5月10日，有消息称部分银行相关部门收到《关于调整(zhěng)协定存款及通知(zhī)存(cún)款自律上限的(de)通知》，四大(dà)国有银行协(xié)定(dìng)存款和通知存款自律上限的下(xià)调幅(fú)度为30BP，其它金融机构(gòu)下调50BP，调整(zhěng)自2023年5月15日(rì)起(qǐ)执行。本(běn)次拟(nǐ)下(xià)调中协(xié)定(dìng)存(cún)款(kuǎn)更(gèng)多是对公业务，而通(tōng)知(zhī)存款则集中于短期存款。

　　就本(běn)次协定(dìng)存款及通知存款自律上限拟下调的背(bèi)景、影响，后续货(huò)币政策走向等，记者(zhě)采访(fǎng)了招(zhāo)商基金研(yán)究部首席经济学家李湛(zhàn)、长城基金总经理(lǐ)助理兼现金管理部总经理(lǐ)邹德立、鹏扬基(jī)金固定收益副总监兼鹏扬利(lì)泽基(jī)金(jīn)经理(lǐ)陈钟闻、平(píng)安基金、光大保(bǎo)德信基金(jīn)、德(dé)邦基(jī)金(jīn)等(děng)公募(mù)基金公司及投研人士。

　　在业内(nèi)看来，本(běn)轮调降更多是出于推进(jìn)利率(lǜ)市场化改(gǎi)革深(shēn)化大背景(jǐng)的考虑。对银行而言，存(cún)款利率下调有(yǒu)助于减(jiǎn)少存款(kuǎn)定价(jià)的无序竞(jìng)争(zhēng)，降(jiàng)低银行(xíng)负债(zhài)成本(běn)；同(tóng)时(shí)本次降息有助于促进投资、消费，也被看作是促进(jìn)宏观经(jīng)济复苏的表现(xiàn)。

　　长期(qī)来看，存款利率下(xià)行仍(réng)是大势所趋。2023年经济有所复苏，进一步降(jiàng)低贷款利率的紧迫性不(bù)高(gāo)，但银行(xíng)普遍以量补价(jià)，使得贷(dài)款价格战激(jī)烈(liè)，贷款利(lì)率(lǜ)很难上行。预(yù)计(jì)下(xià)半(bàn)年货币政策不会(huì)出现(xiàn)急转(zhuǎn)弯，延续稳健货(huò)币政(zhèng)策基调。

　　延续银(yín)行存款(kuǎn)利率调降的(de)趋势

　　中国基金报(bào)记者：四(sì)大国有银行为何(hé)下调(diào)协(xié)定存(cún)款及(jí)通知存款自律上限？

　　李湛(zhàn)：我们认(rèn)为，当前调降(jiàng)更多是(shì)出于(yú)推进(jìn)利率市场化改革深化大背(bèi)景的考虑。2022年(nián)4月，央(yāng)行(xíng)指导利率(lǜ)自律机(jī)制(zhì)建立了存款(kuǎn)利率市场化(huà)调整机制，自律机制成员银行(xíng)参考以10年(nián)期国债收(shōu)益率为代表(biǎo)的(de)债(zhài)券市场利(lì)率和(hé)以1年期LPR为(wèi)代(dài)表的贷(dài)款市(shì)场利率，合理调整存款利(lì)率水平。

　　随(suí)后，国有大行去年9月下调存款利率，中(zhōng)小银行陆续(xù)跟进下调存款利率(lǜ)。今年4月市场利(lì)率定价自律机制(zhì)发布《合格(gé)审慎评估实施办法（2023年修订版）》，在相关指标中引入了存款定价惩罚措施。而此前4月部分中小银行(xíng)、农商行存(cún)款利率(lǜ)下调，5月5日(rì)浙商(shāng)、渤海、恒丰三家股份行挂牌利率下调，均是(shì)在利(lì)率(lǜ)市场化改(gǎi)革推进背(bèi)景下(xià)，银行出于自身经(jīng)营考虑的自发行(xíng)为。

