随着公募基金(jīn)2023年一(yī)季报(bào)披(pī)露拉开帷幕，多(duō)位知名基金经理调(diào)仓换股以及对(duì)后市看法(fǎ)跃然纸上(shàng)。

　　银华基金李晓(xiǎo)星在一季报(bào)中(zhōng)表(biǎo)示(shì)，看好(hǎo)半导(dǎo)体、电(diàn)动车、风光电储、军工(gōng)等领域投资机(jī)会。他(tā)认为AI 产业的发展不会(huì)一蹴而就(jiù)，中(zhōng)间也必然会有曲折，包括数据隐私(sī)、伦理等潜在(zài)风险，可(kě)能(néng)造成板块后续(xù)波动。投资(zī)机会上，“卖水(shuǐ)人”硬件(jiàn)先行(xíng)的算力(lì)产业链，以及 AI 为用(yòng)户(hù)赋能(néng)的垂直(zhí)类应用(yòng)场景值(zhí)得(dé)关注。

　　信(xìn)达澳亚(yà)基金冯明远一季报中表示，二季度，随着 TMT 板块部分(fēn)公司加入(rù) AI 或数字(zì)经济(jì)等热门概念的创新，以及半导(dǎo)体(tǐ)和制造业正(zhèng)经历触(chù)底反(fǎn)弹的复苏(sū)，市场整体会逐步回暖，产(chǎn)生一(yī)定正面效应。会继(jì)续在(zài)新 能源、科技、高(gāo)端制造等主要赛道耕耘(yún)，深(shēn)挖基本面扎实(shí)的优(yōu)质个股(gǔ)，自下而上挖掘投资机会。

　　此外，今日，中泰资管姜(jiāng)诚、中信保(bǎo)诚基金王睿等人也发布了一(yī)季报，均谈到了自己对AI领域的密(mì)切关注，但(dàn)观点略有不同。

　　“果(guǒ)链(liàn)”龙头(tóu)新进成(chéng)为第一(yī)大重仓股

　　李晓(xiǎo)星一季度大幅(fú)调入AI相关概念股

　　一季报数(shù)据显示，从银华基金李晓星在(zài)管的10只基金来看，整体(tǐ)基金仓位维持在90％左右。

　　其中(zhōng)，银(yín)华中小盘精选、银华盛世(shì)精选A文章真实身高，文章个人资料简介、银华大盘(pán)定开、银华丰享一年持有、银华(huá)心选一年持(chí)有(yǒu)A 在今年一季(jì)度小(xiǎo)幅(fú)减仓(cāng)，其中(zhōng)，减仓(cāng)幅度(dù)最大(dà)的是银(yín)华心选一(yī)年持(chí)有A，较(jiào)去年底下(xià)降了4.65个百分点。

　　而(ér)银华心诚(chéng)A、银(yín)华(huá)心怡A、银华心(xīn)佳两年持有(yǒu)期、银华(huá)心(xīn)享一年持有、银华(huá)心(xīn)兴三年持有A 则(zé)在一季度(dù)小(xiǎo)幅(fú)加仓，其中(zhōng)，加仓(cāng)幅度最大的是银华心兴三年(nián)持有A，较去年底加仓了(le)2.30个(gè)百分(fēn)点。

　　一(yī)季度，李晓星旗下基(jī)金产品大幅提高了港股仓位，比如(rú)银华(huá)心佳(jiā)两年持有(yǒu)期港股仓位从去年底14.38％上升(shēng)到一季(jì)度29.55％，银华(huá)心兴(xīng)三(sān)年(nián)持(chí)有A港股仓位从去年底(dǐ)14.93％上(shàng)升(shēng)到一季度29.58％。

　　持仓方面，以李晓星(xīng)代表作银华中(zhōng)小(xiǎo)盘为例，前十(shí)大重仓股变动(dòng)较(jiào)大。今年一季(jì)度(dù)，立(lì)讯精密、金山办公、用友网络、中(zhōng)科(kē)创(chuàng)达(dá)、中微公司、星环科技-U “新进(jìn)”前十大。其中，“果链”龙头立(lì)讯精密成为(wèi)第(dì)一大(dà)重仓股，截至一季报，该基(jī)金持(chí)有立讯精(jīng)密826.3万股，持有市(shì)值约2.5亿元。一季度(dù)，该基金(jīn)还增(zēng)持了精测(cè)电子，较去年底增(zēng)加(jiā)了16倍，目前持有市值约1.61亿元(yuán)，新晋成为第7大重仓股。值(zhí)得(dé)注意的是，上述(shù)“进新”个股大多数是AI相关概念(niàn)股。

