中国金融行业(yè)加速对外开放，外资(zī)券商们的(de)2022年过得(dé)如(rú)何？

　　近日，外资控股券商2022年的(de)“成绩单”陆续公布：9家外资控(kòng)股券商中，仅有4家在2022年取得盈利，另外5家均出现亏(kuī)损。

　　其中(zhōng)，在2019年获(huò)批成立的摩(mó)根大通证券2022年业绩突飞猛进，当(dāng)年(nián)净利润达到2.63亿元，领先各家“洋券商”。相比之下(xià)，与摩根(gēn)大通(tōng)证券同期获批的野村(cūn)东(dōng)方国际(jì)证券(quàn)2022年亏损达(dá)到2.25亿(yì)元，业绩分(fēn)化加剧。

　　另外，今(jīn)年3月(yuè)瑞信、瑞(ruì)银“官宣”合并，两家(jiā)国(guó)际金融巨头均(jūn)在国内拥有外资控股券商牌照。其中(zhōng)，瑞信(xìn)证券2022年(nián)亏损达2.55亿元，而瑞银(yín)证券则大赚2.24亿元。后续两家外资(zī)控股券商面临的“一参一控”问题如何解决(jué)，仍是业内关注重点(diǎn)。

　　过去几年里，“财富(fù)管理转型”成(chéng)为行业(yè)热(rè)词。而透视各家外资券商在2022年的“打法(fǎ)”来看，依托于各(gè)自股东资(zī)源(yuán)禀(bǐng)赋(fù)、深入财富(fù)管理成(chéng)为其在中国展业的首(shǒu)要(yào)方向。

　　来看(kàn)详情——

　　9家(jiā)外资(zī)控股券商半数亏损

　　对于国(guó)内各家证券公司来说，除了面临行业(yè)“二八(bā)分化”的激烈态势，来自“洋券商(shāng)”们的市场竞争(zhēng)也同样(yàng)带来压力。

　　日前，中(zhōng)证协公布各家券商2022年年(nián)报/财务数据，9家外资(zī)控股券商纷纷(fēn)晒出2022年(nián)成绩(jì)单。

　　在2022年的(de)“券商小年”，受制于市场行情(qíng)、成立时(shí)间、牌照(zhào)资质等问题，9家共有5家出现亏(kuī)损，分别为瑞信证券（-2.54亿元）、野村东方国际(jì)证(zhèng)券（-2.25亿元）、大和(hé)证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰前海证券(quàn)（-5223.54万元(yuán)）。

　　具体(tǐ)来(lái)看，瑞信证券2022年实现营业(yè)收入2.89亿元，同比下降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈转亏。野村东(dōng)方国际证券则延续(xù)自成立以来的(de)亏损状(zhuàng)态：2022年实现营业收入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损(sǔn)2.25亿元(yuán)，较上年(nián)同期的8491万元亏损幅度继续扩大。

　　在2022年(nián)因获得外(wài)资股东增持而(ér)成为外资控股券商的汇丰前海证券，业绩较上年出现明显(xiǎn)进步，但(dàn)仍(réng)然录得亏损：2022年实现营业收(shōu)入5.04亿元，同比(bǐ)增长54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年同期为亏损1.59亿元。

　　另外，大(dà)和证券(quàn)和星展证券均于2020年获得证监会(huì)批文(wén)，分别于2020年底、2021年(nián)初完(wán)成工商登记，正式展业时间不长(zhǎng)。星(xīng)展证券(quàn)2022年实现营业收入8633.25万元(yuán)，同比增长76.71％；亏损8274.58万元(yuán)，较上年同(tóng)期有所(suǒ)收窄。大和证券(quàn)2022年实现营(yíng)业收入(rù)4773.93万元，同比(bǐ)下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅(fú)进(jìn)一步扩大(dà)。

　　就亏损原因(yīn)而言，2022年受市场影响，证券(quàn)行业营业收入(rù)普遍下降，外资(zī)控股(gǔ)券商(shāng)也难以(yǐ)幸(xìng)免。且新公司建设成本、业务费用、员工薪酬等支出过高，在展业初期容易导致(zhì)亏(kuī)损(sǔn)的产生。

　　与国内(nèi)大型券商相比，外资控股(gǔ)券商仍呈现“本小利薄”的情况，自营业务影响(xiǎng)有(yǒu)限(xiàn)，因此影(yǐng)响2021年业绩的主要还是经(jīng)纪、投行等传统(tǒng)业务。

