钠电池产(chǎn)能(néng)规划从0到10GWh再到18GWh，年(nián)赚1亿拟撬动(dòng)54亿乃(nǎi)至94亿投资，传艺科技是真跨界还(hái)是奢望，飙涨(zhǎng)后又腰斩的股(gǔ)价似乎已(yǐ)经给出注脚。

　　去年(nián)6月以来，萦绕在键盘(pán)生产(chǎn)商(shāng)传艺科(kē)技（002866.SZ）身上的(de)最大议题莫过于跨界钠电(diàn)池。

　　这个热门又令人遐想(xiǎng)的题材搭(dā)配(pèi)公司释放(fàng)钠(nà)电池项目进展的“积极(jí)主(zhǔ)动”，在2022年刺激着传(chuán)艺科技股价迅速飙涨(zhǎng)4倍，甚至期间还祭(jì)出(chū)“七(qī)连板”和“五连板”妖股走势(shì)。然去(qù)年(nián)末以(yǐ)来，抛“利好消息”催涨股价的套(tào)路完全失灵，股价又在4个多月时间极速腰(yāo)斩(zhǎn)。即便是3月末(mò)扔出30亿(yì)元(yuán)定增预案(àn)投建年(nián)产5.5GWh钠电池项(xiàng)目，传艺科技也只收获了短暂的上涨，而(ér)后再(zài)未掀起波澜。

　　钛媒体APP注意(yì)到，股价(jià)过山车式的涨跌折射的(de)是市(shì)场(chǎng)对(duì)传艺科技高调跨(kuà)界钠电赛道故(gù)事的怀疑：从宣布(bù)跨界到现在，时间(jiān)不(bù)过10多月，规划产(chǎn)能已(yǐ)经从0到10GWh再(zài)到18GWh，年赚1亿元的传艺科技(jì)如何撬动54亿(yì)元(yuán)乃(nǎi)至94亿元的投资(zī)成本？巨头环伺、落地产能骤增、锂(lǐ)价持续下行(xíng)，在愈加拥挤(jǐ)的赛道上(shàng)，夸下海(hǎi)口的产能又该如何消化(huà)？过往(wǎng)投(tóu)资(zī)计划频(pín)频“跳票”、实际效益与(yǔ)预期(qī)天差地(dì)别等“黑(hēi)历史”在前，“大跃进”的(de)新项目如何让(ràng)人信(xìn)服(fú)？

　　跨界(jiè)钠电(diàn)池，股价“过山车(chē)”

　　早在20世(shì)纪70年代，钠离子电池便与锂离子电池同时(shí)期萌芽，但(dàn)由于钠(nà)电(diàn)负极嵌(qiàn)钠能力较(jiào)弱、钠电(diàn)池能量密度较低(dī)，导(dǎo)致(zhì)其研发进度大大落(luò)后于(yú)耐克折扣店是真的吗，街边的耐克折扣店是真的还是假的了锂电池。直(zhí)到2020年后(hòu)，随着钠(nà)电关键技(jì)术完成(chéng)突破以及(jí)锂价不断(duàn)飙(biāo)升，钠电才作为(wèi)锂电“备胎”之(zhī)一重回人们(men)重视。尤其2021年7月，宁(níng)德(dé)时代(dài)推(tuī)出第一代(dài)钠离子电池，掀起(qǐ)钠(nà)电风(fēng)潮(cháo)，并将风口带(dài)到(dào)了A股(gǔ)市场。

　　时值2022年锂价暴涨，A股钠电炒作如日中天(tiān)之(zhī)际，传艺科技于去年6月22日晚间(jiān)高调宣布入局。彼时的公告显示，公司拟(nǐ)投资3000万元通过全资子公(gōng)司江(jiāng)苏(sū)智纬电子科技有(yǒu)限公司（以下(xià)简称“智(zhì)纬(wěi)电子”） 同(tóng)海(hǎi)盈汇鑫企业、自然(rán)人(rén)杨磊(lěi)和杨崇义(yì)合作设立控股孙(sūn)公司江苏传艺(yì)钠(nà)电科技(jì)有限公司(sī)（公司(sī)持股(gǔ)75％，以下简(jiǎn)称“传艺钠电”）。