　　而宁德(dé)时代、晶澳(ào)科技、德业股(gǔ)份(fèn)、晶科能源、海(hǎi)光信息、复旦(dàn)微电、锦浪科技则(zé)退(tuì)出前十大。

　　减持方面，今年一季度(dù)，该基(jī)金减(jiǎn)持(chí)紫光国微、华(huá)海清科，分别较去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一(yī)季报(bào)，该基金(jīn)分别持有(yǒu)紫(zǐ)光国微、华海(hǎi)清科189.3万股、63.1万，对应持有市值2.10亿(yì)元(yuán)、2亿元，位列第(dì)二、四大(dà)重仓(cāng)股。

　　在(zài)一季(jì)报中，李晓星再次用“千字小作文”表达了自己对市场(chǎng)的看法，基金君为大(dà)家(jiā)做了些重点(diǎn)摘要。

　　李晓星在一季报(bào)中(zhōng)表示，对于今年国内的宏观(guān)判(pàn)断依(yī)然是经济整体稳健复苏，产业结(jié)构调整(zhěng)继(jì)续升级(jí)，居民消费信(xìn)心逐渐恢复；我们判断由于国家自身实力(lì)的(de)不(bù)断增(zēng)强，国际伙伴跟(gēn)我们的利(lì)益共(gòng)同(tóng)点变多，国际(jì)形势相对之前(qián)会趋暖，国际贸(mào)易(yì)会逐(zhú)渐触底(dǐ)回升。

　　一季度市场最火热的方向(xiàng)是 ChatGPT 引爆的人工智能板块，ChatGPT 是继 PC、互(hù)联网之(zhī)后又一(yī)革命性的技(jì)术，现(xiàn)象级(jí)应用推出(chū)后，国内(nèi)外各巨(jù)头加速入局(jú)。需要关(guān)注的是，AI 产业的(de)发展不(bù)会一蹴而就，中(zhōng)间(jiān)也必然会有曲折，包(bāo)括数据隐(yǐn)私、伦理等潜在风险，可能造成板块(kuài)后续波动。投资机(jī)会上，“卖水人”硬(yìng)件先行(xíng)的算力(lì)产业链(liàn)，以及(jí) AI 为用户赋能的(de)垂(chuí)直类应用场景值得关(guān)注。

　　半(bàn)导体方面，我们维持看好国产替代方向(xiàng)，集(jí)中在(zài)半导体设备、材料、零部件(jiàn)环(huán)节(jié)，中长期 看，伴随国产供应(yīng)商(shāng)积极验证导入(rù)，国内晶(jīng)圆(yuán)产(chǎn)线建设将再度提速。在景气复苏方(fāng)向，我们的看(kàn) 法边际(jì)转向积极，全球(qiú)半导体下(xià)行周(zhōu)期接(jiē)近尾声，经历了过去几个(gè)季(jì)度的去库存，有(yǒu)望(wàng)在今年下 半年重启上(shàng)行(xíng)周期，向上弹性取决于下(xià)游需求恢文章真实身高，文章个人资料简介复的(de)力度，数据中心有望率先(xiān)回暖(nuǎn)，其次是汽车、 消费电(diàn)子，关注(zhù)相(xiāng)关左侧布(bù)局机(jī)会。

　　新能源(yuán)板块是(shì)一季度被市场抛弃(qì)较多的(de)板块(kuài)，交易占比和估值已经处于(yú)历史偏低的位置(zhì)。只是市场对(duì)于上涨的标的更多(duō)地关(guān)注(zhù)利好(hǎo)，对于下(xià)跌的板块(kuài)更多地关注(zhù)利空。我(wǒ)们总体认为现在(zài)市场对于新(xīn)能(néng)源板块的担忧讨(tǎo)论(lùn)，更多是对于一(yī)个(gè)下跌板块的应激式反(fǎn)应(yīng)。在去年的中报中(zhōng)，我们曾经(jīng)提到了新能源板(bǎn)块的(de)一些风险(xiǎn)点(diǎn)，这些风险(xiǎn)点在经过(guò)大半年的消化后，在这个(gè)估值分位(wèi)以及(jí)股价位置下，我们认为新(xīn)能(néng)源(yuán)板块(kuài)的风险因素已经充分释(shì)放，目(mù)前这个时间段(duàn)，具有较强(qiáng)吸引力。

　　此外，李晓星还看好电动车(chē)、风光电储、军工(gōng)等领域投(tóu)资(zī)机(jī)会。

　　璞泰来仍是第一大重(zhòng)仓股

　　冯明远继续加仓新能(néng)源相关个股

　　一季报(bào)数据(jù)显示(shì)，信达(dá)澳亚基金冯明(míng)远在(zài)管的6只基金平均仓位为92.27％，其(qí)中(zhōng)，信澳研究优选A的股票仓位从去年底75.82％上升(shēng)到今(jīn)年一(yī)季度末(mò)87.68％，信(xìn)澳新(xīn)能(néng)源产业、信澳(ào)科技创新一年定开A、信澳星奕(yì)A则不同程度小(xiǎo)幅减仓。

