今年AI波澜壮阔的大行(xíng)情(qíng)之下，引发了全行业所有基金经理关注，而公募基金2023年(nián)一季(jì)报(bào)揭(jiē)开了基金经理的观点和(hé)真实持仓。

　　一季报显示，蔡嵩松所管理的(de)诺安(ān)积极回报基(jī)金，一季度主要投资在人工智能、算法、应用、算力(lì)端等领域，因抓住了市场机(jī)遇实现了超62％的(de)收益，成为今年以来业绩最领先的(de)主(zhǔ)动权益基(jī)金(jīn)。同时(shí)，较好的业绩也让(ràng)这(zhè)只冠军基金一季度规模(mó)暴增超900％。

　　不仅(jǐn)蔡嵩松(sōng)，AI板(bǎn)块在一季度也吸引了多位(wèi)明星基金经理的关注目(mù)光。

　　兴证全球谢(xiè)治宇就在(zài)一(yī)季报表示(shì)，一(yī)季度在人工智(zhì)能(néng)相(xiāng)关产业(yè)链进行挖掘，对有长期(qī)竞争力、应用空间广(guǎng)阔的硬件和(hé)软件公(gōng)司进(jìn)行(xíng)精选(xuǎn)和布局。

　　蔡嵩(sōng)松：积极拥抱人(rén)工智能(néng)

　　开年以来，计算机行业(yè)在人工智能(néng)板块的带动下，走(zǒu)出了波澜壮阔的行情。因抓住市(shì)场机遇，业(yè)绩一路(lù)领跑，诺安(ān)基金(jīn)蔡嵩(sōng)松的知名度更上(shàng)一层楼。

　　他(tā)在(zài)一季度积极(jí)拥(yōng)抱AI，所管理(lǐ)的诺安积极回报成为2023年(nián)表现最强的主动权益基金，最新观点备(bèi)受市场关(guān)注。

　　蔡嵩松(sōng)写(xiě)道：随着chatgpt的问世，人工智能出现了(le)突飞猛进(jìn)的发展，将(jiāng)影(yǐng)响几(jǐ)乎我(wǒ)们所有的行业，或将(jiāng)成为未来最(zuì)强的(de)产业(yè)趋势。

　　他还提到，海(hǎi)外引(yǐn)领，从算法大模(mó)型(xíng)持续迭代，到(dào)各种应用(yòng)接入(rù)AI，再(zài)到(dào)算力芯片的突飞(fēi)猛进，产业进展迅(xùn)速。国(guó)内厂商也(yě)纷(fēn)纷(fēn)开展(zhǎn)结合自身业(yè)务的(de)人(rén)工智能领域的研究，在股价(jià)飞涨的背后(hòu)，是相关(guān)公(gōng)司在产业端的积极布局，人工(gōng)智能(néng)浪潮不(bù)可逆。

　　他也直言，诺(nuò)安积极回报基金(jīn)一(yī)季(jì)度主(zhǔ)要投(tóu)资在(zài)人工智能领域，算法(fǎ)、应用、算力端都有相应布局。

　　从诺安积极回报的持仓看(kàn)，反醒和反省有什么不同之处，反醒和反省的区别前十大重仓股进行了较大(dà)幅度(dù)的调整。相较去年底，除了(le)中微公司(sī)、沪硅产(chǎn)业(yè)仍出现在其前(qián)十大重仓股之(zhī)列外(wài)，其(qí)他重(zhòng)仓股全部(bù)换，新进了长川科技、华海清科、盛美上海、拓荆科技、韦尔股份、浪潮信(xìn)息、中芯国际、江波龙。

　　其重仓(cāng)股不少(shǎo)在2023年表现神勇，如诺安积极回(huí)报的(de)头号重仓股中微(wēi)公司，截至4月21日，今年以来(lái)涨幅达到87.74％。浪潮信息更(gèng)是年内拥有超100％的涨(zhǎng)幅(fú)，而华海清科、拓(tuò)荆科技、江波龙等年内涨幅也(yě)超60％，这些表现较好的重仓股推(tuī)动(dòng)基金净值大涨。

