本(běn)周(zhōu)铁矿石期货价格大幅下挫，截(jié)至21日下午收盘(pán)，大商(shāng)所铁矿石(shí)期货主力合约(yuē)跌近5％，报730.5元(yuán)/吨。截至下午5点，新加坡铁矿石指数期货跌近6.9％，至107.4美元/吨。

　　期(qī)货日报记者注(zhù)意(yì)到，本周后几(jǐ)个交易日，铁矿石(shí)期货一直处于下(xià)跌的态(tài)势，本周进口铁(tiě)矿石价格指数呈现(xiàn)振荡运行态势。

　　兰(lán)格钢(gāng)铁网监测数据显示，截(jié)至2023年4月21日(rì)，58％澳粉指数107美元/吨，较(jiào)上周同(tóng)期下跌3美元/吨；61.5％澳粉指数110美(měi)元/吨(dūn)，较上周(zhōu)同期(qī)下跌4美元姚笛为文章打过几次胎，文章和姚笛生孩子了嘛/吨；62％澳块指数126美元/吨，较(jiào)上(shàng)周同期下跌(diē)4美元/吨(dūn)。

　　对此，方正中(zhōng)期期货(huò)铁矿(kuàng)石研(yán)究员梁海宽(kuān)认为，铁(tiě)矿石本周加速下行，直(zhí)接原因(yīn)源于成材表(biǎo)需(xū)继续(xù)走(zǒu)弱，二季度以来成材消费持续低迷，市场对“旺季(jì)不旺”担(dān)忧进(jìn)一步发酵。成材(cái)价格下降(姚笛为文章打过几次胎，文章和姚笛生孩子了嘛jiàng)使(shǐ)得钢厂(chǎng)利润被(bèi)进(jìn)一步压缩(suō)，本(běn)周铁水产量(liàng)出现(xiàn)见顶回落，下游需(xū)求走弱开始对炉料端价格形成负反馈(kuì)，焦炭、焦煤价格(gé)跌幅更为明显。当前(qián)铁矿(kuàng)的5-9价(jià)差已扩大至(zhì)历(lì)史同(tóng)期最高水平，铁矿(kuàng)石现货价格(gé)受高铁水产量(liàng)的(de)刚性(xìng)支撑相较坚挺，支撑近月合约价格。而(ér)远月合约开始计价(jià)终端需求走弱和铁矿石受自身供需趋(qū)于宽松的悲观预期影响，跌幅更为明显(xiǎn)。

　　“3月中旬以(yǐ)来，由于需(xū)求复苏不畅，成本中枢(shū)下移，叠加外围风险冲击，黑色系期货整(zhěng)体走弱，品种间形成负反馈(kuì)局面。从终端需(xū)求(qiú)看，尽管地产销售明显好(hǎo)转(zhuǎn)，但传导至投(tóu)资(zī)端尚需时间(jiān)，一(yī)季(jì)度房屋新开工同比仍下(xià)滑(huá)19.2％。这也导致钢材需(xū)求(qiú)复苏(sū)乏(fá)力，旺季期间螺纹钢表需基本和去(qù)年同(tóng)期持平(píng)，整体(tǐ)较为疲弱，钢厂减(jiǎn)产降库意愿增强，对原料需求构(gòu)成压力。”国投安信期货(huò)高级(jí)分析(xī)师何建辉说。

　　国泰君(jūn)安期货铁矿石分(fēn)析师马(mǎ)亮(liàng)认为，近期市场(chǎng)对于(yú)国(guó)内(nèi)钢厂减产担(dān)忧的不断(duàn)加重导致铁矿石出现连(lián)续(xù)下跌。

　　基本面方面，外矿短期到港压力不(bù)大，疏(shū)港(gǎng)依旧维持高位，铁(tiě)矿石库存总量矛盾(dùn)不(bù)明显。港口库存本周止跌回升，重(zhòng)回13000万(wàn)吨上方，钢厂厂内库存(cún)明显低(dī)于历史平均水平(píng)，低库(kù)存有望成为常(cháng)态，对补库不应(yīng)有(yǒu)过高期待。海(hǎi)外主流铁(tiě)矿石二(èr)季度将(jiāng)逐步进入(rù)发运(yùn)旺季，力拓一季度(dù)铁矿石发运创同期(qī)纪(jì)录(lù)，淡水河(hé)谷一季度产量也同比增加，到港压力将增(zēng)加。“国(guó)产(chǎn)矿产量(liàng)近期持续回升(shēng)，铁矿石(shí)供(gōng)应(yīng)将逐(zhú)步转向(xiàng)宽松。而铁水继续提产空间有(yǒu)限，开始面临减产压力，铁矿石供需将(jiāng)逐步(bù)转向宽松，下半年这一(yī)趋势将(jiāng)更(gèng)为清晰，远月合约的估值有中长期的下调压(yā)力。”梁(liáng)海宽说(shuō)。