　　从持仓(cāng)情况来看，以冯明远的代表作(zuò)信澳新能(néng)源产(chǎn)业为例(lì)，该基金一季度增持璞(pú)泰来，较去年末加仓(cāng)25.92％，目前(qián)持有(yǒu)股数876.4万股，持有市值为4.37亿元，仍位(wèi)列第一大重仓股。

　　此外，还增持(chí)了科达利、中伟股份、宁德时代、东(dōng)阳光、华阳集(jí)团、祥鑫(xīn)科(kē)技(jì)，其(qí)中，增持幅度最大的是(shì)中(zhōng)伟股份，今年一季度(dù)较去(qù)年底增持了129.40％，目前持(chí)有市(shì)值(zhí)2.16亿元，为例第5大(dà)重仓股。

　　其中，中伟股(gǔ)份、华阳集团、祥鑫科技为“新进”前十大(dà)个股，斯(sī)莱克、保(bǎo)隆科(kē)技、比(bǐ)亚迪则退出(chū)前十(shí)大之列。

　　一(yī)季度，该(gāi)基金对爱柯迪、天齐(qí)锂业(yè)、赣锋锂业进行(xíng)不(bù)同程(chéng)度减持，其中，减持幅度最大的是(shì)天(tiān)齐锂业，今年一季度(dù)较去年底减持了24.23％，目前持有(yǒu)市值2.19亿元，为例第4大(dà)重仓股。

　　冯(féng)明(míng)远(yuǎn)在一季报中表(biǎo)示(shì)，2023 年一季度 A 股(gǔ)市场经历(lì)了疫情复苏后的(de)调(diào)整修复，经济先是在大家“强复苏”的(de)预期 中趋于明显的回暖，但基于(yú)“强预期，弱(ruò)现实(shí)”的担忧，随后又出(chū)现了显著的回(huí)调，从而(ér)总体呈 现(xiàn)出(chū)震荡趋(qū)势(shì)。本基金的(de)投资主要聚焦在新能(néng)源(yuán)、科技、高端制造等(děng)新兴产业领域，细分(fēn)板块的(de)整体(tǐ)走势与市场(chǎng)趋同，导致本(běn)基金的净值也出现小幅震荡。

　　展望(wàng)二(èr)季度，随(suí)着 TMT 板(bǎn)块部分公司加入 AI 或数字经济等热门概(gài)念的(de)创(chuàng)新，以及半(bàn)导体 和制造业正(zhèng)经历触(chù)底反(fǎn)弹的(de)复(fù)苏(sū)，市场整(zhěng)体会(huì)逐步回(huí)暖，产(chǎn)生一定(dìng)正面效(xiào)应(yīng)。我(wǒ)们会继续在新 能源、科技、高端制造等主要赛道耕耘，深挖基本面(miàn)扎实的优质个股，自(zì)下(xià)而上挖掘投资机会。

　　中信保诚基金王睿：

　　谨(jǐn)慎乐观(guān)看待人(rén)工(gōng)智能(néng)

　　今日，中信(xìn)保诚基金旗下(xià)多(duō)位基(jī)金经理也(yě)发布了一季报。其(qí)中，中信保诚基金权(quán)益投资部总监(jiān)王睿(ruì)在(zài)一季报(bào)中表示，宏(hóng)观经济目前处在一个温和复苏(sū)的通道，在海外加息进入尾声(shēng)后，社会流动性(xìng)将(jiāng)相对宽松，宏观(guān)及货币环境(jìng)有利于权益市场行情(qíng)的开展，二季(jì)度指数仍有可能会是震荡(dàng)上行的态势。

　　一季(jì)度，王睿减表示持了(le)部分短期达到目标价的相关品种，并(bìng)根(gēn)据收益率预期的变化调整了一部分科技持仓。具体来看(kàn)，以其代表作(zuò)中信保诚创(chuàng)新成长为例，该基金在一季度(dù)增持了晶(jīng)盛(shèng)机电、TCL中(zhōng)环、当升科(kē)技(jì)、中航光(guāng)电等个(gè)股，人福医(yī)药(yào)“新进”前(qián)十(shí)大。