　　公告出，传(chuán)艺科技旋即涨(zhǎng)停(tíng)，当日(rì)盘后(hòu)公(gōng)司迫不及待召开电话会议，向合(hé)计64名分析师和(hé)个(gè)人投资者披露跨(kuà)界钠电的(de)各(gè)种细节。根(gēn)据规划，传艺(yì)科技钠电(diàn)池项目中试线2022年投产，一(yī)期(qī)2GWh的产(chǎn)能2023年投产，二期计(jì)划(huà)新建8GWh的产能。

　　撂下电话，股价更(gèng)加疯(fēng)涨。加(jiā)上(shàng)6月23日的(de)涨停(tíng)，传艺科技宣布跨(kuà)界后(hòu)一口气收出7个涨停板，市值快速实现翻(fān)倍(bèi)。

　　传艺科技日K线图，来(lái)源(yuán)：wind

　　有了(le)钠(nà)电消息(xī)催涨股价(jià)的前车在前，传艺科技开始(shǐ)有意无意(yì)地“主动”披露钠电项目进展，而公司股价也往往在(zài)公告披露(lù)后录得大(dà)幅上涨。去(qù)年(nián)12月5日盘中，公司股价一度(dù)摸高至54.44元(yuán)/股，相较(jiào)于跨界(jiè)钠电池前10元/股左右(yòu)的温吞股价，不到半年的时间已翻了逾5倍(bèi)。

　　但此后，公(gōng)司股价开始掉头向下，无论(lùn)其如何发布“利(lì)好”消息，股(gǔ)价也再难掀大风浪(làng)，反而随着(zhe)时间的推移，迅速(sù)回(huí)落。截至4月20日收盘，报28.14元(yuán)/股，4个多(duō)月(yuè)时间(jiān)已(yǐ)经较(jiào)高点(diǎn)腰斩。

　　值得一提的是(shì)，由于在(zài)2022年6月23日盘(pán)后，公司迫切召开电话会(huì)并在《投资(zī)者(zhě)关(guān)系活动记录表》中对外发布钠电池业(yè)务未来规划、技术水平等(děng)涉及公司经营的重大信息，但直(zhí)至2022年7月9日才正式通过《关于(yú)对深圳证券交易所关(guān)注函(hán)回复的公告》补充披(pī)露相关事项，传艺科(kē)技及公司董事长(zhǎng)兼总经理(lǐ)邹(zōu)伟民、时任董秘许(xǔ)小丽还遭深交所通报批(pī)评(píng)。

　　产能“大跃进”，钱从哪里来？

　　回看(kàn)传艺科(kē)技股价“过山车”式上(shàng)下，背后纵(zòng)有游资推(tuī)波(bō)助澜，但归根结底还是其资金(jīn)有限与(yǔ)钠电(diàn)产能(néng)规划“大跃(yuè)进”不匹配无(wú)法让市场信服(fú)造成的(de)。

　　根据公司定增预案，钠电池(chí)二期5.5GWh项目建成后，公(gōng)司产能将达到10GWh。而根据公司此前对交易所(suǒ)回(huí)复函和(hé)2023年度定增预案(àn)，公司(sī)规划的10GWh钠电(diàn)池项目的投资成本(běn)约54亿元。其中(zhōng)，土地(dì)购(gòu)置及厂房成本约4亿(yì)元，10GWh产能需投入的(de)装修(xiū)及设备成(chéng)本(běn)约(yuē)50亿元(yuán)。

　　实际上(shàng)，传艺(yì)科技规划的钠电(d耐克折扣店是真的吗，街边的耐克折扣店是真的还是假的iàn)产能远(yuǎn)不止这(zhè)公告出来的(de)10GWh。据传艺(yì)钠电官微消(xiāo)息，公司董事长邹(zōu)伟民(mín)4月(yuè)16日在公开场合演讲(jiǎng)时提到，“2022年7月，公司(sī)决(jué)定，发挥资(zī)金(jīn)优势，投(tóu)资50亿元，新征410亩(mǔ)土地，用30个月的时(shí)间，新上钠离子电池全供应链(liàn)项目，逐步形(xíng)成年产3万吨正极材料、4万吨负极(jí)材料、18GWh钠离(lí)子电(diàn)池、15万(wàn)吨电解液的生产能力(lì)；2022年(nián)10底，中试(shì)线(xiàn)已经竣工投产；目(mù)前，4.5GWh量产线已经开始(shǐ)试产试销(xiāo)，6月底(dǐ)有望(wàng)批量生产。”

　　邹伟民公开演(yǎn)讲时提到(dào)的(de)钠电产能规划(huà)，来源：传艺(yì)钠(nà)电(diàn)官微(wēi)

