最低的水平。

　　此次是基(jī)金经理首次利(lì)用人工智(zhì)能完成季报，也显(xiǎn)示出人(rén)工智能确实开始方(fāng)方面面开始影(yǐng)响我(wǒ)们(men)的生活、工作等，是一个历史(shǐ)性大(dà)浪潮。此前，也有基(jī)金公司积极拥抱AI，如鹏华基金投资(zī)者教育基地宣布成为百度文(wén)心(xīn)一言首批生(shēng)态合作伙伴，鹏华(huá)基金(jīn)投教基地也将(jiāng)通过百度智(zhì)能云接入(rù)文心一(yī)言能力(lì)，致力于创新(xīn)投资者关系管理新模式(shì)，提(tí)升客户投资体验感。

　　价值派、成长派

　　都积(jī)极(jí)布局AI领域(yù)

　　随(suí)着人工智(zhì)能成为一季度市场(chǎng)热(rè)点，不(bù)少(shǎo)基金经理选(xuǎn)择了积极参与布局，其中(zhōng)，除了科技成(chéng)长派基(jī)金(jīn)经理(lǐ)，也不乏价值投资派基(jī)金(jīn)经(jīng)理。

　　从上述嘉实文(wén)体娱乐一季报可以看出，该基金一季度进行了一定比例(lì)的调仓，方(fāng)向(xiàng)上主要是受益于人工智能的(de)计算(suàn)机(jī)和传媒互联网行业。前十大重仓股中，除了海康威视、金山办公，其余神州(zhōu)泰(tài)岳、吉(jí)比特等8只个股均为一季度(dù)新(xīn)进(jìn)。

　　嘉(jiā)实文体(tǐ)娱乐一季报前十大(dà)重仓股

　　嘉实大科技研究总监、嘉实文体娱乐基(jī)金经理(lǐ)王贵重表示，产业方向上，坚定(dìng)看好人工智能对各个行(xíng)业的改变。

　　“我们长期聚焦的三大需求就是能源、信息、生命(mìng)。从而衍生出看好的(de)5大方向，半导体、数(shù)字(zì)化、新能源、互(hù)联网平台、创新(xīn)药。我们认为，各个细(xì)分(fēn)行(xíng)业的beta收敛之后，竞(jìng)争力会(huì)重新成为最(zuì)重要的增长要(yào)素。另外(wài)，我们依然(rán)旗帜鲜明的看好港股(gǔ)的机会，特(tè)别是软件和互(hù)联网领域的机会。”王贵重表(biǎo)示(shì)。

　　实际上，除了王贵重，在嘉实基金科技(jì)成长团(tuán)队中(zhōng)，有(yǒu)不少基(jī)金经理(lǐ)明确看好人(rén)工智(zhì)能(néng)带来的投资机遇。

　　比如，嘉实成长(zhǎng)增强基金(jīn)经理陈涛在(zài)去年下半年开(kāi)始增(zēng)持(chí)软(ruǎn)件(jiàn)，当时基本处(chù)于估值、机构持仓的历(lì)史底部(bù)的位置。他(tā)认为(wèi)，行业在(zài)信创、数字(zì)化(huà)、智能化等长(zhǎng)期需求刺激下将(jiāng)迎来(lái)3年以上的景(jǐng)气周期，也是为数不多处于成长前期、对标国际也(yě)还有(yǒu)巨(jù)大成长空间的板块，长期坚定看(kàn)好。

　　“这(zhè)一轮AI浪潮(cháo)将拉开新(xīn)一(yī)轮科(kē)技创(chuàng)新周期的(de)序幕(mù)，带来以(yǐ)十年为维度的产业变革机会，同时配合2023年一季度的复苏和业绩修复，以软(ruǎn)件计(jì)算机为代表的科技(jì)板块内会(huì)持续有(yǒu)个股投资机会。”李涛(tāo)表示(shì)。

　　此外，嘉实股(gǔ)票投研CIO、嘉实新能源新材料基(jī)金经理姚志鹏等(děng)也表示，未来，毫无疑问人(rén)工智能和可再生能源将构成未来(lái)社会的基石。在当下，随着经济的企稳和新(xīn)人工智能浪潮(cháo)的进(jìn)入，未来新的(de)产业机会(huì)将进入新一(yī)轮的爆发期。

　　谢治宇也是积极的一(yī)派(pài)。他在一季报(bào)中表示，随着ChatGPT取得(dé)突破性的进展，由AI芯片、服务器、光模块(kuài)等子版(bǎn)块带(dài)动的人(rén)工智能、中字头的“中特估”、半导体等板(bǎn)块(kuài)涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影视等板(bǎn)块也实(shí)现(xiàn)较大幅度上涨。

