金融界5月12日消息 国(guó)内期(qī)货(huò)市场收盘，商品期货多数下跌，沪(hù)银大跌超5％，沪锡(xī)、液(yè)化石油(yóu)气跌超4％，SC原油、纯碱(jiǎn)跌超3％，沪铜、PTA、苯(běn)乙烯、棕(zōng)榈等跌超2％。豆系(xì)品种大(dà)幅反弹(dàn)上(sh妥帖还是妥贴，妥帖和妥帖哪个正确àng)涨，豆一涨超3％，豆二、豆(dòu)粕(pò)涨近2％。

　　光大期(qī)货：白银深跌，贵金属做多逻(luó)辑(jí)变(biàn)了？

　　白银(yín)跟随大宗商(shāng)品跌势，价格(gé)妥帖还是妥贴，妥帖和妥帖哪个正确深跌(diē)5％以上。根据昨夜(yè)公布的数据(jù)，美国4月生产者价格(gé)指数PPI同比上涨(zhǎng)2.3％，环比增0.2％，皆低于预期，反映出(chū)生产(chǎn)物资通胀压(yā)力进一步趋(qū)缓。结合(hé)此前发布的美(měi)国(guó)4月CPI数据，6月美联储(chǔ)大概(gài)率暂停(tíng)加息(xī)。

　　背(bèi)后逻(luó)辑来看，一方面，此前加息结束乃(nǎi)至降息已然(rán)成(chéng)为一(yī)种共识，因此(cǐ)本周在(zài)美联储越来越(yuè)多官员为(wèi)鹰派(pài)站(zhàn)台的情况下，预计从加息结束到降息周期开(kāi)启，仍(réng)有近一个季度的时间，在此期间将面临经(jīng)济和政(zhèng)策的不确定(dìng)性，贵金属部(bù)分(fēn)回吐前期超涨(zhǎng)的幅度。另一方面，上周初请失(shī)业金人数升至(zhì)2021年以来的最(zuì)高水平，劳动力市场(chǎng)正在降温。同时国内社(shè)融超(chāo)预期下滑，白(bái)银因工业属性偏强大幅(fú)下跌(diē)，在情绪修复(fù)之前(qián)难(nán)言企稳，后续还需关注海外衰退(tuì)预期的(de)发酵情(qíng)况。

　　方正中期期货(huò)：经济(jì)衰退预期与有色(sè)金属走势拖累 白银如期大幅(fú)调整

　　前(qián)期强(qiáng)调从宏观(guān)经济衰退预期角度(dù)出发，有(yǒu)色金属将会走弱，白银连(lián)续上涨后会(huì)面(miàn)临调(diào)整行情，当(dāng)前逐(zhú)步兑现；宏(hóng)观(guān)经济衰退(tuì)预期(qī)将会(huì)继续(xù)影响有色(sè)金属与(yǔ)贵金(jīn)属(shǔ)行情。

　　尽管(guǎn)美国经(jīng)济数据疲(pí)软(ruǎn)增(zēng)加美联储政策转向宽松预(yù)期以及经济风险依然利好贵金属，但是美元指数大(dà)幅(fú)上升使(shǐ)得(dé)贵金属承压回落(luò)，而铜(tóng)铝(lǚ)等(děng)有色金属(shǔ)大幅下(xià)行，拖累工业(yè)属性较强的(de)白银走势，白银表现(xiàn)弱于黄金。

　　经济(jì)衰(shuāi)退(tuì)预期与(yǔ)有色金(jīn)属大(dà)幅(fú)回落等因素综合(hé)影响(xiǎng)下(xià)，白(bái)银高位(wèi)回(huí)落，下方仍(réng)有一定的空(kōng)间(jiān)，首先关注24美元/盎司(sī)整数关(guān)口（5400元/千克）支(zhī)撑(chēng)；若有效跌破(pò)该位(wèi)置将会(huì)测(cè)试23美元/盎司（5250元/千克(kè)）关键支撑(chēng)；上方关注继续26美(měi)元/盎(àng)司（5800元/千克(kè)）阻力位。当前偏弱行情仍未(wèi)走完，建(jiàn)议继续等白银行情企稳再低位做多。美(měi)欧银行业危机引发避(bì)险需求(qiú)，美联(lián)储政(zhèng)策收(shōu)紧预(yù)期(qī)迅速转向，美元美债走势偏弱(ruò)，贵金属持(chí)续走强，当前继续关注调整行情；后续(xù)政策宽松转(zhuǎn)向、经济下行风险、银行业风险与债务上(shàng)限风险、央行购金持(chí)续等宏观(guān)因素下，黄(huáng)金将(jiāng)会(huì)不(bù)断刷(shuā)新(xīn)历史(shǐ)新高，贵金属(shǔ)逢(féng)低做(zuò)多配置依然是核心建议。

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