　　例如，瑞信(xìn)证券在2022年年报中表(biǎo)示，其当年投行业(yè)务手续费及佣金净收(shōu)入为6561.57万元，同比下滑(huá)72.7％；经纪业务为1.06亿(yì)元，同比(bǐ)下降46.44％。而营业支出则有(yǒu)增无减，业务及(jí)管理(lǐ)费从上年的4.27亿元增长到5.38亿(yì)元。“赚少花(huā)多”，导(dǎo)致业绩出现大额亏损。

　　摩根大(dà)通(tōng)证(zhèng)券大赚2.6亿

　　当(dāng)然，也有“外来的和尚”念好了中国市场这(zhè)本经(jīng)。

　　具体来看，2022年共有4家(jiā)外(wài)资控股券商实(shí)现盈(yíng)利(lì)，分别为摩根大通(tōng)证券（2.63亿元）、瑞银(yín)证券(quàn)（2.24亿元(yuán)）、高盛(shèng)高华（8163.28万元）和摩根士丹利证券（1931.48万元 ）。其中(zhōng)，摩(mó)根大通证券(quàn)和瑞银证(zhèng)券(quàn)均(jūn)实现了营收、净利润的(de)双增(zēng)长。

　　摩根(gēn)大通证(zhèng)券2022年实现营业收入8.84亿元，同(tóng)比(bǐ)增长(zhǎng)39.44％；实现净利润2.63亿(yì)元，同比增(zēng)长264.94％，这一业绩(jì)水平在2022年的“券业小年”可算(suàn)是相当亮(liàng)眼。

　　从员工规模来看(kàn)，截(jié)至2022年底(dǐ)，摩(mó)根(gēn)大通证券共有(yǒu)员工210人，数量在行业内排名下游，但其业(yè)绩已跻身(shēn)行业中游水平，而这只(zhǐ)是(shì)摩根(gēn)大通(tōng)证券展(zhǎn)业(yè)的第三个完整会计年度。

　　公开信息显示(shì)，摩(mó)根(gēn)大通证券于(yú)2019年3月获得证(zhèng)监会批复，成立合资证(zhèng)券公司。彼时由摩根大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团、珠海(hǎi)迈兰(lán)德等5家内资(zī)股(gǔ)东(dōng)持有另(lìng)外49％。2021年8月(yuè)，JPMIFL受让其他5家内资股东所持(chí)股权，成为摩根(gēn)大通证券唯一股东(dōng)。

　　财(cái)务报(bào)表(biǎo)显示(shì)，摩根大通证券(quàn)2022年经纪业务(wù)大爆发，实现(xiàn)手续(xù)费净收入5.56亿元，同比增长超(chāo)300％。

　　摩根大通证券表示，其证券经(jīng)纪业务团队成立已逾(yú)三年，2022年业务开展和运作取得(dé)进一步(bù)进(jìn)展，新(xīn)客户(hù)开发稳步(bù)推进(jìn)。摩根大通(tōng)证(zhèng)券充(chōng)分利(lì)用(yòng)全球化的平台优(yōu)势，整合集团资源，持续关注并(bìng)开拓传统(tǒng)QFII投资者(zhě)以(yǐ)及新取得QFII牌(pái)照的合格境(jìng)外(wài)机构投资者，目标客(kè)群机构投(tóu)资者队伍逐(zhú)年壮大。

　　瑞银、瑞信突(tū)发合并

　　“一参(cān)一控”下或(huò)将取舍

　　除摩根大通证券外(wài)，瑞银证券在2022年也(yě)取得(dé)了较好的业绩(jì)表现：当期实现营业收入11.79亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)11.81％；净利润2.24亿元，同(tóng)比(bǐ)增长52.89％。

　　瑞银证券是进入中国(guó)时(shí)间最早的一批合(hé)资券商之一，早在2007年就已在国内展业。2022年3月，瑞士银行受让两家内资(zī)股东(dōng)分别持有的14.01％、1.99％股权，持股比(bǐ)例(lì)提升至67％。截至2022年年底，瑞银证券共有正(zhèng)式员工383人。

　　财务(wù)报(bào)表(biǎo)显示，瑞银证券2022年投行业务进步明显，当期实现(xiàn)手(shǒu)续费(fèi)净收入1.95亿元(yuán)，同比增(zēng)长418％。瑞银证券表示，其在2022年完(wán)成了创业板注(zhù)册制(zhì)改(gǎi)革后(hòu)的IPO保(bǎo)荐(jiàn)项目，积极(jí)筹备并参与了沪深(shēn)交易所(suǒ)互联(lián)互(hù)通全球存托凭证业务等。