　　一季度(dù)，他所管理(lǐ)的基金(jīn)维持了较高仓位(wèi)，对人工(gōng)智能相关产(chǎn)业链进行挖掘，对(duì)有长(zhǎng)期竞(jìng)争(zhēng)力、应(yīng)用空(kōng)间广阔的硬件和软件公司进(jìn)行精选和布局。海(hǎi)康威(wēi)视(shì)、澜起科技、中际(jì)旭创、晶晨股份(fèn)新入兴全合(hé)润前(qián)十大重仓股名单，立讯(xùn)精密、鹏鼎控股、芒果超媒、普洛药(yào)业退出。其中，澜起科技、中(zhōng)际旭(xù)创，是2022年(nián)年末的(de)0持仓，直接买到了十大重仓股。兴全合宜的重仓股(gǔ)上，也体现了对(duì)人工智能相关(guān)产业链(liàn)的挖掘。澜起(qǐ)科技、晶(jīng)晨股份(fèn)进入(rù)十(shí)大重仓股。

　　兴全(quán)合润一季报前十大重仓股

　　莫海波的万家品质生活在一(yī)季度(dù)也进行(xíng)了调(diào)仓换(huàn)股，提(tí)高TMT行(xíng)业结构占比(bǐ)，减持地产、军工比例，目前主要持仓TMT、农(nóng)林牧渔、军工为前三大持仓，产品总仓位90％以上。

　　具体(tǐ)来看，科(kē)大讯飞、三六零、金(jīn)山(shān)办公、中科曙光等(děng)4个TMT股(gǔ)票(piào)进入前十大重仓股之列(liè)，招商蛇口、保利发(fā)展退出十大重仓(cāng)股。

　　兴全合润(rùn)一季报(bào)前十大重仓股

　　对于调仓TMT行(xíng)业(yè)的原因，莫海波表示，主要是基于对未来2年数字经济的看好。随着人口老(lǎo)龄化与(yǔ)经济发展模式转(zhuǎn)变，数据成为新的生产要素，高质量发展的核心在(zài)于全要素生产率的(de)提升，充分利用好云计算、大数据、人工(gōng)智能等底(dǐ)层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具(jù)有较好的产业逻辑(jí)，通过信息技术全方位赋能(néng)传(chuán)统行(xíng)业，从生(shēng)产和服务端(duān)全面提(tí)升效率。

　　“数字(zì)经(jīng)济涵盖底(dǐ)层的通(tōng)信网络、算力、算法，以(yǐ)及多样化(huà)的行业应用等，这是一个系(xì)统性工程，产业空(kōng)间较大、持续时间较长(zhǎng)，是未来具(jù)有成长(zhǎng)性的(de)行业之一。”莫(mò)海(hǎi)波(bō)表示。

　　此外，建信(xìn)基金权益投(tóu)资(zī)部总经理陶灿管理的基金也重点布(bù)局(jú)了TMT或人工智(zhì)能(néng)相关(guān)板块(kuài)。比如，建信智(zhì)能生活(huó)在一季度(dù)继续调整了(le)行业配置，降低了制造业(yè)、大(dà)金融地产行业的配置，增加了消(xiāo)费、TMT 板块的配置，特别是重点布局了人工智能(néng)技术(shù)创新带来的相(xiāng)关产业趋(qū)势机会。

　　保(bǎo)留一份清醒

　　分歧声音开始显(xiǎn)现

　　不过，在(zài)人工智能极致行情演绎下，也有(yǒu)青金石价格一般多少，青金石价格一般多少一克基(jī)金经理对(duì)AI保留了(le)一份清醒。

　　泓德(dé)臻远回(huí)报基金经理秦毅虽然在一(yī)季报中表达了(le)对人工智能的重视(shì)，但(dàn)一季度并未加入对于AI领域的布局阵营。

　　他表示，过去(qù)一个季度中，以(yǐ)TMT为(wèi)代表的科(kē)技板块走出了(le)轰(hōng)轰烈烈(liè)的(de)行情，以ChatGPT为(wèi)代(dài)表的人工智能成为了主线。ChatGPT3.0的发布代(dài)表着大模型路线(xiàn)的成功，这一成功比(bǐ)之前几次的(de)如AlphaGo等更具现实意义，因为本次的人工智能的应用领域得到了极大(dà)的拓展(zhǎn)，模型具备了强大的通用性。这属(shǔ)于(yú)科(kē)技史(shǐ)上的一次(cì)重(zhòng)大创新(xīn)，未来多(duō)个行业(yè)将极大受益于(yú)这一(yī)技术的应(yīng)用(yòng)和普及。未来我们(men)应该更加重(zhòng)视这一领(lǐng)域的研究和投资。