　　从(cóng)股票仓位来看，诺安积极回报并没(méi)有保持去年底的高仓位，一季(jì)度末(mò)仓位(wèi)仅84.29％，处于中(zhōng)性(xìng)水平。去年三、四季度基本保持在90％以上的仓位(wèi)水平，去年三季(jì)末、四(sì)季(jì)末分别为92.23％、92.4％。在2022年二(èr)季末，股票仓位一度低(dī)至0.12％的水平。

　　不过，蔡嵩(sōng)松管(guǎn)理的(de)另外一(yī)只基金诺安成长并没有太大变化，前十大重仓(cāng)股相较去年底变化很小，仍重点布局卓胜(shèng)微、中微公司(sī)、圣邦(bāng)股(gǔ)份、北方华(huá)创(chuàng)等。

　　蔡(cài)嵩松(sōng)在诺安成(chéng)长的一季报中写道，主(zhǔ)要布局芯片板(bǎn)块，在当(dāng)前的市场位(wèi)置，迎接即(jí)将到来的科技大行情。

　　他还谈及芯(xīn)片板块(kuài)的两大细(xì)分领域，在一季度都到了临(lín)近拐点的阶段。

　　首先是芯片设计板块，从2021年四季度开启的芯片产业下行周期，随着疫(yì)情落下帷(wéi)幕，在今年(nián)一(yī)季度拐(guǎi)点将至。产(chǎn)业端一季度库(kù)存(cún)水平接近正常，各厂商二季度(dù)毛利(lì)率(lǜ)水平见底。伴随着疫(yì)后经济(jì)恢复，未(wèi)来需求(qiú)端将对设(shè)计板块持续拉动。

　　同时我们应该觉察到，随(suí)着chatgpt的问世，人(rén)工智(zhì)能出现了突(tū)飞(fēi)猛进的发展，将影响几乎(hū)我们所有的行业，或将(jiāng)成为(wèi)未来(lái)最强(qiáng)的产业(yè)趋势。海(hǎi)外引领，从算法(fǎ)大模型(xíng)持续迭代，到各种应用接(jiē)入AI，再(zài)到(dào)算(suàn)力芯片的突飞猛进，产业进展迅速。而算力几何(hé)级的增(zēng)长和边缘侧(cè)硬件的拉动，都是未(wèi)来芯片(piàn)需求的(de)重要增长。新需求将让(ràng)芯片(piàn)周期(qī)拐点提前到(dào)来。

　　另外一(yī)个重(zhòng)要板(bǎn)块是芯片设备材料EDA，美(měi)国对(duì)中国(guó)半导体(tǐ)的制裁(cái)已经到了穷途末(mò)路的地步，暨2022年10月7日美国半(bàn)导体(tǐ)出口(kǒu)新法案对我国晶圆厂极(jí)限施(shī)压之后，进一(yī)步的(de)制(zhì)裁已经乏善可(kě)陈。国内晶圆代工厂一方面加(jiā)速(sù)扩产成熟(shú)制程(chéng)，另(lìng)一方(fāng)面在(zài)国内设备厂商(shāng)的配合下，继(jì)续研发攻克先进制程。虽(suī)然美国的(de)制裁(cái)对我国先(xiān)进制程(chéng)的扩产造成了一定(dìng)的影响，但是(shì)另(lìng)外一个角(jiǎo)度看，芯片设(shè)备的国产化率却取得(dé)了(le)突(tū)飞(fēi)猛进的增长。在全球晶圆扩(kuò)产处于下行周期的(de)大背景下，国(guó)产替代进(jìn)程加速(sù)对设备材料EDA板块的(de)拉动，很可能会超预期。

　　冠军(jūn)基金规模“一(yī)口气”增长913.85％

　　受益于业(yè)绩一路(lù)领跑，冠(guān)军基(jī)金(jīn)的(de)规(guī)模也(yě)出现迅(xùn)猛增长。

　　数据显示，截至(zhì)4月21日，蔡嵩(sōng)松管理(lǐ)的诺安积(jī)极回报(bào)A以62.04％的收益，成为(wèi)2023年以来业绩(jì)最强的主动(dòng)权益基金。这一业绩还是受到4月(yuè)21日AI、半导(dǎo)体等领域大跌影(yǐng)响，若截至(zhì)4月20日，该基(jī)金业绩(反醒和反省有什么不同之处，反醒和反省的区别jì)超(chāo)过72％，一(yī)路涨(zhǎng)势(shì)如虹。