　　邹(zōu)德(dé)立：银行近年(nián)息差不断(duàn)下(xià)行。在资产端定价压力较大(dà)且存(cún)款(kuǎn)持(chí)续(xù)高增的情(qíng)况下，压降存款成(chéng)本成为改善息差的重要手段(duàn)。此外，2023年以来银行贷款向(xiàng)企业(yè)固定(dìng)资(zī)产投资传导较弱，下调协定存(cún)款及通(tōng)知存款(kuǎn)自(zì)律上限有利于(yú)对公客户留存的活期资(zī)金(jīn)投向实体(tǐ)经济。

　　陈钟闻：首(shǒu)先，近年来市场利率整体下行(xíng)，实体(tǐ)经(jīng)济综合(hé)融(róng)资(zī)成本不断下降(jiàng)，银(yín)行资产端(duān)收(shōu)益(yì)下降较为明显；第二，银行整体净息差(chà)持(chí)续走(zǒu)低，银行利润空间压缩明显；第三，企业和居民风险偏好大(dà)幅下(xià)降导致存款(kuǎn)增长(zhǎng)比较(jiào)明显(xiǎn)，存款市(shì)场(chǎng)供需关系发生了变化，降低了(le)银(yín)行(xíng)高吸揽储的必要性；第四，协定存款(kuǎn)和通知存款介于(yú)活期与定期存款之间，自2022年存款自律机制对于活(huó)期存款与定期存款利率进行了几轮调(diào)整，本次将协定(dìng)存(cún)款与通知存款自律(lǜ)上限下调也是要将存款产(chǎn)品线的调整进行统一(yī)，全面缓解(jiě)银行负(fù)债(zhài)压力。

　　综(zōng)合各项因素，银行从自身经营情况(kuàng)考(kǎo)虑，顺应市场趋势(shì)，通过(guò)自律(lǜ)机制协调(diào)调降(jiàng)负债成本(běn)，有利(lì)于提升银行放贷意愿，抑制资金脱实向虚，更好(hǎo)的落实(shí)央行宽信用(yòng)的政策贯(guàn)彻落实。

　　平安(ān)基金：中国的存款利率管控(kòng)为上限管控，贷款利率则为下限(xiàn)管控，近(jìn)年来贷款(kuǎn)利率下(xià)限管控彻底取消。存款(kuǎn)利率定(dìng)价方式的改(gǎi)变也拉开序幕，2022年(nián)4月(yuè)利率自律机制建立(lì)以来，4月和9月经历了两轮大规模存款(kuǎn)利率下降，主要是(shì)大行和股份行参与，今(jīn)年以(yǐ)来的(de)调整更多是延续去年9月这一轮存款利率下调，中小银(yín)行(xíng)补充下调。

　　另外，考评制(zhì)度由原来的激励为主引入惩(chéng)罚措施(shī)，加速了中小银行(xíng)存款利率补降的进度。就今年的经济背景而言，疫后脉冲式复苏后经济(jì)边际走弱，经济(jì)修复(fù)存在波折。目(mù)前居(jū)民超额储蓄(xù)高增，实体融资需求(qiú)有限，银行存款增(zēng)加，降低存款利率可以(yǐ)引导减少信贷套利，助力经(jīng)济增长。从(cóng)银行的角度，净(jìng)息差不(bù)断压缩(suō)，银行经营压力增大，调整存款成本成为改善(shàn)息差(chà)的重要(yào)手段。

　　光大保德信基金(jīn)：下调协定存款及通知存(cún)款自(zì)律上限，主要影响对公客户在商业(yè)银行的(de)活(huó)期类存款收益(yì)，延续近(jìn)期(qī)银(yín)行(xíng)存款(kuǎn)利率调降的(de)趋势。

　　一方面，有助于(yú)缓解商(shāng)业(yè)银(yín)行净息差收窄趋(qū)势，特别(bié)是中小行高息揽储的(de)成(chéng)本(běn)压(yā)力；另一方面，有利于引导超额储(chǔ)蓄向消费投资转化，符合(hé)“不搞大水漫(màn)灌”、“盘活存量资金”的定位。

