近期市场风(fēng)向变动，北向(xiàng)资金调(diào)仓换股(gǔ)，外资(zī)基金(jīn)也纷纷行动。记者(zhě)梳理发现，欧洲(zhōu)巨(jù)头施罗德旗下三只旗舰基金(jīn)同(tóng)时大(dà)手笔加(jiā)仓“宁王”。3月底以来，宁王股价震荡上(shàng)行，虽较高点仍(réng)有距离，但部分资金开始行动。透露什么(me)信号？我们一起来(lái)看看。

　　欧洲巨头旗下三大基金同时(shí)行动

　　施(shī)罗德旗(qí)下“施罗德国(guó)际精选基金中国(guó)A（Schroder International Selection Fund China A A Accumulation USD）”，最(zuì)新规模43.96亿美元。

　　截至2023年4月底，基(jī)金前十(shí)大重仓股为中国平安(ān)、招商银(yín)行(xíng)、紫金矿业、宁德时(shí)代、贵(guì)州(zhōu)茅台(tái)、万(wàn)华(huá)化学、鼎(dǐng)龙股(gǔ)份、芒果超媒、海尔生物。4月，基金加仓(cāng)宁德时代80％。

　　无独有偶，施(shī)罗德旗舰基金“施(shī)罗德国际精选基金大中华A（Schroder ISF Greater China A Acc USD）”最(zuì)新规模27亿美元。

　　截至2023年4月(yuè)底，台积电、腾(téng)讯控股(gǔ)、阿里巴(bā)巴、AIA、美团、紫金矿业、港交所、银河娱乐(lè)、宁德时代、隆(lóng)基(jī)绿能。4月(yuè)，基(jī)金减持腾讯控股3.42％，减持紫(zǐ)金矿业19.25％，加仓AIA 4.97％，加(jiā)仓宁德时(shí)代80％。

　　4月，施罗德(dé)旗(qí)下另一只旗舰基(jī)金也加仓(cāng)宁德时代80％。“施罗德国(guó)际精选基金中国机(jī)遇（Schroder International Selection Fund China Opportunities A Accumulation USD）”， 基金最新规模14.23亿美元。

　　截至4月底(dǐ)，基金前十大重仓股为(wèi)腾讯(xùn)控股(gǔ)、阿里巴(bā)巴(bā)、美团、宁德时(shí)代、隆基绿能、蒙(méng)牛(niú)乳(rǔ)业(yè)、银(yín)河娱乐、紫(zǐ)金矿业、贵州茅台、深圳国际。4月(yuè)，基金(jīn)减持腾讯控股2％、减持阿里巴(bā)巴3.89％，减持紫金矿业10.31％，增持宁德时代80％。

　　看好中国新(xīn)能源(yuán)车产业链

　　同一家机构旗下(xià)三大旗(qí)舰基金同时加仓80％，究竟怎(zěn)么回事？

　　资料显示，这三只(zhǐ)基(jī)金中，施(shī)罗德国(guó)际精选(xuǎn)基金中国A由Jack Lee管理；施罗德国际精选基(jī)金大(dà)中华和施罗德国际(jì)精选中国机遇由(yóu)Louisa Lo管理(lǐ)。最新的基金材料中(zhōng)并未解(jiě)释为何基金在4月(yuè)大手笔(bǐ)加仓宁德时代。不过，记者梳理(lǐ)发现，施罗德(dé)对中国新能源车产业链的看重是一以贯之的。

　　例如，基金(jīn)经理Jack Lee在一份研究日志中解(jiě)释道：长期(qī)来看，关注三大(dà)主题。一是(shì)电(diàn)动车(chē)供应链；二是(shì)技术自主可控；三是医(yī)疗(liáo)健康基础设(shè)施。

　　为何看好电动车产业链(liàn)？

　　Jack Lee解释道，随着(zhe)气候变化(huà)的影(yǐng)响日益(yì)显(xiǎn)现，全球各国的脱碳行动(dòng)变得越来越重(zhòng)要。转向电动汽(qì)车（EV）是“脱碳”行动的一个方面。中国在这方面为投资(zī)者提供(gōng)了重(zhòng)要的(de)机会。中国在电(diàn)动汽(qì)车(chē)价(jià)值链的供(gōng)应(yīng)方面是全球的领导者，同时中国(guó)对成品车辆的需求方(fāng)面也占据(jù)重(zhòng)要(yào)地位。可能很多人不(bù)知道的(de)是，全(quán)球2022年销售(shòu)的所(suǒ)有(yǒu)电动汽车中，57％是在中国(guó)销售(shòu)的。

　　整车制造之外，中国(guó)也是全(quán)球电动车(chē)基础设施最完善的国家之一。以充电桩为例，中国(guó)平均一个公共充(chōng)电桩(zhuāng)对应7辆车，欧(ōu)洲(zhōu)是(shì)16、美国(guó)是16、印度(dù)是25、巴(bā)西是28。来源：施(shī)罗德官网(wǎng)。