　　若按邹伟民的说法(fǎ)，传艺科技在(zài)上述的(de)54亿元资金外，还需(xū)要更多(duō)资(zī)金，仅另外8GWh钠电池就需要40亿元的投入。

　　但(dàn)现实是，传艺科技主(zhǔ)营式微，年(nián)赚1亿元的盈利(lì)水平显然难(nán)以撬(qiào)动动辄几十亿的项目。

　　传艺科技(jì)主营输入(rù)类设备和印制电路板(bǎn)（PCB）两(liǎng)大类消费电子零组件，具体包括(kuò)笔记本/台(tái)式机(jī)电脑键(jiàn)盘、触控模组和(hé)鼠(shǔ)标等输(shū)入类设备及(jí)通讯用板、消费电子、计算机用(yòng)板等 PCB 产品。

　　2017年上市以来公(gōng)司经营规模不断扩大，营(yíng)收(shōu)从2017年的6.69亿元起步，逐年递增，到(dào)2022年达到(dào)19.99亿元，翻了近3倍。但(dàn)盈(yíng)利并未同(tóng)步，上市(shì)当年公司归母净利润(rùn)就(jiù)下(xià)滑(huá)13.60％，只有7776.63万元。之后随着行业式(shì)微，公司(sī)盈利水平起起伏伏，到2022年(nián)也仅(jǐn)1.15亿元，相较于(yú)2017年(nián)仅增长了47.90％。而早在2016年，公司(sī)盈利就已经达到(dào)了9000万元，净利润增长乏(fá)力可(kě)见一斑。

　　传艺(yì)科技业绩变动(dòng)情况，来源：wind

　　盈利陷入瓶颈，账上的(de)资金也并不宽裕。2022年，公司经(jīng)营(yíng)活动(dòng)产生的现金(jīn)流量(liàng)净额(é)4.46亿元；截至去年末，公司(sī)货币资金耐克折扣店是真的吗，街边的耐克折扣店是真的还是假的仅(jǐn)2.87亿(yì)元，短(duǎn)期借款8.41亿元；应收账款5.90亿元，应付账款4.56亿元(yuán)。

　　那两年半内要拿(ná)出54亿元乃至(zhì)94亿元(yuán)以上(shàng)的(de)资金投(tóu)资钠电，钱从哪里(lǐ)来？

　　在2022年7月9日给深交所(suǒ)的回函(hán)中，传艺科技(jì)曾详细(xì)披露过2GWh项目资(zī)金(jīn)来源(yuán)：截至2022年5月31日，公司可用于钠离子电池项目的自有资金仅1.61亿元(yuán)，银行授信未使用额度(dù)10.27亿(yì)元，足见其在投资钠电项目(mù)时自有资(zī)金的“捉襟(jīn)见(jiàn)肘”。

　　来源：传艺科技给深交所的回函

　　很明显(xiǎn)，一(yī)开始规(guī)划的一期2GWh产能，传艺(yì)科技就是准备靠银行贷款(kuǎn)解决。后一期产能增(zēng)加到4.5GWh，投资额增(zēng)加(jiā)10亿元左右，同样仰仗银行贷款。今年3月(yuè)30日公司(sī)公告称，传艺科技及子(zi)公司拟向工商银(yín)行(xíng)、农业(yè)银行等组成的联(lián)合银团申请不超过20亿(yì)元的项目(mù)贷(dài)款，用于公司钠电池项目。根据最新(xīn)的调(diào)研记录，“截至目前(qián)，牵(qiān)头(tóu)银行已审(shěn)批通过，参(cān)团银(yín)行处于正常的审批流(liú)程中。”

　　一期(qī)靠(kào)贷款，二期谋(móu)定增。今年(nián)3月30日，公司披(pī)露《2023年度向特(tè)定对象发行(xíng)股(gǔ)票预案》，拟募(mù)资(zī)不(bù)超过(guò)30亿元，其中(zhōng)的24亿元拟投(tóu)入钠电池制造二期(qī)项目，剩余(yú)6亿元(yuán)补流(liú)。

　　根(gēn)据测算，二期5.5GWh项目(mù)总(zǒng)投资额为27.47亿元，除了定增(zēng)的(de)24亿(yì)元外，还(hái)有3.47亿元(yuán)的缺口。而为补这(zhè)部(bù)分缺(quē)口，传艺科技甚至将2020年定增募投(tóu)资金中的1.75亿元变更用于该项(xiàng)目。