　　德邦基金：存款利率机制创设以来，两轮利率调降都(dōu)集中在活期(qī)和定期存款，实际上(shàng)忽略(lüè)了这些介于活期和定期存款之间(jiān)的存款的利(lì)率调整，当下(xià)有必要一次性调整通(tōng)知(zhī)存(cún)款(kuǎn)和协定(dìng)存款利(lì)率(lǜ)上限，保证存款利率(lǜ)下(xià)调的有效性(xìng)。银行(xíng)一季度(dù)净息差水平均创历(lì)史新低，上市(shì)银行整体净息差由22年(nián)Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因此通(tōng)过(guò)存款利率下调可以有效降低银行负债成本，增(zēng)厚息差(chà)，缓解(jiě)银行经营压力。

　　存款利率(lǜ)下行仍是大势所趋(qū)

　　中(zhōng)国基金报：今(jīn)年(nián)“降息潮”迭起，这是未来大(dà)趋势吗？

　　邹(zōu)德立(lì)：对于(yú)4月份社(shè)融数据，居民贷款偏弱(ruò)之(zhī)外，企业贷款也在边(biān)际转(zhuǎn)弱，但企(qǐ)业中长期贷款同比多增(zēng)幅度较大。在这(zhè)种(zhǒng)背(bèi)景下，MLF利率是否下调，还要进一步观察(chá)5-6月信贷(dài)情况。对于存款利率，2023年银(yín)行息差压力增大，控制存(cún)款(kuǎn)成本(běn)成为(wèi)当务(wù)之急。中(zhōng)小银行或有动(dòng)力持续(xù)主动下调存款利(lì)率。长期来看，存款利率下行仍是(shì)大势所趋。因此(cǐ)银行降息潮可能仍聚焦于存款利率下调。

　　此(cǐ)外(wài)，广(guǎng)义(yì)上的降息潮不仅(jǐn)仅集中在银行(xíng)领域。以地方债为例，2022年后广东、上(shàng)海、深圳、江苏、浙江等发达地区地方债发(fā)行(xíng)利差降至(zhì)10Bp，未(wèi)来(lái)仍可能下降至5Bp。同理，对于资质较(jiào)好的发债(zhài)主体，其(qí)信用(yòng)债收益率(lǜ)仍有下(xià)行趋势(shì)和空间。

　　陈钟闻：首(shǒu)先，利(lì)率的(de)方向仍(réng)是(shì)由实体经济资金(jīn)供(gōng)需决定的，而央行(xíng)的政策利率、基准利(lì)率在一方面要(yào)合(hé)适(shì)顺应(yīng)市(shì)场环境，一方面也代表着政策意(yì)愿强调信号意义的作用。今年是真正疫(yì)后复苏的第一(yī)年，我们(men)仍面临内生(shēng)动力不强需(xū)求不足的情况，央行已(yǐ)经(jīng)通过降准以及(jí)结(jié)构(gòu)性货(huò)币政策等(děng)多项(xiàng)举措给予了实体经济所需的(de)一定的资金(jīn)投放支持，有效降低了(le)实体综合(hé)融资成本，后续(xù)需要财政(zhèng)政(zhèng)策产业政(zhèng)策(cè)等配套政策继(jì)续激活内生动力扭转预期。

　　当(dāng)前央行(xíng)需要(yào)观察跟踪经济运行情况，短期调整政策利(lì)率的概率(lǜ)不大，但仍会维持资金合理充裕的环境，故从银(yín)行资(zī)产(chǎn)端的角度(dù)来讲，贷(dài)款利(lì)率或仍(réng)维持低位，后续是否(fǒu)进一步下(xià)调(diào)要(yào)看实体经济(jì)复苏的情况。银行负债端，存款基准(zhǔn)利率下调的概率不大(dà)，而存款利率(lǜ)上限的(de)调(diào)整空间仍存(cún)在(zài)，而是否进一步(bù)下(xià)调(diào)要看(kàn)银行自身经(jīng)营(yíng)需要。