　　较好(hǎo)的业(yè)绩也让这(zhè)只冠军基金(jīn)一季度规模暴增超900％。数(shù)据显(xiǎn)示(shì)，诺安积极回报去年底的(de)规模仅0.7亿元，而(ér)一季(jì)度(dù)末(mò)规模已达到(dào)7.11亿(yì)元(yuán)，增(zēng)幅为913.85％。相较其2023年一季度(dù)的净值(zhí)涨幅，这一(yī)规模暴涨更多来自(zì)于投资者申(shēn)购。相关(guān)蔡嵩(sōng)松以及诺安积极回报基金的话题(tí)也屡见报端，成为基(jī)民(mín)热议的(de)话(huà)题。

　　同(tóng)样，受益于净值大(dà)涨(zhǎng)以及投资者申购，蔡嵩松管理的5只基金在(zài)一季度规模(mó)均出(chū)现(xiàn)上涨，除了(le)诺安积(jī)极回报之(zhī)外，2023年业绩超40％的(de)诺(nuò)安优化配置(zhì)同样规模暴增，从去年底的0.77亿(yì)元增加(jiā)到1.48亿元，幅度达到91.58％。

　　蔡嵩松所(suǒ)管理基金的总规模也从去(qù)年底的293.25亿元(yuán)增长到一(yī)季度末的331.33亿元，幅度(dù)为12.95％，成为一季(jì)度末“300亿基金经理俱乐部(bù)”中(zhōng)的一员。

　　谢治宇：对人工智能相关产业链进行(xíng)挖(wā)掘

　　作为兴证全球(qiú)基金分管投研的(de)副总，市(shì)场上管理(lǐ)规模(mó)超过700亿的(de)基金经(jīng)理，谢治(zhì)宇一季度调仓换股方向(xiàng)也受到市(shì)场关注。

　　从最新一季报披露情况看(kàn)，谢治宇主要加仓半导体及光模块相关(guān)板块，他也坦(tǎn)言(yán)在一季度主要(yào)对(duì)对人工智能相关(guān)产业链(liàn)进行了挖掘。

　　他管(guǎn)理的(de)兴全合(hé)润基金一季度(dù)新进(jìn)了海(hǎi)康威视、澜起科(kē)技、中际旭(xù)创、晶晨(chén)股份四只个股(gǔ)，几乎全(quán)部是与AI、半导(dǎo)体(tǐ)、光模块方向相(xiāng)关。

　　其中，安(ān)防龙(lóng)头(tóu)——海康威视(shì)在2022年已将AI技术应用于设备检测、产品盘点、安检等多类产品。在(zài)4月15日发布的《投资者(zhě)关系活动记录表(biǎo)》中，海康威视表示，AI技术对海康威视(shì)的营(yíng)收(shōu)增长(zhǎng)起(qǐ)了很(hěn)大的作(zuò)用。

　　澜起(qǐ)科技主营业务是为云计算和人工智能(néng)领域提提供以(yǐ)芯片为基础的解决(jué)方案，目前主要(yào)产品包(bāo)括内(nèi)存(cún)接口等。晶晨股份(fèn)也是(shì)全球布(bù)局、国内领先的无晶圆半(bàn)导体系统设计厂(chǎng)商。

　　作为数据中(zhōng)心光模(mó)块供应商。截止(zhǐ)4月(yuè)21日(rì)，中际旭创(chuàng)今年以来暴涨189.27％，谢治宇也在积极加仓，仅一个季度的时(shí)间就狂(kuáng)买8个多亿，直接(jiē)买进第七大重仓股(gǔ)。

　　而包括立讯精密、鹏(péng)鼎控股、芒果超媒、普洛药业在(zài)内的四只(zhǐ)个股在一季度退(tuì)出兴全合润前十(shí)大重仓股。

　　除了兴全合润，谢(xiè)治宇管(guǎn)理的另外一只可投港股的(de)兴全(quán)合宜基金在(zài)一季度除了加仓半(bàn)导(dǎo)体等(děng)板块之外，互联网板块中的腾讯控(kòng)股(gǔ)也是(shì)其主要加仓(cāng)方向。