　　在电动汽(qì)车供应链中，有许(xǔ)多公(gōng)司正(zhèng)在在(zài)各自的领(lǐng)域中建立主(zhǔ)导地位(wèi)，以某智能(néng)组(zǔ)件为例(lì)，它是电动汽车中用于电池(chí)和电(diàn)机(jī)温控的(de)关(guān)键组件的生产商。该(gāi)公司在空调阀(fá)行业全球市场占有约60％的份(fèn)额，并(bìng)在电(diàn)动汽车阀门(mén)行业拥有超过90％的市场份额(é)。客户包括特斯拉等全球电动汽车专家以(yǐ)及(jí)福特、宝马(mǎ)等原(yuán)始设备制(zhì)造商（OEMs）。随着电(diàn)动汽车在(zài)全球范围内继续占据市场份额——在法规的支持下，该公司的(de)增长潜(qián)力是可(kě)预见(jiàn)的。

　　事(shì)实(shí)上，施罗德也(yě)并(bìng)非孤例。

　　另一欧洲巨头安(ān)联投资(zī)旗舰基金安联神(shén)州A股基金(jīn)也在3月大手笔加(jiā)仓宁(níng)德时代。

　　这只基金最新(xīn)规模47亿美(měi)元，截(jié)至3月底(dǐ)，基金前十(shí)大重仓股(gǔ)为贵(guì)州(zhōu)茅台(tái)、中信证券、宁德时代、中国中免、东方财富、美(měi)的(de)集团(tuán)、迈瑞医疗、安井食品、锦(jǐn)江集团、中国平安。

　　3月(yuè)，基金对(duì)前十大重仓(cāng)股逐(zhú)一加仓，其(qí)中加(jiā)仓幅度最大的就(jiù)是(shì)宁德(dé)时(shí)代，加(jiā)仓幅度(dù)高(gāo)达22.17％。此外，基(jī)金(jīn)对中国(guó)中免加仓21.10％，基(jī)金加(jiā)仓贵州茅台15.05％。对前十(shí)大重仓股中其余公司(sī)均加(jiā)仓8.85％。

　　“宁王”市场份额(é)超40％

　　中汽协(xié)（中国(guó)汽车工业协会）近(jìn)日发(fā)布的数(shù)据显示，2023年4月，我国动力(lì)电(diàn)池产量47.0GWh，同比增(zēng)38.7％；装车(chē)量25.1GWh，同比增89.4％；新增6.7万台公共充电桩，同比(bǐ)增(zēng)长52.0％，桩车(chē)增(zēng)量比为1：2.550只芦丁鸡一年利润，一只芦丁鸡成本利润。

　　动(dòng)力电(diàn)池行业集中(zhōng)度方面，今(jīn)年4月，尽管我(wǒ)国新能源汽车市场共(gòng)计36家动力电池企业实现装车(chē)配套，较去年(nián)同(tóng)期增加2家(jiā)。但是排名前3家、前(qián)5家、前10家动力电池企业动力电池装车量分(fēn)别(bié)为19.8GWh、22.3GWh和24.6GWh，占总(zǒng)装车量(liàng)比分别(bié)为78.7％、88.8％和(hé)97.7％，行(xíng)业集(jí)中(zhōng)度(dù)依旧较高。

　　企业排(pái)名(míng)来(lái)看，根据(jù)中国汽车动(dòng)力电(diàn)池(chí)产(chǎn)业(yè)创新联盟(méng)数据显(xiǎn)示(shì)，今(jīn)年4月(yuè)，宁(níng)德时代以40.83％的占比持续领(lǐng)跑(pǎo)，比(bǐ)亚迪、中创(chuàng)新航(háng)、亿纬锂能、国轩高科(kē)分别以29.11％、8.74％、5.48％、4.68％的(de)占比(bǐ)位居第2-5名(míng)。第6-10名(míng)则分别为：欣旺达(dá)、LG新能源、蜂(fēng)巢能源、孚能科技、瑞(ruì)浦(pǔ)兰钧。

　　作为(wèi)动力电池行业的龙头企业，宁德(dé)时代于2023年(nián)一季度实现营业收(shōu)入890.38亿元，同比(bǐ)增长82.91％；实现净利润98.22亿(yì)元，同比增长557.97％，单季利润增速创历史新(xīn)高。