　　简单加(jiā)总便知(zhī)，家底(dǐ)不厚(hòu)，传艺(yì)科(kē)技10GWh钠电项目只(zhǐ)能(néng)依(yī)赖融资(zī)。至于(yú)上述邹伟民(mín)公开(kāi)演讲时提到的另(lìng)外8GWh的项目资金来(lái)源(yuán)，钛媒体APP向公司(sī)求证，但(dàn)截至发稿，仍未获回复。

　　锂价暴(bào)跌(diē)，钠电(diàn)还有优势吗？

　　“今(jīn)年销(xiāo)售不低于10亿元，整个钠电池全供应链项目计划到2024年末(mò)全(quán)部竣工(gōng)投产，达产(chǎn)达效后，可实(shí)现(xiàn)年销售250亿元。”若传艺(yì)科技的钠电项目真如(rú)邹伟民在近(jìn)日的演讲中所(suǒ)言照进现实，几年后公司(sī)营收将在当前基(jī)础上翻十几(jǐ)倍。但近(jìn)来腰(yāo)斩的股(gǔ)价显示(shì)，市(shì)场对这个故事并不再买账，除了资(zī)金(jīn)实力有限公司外，核心(xīn)还在(zài)其(qí)大干快上后产(chǎn)能如何消化的(de)问题。

　　毕竟，在钠电池商业化(huà)元年的2023年，包括(kuò)宁德时代、中科海纳、亿纬锂能(néng)、雅迪等诸多巨头在内，已(yǐ)纷(fēn)纷(fēn)发产品、量产并大建产(chǎn)能，竞争(zhēng)者初露威胁，赛道已然(rán)开始拥(yōng)挤。

　　尽管就(jiù)披露的参(cān)数和性能来(lái)看，传艺钠电的钠电池与巨头们(men)不相上(shàng)下，但宁德时代落(luò)地奇瑞(ruì)车(chē)型、华语新能(néng)源配套雅迪极钠(nà)S9等表明，大佬们已经(jīng)走在前(qián)面，率先在两轮电动车和低速电动车领(lǐng)域实现装车应用。而(ér)传艺科技除了在岁末(mò)年(nián)初公告(gào)与中祥(xiáng)航业、江苏新能(néng)源、德博新能源签订项目合作或战(zhàn)略合(hé)作协(xié)议外(wài)，并未官宣重点客户。

　　每每有投资(zī)者问及客户情况时，公司都以“目前(qián)订单下游运用覆盖(gài)储能(néng)、低(dī)速电动车及(jí)电(diàn)动工具等多(duō)个领域”“公司钠离(lí)子电池送样后客(kè)户(hù)的反馈普(pǔ)遍较为良(liáng)好(hǎo)，并(bìng)已与(yǔ)多名客户(hù)签订了销售订单(dān)”“公(gōng)司已(yǐ)与多家知名两轮电动车(chē)品(pǐn)牌开展送样(yàng)和合作意(yì)向(xiàng)洽(qià)谈(tán)等工作”等进行回复。至于具体的客户名称(chēng)和订单金(jīn)额，一(yī)直语焉不详。

　　且2023年(nián)，钠电池产(chǎn)能(néng)落(luò)地正数(shù)倍(bèi)级增长(zhǎng)。上(shàng)海钢联新能源(yuán)事(shì)业部钠电(diàn)池分(fēn)析师汪奇(qí)告诉(sù)钛媒体APP，2022年钠(nà)电池(chí)项目落地产能有3GWh左右，预计(jì)2023年落地产能将达到13-15GWh。ICC鑫(xīn)椤资讯最新(xīn)发布数(shù)据则称(chēng)，到(dào)2023年底，预计钠电(diàn)池产能将增加至21GWh。无论是哪种(zhǒng)预测，今年钠电池(chí)落地产(chǎn)能大幅增(zēng)加已可预见。

　　“参考锂电池行业产能利用率(lǜ)，钠电池(chí)落(luò)地的产能(néng)中可以实(shí)现装(zhuāng)机的在(zài)4-5GWh左右，而铅酸电池的市场规模接近40GWh。前期用于两轮(lún)车的钠电(diàn)池不到(dào)5％，后面(miàn)成本降(jiàng)下(xià)来才会有较大比例的替代(dài)。”汪奇(qí)认为，今年钠电池只(zhǐ)会小批量(liàng)应用到多元化场(chǎng)景。