　　谢治宇在一(yī)季报中(zhōng)表示，随着各种风险因(yīn)素减(jiǎn)弱，一季度(dù)A股市场上证(zhèng)指数上涨5.94％，创业板(bǎn)指上(shàng)涨2.25％，恒生指数上(shàng)涨3.13％。港股电讯、能源板块(kuài)指(zhǐ)数上(shàng)涨较(jiào)多，A股板块分化更明显。

　　随着chatGPT取得了突破(pò)性的进(jìn)展，由AI芯(xīn)片、服务器、光模块等子版块带动的人工智(zhì)能(néng)、中字头(tóu)的“中特估”、半导体(tǐ)等板块涨幅(fú)较(jiào)大，在GPT应用端中(zhōng)游戏、影视等(děng)板块也实现较大幅(fú)度上涨。

　　基金报(bào)告期(qī)内(nèi)维持了较高(gāo)仓位(wèi)，对人工智能(néng)相关产业链进行挖(wā)掘，对有长期(qī)竞争(zhēng)力(lì)、应用空间广(guǎng)阔(kuò)的硬件(jiàn)和软件公司进行精选和布局。未来仍将坚(jiān)持(chí)挖掘公司长期成长价值，不断寻找具有良(liáng)好投资性价比的优秀公司。

　　朱红欲：增持了(le)计算机(jī)、大(dà)众(zhòng)消费品

　　2022年4月13日(rì)成立，招商核心竞争(zhēng)力在(zài)当年弱市(shì)环境下斩获超(chāo)47％的(de)收益，让(ràng)招商基(jī)金朱红裕(yù)成(chéng)为市场备受关注的基金经理。

　　招(zhāo)商核心竞争力(lì)一季报(bào)的披露揭开了(le)朱红裕的投资思(sī)路和路径。从股票(piào)持仓来看，一季(jì)度末(mò)该基金股票市值占基金总资(zī)产比例为93.84％，处于该基金成立以(yǐ)来的最高值，显示出一种积极的态度。从该基(jī)金2022年中报、三季报、年报来看，其仓位分(fēn)别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相(xiāng)对去年底，一季度(dù)朱(zhū)红(hóng)裕配置A股比例有所降低，配置港股比例有(yǒu)所提升。数据显示，招(zhāo)商(shāng)核心竞争力配置(zhì)中国大(dà)陆、中(zhōng)国香(xiāng)港股(gǔ)票市(shì)值占基金净值比(bǐ)例分别达到56.01％、38.59％，而去年底这两个(gè)数据是63.63％、30.91％。

　　从(cóng)招商核心竞争力配置来(lái)看，重点布局了(le)信息技术、可选(xuǎn)消费等。前十大重仓股来看，重仓(cāng)卫宁健康、振华科技(jì)、美(měi)的(de)集团、金蝶国际等。其(qí)中卫宁健康持有(yǒu)比例达(dá)到11.46％。

　　相较去年(nián)底，朱红裕(yù)整(zhěng)体做(zuò)了一些持仓调整，绿城(chéng)服(fú)务、中(zhōng)国民航信(xìn)息网络(luò)、安琪(qí)酵母新进前十大重仓(cāng)股之列，通威股份、希望教育、中(zhōng)航光电则退出前(qián)十大。

　　朱红裕也在季报(bào)中写道，一(yī)季度初期(qī)，我们(men)基(jī)于对经济复苏预期(qī)大概(gài)率偏弱的判断(duàn)，主要减持了经济复(fù)苏敏感度(dù)相(xiāng)对较高的部分制(zhì)造业，增持了计算机、大众消费品等(děng)行业(yè)，同时，我们亦在一季(jì)度(dù)末期逐步(bù)逢低增持了港股中(zhōng)可能面临业绩拐点的物业及计算机等公司。

　　他也坦言，虽然(rán)创造了一定的超额收益，但市场的博弈程度超出了我们(men)的预期(qī)，导致(zhì)对部分行(xíng)业的定价出现了较为显著的(de)偏离(lí)。我们将基于中(zhōng)长期的行业研究(jiū)视野，逆势而行。

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