　　北向(xiàng)资(zī)金调仓换股，“宁(níng)王”重受青睐

　　或许是基(jī)于优异的业(yè)绩，来自Wind的数据显示，截(jié)至5月(yuè)14日，最近7天北(běi)向资(zī)金净流入宁德时代15.75亿元，位(wèi)居北向净流入榜首。北(běi)向资金净流入较多(duō)的其它个股(gǔ)还(hái)包括(kuò)宁德时代、工业富(fù)联(lián)、贵(guì)州(zhōu)茅台(tái)、工50只芦丁鸡一年利润，一只芦丁鸡成本利润商银行、北(běi)方华创、兴业银(yín)行、紫金矿业、建设银行(xíng)、比(bǐ)亚迪、中国石化(huà)。北向资(zī)金净流出较(jiào)多(duō)的个(gè)股包(bāo)括(kuò)格力电器、中国建筑、东方财富、中国(guó)中免(miǎn)、阳(yáng)光电源(yuán)、中兴通讯、科大讯(xùn)飞、隆基绿能、长(zhǎng)江电(diàn)力、恒瑞医药(yào)。

　　看好的(de)“宁王”的外(wài)资(zī)还包括“柏基”。超长线投(tóu)资者“Baillie Gifford”重仓宁德时(shí)代。

　　柏基在谈及为何(hé)持有宁(níng)德时代时(shí)，写道：宁德时代所处的位(wèi)置是(shì)令人羡慕的。它(tā)背后有两大增长机遇一是电动(dòng)车二是(shì)储能；CATL聪明地选择聚(jù)焦磷酸铁(tiě)锂电池，这方面它的(de)市场份额是领(lǐng)先的。此外，磷酸铁锂电池因(yīn)为安全性、生命周(zhōu)期(qī)和不含钴等特征(zhēng)而受到(dào)欢迎；动力(lì)电池的企业发展与政府的脱碳计划是一致的。CATL的(de)领(lǐng)导(dǎo)者也非常有远(yuǎn)见。

　　柏基同(tóng)时也(yě)解释了：他们如何通过 “柏基十(shí)问”来考察宁德时代的。

　　不(bù)过，柏基也表示，如(rú)同(tóng)所有的投资者(zhě)，他们的判断(duàn)也可(kě)能是错的。例(lì)如，若未(wèi)来新的电池技术出现，宁德(dé)时代的竞争优势(shì)不复。随着(zhe)电池成本下降，宁德时(shí)代若不(bù)能保持(chí)利(lì)润率(lǜ)。宁德(dé)时代(dài)和电动车厂(chǎng)商的关系若不能维系。这些(xiē)因素都(dōu)会影响(xiǎng)柏基对于宁德时(shí)代(dài)的判断。

　　但并非所有的外(wài)资(zī)都在加仓宁德时代。4月另一欧(ōu)洲巨头安(ān)本投资旗(qí)舰中国(guó)基金“安本标(biāo)准SICAV I-中国A股可持续股票基金(jīn)（Aberdeen Standard SICAV I - China A Share Sustainable Equity Fund I Acc USD）就在4月(yuè)微微减(jiǎn)仓宁德时(shí)代0.04％。基金(jīn)最(zuì)新规模35.62亿美元。

　　截至2023年4月(yuè)底，基金持有(yǒu)的(de)前十(shí)大重仓(cāng)股(gǔ)为贵州茅台、宁德(dé)时(shí)代(dài)、50只芦丁鸡一年利润，一只芦丁鸡成本利润中国(guó)中免、迈瑞医(yī)疗、爱尔(ěr)眼(yǎn)科、华测(cè)检测、招商(shāng)银行、美(měi)的集团、广联达(dá)、宁波银行(xíng)。

　　摩根大通(tōng)加仓泸州老窖(jiào)

　　宁(níng)德(dé)时代之外(wài)，互联网(wǎng)或者食品饮料(liào)也(yě)颇受关注。

　　例(lì)如，摩(mó)根(gēn)大通旗舰基(jī)金“摩根基金-中国A股(gǔ)机(jī)遇(yù)基金（JPMorgan Funds - China A-Share Opportunities Fund C （acc） – EUR）”最新规模(mó)395 亿(yì)元人民(mín)币，截至2023年一(yī)季度末，基金(jīn)前十大重仓股为贵州茅(máo)台、金山软件(jiàn)、中国平(píng)安、招商银行(xíng)、万(wàn)华化学、恒生金融、泸(lú)州老窖(jiào)、迈瑞医疗、京(jīng)东方。3月基金加仓幅度最大(dà)的为(wèi)泸州(zhōu)老窖，加仓幅度27.59％。

　　瑞银(yín)旗下瑞银（卢森堡）股票基金-中(zhōng)国机遇基金（UBS （Lux） Equity Fund - China Opportunity （USD） P-acc）最新规模47.83亿美元。截至2023年 3月(yuè)底，基金(jīn)前十(shí)大重仓股(gǔ)为腾讯控股、贵州茅台、网易、阿里巴(bā)巴、中国平安、招商银行(xíng)、石(shí)药集团、AIA、平(píng)安银行、美团。3月，基金(jīn)加(jiā)仓阿(ā)里巴(bā)巴11.66％。

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