　　然传艺科技却十分自信，其在调研记录中预测，预计2023年公司实(shí)际(jì)出货量(liàng)在2GWh-3GWh，相当(dāng)于其占去(qù)了2023年钠电池市场(chǎng)的绝大部分份额(é)。

　　来源：传艺科技2023年1月9日(rì)投资者关系活动记录表

　　需要(yào)注意的是，沉寂多(duō)年(nián)的钠电池是在此前锂价飙涨的背景下作为“替代”而被(bèi)推到台前的(de)，去年底以来，碳酸(suān)锂价格持续下行，4月20日电碳(tàn)价(jià)格均价已(yǐ)经跌至18万元/吨。一(yī)时间，锂价持(chí)续下跌会否影响钠电池商业化(huà)进程的讨论甚嚣尘上。

　　中科院(yuàn)院(yuàn)士(shì)欧阳明高近日就(jiù)表(biǎo)示：“钠(nà)电池(chí)能够起到对锂电池(chí)的(de)平(píng)衡作用，平衡锂价，保证锂资源的供应安全，不太可(kě)能成为主流。锂价一便宜(yí)，就会让钠离子(zi)的(de)发展陷入被动。”但他也强(qiáng)调，“钠离(lí)子技术(shù)一定要发展，因(yīn)为它是锂离子电(diàn)池的一个有益的补充。”

　　汪(wāng)奇(qí)称，锂电和钠(nà)电建设(shè)成本(běn)接近，目前三元钠电(diàn)量(liàng)产的生产成本(běn)在(zài)0.45-0.5元/Wh，铁锂(lǐ)电池(chí)在0.5元/Wh左右。其进一(yī)步(bù)向钛媒(méi)体APP分(fēn)析，“钠离子电池性能比(bǐ)较接近磷酸铁锂电池，高能量密度的(de)也接近(jìn)三元523电池。目前电碳价格(gé)下跌至16-18万元/吨(dūn)，锂电池成本大幅下降40％以上，所以目(mù)前(qián)已经和钠电池(chí)成(chéng)本(běn)基本相当；而由(yóu)于锂原(yuán)料价格大(dà)幅下降，目前铁锂和(hé)锰酸锂等电池成本已(yǐ)经(jīng)优于钠电池。今年碳酸锂价格(gé)在20万以(yǐ)下时，锂电池对钠电池有明显优势(shì)。”

　　当(dāng)然，市场普遍认(rèn)为钠电池(chí)还有(yǒu)降本的空间。兴储世纪总裁助(zhù)理刘继茂(mào)就(jiù)告(gào)诉钛媒体APP，“待产业链完善后，规(guī)模量产后钠离子电(diàn)池正、负极材(cái)料价格(gé)可降(jiàng)至5万元/吨甚至以下，钠离子(zi)电(diàn)池的理(lǐ)论BOM成本将低至0.40元/Wh。长期来(lái)看碳酸锂(lǐ)存在降(jiàng)价(jià)可能，但只要碳酸锂价格(gé)高于15万元/吨，钠离子(zi)电池的成本优势(shì)就依(yī)然(rán)存在，并且随着技术不断发展、产业不断成熟，钠离(lí)子电池的降本空(kōng)间有望进一步打(dǎ)开，该成本临(lín)界点(diǎn)仍(réng)有进一步下探的可(kě)能。”

　　汪奇也(yě)称，明年(nián)钠电产(chǎn)业(yè)规(guī)模化完成后，能和锂离(lí)子电池(chí)的成本拉开(kāi)差距，接近铅酸电(diàn)池的(de)成本(běn)。但能(néng)量密度的限制，使得碳酸锂(lǐ)价格在15万以上时，成熟(shú)后的钠(nà)离子(zi)电池(chí)有一定优势；碳酸锂价(jià)格在(zài)10万左右及以下时，钠离子电池在动力领域优势较小。

　　钛媒体APP注(zhù)意到，包括传艺科技在(zài)内，诸多入局(jú)钠电(diàn)池(chí)的企业都(dōu)言锂(lǐ)价下跌无碍(ài)钠电池商业(yè)化进程。但(dàn)随着锂价持续下(xià)降，钠电池利润率下降(jiàng)或也是必(bì)然的。

　　以传艺科技为例(lì)，其在(zài)1月9日的(de)调研记录(lù)中曾(céng)表示，公(gōng)司钠电池定价主要根据碳(tàn)酸(suān)锂的价格，一般给到客户的价格比磷酸铁锂便宜25-30％，且定价会随碳酸锂价格(gé)波动而波动。

