北京时间周五晚间，备受关注的4月美国(guó)非农数据出炉，其中(zhōng)新增就业25.3万(wàn)人(rén)，高(gāo)于预期的18万人，打(dǎ)断(duàn)了(le)此前两个月连续环比下降的(de)节奏；失(shī)业率继续(xù)下降至3.4％；更受关注的平均小(xiǎo)时工资环比上涨(zhǎng)0.5％（预期0.3％），较(jiào)上个月(yuè)略有上升(shēng)。

　　可以被(bèi)视作利好的是，美国劳工部将今年(nián)2月和3月非农数据均(jūn)大幅下修超7万人，至(zhì)24.8万(wàn)和16.5万人。

　　随(suí)着焦点转换，本周持续承压的美国地区银行(xíng)股也获得喘(chuǎn)息的机会。截(jié)至发稿，周五盘(pán)前西太平洋合众银行（PACW）涨22.67％，阿莱恩斯西部银行（WAL）涨21.26％，第一地(dì)平线国家银(yín)行（FHN）涨4.27％。

　　数据发布后，黄金短线急挫逾10美元/盎司(sī)；美元指数短线拉(lā)升35点；美国10年期国债收益率(lǜ)上升9.60个基(jī)点，报(bào)3.448％。

　　截至(zhì)周五收(shōu)盘，COMEX黄金期货6月合约收(shōu)于2024.8美元/盎司，跌幅(fú)为1.5％；COMEX白(bái)银期货7月合约收于(yú)25.93美元/盎司，跌幅为(wèi)1.13％。

　　物产中大期货高级(jí)宏(hóng)观(guān)分析(xī)师周(zhōu)之云告诉期货(huò)日(rì)报记者，周五晚间公布的非农数(shù)据远高于前值且(qiě)显著(zhù)偏离投行(xíng)们预测的(de)中值。此前公布的ADP数据在3月份增加14.2万人后，4月增长了29.6万(wàn)人，增长幅度达到9个月以来(lái)的最(zuì)高水平。

　　记(jì)者注意到，美(měi)国4月非农(nóng)数(shù)据公布后，美(měi)股期货短线(xiàn)走低，美(měi)元指数短线拉升，贵金属下跌。尽管科技(jì)和金融行业持续裁(cái)员，但(dàn)不断下降却仍然高企的劳动力需远远(yuǎn)抵消了裁员的影响，也超过了信贷紧缩带来的大约2.5万招聘减少。4月非农就业的季节(jié)性因素(sù)相对(duì)于新(xīn)冠(guān)大流行前(qián)也有了有利的发(fā)展(zhǎn)，为就(jiù)业人数的增长提供(gōng)了5万—10万人(rén)的支(zhī)持。

　　“不过，我(wǒ)们还(hái)是(shì)应(yīng)该(gāi)对就业数据保持一定(dìng)的谨慎，因为(wèi)本周早些时候，美国3月份的就业机会(huì)和劳动力流(liú)动调查（JOLTS）已经显示，3月职位空缺继续下降，为(wèi)连续第三个月下跌，创下2021年5月以(yǐ)来最低。JOLTS现在确实指向(xiàng)了与其他劳动力市场数据(jù)相同的方(fāng)向：劳动力(lì)市场(chǎng)正在降温。包括最近几周的首次申请失业金人数也呈现(xiàn)上升趋势。”周之云(yún)说。

　　从趋势上看，周之(zhī)云(yún)认为，加息(xī)会导致消费者信贷和企业融资成本(běn)上升，进而迫使雇主(zhǔ)削(xuē)减支(zhī)出包(bāo)括裁员等，从(cóng)而减缓经济增长。短(duǎn)期(qī)强劲的非农(nóng)就业数据会让市场对于下半年货(huò)币(bì)政策放松进(jìn)程(chéng)有所(suǒ)改变(biàn)，进而对(duì)商品的流动性(xìng)溢(yì)价(jià)部分有所(suǒ)减少，但从中长期来看，美国会继(jì)续朝(cháo)着衰(shuāi)退(tuì)的方(fāng)向前进(jìn)，后市继(jì)续(xù)看好贵金属的表(biǎo)现(xiàn)。

　　非农(nóng)数(shù)据公布后，贵金属进入(rù)调整期？

　　“4月非农(nóng)就业新增人数超预期将(jiāng)引(yǐn)导贵金(jīn)属步入调(diào)整。对于贵金属而(ér)言，3—4月的大幅(fú)冲高主(zhǔ)要受益于其(qí)金融(róng)属(shǔ)性，尤其是市场(chǎng)预计5月是美联储最后一(yī)次加息，且预计9月之后(hòu)可(kě)能降息(xī)，这(zhè)导致美元(yuán)名义利率(lǜ)回落，在通(tōng)胀温和回落(luò)的情况下(xià)，美元实际利率有了明显的下行。”广州金(jīn)控期货研究所副总经理程(chéng)小(xiǎo)勇说。