　　王睿在(zài)一季报中表示(shì)，对于人工智能这(zhè)一非常宏大(dà)的命题，他目前持(chí)谨(jǐn)慎乐(lè)观的态(tài)度。首先我们相信(xìn)这是(shì)一项会(huì)对(duì)目前的生产和生(shēng)活方式带来(lái)重(zhòng)大(dà)变化的(de)技术变(biàn)革，值得我们投入非常多的精力去跟踪和研究。但另一方面，我(wǒ)们目前还(hái)无(wú)法相对准确的评估这(zhè)项技术革命给具体公司和行业格局带(dài)来的影响，也不能给出大部(bù)分公(gōng)司一个相对清晰(xī)的(de)定价，因此我(wǒ)们一(yī)季度暂时还没(méi)有明显增加相关的持仓。后续我(wǒ)们会紧密(mì)跟踪。一(yī)季度我们持(chí)仓较多的电动(dòng)车和光伏表现不(bù)佳，受到(dào)了一些短期因素的干扰，投资者的(de)信心出现了波动(dòng)。投资者预期变化导致(zhì)部分个股出现了较(jiào)大回调，目(mù)前行业整体估值水平(píng)处于历(lì)史较低位置，而这两个行业未(wèi)来(lái)的发展方向还是(shì)相对比(bǐ)较确定的(de)。

　　中泰资管姜诚：

　　投资(zī)，永(yǒng)远没有躺平的一(yī)天

　　今日，中泰资管基(jī)金经理姜诚也(yě)发布(bù)了一(yī)季(jì)报在一季(jì)报中(zhōng)，姜诚表(biǎo)示(shì)，一季度的(de)市场走势再次佐证(zhèng)了(le)一个(gè)道理，即市场是难(nán)以预测的。迄(qì)今为止，表现最(zuì)好的是AI相关板块，AI或(huò)许是科技发展(zhǎn)进程中最重(zhòng)要的(de)事(shì)件之一(yī)，但要(yào)搞清楚它对投资有哪(nǎ)些(xiē)影响却很难。利润在(zài)产业链不同(tóng)环节之间(jiān)将如何分(fēn)配？ 市场当前认为(wèi)的受益环(huán)节是否能如愿受(shòu)益？它(tā)的(de)“智(zhì)能”水(shuǐ)平达到了什(shén)么程(chéng)度以及渗透率将多快提升(shēng)？都是很容易(yì)让人兴奋、可细(xì)说(shuō)起来(lái)又让人不明就里(lǐ)的难题。谈资和(hé)投资(zī)之(zhī)间(jiān)，隔着(zhe)一道鸿(hóng)沟。

　　价(jià)值(zhí)投资的基(jī)本原理告诉我(wǒ)们(men)，价值会随着时间增长，而非(fēi)随着利润(rùn)波动(dòng)。所以(yǐ)在海量信息中，我们需要重点关注长期因(yīn)素，淡化短期(qī)因素。人工智能的发(fā)展(zhǎn)是一个长期(qī)因素(sù)，我们还(hái)没(méi)有足够的(de)把握去捕捉到它带来(lái)的投资(zī)机(jī)会，但可以(yǐ)尽(jǐn)量回避它带来的伤害。以(yǐ)尽可能低的价格买尽可能(néng)好的资(zī)产，是(shì)我(wǒ)们的投(tóu)资目标(biāo)。好(hǎo)资产的标准是活得久(jiǔ)、 站得牢(láo)、竞争优势维持得长(zhǎng)、平均净资(zī)产收(shōu)益率高，以及(jí)在(zài)好(hǎo)的公司治(zhì)理加(jiā)持(chí)下(xià)能(néng)够把(bǎ)长期(qī)利润(rùn)转(zhuǎn)化为诱人分红。所以，我们会一如既往，不去(qù)猜测和追逐市场热(rè)点。

　　具体持仓(cāng)方(fāng)面，以(yǐ)姜(jiāng)诚代表作中泰(tài)星元价(jià)值优选A代表作(zuò)为(wèi)例，该基金在(zài)一季度减持了中国建筑、太阳纸(zhǐ)业(yè)、华鲁恒升、苏泊尔、海螺水(shuǐ)泥、美(měi)的集团，增持了工商银行、建发(fā)股(gǔ)份、招商(shāng)银(yín)行、扬农化(huà)工。

　　过去(qù)的(de)一(yī)个季(jì)度，姜诚表示，自己的组合没(méi)有大的(de)变化，是因(yīn)为长(zhǎng)期(qī)观点没有大的(de)变(biàn)化(huà)。对(duì)中(zhōng)国经(jīng)济的长期(qī)乐观(guān)，结合(hé)当(dāng)前市场提供的较低(dī)估值(zhí)水(shuǐ)平，让我们可以在热点不断切(qiè)换的市场中保(bǎo)持(chí)平和。但投资(zī)是一项(xiàng)苦差事，需要随时准备证伪自(zì)己的观点，需(xū)要保(bǎo)持(chí)学习，永远(yuǎn)没(méi)有躺(tǎng)平的一天。

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