　　缺乏长远投资定力 过往项目频(pín)频“跳票(piào)”

　　资(zī)金(jīn)和产能消化之外，市场(chǎng)还担忧传(chuán)艺科技项目投资的定力(lì)。

　　尽管公司对进军(jūn)钠电领(lǐng)域雄心(xīn)勃勃，然而钛媒体APP梳理其过(guò)往(wǎng)投资履历发(fā)现，传艺科技(jì)在投(tóu)资上缺乏(fá)长(zhǎng)远定(dìng)力，临(lín)时“跳票”甚至终止(zhǐ)募投(tóu)计划可谓“家(jiā)常便饭”。

　　2017年4月，传艺科技IPO募资4.81亿元，其中将2.98亿元投向FPC生(shēng)产项目，9418.08万元投(tóu)向薄膜线路板(bǎn)生产线技改(gǎi)并扩产项目。然2018年4月(yuè)公(gōng)司(sī)就(jiù)变更募资用途，将FPC生产项(xiàng)目未(wèi)用(yòng)的资金1.20亿(yì)元和1.04亿(yì)元分(fēn)别用于3D玻璃面(miàn)板生产(chǎn)项(xiàng)目、轻薄(báo)型键盘生(shēng)产(chǎn)项目，已经使用了7737.67万元募资的FPC生产(chǎn)项目则被(bèi)终止(zhǐ)。

　　2019年8月，又将薄膜线(xiàn)路板生产线技改并扩产项目的实施地点从一厂搬(bān)迁至二厂；2021年6月，再将该项目的实施(shī)地点变更(gèng)为重庆市合川区工业园区核心区高阳路30号，实施主体则从传艺科技变为全资子公(gōng)司重(zhòng)庆营志。

　　2020年12月，IPO募(mù)投(tóu)项目(mù)则再生变(biàn)。公司终(zhōng)止实施3D玻璃面板(bǎn)生产项目（已投入募(mù)资7445.13万元），并将该项(xiàng)目剩(shèng)余资(zī)金(jīn)全(quán)部投入轻薄(báo)型键盘生产项目的建设(shè)，并将后者(zhě)的产(chǎn)能从1600万台提升至2240万台。

　　2020年8月，传艺(yì)科(kē)技再融资，定增募资6亿(yì)元，其中的4.20亿元用于年产18万平方(fāng)米中(zhōng)高(gāo)端印制电路(lù)板建设项(xiàng)目(mù)。但次年6月，公司将该项目中的SMT工序(xù)实施地点由江苏(sū)省高(gāo)邮市经开(kāi)区凌(líng)波路(lù)33号改建至江(jiāng)苏省高邮市经开区凌波(bō)路49号(hào)的闲置厂房(fáng)；2023年3月，传艺科技再“变卦”，又将该(gāi)项目剩余募资（已(yǐ)投入募(mù)资2.41亿元）1.75亿(yì)元变更用(yòng)于(yú)投入“钠离(lí)子(zi)电池制造二(èr)期(qī)5.5GWh项目”。

　　频频变更募投计划(huà)的地点、资金乃(nǎi)至(zhì)项(xiàng)目，直接的后果(guǒ)就是原有的投入打水飘(piāo)、投资效率低下(xià)以(yǐ)及建成项目实际效益与预计天差地(dì)别(bié)。

　　根据招股书，薄膜(mó)线路板生(shēng)产线技改并扩产项目建设期仅12个(gè)月，达产年可(kě)实现销售(shòu)收入2.24亿元。定期报(bào)告(gào)显示，2018年(nián)6月30日，该项目就(jiù)已(yǐ)经建成。但(dàn)2019年-2022年，该项目的(de)效益分别仅(jǐn)283.41万(wàn)元、447.55万元、948.94万元和2599.93万元。

　　而根据定增方(fāng)案，年产18万(wàn)平方米中高端(duān)印制(zhì)电(diàn)路(lù)板建设项目建设期也(yě)仅12个月(yuè)，预计(jì)达产年实现营(yíng)收7.48亿元(yuán)，项目净利润1.31亿元。然两(liǎng)年多(duō)时间过去了，截至2022年12月31日(rì)，该项目投资进度也仅57.26％。2021年(nián)、2022年该(gāi)项目(mù)效益(yì)分别(bié)为-1091.61万元、2300.17万元，与(yǔ)当初的预期相去甚远。

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