“一带一路”对(duì)冲(chōng)欧美拖累无(wú)疑是2023年出口最大的看点(diǎn)。即使考虑去年(nián)的低基数，4月的出口(kǒu)增速也(yě)不赖，与韩国(guó)、越南等邻国形成(chéng)鲜明对比；拉动方(fāng)面，“一带一(yī)路”国(guó)家成为主角，欧美发达(dá)经济体整(zhěng)体偏弱。今年1-4月(yuè)“一带一(yī)路”国家(jiā)光速每秒多少公里绕地球多少圈，光速每秒多少米在中(zhōng)国(guó)出(chū)口的(de)份额约为36.0％超过美欧日（34.3％），粗略(lüè)计算，如果今年“一带一路”出(chū)口增速保持在(zài)6％以上，那么在增量上就可(kě)能对冲美欧(ōu)日出(chū)口的下滑，使得全年(nián)2023年全年的出口增速转正。

　　从整体看，3、4月份的数据再(zài)次验证，当前观察的(de)中(zhōng)国的出口“不看港口，不看韩、越”。港口数(shù)据和韩国、越南(nán)出口通胀作为传统观察(chá)中国出口增(zēng)速(sù)的(de)重要指(zhǐ)标(biāo)，但(dàn)随着中国出口结构向(xiàng)“一(yī)带(dài)一路”国家转移，其对中国出(chū)口的指示作用(yòng)逐渐(jiàn)下降。一方面，由(yóu)于多数“一(yī)带一路”国家偏向内陆(lù)，汽车(chē)、火(huǒ)车等(děng)陆路运(yùn)输占比和增速快速上升，导致(zhì)港口数据与实际出口增速(sù)持续(xù)偏离，另一方面，以(yǐ)往韩国(guó)、越南出口增速与中国出口(kǒu)基本保持统一趋势，但由于产品(pǐn)结构差异，2023年以来两者产生较大背离(lí)。出(chū)口结构性变(biàn)化背景下，传统观察(chá)框架适(shì)用(yòng)性减(jiǎn)弱，信息的(de)噪(zào)音和(hé)预期的(de)波动可能加大。

　　国别方(fāng)面，擘画外贸蓝图的突破口仍在(zài)于“一带一路(lù)”国家。除低基数影响之外(wài)，4月对俄(é)出口(kǒu)的高(gāo)增反映“一带(dài)一路”贸易(yì)持续活跃，沿路经济带仍是我国稳外(wài)贸(mào)的“抓手(shǒu)”。4月对东盟出口(kǒu)增速暂(zàn)时回落，不过整体(tǐ)来看(kàn)，自2022年初以来“俄+东盟升、欧美降”的趋势加速，日韩(hán)份额保(bǎo)持稳(wěn)定。

　　产(chǎn)品方面，4月(yuè)出口结(jié)构继续延(yán)续(xù)“扬长避短”的(de)属性。中国4月汽车及机(jī)电出口金额维持强势，增速较3月进(jìn)一步加快部分源于去(qù)年低(dī)基数原因(yīn)，不过对同比的拉(lā)动仍(réng)明显好于韩国，半(bàn)导(dǎo)体出口(kǒu)跌(diē)幅(fú)则相较韩国更加(jiā)“温和”。从散点图看，量价齐(qí)升的汽车出口(kǒu)反映海(hǎi)外车市较高景气度(dù)与产业链韧(rèn)性仍可在(zài)一段时间(jiān)内支撑(chēng)出口(kǒu)，而受全(quán)球半导(dǎo)体周期影(yǐng)响(xiǎng)，集成电路4月出口(kǒu)量(liàng)与价(jià)格均偏萎缩。

　　那么(me)，2023年出(chū)口最大的变数：“一带(dài)一路”的空间有多大？站在2022年(nián)年底，市场大(dà)多聚(jù)焦(jiāo)欧美经济(jì)衰退(tuì)的拖累(lèi)，而聚光灯之外“一带一(yī)路(lù)”却在稳定外贸(mào)上发(fā)挥了越来越重要(yào)的作用，那么如(rú)何去评估这一空间有多大？

　　一带(dài)一路出口背后存量博弈。在全球经济和贸易(yì)放(fàng)缓(huǎn)的背景下(xià)，我(wǒ)国(guó)出口的韧(rèn)性可能主要来自于存量的竞争(zhēng)——我们认为很有可能是抢占欧美日韩在这些国家(jiā)的进口份额，2018年至2022年，中国在(zài)一带一路沿线10国(guó)的进口份额上涨了2.5％，同期欧美(měi)日韩(hán)下降(jiàng)了3.8％。

