5月迎(yíng)来(lái)开门红(hóng)，A股成(chéng)交额(é)连(lián)续20日(rì)保持在1万亿以上，市场对(duì)于人(rén)工智能、消费、新能源等板块看法分歧(qí)较大，截至5月(yuè)4日，已有多家券商发布了5月金(jīn)股和策(cè)略。

　　一、5月(yuè)金股出炉，传媒、银行关注度提升最大

　　截至5月4日(rì)，15家券(quàn)商共计推荐了(le)154只(zhǐ)金(jīn)股，从(cóng)行业来看(kàn)，机(jī)械设备(bèi)行(xíng)业板(bǎn)块暂时(shí)是(shì)5月机构人气(qì)最高的(de)板(bǎn)块，占比(bǐ)接近1成，银行板(bǎn)块罕见出现多只金(jīn)股，两者(zhě)一(yī)定程度与中特估(gū)概念(niàn)有(yǒu)所重叠。

　　而人工智(zhì)能/TMT产业出现分化，传媒板(bǎn)块关注度(dù)提升最为明(míng)显，计算机板块关注度则快速下降，这也与4月(yuè)份(fèn)行情(qíng)走势(shì)相互(hù)印(yìn)证，传媒板块率先(xiān)突破，可能会成(chéng)为AI概(gài)念笑(xiào)到最后的那个。

　　此外，食(shí)品饮料、商(shāng)贸零售的关注度也(yě)小幅回暖，可能与淄博烧烤和五一旅(lǚ)游市场(chǎng)的火爆有关。

　　从各家券商推荐的(de)金股(gǔ)标的集中度来看，150多只金(jīn)股(gǔ)中，有22只金股同时被2家及以上的机构共同推荐。其中(zhōng)三只传媒股同时获(huò)得3家以上机(jī)构推荐，分别(bié)是三七互娱、腾(téng)讯控股和、恺英网络。

　　传媒(méi)板块受关注的(de)逻辑也主(zhǔ)要(yào)是两点：1.底部(bù)复苏，2.版号(hào)放(fàng)开后，新产(chǎn)品（游(yóu)戏）有望(wàng)放量（出(chū)现(xiàn)爆款）。

　　二、4月金股成绩回顾，小(xiǎo)商品城67%涨幅登(dēng)顶

　　回看4月金股策略表现，东吴证券(quàn)以12.58%收(shōu)益名列前茅，精测电子贡献其中绝大多数(shù)收益，海通证(zhèng)券(quàn)以12.42%的(de)收益紧随其后(hòu)。总体来看，34家(jiā)券商中仅11家券商金股(gǔ)策略(lüè)盈利，收益中位数为(wèi)-1.65%，各项成(chéng)绩均(jūn)不如(rú)近几期，主(zhǔ)要与(yǔ)大盘行情的撕裂有(yǒu)关。

　　这种极(jí)端行(xíng)情的演(yǎn)绎体现在(zài)热门金股上则表现为(wèi)“全军覆没”，8只同(tóng)时获(huò)得4家机构的金股中仅宁德时代涨(zhǎng)幅开平二手车市场在哪里，开平哪里有二手车市场(fú)为正，腾讯控(kòng开平二手车市场在哪里，开平哪里有二手车市场)股、泸州老窖(jiào)则出现了10%以(yǐ)上(shàng)的(de)回撤。

　　而小商品城、精(jīng)测电子涨幅超过60%，为4月涨(zhǎng)幅最高的金股。

　　三、5月行情怎么走？机构(gòu)多数持保(bǎo)守看法

　　各(gè)大券(quàn)商对五月份的投资(zī)方向做了(le)预判，综合多家观点，券商们对五月(yuè)的大盘的(de)看法比较保守，建议(yì)多看少动，推荐较多的行业(yè)是电气(qì)设备(bèi)、消费(fèi)、医药、军工，对地(dì)产股的走势机(jī)构有分歧(qí)，区域规划、券(quàn)商、沪港通、个股(gǔ)期权则(zé)因(yīn)有事件驱动(dòng)所(suǒ)以(yǐ)有短期的机会。