　　值得关注的是，今(jīn)年3月(yuè)，百年大行(xíng)瑞士信贷被(bèi)竞争对手瑞(ruì)银收(shōu)购(gòu)。瑞信集团和瑞银(yín)集团(tuán)股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣(xuān)布达(dá)成合并协议，瑞士联(lián)邦财政部、瑞士国家银行（SNB）和瑞士(shì)金融市场监督管(guǎn)理局（FINMA）介入了此(cǐ)项(xiàng)交(jiāo)易。

　　上月瑞银发布一季报(bào)时(shí)表示，对瑞(ruì)信的收(shōu)购交(jiāo)易预计在6月底前完成。不言而(ér)喻(yù)的是，集团层面的合并对(duì)两家外(wài)资控股(gǔ)券商在中国展业情况，也(yě)将造成一(yī)定影响。

　　基于(yú)此(cǐ)，审计所普华永(yǒng)道对瑞信证券(quàn)出(chū)具了带强调事项段(duàn)的无(wú)保留(liú)意(yì)见(jiàn)审(shěn)计报告：2023年3月19日，瑞信集团与瑞银集(jí)团股份公(gōng)司之间达成协议和(hé)合并(bìng)计划，截(jié)止报告日(rì)，上述协议和合并计划的完成(chéng)日(rì)尚不明(míng)确。瑞信证券作为瑞信集团(tuán)股份有限公司下属控股子公司，未(wèi)来的运营和财务业绩受到上述合(hé)并(bìng)可(kě)能产(chǎn)生的影(yǐng)响亦不明(míng)确，该事项表明存(cún)在可能导致(zhì)对公司持续(xù)经营能力(lì)产(chǎn)生重(zhòng)大疑虑(lǜ)的重大不确(què)定性。

　　瑞(ruì)信(xìn)证券前身为成立于(yú)2008年的瑞信(xìn)方正证券，系证监会修订《外(wài)商(shāng)参股(gǔ)证券公司设立规(guī)则(zé)》后首家获批(pī)的合资(zī)证券公司。2020年4月(yuè)，证监会核准(zhǔn)瑞信向瑞信方正证(zhèng)券增资2.89亿(yì)元获得控股(gǔ)权（51％），2021年6月瑞信方(fāng)正更名(míng)为瑞信(xìn)证(zhèng)券（中国）。

　　2022年9月，方正证券公告称，拟以11.4亿元的对价转(zhuǎn)让(ràng)瑞信证券(quàn)49％股(gǔ)权。在该(gāi)笔交易完成后(hòu)，瑞(ruì)信将全资持有瑞(ruì)信证券(quàn)。但突(tū)如其来的(de)瑞信(xìn)、瑞银合并，使得(dé)瑞银证券(quàn)和瑞信(xìn)证券将(jiāng)受同一股东控(kòng)制(zhì)。

　　根据《证券公司股权管理规定》，证券公司股(gǔ)东(dōng)以及像火花像蝴蝶段绍荣是谁杀的股东的控股(gǔ)股东、实际控制人参股证券公司的数(shù)量(liàng)不得超过2家，其中控制证券公司的数量不得超(chāo)过1家。在面临“一(yī)参一控(kòng)”的限(xiàn)制下，瑞银(yín)证券和瑞信证券的牌(pái)照或将面(mià像火花像蝴蝶段绍荣是谁杀的: #ff0000; line-height: 24px;'>像火花像蝴蝶段绍荣是谁杀的n)临“一去(qù)一(yī)留”的局面。

　　深入财富管理破局

　　过去几年里，“财富管(guǎn)理转型”成为行(xíng)业(yè)热(rè)词。而透视各家外(wài)资券商在2022年的(de)“打法(fǎ)”不难发现，依托于各自资(zī)源禀赋深入财富(fù)管(guǎn)理成为其(qí)在(zài)中国展业的首要方向(xiàng)。

　　例如，野村东(dōng)方(fāng)国际(jì)证券表示，2022年(nián)其财富(fù)管理业务(wù)在原有“大宗交易”、“市值托管(guǎn)”、“SMA（单(dān)一资产管理账户）”等业务(wù)持续(xù)推进的基础上，新增了特色投资(zī)咨询(xún)服(fú)务（如ESG行业咨询）、上(shàng)市公司大(dà)宗(zōng)减(jiǎn)持(chí)服务、集团间跨境业务联动等多种(zhǒng)业务(wù)模式，通过服务手段的增(zēng)加及(jí)优(yōu)化，为客户提供(gōng)多维(wéi)度、一站(zhàn)式(shì)的综(zōng)合性金融(róng)解(jiě)决方(fāng)案。