　　空间(jiān)有多大(dà)？保守(shǒu)估计拉动2023年中(zhōng)国出口1个百分点。我们选取(qǔ)“一带一(yī)路(lù)”沿线65国中，中国出口(kǒu)规模最大的10个(gè)国家（约占(zhàn)中(zhōng)国对“一带一路”沿(yán)线国(guó)家总出口的70％，以下简称10国(guó)）。选(xuǎn)取2009、2016、2001年的进口情景来对标2023年10国在悲(bēi)观、中(zhōng)性(xìng)、乐(lè)观(guān)三种情形下的进口增速(sù)情况，同(tóng)时参考2018至2022年欧美日韩的(de)年均下(xià)跌份(fèn)额，假设2023年10国对美欧日(rì)韩减少的进口(kǒu)份(fèn)额中(zhōng)约60％被中国取代。

　　结果显示(shì)，中性(xìng)条件下，“一带(dài)一路”10国2023年拉动中国(guó)出口增速约0.97％，此外根据占比（10国占(zhàn)65国(guó)的70％），大(dà)致估算(suàn)“一带一(yī)路”沿线65国拉(lā)动(dòng)我国出口增(zēng)速约1.39％。

　　在全(quán)球(qiú)放缓的(de)背景下(xià)，1个百(bǎi)分(fēn)点(diǎn)并不少，我国全年(nián)出口(kǒu)增(zēng)速(sù)可能略高于0％。对(duì)欧(ōu)美日等发(fā)达(dá)经济体(tǐ)出口(kǒu)增速预(yù)测，思路为在(zài)中国(guó)加入世界贸易组(zǔ)织(zhī)后、历(lì)次(cì)全球(qiú)经济陷入(rù)衰退(tuì)或是经(jīng)济增速大幅下(xià)行(xíng)（downturn）的时间段中(zhōng)，选出具(jù)有参考意义的三年，分(fēn)别作为中性(xìng)、乐观和悲观情(qíng)景作(zuò)为参考。我(wǒ)们对于2023年的基准假设为(wèi)美欧有可(kě)能在(zài)下半年陷入(rù)温和(hé)衰退，我(wǒ)们选择2009（全球(qiú)金融危机(jī)）、2016（美(měi)国紧缩后的全球(qiú)经济(jì)放缓）、2001（科(kē)网(wǎng)泡沫破(pò)裂，全球经(jīng)济温(wēn)和放缓）分别作为悲观、中性(xìng)和乐(lè)观情景。根据(jù)预测，中(zhōng)性假设下，2023年欧美日韩拖累我国出口增速(sù)约-1.9个百(bǎi)分点。

　　假设对其余国家（在我国出口(kǒu)中(zhōng)约占26％）出口增速预(yù)测按照IMF对2023年(nián)世界商(shāng)品贸易(yì)数量增速预测即1.5％计算，并考虑价格因(yīn)素，使(shǐ)用IMF对我国2023年GDP平(píng)减指数同比(bǐ)预测(cè)（0.96％），计算得出其余国家拉动我(wǒ)国出口增速约0.64个百分(fēn)点(diǎn)。因此，中(zhōng)性假设下2023年(nián)我国出口增速约为0.13％（图11）。

　　测算存在低估的风险(xiǎn)，主要来自于两个方面：数据口径差(chà)异和欧美(měi)经(jīng)济(jì)体(tǐ)的(de)“韧性”。数(shù)据(jù)方(fāng)面，各国自中国进口(kǒu)的数据和中国向各国出口的数据存(cún)在差异（无(wú)论是绝对量(liàng)还是增速(sù)），有时这一差异还较大，一般而言中国出口端(duān)的增速(sù)会更(gèng)高，这(zhè)意味着我(wǒ)们基(jī)于“一(yī)带一(yī)路”国家(jiā)进(jìn)口(kǒu)数据的测算是(shì)低估的(de)；外需方面，欧美经济陷入衰(shuāi)退的时(shí)点存(cún)在较大的(de)不确(què)定性(xìng)，可能(néng)在今(jīn)年下半年(nián)、也可能(néng)在(zài)明年，若后者(zhě)出现(xiàn)，那么2023年发达(dá)经济体对于中(zhōng)国出口的拖(tuō)累可能没有那(nà)么大。

　　风(fēng)险提示：东盟、俄(é)罗斯及其他新兴经(jīng)济体经光速每秒多少公里绕地球多少圈，光速每秒多少米(jīng)济增长不(bù)及预期，对外(wài)需拉动不足。疫(yì)情二次(cì)冲(chōng)击风险(xiǎn)对出口造成拖累。欧美经(jīng)济韧性(xìng)超预期，对于中国出口(kǒu)的拖累(lèi)不足(zú)。

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