　　泓德臻远回报一(yī)季度前(qián)十大重仓股

　　坚持(chí)低估值价值(zhí)投资理念(niàn)的丘栋荣在一季(jì)报中也提到了(le)对AI的看(kàn)好，但他的基金持(chí)仓中也鲜少见到(dào)对相关板(bǎn)块的布局。他(tā)表(biǎo)示(shì)，除复合(hé)国(guó)家安(ān)全自主可(kě)控和产业趋势外(wài)，今年市场高度关(guān)注的以(yǐ)ChatGPT为代表的大模型技术，有望开启新一(yī)轮的(de)科技(jì)创新周(zhōu)期，深入(rù)和广泛(fàn)应用，将对IT产(chǎn)业产生更大、更持久的需求拉动，因此，计算机(jī)、电子等(děng)偏(piān)成长(zhǎng)行业的(de)部分成长股是未(wèi)来关注(zhù)的方向之一。

　　中庚价值领(lǐng)航一季度前十大重(zhòng)仓(cāng)股:

　　嘉实(shí)品质发现基金经理(lǐ)蔡丞丰表(biǎo)示，他(tā)注意到市场在追逐(zhú)ChatGPT热点资产时抛弃了(le)新能源板块(kuài)的非理性行为，就如(rú)同(tóng)去年三(sān)季度半导体及医(yī)药板块的抛售，反而造(zào)就了难(nán)得的机会。“我们这(zhè)时反而应该加(jiā)大对能源板块机会的挖(wā)掘(jué)。”

　　嘉实优势(shì)成长(zhǎng)基金经理(lǐ)孟夏(xià)虽然也认为，AI是不亚(yà)于互联网级(jí)别的技术要素革命，或(huò)许我们已(yǐ)经(jīng)站(zhàn)在新一轮科技浪潮带来的(de)全球繁荣的开端。作(zuò)为成长(zhǎng)投资者(zhě)，会积极学习和(hé)拥抱，非(fēi)常(cháng)庆幸有生(shēng)之年(nián)能看到AGI通(tōng)用人工智能的(de)雏形(xíng)。但(dàn)她同时表(biǎo)示，也(yě)会努力在(zài)火热的(de)行情面(miàn)前保留一份(fèn)清醒，大胆(dǎn)假(jiǎ)设、小心(xīn)求证，仔细甄别真正能够兑现长期业绩的投资机会。

　　李(lǐ)晓星的(de)看法也颇为谨(jǐn)慎，他表示，AI产(chǎn)业的发展不会一(yī)蹴而就(jiù)，中间也必然(rán)会有曲折(zhé)，包括数据隐私、伦(lún)理(lǐ)等潜(qián)在风险，可能造成板块(kuài)后(hòu)续(xù)波动。正因为此(cǐ)，他在去年三(sān)四季(jì)度(dù)布局了不少(shǎo)人工智能相(xiāng)关(guān)的标的，在一(yī)季度对TMT板块有(yǒu)所减仓(cāng)，现在(zài)的配置大概率少于市场平均水(shuǐ)平。

　　“目(mù)前TMT板块的交易(yì)占(zhàn)比已经超过了40％。当然市场中有不少声音说这(zhè)次不一样，交易占比创(chuàng)新高代表了主(zhǔ)线行情的确立(lì)，但(dàn)我(wǒ)们还是认为(wèi)太阳底下没有新鲜(xiān)事，过(guò)度的(de)热情在某个阶段(duàn)总(zǒng)会消退。”李晓星在银华心怡一季报中表示。

　　“一季度(dù)的(de)市场走势再次(cì)佐证了一(yī)个道理，即市(shì)场是难以预(yù)测的。迄今为止，表现最(zuì)好(hǎo)的是AI相关(guān)板块(kuài)，这在今年(nián)初(chū)是(shì)想象不到的。就好(hǎo)比去年初我们想(xiǎng)象(xiàng)不到俄乌冲突，和后(hòu)来的疫(yì)情(qíng)。”中泰(tài)资管基金经理姜诚(chéng)也在一季(jì)报中表示。

　　姜诚(chéng)认(rèn)为，AI或(huò)许(xǔ)是科技(jì)发展(zhǎn)进程中最重(zhòng)要的(de)事件之一，但要(yào)搞清楚它对投资有哪些影(yǐng)响却很(hěn)难。利(lì)润在产业链不(bù)同环节之间将如(rú)何分(fēn)配？市场当前认为的受益环节是否能如愿受益？它的“智能”水平达到了什么(me)程度(dù)，以及(jí)渗透(tòu)率将多快(kuài)提升？都(dōu)是(shì)很容易让人兴奋、可细说起来又让人不(bù)明就里的(de)难题。谈资和投资(zī)之间(jiān)，隔着(zhe)一(yī)道鸿沟。

　　在(zài)姜诚看来，人(rén)工智能的发(fā)展是一个长(zhǎng)期因素，我们还没有足(zú)够(gòu)的把(bǎ)握去(qù)捕捉到(dào)它(tā)带来的(de)投资(zī)机会，但可以尽量(liàng)回避它(tā)带来的伤(shāng)害(hài)。以尽可能低的价格买(mǎi)尽可能好的(de)资产，是我们(men)的投资目标。

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