　　不(bù)过(guò)，马亮则认为，受(shòu)澳洲飓风等(děng)因素影响(xiǎng)，目前(qián)铁矿石发运依然偏低，港口库存(cún)维持下降态势，不过由于终端需求(qiú)疲弱，政策调(diào)控(kòng)力度(dù)增大，价格逐渐承压(yā)下行(xíng)。

　　值得注(zhù)意的是，上海钢联4月21日调研247家钢厂(chǎng)的数据(jù)显示，247家钢(gāng)厂日均(jūn)铁水产量245.88万吨，环比(bǐ)下降0.82万吨，同(tóng)比增加(jiā)12.91万吨。全国45个港口进口铁矿库存为13034.54万吨，环比增(zēng)123.03万吨；日均(jūn)疏(shū)港量(liàng)320.18万吨增0.95万吨。全国(guó)钢厂进(jìn)口铁矿石库存总量为9123.65万(wàn)吨，环(huán)比减少39.10万吨(dūn)；当前样(yàng)本钢厂的进(jìn)口矿日耗为(wèi)298.17万吨，环比(bǐ)减(jiǎn)少0.18万吨，库(kù)存消费比(bǐ)30.60，环(huán)比减少0.11天(tiān)。

　　“本周(zhōu)高炉铁水产(chǎn)量止增转(zhuǎn)降，拐(guǎi)点出现(xiàn)，铁矿(kuàng)石需求端支(zhī)撑减弱(ruò)；港口库存止降转增，钢厂低库(kù)存按(àn)需补库(kù)为主。澳巴极端天(tiān)气导致(zhì)4月底5月初(chū)港口到(dào)货将有缩(suō)量。”中辉期货铁矿石研究员(yuán)李海(hǎi)蓉说(shuō)。

　　梁海宽(kuān)认为，铁(tiě)水产(chǎn)量见顶(dǐng)，铁矿石(shí)供需总体将(jiāng)转向宽松，价(jià)格(gé)中枢将面临下移(yí)。2309合约当前整体(tǐ)估值水平偏高，旺季后(hòu)面临回调压(yā)力，维持(chí)逢高(gāo)沽空的策(cè)略。

　　对于后市，兰(lán)格(gé)钢铁(tiě)研究中心王国清认为，近期(qī)市场振荡调整，钢厂(chǎng)采购仍相对谨慎，多以按需补库为主(zhǔ)，整体(tǐ)交(jiāo)投氛围较为冷清。五(wǔ)一假期将(jiāng)至，下周补库需求或有(yǒu)增加。综(zōng)合来看，预计(jì)下周(zhōu)进口铁矿(kuàng)石价格指数将继(jì)续振荡(dàng)运行。

　　“随着(zhe)钢厂减产检(jiǎn)修范围扩大，高需求对铁矿石(shí)的支撑转弱，近期供应端(duān)表现缩量，五一节前钢厂低库存(cún)补库(kù)对(duì)价格或形(xíng)成支撑(chēng)。可逢高布局空单。”李海蓉说。

　　对于(yú)黑色板块的后(hòu)市，何建辉认为，目(mù)前(qián)终端需(xū)求尚未有太大(dà)起色，市场(chǎng)情绪仍偏悲观，黑色系整体依(yī)然承压(yā)。持续调整(zhěng)后压力得(dé)到基本释放，下(xià)行(xíng)节奏将会(huì)放(fàng)缓，波动(dòng)有所加(jiā)剧。拉(lā)长(zhǎng)时间周期看，今年大基(jī)调是经济(jì)复(fù)苏，尽(jǐn)管节奏上较为波折，供需边际上仍有改善，整体矛盾并不(bù)是太突出，价格波(bō)动幅(fú)度较前两年将有(yǒu)明显下降。这(zhè)也意味(wèi)着，以内(nèi)需为(wèi)主的黑色系下方仍有支撑，当(dāng)前位置不宜过分(fēn)悲观。预计市场整(zhěng)体(tǐ)以区间振(zhèn)荡为主，节奏上或(huò)先(xiān)抑后扬，后(hòu)期关(guān)键仍是需求复苏力度。

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