　　后续，野村东方国际证券财富管理业务将定位(wèi)于(yú)“中国高端(duān)财富人群”，从产品配置、人(rén)员建设(shè)、中后台(tái)支持以(yǐ)及集团跨境合作四个(gè)方面入(rù)手，打造以产(chǎn)品为(wèi)中心(xīn)的业务核心(xīn)竞争力(lì)，持续为中国投资者提供具有野村集(jí)团(tuán)特(tè)色的高质量财富管(guǎn)理(lǐ)服(fú)务(wù)。

　　在完(wán)成(chéng)高盛集(jí)团全资持股(gǔ)备(bèi)案后，高盛高华在2021年底(dǐ)与(yǔ)北京高华(huá)签订《业务(wù)转让协议》，受让北(běi)京(jīng)高(gāo)华(huá)的所有(yǒu)业务。2022年5月，高(gāo)盛高华获证监(jiān)会核发新增(zēng)证券经纪、证券投资咨询(xún)、证券自营(yíng)及代销金融产品业务(wù)的业(yè)务许(xǔ)可。2023年2月，高盛高(gāo)华(huá)与(yǔ)北(běi)京高华(huá)完成(chéng)业务迁移工作。

　　高(gāo)盛(shèng)高华(huá)表示，其将持续以(yǐ)资产配置(zhì)为(wèi)核心(xīn)进行新(xīn)产品和服务(wù)的研发(fā)工作，进一步赋能部(bù)门为(wèi)在岸客户提供(gōng)财富管理综合解决方案，丰(fēng)富客户(hù)产品种类选择，开展境内私人财富(fù)管理平台未来战略规划，并(bìng)进(jìn)一步拓(tuò)展(zhǎn)境内产品平台。

　　与此同时，高(gāo)盛高(gāo)华将持续推(tuī)进私募股(gǔ)权基金管理人(rén)（PEWFOE）的设(shè)立工作(zuò)，持续代销(xiāo)第三方金融产品(pǐn)并(bìng)推进跨境(jìng)投资(zī)新产品(pǐn)的研发，为客户提供直接(jiē)对(duì)接境外资(zī)本(běn)市(shì)场的机会。

　　另外，依(yī)托于外资股东打造私人财富管理(lǐ)业(yè)务，这在具备(bèi)外资银行股东背景的券商中较为多见(jiàn)。例如，汇丰前海证券表示，其于2022年4月正式(shì)成立(lì)私人财富管理部，负责公司高净值个人客户综合财富管(guǎn)理业务的运作。私人财富管理部(bù)以汇丰(fēng)前海证券为平台，依托汇(huì)丰(fēng)环球私(sī)人银行，致(zhì)力为高净值(zhí)和超高净值(zhí)客户(hù)及其(qí)家(jiā)族提供专业(yè)、多元及定制(zhì)化的(de)资产配(pèi)置服务，为客户实现其投资目标。

　　瑞银证(zhèng)券则另辟蹊径，推出家族信托资讯业务，与4家(jiā)国内头部信托公司达成战略(lüè)合(hé)作(zuò)。同时(shí)，瑞银(yín)证券(quàn)在2022年(nián)重启深圳分公司(sī)财富管理业务，依托(tuō)国家对粤港(gǎng)澳(ào)大(dà)湾区的新政举措，致力于发展财富管理大(dà)湾区业务。

　　瑞银(yín)证券表示，其财富管理部秉持着为(wèi)客(kè)户进行全方(fāng)位资产配置(zhì)和(hé)满(mǎn)足客户全生命周期(qī)财富(fù)管理的(de)理念，进(jìn)一步(bù)完善投资解决方案和财富规划方面的业务，一方(fāng)面积极扩充现有架(jià)上策略，精选(xuǎn)上架多(duō)支(zhī)产品为客户在同一(yī)策略下提供(gōng)差异化选择及(jí)多(duō)元化(huà)的投资方案。

　　外资券商队伍(wǔ)不断扩(kuò)大

　　随(suí)着中(zhōng)国资本市场对外开放的力度不断加大，各(gè)外资金融机(jī)构(gòu)加速(sù)了(le)在境(jìng)内设(shè)立控股(gǔ)券商的进(jìn)程。