　　光(guāng)大保德信基金：2022年4月，人(rén)民(mín)银行(xíng)指(zhǐ)导利率自律机(jī)制建立了存款利率市场化调(diào)整机制，自律机制成(chéng)员银行参考以10年(nián)期国债收益率(lǜ)为代表(biǎo)的债券市场利(lì)率和(hé)以(yǐ)1年期(qī)LPR为代(dài)表的贷款(kuǎn)市场(chǎng)利率(lǜ)，合理调整(zhěng)存款(kuǎn)利率(lǜ)水平。在存款(kuǎn)利率市场(chǎng)化调整机制作用下，2022年4月、2022年(nián)8月(yuè)大(dà)行分别下调存款利(lì)率。

　　2023年4月，《合格审慎评估实(shí)施办(bàn)法（2023年修订版）》新增存款利(lì)率市(shì)场化(huà)定价情(qíng)况作为(wèi)合格(gé)审慎(shèn)评估的扣分项，引发中小(xiǎo)银行(xíng)跟(gēn)随(suí)调降(jiàng)存款(kuǎn)利率。我们(men)认为，通过存款利率下行，稳定商业银行净息(xī)差进而保(bǎo)持贷(dài)款利率维持低位(wèi)或继续下(xià)行(xíng)，最终有利于社会融资成(chéng)本下行。

　　德邦基(jī)金：从日前公布(bù)的金融数据看， M1增速回升(shēng)，M2-M1略有收窄，需求边际弱(ruò)修(xiū)复趋势或仍在。近期国债利(lì)率持续(xù)下行(xíng)，银行间利(lì)率下行，叠加(jiā)银(yín)行(xíng)存款(kuǎn)定价下调(diào)，4月(yuè)社融信贷低(dī)于预(yù)期(qī)，国内降息预期被进一步强化(huà)。海外来(lái)看，全球经济进入衰退周期，加息周(zhōu)期基(jī)本结束，后续有(yǒu)望逐步(bù)迎来(lái)降息高(gāo)峰。

　　平(píng)安基金：目前，我国国有大(dà)型商业(yè)银行和股份制商业银行(xíng)的定期(qī)存款利率已告别(bié)“3时代”。压降(jiàng)存款(kuǎn)成本(běn)仍是大势所(suǒ)趋。一方面，银行仍有净息(xī)差压力，22Q4 新发放贷款加权(quán)平均(jūn)利率较18Q1下降(jiàng)182BP，银行息差(chà)压力加剧明显(xiǎn)，监管层面(miàn)有动力去持续推动存款利率下降(jiàng)，来(lái)保障(zhàng)银行合理利差范(fàn)围，增加银行信(xìn)贷投放(fàng)的动力。

　　另一方面，居民避险(xiǎn)需求仍在，存款持续高增，在揽储压力不大(dà)的(de)基础上，银行自身也有动力(lì)去下调存款(kuǎn)定(dìng)价来(lái)保障利差。

　　缓解银行(xíng)负债及经营(yíng)压力(lì)

　　中国(guó)基金报：协定存(cún)款、通(tōng)知(zhī)存款利率自律上(shàng)限调整，将有哪些政策(cè)传导效(xiào)果？

　　德邦基金：一方面银行息差(chà)压力大是普遍现象，此次(cì)政策调整有(yǒu)望带动(dòng)中小银行主动跟(gēn)随下调存款利率。另一(yī)方(fāng)面，由于(yú)此前经济下行影响，投资者(zhě)悲观预期被(bèi)放(fàng)大(dà)，大量资金集中(zhōng)在银行存款端，此次存(cún)款利率下调(diào)也有望带动存款资(zī)金的释(shì)放，盘活市(shì)场流动(dòng)性(xìng)。