　　安信策(cè)略(lüè)阐述了美国股票投资的一(yī)开平二手车市场在哪里，开平哪里有二手车市场个(gè)习语“Sell in May and go away”，描述的是每年5月到(dào)10月股票市场的相对(duì)弱(ruò)势。这(zhè)有悖于(yú)现代投资理论，但又屡见不鲜。在2010年-2013年的A股市场中，我们也发现了明显的(de)“Sell in May”现象(xiàng)。四年中仅2013年(nián)全A指数在5月出(chū)现上涨，其他(tā)年份均现下跌。如果(guǒ)统计5、6两个月(yuè)的(de)市场(chǎng)表(biǎo)现，则(zé)四(sì)年均报下跌，平均(jūn)跌(diē)幅达7.8%。

　　民生策略(lüè)表示经济的微刺激(包括重大项目的陆(lù)续推(tuī)出和(hé)开(kāi)工)不会停(tíng)止;同时，管(guǎn)理(lǐ)层对信用风(fēng)险及资产价格(gé)风险的(de)容忍度正在(zài)降低，但在投资缺口重回下行(xíng)通道、通(tōng)胀继(jì)续低位徘徊的经济周期格局下，只托不举、定点发力的“微刺激”难以扭转市场有底无高(gāo)度的现状。

　　申(shēn)万策(cè)略认为市场依然维持震荡格局(jú)，长(zhǎng)期看二级市场估值体系国际化是(shì)趋势，优质成长有望迎来深蹲起跳的机会，可(kě)以做(zuò)一(yī)把反弹(dàn)，国企改革(gé)红利(lì)释(shì)放非常值得(dé)期(qī)待。

　　招商策(cè)略判断在(zài)去杠杆的背景下，要么(me)减少负债，要么增加资本(běn)，减负(fù)债会带来(lái)经济收缩压力，增资本会带来股票(piào)供给(gěi)压(yā)力，市(shì)场(chǎng)尚未走出(chū)这(zhè)种被动局面(miàn)的(de)影(yǐng)响。PMI数(shù)据显示(shì)经济下行压(yā)力(lì)暂时有所缓和(hé)，但尚(shàng)无法(fǎ)期望经(jīng)济会(huì)出(chū)现持续(xù)或者(zhě)大(dà)幅改善;资金利(lì)率的回落是衰退性(xìng)的，不意味着流动(dòng)性出现主动式(shì)改善;风险偏好(hǎo)受刚性兑付打破预期影响(xiǎng)仍难以(yǐ)出现(xiàn)改善;IPO开闸预期增加股票供给担忧。总体上仍(réng)维持(chí)二季(jì)度投资策略观点，谨慎为上，保持(chí)低仓位;相对来说，中盘股如(rú)医药、家(jiā)电、汽车、食(shí)品饮料等一线白马等业绩增长确定(dìng)性高、估值不高，可以有相(xiāng)对收(shōu)益。(关(guān)键词：医药、食品饮料等白(bái)马(mǎ)股(gǔ))

　　海(hǎi)通策略展望5月市场环(huán)境，一些积极(jí)因素(sù)正(zhèng)出现(xiàn)，将给市(shì)场(chǎng)带来一些阳(yáng)光：(1)宏观面(miàn)，政策底限思(sī)维仍(réng)在(zài)，悲观(guān)预(yù)期或修正。(2)微观面，部分龙(lóng)头成长股(gǔ)业绩仍靓丽。(3)市场面，政(zhèng)策性、事件性亮点(diǎn)望提振市场情绪(xù)。从管理层的政策取向(xiàng)来看，短期(qī)打破概率偏低，震荡市(shì)特征没变。短期市场(chǎng)下(xià)跌后5月有些积极因素出现(xiàn)，建议备战(zhàn)回(huí)调后(hòu)的反弹。

　　中信策(cè)略分析称，首先，A股(gǔ)盈利增速下行确立，并将继(jì)续;其次(cì)，前期(qī)小批多次的微(wēi)刺激下，市场对短期(qī)经济预期偏(piān)乐观，而(ér)实际(jì)政策效果难(nán)以(yǐ)对冲来(lái)自房地产(chǎn)等领域带来的经济下行(xíng)动能，基本面预期(qī)很(hěn)有可(kě)能(néng)下修;再次(cì)，改(gǎi)革和结构调整依然是政策主(zhǔ)要目标，政府不托底(dǐ)，政策不全面放松的情况(kuàng)下(xià)，房地(dì)产风险发酵(jiào)，IPO重启对风险偏好都有不利(lì)影响。监管(guǎn)部门的维稳(wěn)措施(shī)亦难以改(gǎi)变基本面弱平衡向下(xià)打破的趋(qū)势(shì)，5月(yuè)份市(shì)场仍将继续维(wéi)持(chí)弱势(shì)下跌格局。

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