　　今年1月，渣打证券获批(pī)准(zhǔn)设立，公(gōng)司注册地为北京(jīng)市，注册(cè)资本为人民币10.5亿元，业(yè)务范围(wéi)包括证券经纪、证券自(zì)营(yíng)、证券承销(xiāo)、证券资产管理（限于从事资(zī)产(chǎn)证(zhèng)券化业务(wù)）。

　　值得(dé)关注(zhù)的是，渣打证券是首(shǒu)家新设的(de)外商独(dú)资证券公司。就(jiù)监管(guǎn)批复信息来看，渣打证(zhèng)券由渣打(dǎ)银行(xíng)（香港(gǎng)）有限(xiàn)公司全资设立(lì)，出(chū)资额10.5亿元人(rén)民币。

　　算(suàn)上渣打证券在内，目(mù)前国内的外资控股券商数(shù)量已(yǐ)达到10家。其中，摩根(gēn)大通证(zhèng)券（中国(guó)）、高(gāo)盛(shèng)高华证券(quàn)、渣打证券(quàn)均为(wèi)外商独资券商。从数量上(shàng)来看(kàn)，外资控(kòng)股券商已成为市场上不容(róng)忽视的“新势力(lì)”。

　　此(cǐ)外，目前还有(yǒu)数家(jiā)外资券商(shāng)的(de)设立(lì)申请静待审批(pī)。截(jié)至(zhì)5月5日，花(huā)旗(qí)证(zhèng)券、法巴证券、日兴证(zhèng)券、青岛意才(cái)证(zhèng)券等多(duō)家外资券商的设立申(shēn)请(qǐng)仍处于证监(jiān)会审批阶段(duàn)。其中，法巴证券和青岛意才证(zhèng)券已获第一次意见反馈(kuì)。

　　今年3月底(dǐ)，证监会主(zhǔ)席易会(huì)满等先后在京(jīng)会见(jiàn)美(měi)国桥水基金、法国东方汇理(lǐ)、日(rì)本大和证券(quàn)、英国汇丰、加拿大宏(hóng)利金融、新(xīn)加坡淡马(mǎ)锡、德国(guó)安联(lián)保险、意大利联合圣保罗银行、美国景顺和高盛等国际金(jīn)融机构(gòu)负责人。

　　来访的(de)国际金融机(jī)构负责(zé)人(rén)普遍表示，此次(cì)来华亲身感受到中(zhōng)国经济的强大韧性(xìng)、潜力和(hé)活力，坚(jiān)定看(kàn)好(hǎo)中国经(jīng)济和中国资本市场发展(zhǎn)前景。近年(nián)来中国资本市场对外开放(fàng)稳(wěn)步推进，为国际金融机构(gòu)和(hé)全球投资者带来了实(shí)实在在的(de)机遇(yù)。各金融机构高度重视中国市场，将继续与中国深化合(hé)作，积极拓展在华(huá)业(yè)务(wù)和投资(zī)，期待实(shí)现互利(lì)共赢。

　　面(miàn)对来自外(wài)资券商的市场(chǎng)竞(jìng)争，国内券(quàn)商也纷纷感受到了挑战和机遇。例如(rú)，华西证券即在2022年年报中表示，外资机构(gòu)来(lái)华展业便利度不断提升，经营范围和监管要求(qiú)实现国(guó)民待遇，外资券(quàn)商、资产管理机构等加(jiā)速布(bù)局(jú)，全力抢(qiǎng)滩(tān)中国证券(quàn)市场，对本土证券公司既带来(lái)了国际金融(róng)机构全面参与中国资本市场竞争所形(xíng)成的(de)冲击(jī)，也带来了通过与国(guó)际金融机构直(zhí)接合作促进(jìn)业务(wù)发(fā)展、提(tí)升(shēng)管理水平的机遇。

　　西部证券也表示，当前证(zhèng)券行业集中度稳中有升，头部(bù)券商(shāng)竞(jìng)争优势更趋明显(xiǎn)，业务多元化发展趋势初步形成，金融科技对行业发展(zhǎn)理念(niàn)的变革和重塑不(bù)断(duàn)深化，外资券商(shāng)市场冲击(jī)将(jiāng)逐渐显现，证券(quàn)行业(yè)竞争(zhēng)新(xīn)格局正加(jiā)速演变。

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