　　记(jì)者注意到，5月(yuè)3日(rì)，美(měi)联储议(yì)息(xī)会议(yì)如期加息(xī)25个基点，将(jiāng)政策利(lì)率联邦基金利(lì)率(lǜ)的目(mù)标区间(jiān)从4.75％至5.0％上调(diào)到5.0％至5.25％。FOMC声(shēng)明和鲍威尔(ěr)在(zài)记(jì)者发(fā)布会上的讲话暗示加息临近(jìn)尾声，因此美(měi)元指数和美债收益率(lǜ)大幅回落(luò)。

　　然(rán)而，美联储会后声明表示，委员(yuán)会将密(mì)切关注未(wèi)来发布的信(xìn)息(xī)，并评估其对(duì)货币政策的影(yǐng)响，且鲍威尔在新闻发布会上表示，美联储焦点仍在双重使命(mìng)上。这意味着(zhe)美联储是否(fǒu)结束加(jiā)息需要看到(dào)通胀(zhàng)明(míng)显回落。至于是否(fǒu)要开始降息，需要看到就业市场出现明显恶化(huà)。从历史经(jīng)验(yàn)来看，美联储加息看(kàn)通胀(zhàng)，降息看就业。

　　徽(huī)商(shāng)期(qī)货(huò)贵金属分析(xī)师从姗(shān)姗告诉记者，美国银行业风(fēng)波持续发酵(jiào)、经济(jì)走弱预期升温(wēn)叠(dié)加(jiā)市场预期美联储年内或将降息，贵金属振荡偏强(qiáng)运行。美国就业(yè)数据超(chāo)预期，美债收(shōu)益率、美元指数走高，贵金属短线大幅下(xià)挫(cuò)。这份超预期的(de)非农报告，这(zhè)让美联储陷(xiàn)入困境，美联储希望暂停加(jiā)息(xī)，甚(shèn)至可能很快就需(xū)要降息，但就业市场(chǎng)并不配(pèi)合(hé)，美国就业(yè)市场依然(rán)强劲，美(měi)联储可能在长时间内(nèi)维持(chí)高利率。

　　光大期货贵金属分析(xī)师展大鹏(péng)告诉记者，4月美国非(fēi)农(nóng)就业数据和时(shí)薪(xīn)增速全面超预期，表(biǎo)明美国当前劳动力(lì)市场仍十分强劲，美(měi)联储(chǔ)控通(tōng)胀(zhàng)压力(lì)加大，这也(yě)就意(yì)味(wèi)着美联储可能(néng)会在较长时间(jiān)内(nèi)维(wéi)持高利率环(huán)境，且6月(yuè)再次加息的预期开始回(huí)升。

　　“美国非农数据强于预(yù)期或在短(duǎn)期提振(zhèn)美元(yuán)指数(shù)和(hé)美(měi)债收益率，从而打压贵金属的涨(zhǎng)势，但中期(qī)看(kàn)，美联储(chǔ)5月会议加息(xī)25BP后暗示停止(zhǐ)加息，货币政策(cè)进入新阶段，市场将加大对(duì)下半年(nián)降息的博弈，贵金属将获(huò)公元1世纪是哪一年到哪一年，公元1世纪是什么年代得提(tí)振而走强，使均值平台不断上移。”广发期(qī)货贵金属研究员叶倩(qiàn)宁表示(shì)。

　　记者发现，从2006年和2018年两轮美联储停止降息后(hòu)的表现来看，尽管此后美(měi)国经济(jì)仍(réng)市场偏强(qiáng)运行(xíng)一段时(shí)间，失业率继续(xù)走低，但美联储并未再次加息(xī)，而贵(guì)金属则在美债收益(yì)率持(chí)续下行(xíng)的情(qíng)况下，呈现振荡(dàng)走强的趋(qū)势。但当前情况不同的是，通(tōng)胀率相对更(gèng)高，而黄(huáng)金价格(gé)对降(jiàng)息并未提前预期(qī)更多。