　　李湛(zhàn)：本次(cì)调降通知(zhī)释放了以下(xià)信号：①减轻银(yín)行息差压力。本次下调将引导(dǎo)银(yín)行的(de)对公活期成本下降，存款降价叠加资产端让利压力趋(qū)缓(huǎn)，银行息(xī)差、盈(yíng)利将合理修(xiū)复，有利于增强银行内生资本补充能力；②减少(shǎo)企业及居民的短(duǎn)期存款意愿(yuàn)、促进企(qǐ)业(yè)投(tóu)资、居(jū)民消费。

　　后续来看，本次(cì)下调(diào)对市场(chǎng)的影响集中在(zài)以下两点(diǎn)：①规范银行(xíng)的协(xié)定存款定价秩序，减少存款定价的(de)无序(xù)竞(jìng)争。此(cǐ)前，部(bù)分中(zhōng)小银行的协(xié)定存款和通知存款定价(jià)过高，会对遵守自律机制、定价(jià)较低的银行产(chǎn)生揽储冲击。本次(cì)上(shàng)限下(xià)调后会普遍降(jiàng)低(dī)中小行协定存(cún)款(kuǎn)及通知(zhī)存(cún)款利率，减少(shǎo)中(zhōng)小银行间揽储(chǔ)恶(è)意竞争，而对股份行(xíng)及国有大行(xíng)影响较小。②长端利率下(xià)行仍有空间。市(shì)场降息预期升温，但大概率落(luò)空。

　　光大保德信基(jī)金：下调协(xié)定存款及通知存(cún)款自律上限(xiàn)，主要影响对公客户(hù)在商业银行的活期(qī)类存(cún)款(kuǎn)收益(yì)，使得对公客户活期存款收益向对私客户看齐(qí)，一方(fāng)面有助(zhù)于缓解商(shāng)业银(yín)行净(jìng)息差(chà)收窄趋势，另一方面有利于(yú)引导超额储蓄向消费投资转(zhuǎn)化。

　　邹德立：对(duì)于银行(xíng)，存款利率自律上(shàng)限(xiàn)调整降低(dī)了银(yín)行负债成本，目前上(shàng)市(shì)银(yín)行协定存款占总存款的比重在(zài)13％左右，重新(xīn)规定协定(dìng)利率上限后，预计行业资金成本可以缓释(shì)3-4bp左右。另一方面可(kě)以限制高(gāo)息揽(lǎn)储，规范(fàn)行业竞争，特(tè)别(bié)是降低银行对公活期存款成本压力，减(jiǎn)轻银行(xíng)负债及经营压力。此外，银行负债端成(chéng)本(běn)的下降使得银行盈利能力增强(qiáng)，进一步(bù)打开(kāi)了(le)资产端收益率下行的空间，或带动债券收益(yì)率不(bù)断(duàn)下行。

　　并(bìng)非降息(xī)的(de)确定性信号

　　中国基(jī)金报(bào)：未来存款(kuǎn)利率是(shì)否还有进一步下降(jià怎样跟情人要钱才不尴尬，怎么问情人要钱的技巧ng)怎样跟情人要钱才不尴尬，怎么问情人要钱的技巧的空(kōng)间？对(duì)股债(zhài)市场有何影响(xiǎng)？

　　光大保德信基金：近(jìn)年来，贷款和存款利率的非(fēi)对称下行使得商业银行(xíng)净息差已逼近1.8％的监管下(xià)限，经营(yíng)压力倒逼存款利率有进一步调降的预期(qī)。一方面，为支持实体经济，政策导向(xiàng)下贷款加权平均利率创有统计以来(lái)新低，2022年12月(yuè)金融机构(gòu)人民币贷款(kuǎn)加权(quán)平(píng)均利(lì)率(lǜ)较2020年初下(xià)行94bp到4.14％。

　　另(lìng)一方面，各行在存款市场上的竞争(zhēng)类似“非零和博弈”，“存款立(lì)行”和存款市场份额考核压力使得各行下调存款利率(lǜ)动力不足，同(tóng)样(yàng)2020年以来上(shàng)市银行(xíng)存量存款(kuǎn)平均成(chéng)本率基本持平。贷款和存款利(lì)率的非对称下行作用下，2022年12月商业银行(xíng)净息差缩小至(zhì)1.91％，已经逼近《合格审慎评(píng)估实施办法（2023年修(xiū)订版）》规定的合格线1.8％。

　　存款利率调(diào)降(jiàng)预(yù)期，有利于降低全社会无风(fēng)险收益率，利(lì)多永续(xù)经(jīng)营性(xìng)质(zhì)的票(piào)息(xī)资产(chǎn)，比如(rú)利率债、稳定股息(xī)率的央企等(děng)。

　　邹德立：存款(kuǎn)利率(lǜ)仍(réng)然有下降的趋(qū)势和空间。从(cóng)银行角(jiǎo)度，2018年以来由于存款定(dìng)期化，活期存(cún)款占比明(míng)显下降，存(cún)款付息(xī)率有所抬(tái)升，与此同时，贷款收(shōu)益率大幅下行，大(dà)幅加剧(jù)了(le)银行息(xī)差(chà)压力，这(zhè)使得(dé)控制存(cún)款成本尤为重要(yào)。

　　此外，从政策角度，居民超额(é)储(chǔ)蓄高增(zēng)、企业存(cún)款提(tí)升、消费复苏较慢，监管层面有动(dòng)力(lì)去(qù)持续推动存款(kuǎn)利率下降，促(cù)进(jìn)存(cún)款流向消费和(hé)实际投资。短期(qī)看，存款利率下调(diào)带动流动性(xìng)继续(xù)进入债市，中短期利率(lǜ)，特别是中短(duǎn)期信(xìn)用债利率仍(réng)有下行空间(jiān)。如果经济复苏(sū)较(jiào)强，流(liú)动性也有可能进入(rù)股市，利好权益资产。

　　德邦基金(jīn)：2023年经济有所复苏，进一(yī)步(bù)降低贷款利率的紧(jǐn)迫性不高。但银行普遍以量补价，使得贷款价(jià)格战激(jī)烈，贷款利率很难(nán)上行。考虑(lǜ)到存量(liàng)贷款重定(dìng)价等影响，2023年银行(xíng)息差压力(lì)增大，中小银行或有(yǒu)动力主动跟进下调存款利率。长期来看，有望带动存(cún)款利率整体下行。现实中，存款利(lì)率降低有助于压低全社会利(lì)率水平(píng)，利(lì)好债券，同时股(gǔ)票市场中，对流(liú)动(dòng)性(xìng)敏感的股票也将因此受(shòu)益。

　　李湛(zhàn)：从本次降息释放的信(xìn)号来看，是否意(yì)味着(zhe)货币政(zhèng)策进一步宽松(sōng)？货币政策(cè)充裕延续，但解读为边际再宽(kuān)松为时尚早。2022年(nián)四季度货(huò)币(bì)政策执(zhí)行报(bào)告以及2023年一季度货政例会均表明(míng)当(dāng)前(qián)货币政策(cè)基调未变，“精准有力(lì)”仍是第一要求，而在此基础(chǔ)上(shàng)强调“着力(lì)支(zhī)持扩大内需，为实体经济提供(gōng)更有力(lì)支持”。

　　本次(cì)调降(jiàng)意味着当(dāng)前长端利率仍有下行空(kōng)间，但这一调(diào)降是针对银行(xíng)协(xié)定存款及(jí)通知(zhī)存款利率自律(lǜ)上限，而非直接调(diào)降挂(guà)牌(pái)存款利率，存款利率下调并(bìng)不等于政策(cè)利率就必须进行对等下(xià)调，市场不(bù)应视为降息的(de)确定性信号。

　　兼顾(gù)考(kǎo)量收益(yì)性、流动性以及安全(quán)性(xìng)