　　虽(suī)然(rán)目前距离降息仍有(yǒu)时(shí)间，美联(lián)储表示美国银(yín)行系统仍健康并(bìng)有弹性(xìng)，但高利率(lǜ)环(huán)境下美国(guó)银(yín)行系统(tǒng)风(fēng)险并未解除(chú)，在第一共和银行宣(xuān)布被(bèi)接管(guǎn)收购(gòu)后，因银行业长期存在的弱点，又有多(duō)家区(qū)域(yù)性银行出现股价(jià)暴跌。存款仍在(zài)持续流出(chū)使银行融资(zī)成本正(zhèng)在攀升，信(xìn)贷(dài)收(shōu)紧将不(bù)断向实体经济蔓(màn)延，美(měi)国2023年(nián)一季度实际GDP年化环(huán)比(bǐ)增长1.1％，不仅比(bǐ)去年四季度2.6％的增速大幅放(fàng)缓，而(ér)且远不及预期的1.9％，具体看企业(yè)投(tóu)资(zī)和库存(cún)对GDP拉动(dòng)转(zhuǎn)负，但消(xiāo)费的拉动(dòng)上升(shēng)反映出(chū)一定(dìng)的韧性(xìng)。未来随着经济下行压力不(bù)断上升，市场(chǎng)预期下半年(nián)美国GDP将出现负增长。“总体上(shàng)在风险和(hé)衰退的(de)共(gòng)同影(yǐng)响下，美债收(shōu)益率公元1世纪是哪一年到哪一年，公元1世纪是什么年代和美元(yuán)指数将持续承压，避险需求提(tí)振下，贵金属价格有(yǒu)望再创历史(shǐ)新高(gāo)，长线可(kě)维持(chí)逢(féng)低买入配置思路，短(duǎn)线则可买入黄金和白银虚值看涨期权把握突破行情。”叶倩宁说(shuō)。

　　程小(xiǎo)勇介(jiè)绍说(shuō)，从黄金(jīn)的供需数据来看(kàn)，黄金(jīn)的需(xū)求实际上是明显下降(jiàng)的(de)。世界(jiè)黄(huáng)金(jīn)协会公布的数据显示，今(jīn)年第一季(jì)度剔除场外交易的全球黄金需求下降(jiàng)13％至1081吨，虽然各国央行和(hé)中国公元1世纪是哪一年到哪一年，公元1世纪是什么年代消(xiāo)费(fèi)者需求较高(gāo)，但其余(yú)投资者购买量的(de)减(jiǎn)少抵消了(le)这(zhè)一增(zēng)长。其中对黄金价格其关(guān)键作用的黄金投(tóu)资需在一季度同(tóng)比下降50％左右，较(jiào)去年四季度有所(suǒ)增长(zhǎng)，大约(yuē)为273.74吨，去年同期高达558.41吨。其中，实物金(jīn)条和硬币(bì)方面的黄金需求(qiú)为302.41吨，高于去年(nián)同期的287.74吨，但低于(yú)去年四季度的(de)340.25吨；黄金ETF及类似产品需求下降28.67吨，去年(nián)同(tóng)期(qī)高达270.67吨。白银方面，由于美国(guó)经济指(zhǐ)标耐(nài)用品订单(dān)等(děng)指标走弱，商品属性更强的(de)白银因需求(qiú)受经济(jì)下行拖累而涨幅受(shòu)限。因此，金银比价大概率继续攀升。世界白银协会预计(jì)2023年白银实物消(xiāo)费较2022年下降16％。

　　之前(qián)美联储加息25个(gè)基点(diǎn)在议息(xī)前(qián)已经(jīng)被充分(fēn)计提，议息前(qián)的谨(jǐn)慎(shèn)转(zhuǎn)变为(wèi)议息后的乐观(guān)，因此(cǐ)黄(huáng)金市场一度表现为极为乐(lè)观，伦(lún)敦(dūn)现货黄金甚至创出了历史新(xīn)高。

　　“目前欧(ōu)美央行加息(xī)靴子(zi)落地，且银(yín)行业风险仍(réng)在蔓延，避险情绪(xù)提(tí)振贵(guì)金(jīn)属价格。此外，随着经济走(zǒu)弱预期升温，预计美联储下半年大概(gài)率暂停加息并将进入(rù)降息周期，实际利(lì)率或将继续(xù)下行(xíng)，贵金(jīn)属中长(zhǎng)期仍具(jù)有较高(gāo)配置(zhì)价值。”从姗姗说。

　　展(zhǎn)大鹏则(zé)认为，对(duì)于黄金而言，市场寄希(xī)望于美(měi)联储最后一(yī)次加息落地然后转降息预期，从而刺激价格继(jì)续高走，从(cóng)这个角度考虑黄金确实存在恢复上行趋势的(de)可能性(xìng)。但(dàn)当(dāng)前(qián)美通胀仍在高位，美联储货币(bì)紧缩(suō)动作(zuò)并没有结束，官员们的(de)讲(jiǎng)话仍偏(piān)鹰派，5％的利率可(kě)能会维系较长一段时间，且高利率环境到底(dǐ)会对经济和金融市场产生怎样的影响也未可知，因此(cǐ)在当前看(kàn)多观(guān)点出奇一致(zhì)，且(qiě)海外看多头寸比较拥挤的情(qíng)况下，对待金(jīn)价节节攀高(gāo)的观点谨慎为(wèi)上。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 公元1世纪是哪一年到哪一年，公元1世纪是什么年代