　　中国基金(jīn)报(bào)：当前利率(lǜ)环境下，普通(tōng)投资者应该(gāi)如(rú)何守住自己的(de)钱袋(dài)子？你有什么建议？

　　邹德立：普通投资(zī)者的投资工具应该兼顾考量收益性、流动性以及安全性。在存(cún)款利率下(xià)降的背景(jǐng)下(xià)，短债(zhài)基(jī)金以及其(qí)他(tā)固(gù)收类基金(jīn)在具一定(dìng)流动性的(de)同(tóng)时，相(xiāng)较活期存款(kuǎn)和相当部分(fēn)的(de)银(yín)行理财产(chǎn)品(pǐn)，具有一定的超额收益，是风险偏(piān)好较低和风险偏(piān)好适中投资者的合(hé)适投资工具。

　　陈钟(zhōng)闻：今年初以来，债券(quàn)市场利率(lǜ)整体下行(xíng)，4月以来下行(xíng)加速(sù)，当前无论从绝对利率水平(píng)还是从信(xìn)用(yòng)利差，都(dōu)回到了较低历(lì)史(shǐ)分位数水平(píng)，虽然债市(shì)多头环境仍未改变，但一(yī)致预怎样跟情人要钱才不尴尬，怎么问情人要钱的技巧期导致行(xíng)情走(zǒu)的比较(jiào)迅速(sù)，市(shì)场(chǎng)进(jìn)一步盈利(lì)空间被(bèi)压缩，若看(kàn)不到央行货币政策增(zēng)量政策(cè)，后(hòu)续或进入震荡环境，而存量博(bó)弈交易下也(yě)可(kě)能会放大市场波动。

　　对于普通投资者来说，在这(zhè)样的环境下尽量(liàng)选(xuǎn)择防(fáng)守(shǒu)类型的产品，规避市场波动，例(lì)如货币(bì)基金(jīn)，而(ér)短(duǎn)债基金(jīn)中要(yào)选(xuǎn)择久(jiǔ)期短流动性好、历(lì)史回撤(chè)控制好的(de)产品(pǐn)。

　　德邦(bāng)基金(jīn)：随(suí)着经济高频数据的(de)弱(ruò)化趋势显现，且4月底政治局会议从疫情(qíng)后(hòu)稳(wěn)增(zēng)长转向(xiàng)中长期调(diào)结构，政策发力预(yù)期(qī)下降(jiàng)，市场对经济的“弱复(fù)苏”预(yù)期进一(yī)步(bù)强(qiáng)化，因此股票市场也进入到“休整(zhěng)期”。在市场(chǎng)震荡休(xiū)整期，高股(gǔ)息(xī)策略往往跑(pǎo)赢市场。因此在当前环境下，建议(yì)关(guān)注行业估值水平较低，高(gāo)股息的个股(gǔ)。

　　平安基金(jīn)：目前(qián)面(miàn)临低(dī)利率环境，需要我们识别金融陷阱，抵挡住金融陷阱的诱惑，比如面对收益率高达20％且能(néng)保(bǎo)本(běn)的所(suǒ)谓理财产(chǎn)品。对普(pǔ)通投资者而(ér)言，如果不具备相关专业知识，可以选择把(bǎ)投(tóu)资(zī)理财交给(gěi)少数专业的人来(lái)做，让优秀的基金经理管理(lǐ)自己的钱袋子。具备一定投(tóu)资(zī)能力和风控能力的(de)人士(shì)可通过(guò)理财和(hé)投(tóu)资试图跑赢通(tōng)胀，但前提条件(jiàn)是(shì)做好(hǎo)风控(kòng)，选择适合自(zì)己风险(xiǎn)偏好的方向和标的(de)。

　　光大(dà)保德信基金(jīn)：随着存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)下行，普通投资(zī)者(zhě)储蓄(xù)收(shōu)益下降，为保持资(zī)金保值增值，投资(zī)者在评估自(zì)身风险承(chéng)受能力后可适(shì)当考(kǎo)虑公(gōng)募货币基(jī)金、公(gōng)募中短债(zhài)基金、商业银行(xíng)现金管理类产(chǎn)品等风险等(děng)级较低、支取相对灵(líng)活的产(chǎn)品(pǐn)。

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