中国金融行业加速对(duì)外开放，外资(zī)券(quàn)商们的2022年过得如何？

　　近(jìn)日，外资控股券商2022年的“成绩单”陆续公布(bù)：9家(jiā)外(wài)资控股券商(shāng)中(zhōng)，仅有(yǒu)4家在2022年取(qǔ)得(dé)盈利，另外(wài)5家均出现亏损。

　　其中，在2019年获批(pī)成(chéng)立的摩(mó)根(gēn)大通证券2022年业绩突飞(fēi)猛进，当年净利润达到2.63亿元，领(lǐng)先各家“洋券(quàn)商”。相比之下，与摩根大通证券同期获批的野村东方国际证券2022年亏损达到2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另外，今(jīn)年3月(yuè)瑞信、瑞银(yín)“官宣”合并，两家国际金(jīn)融巨头均(jūn)在国内拥(yōng)有外资控股券商牌照。其中，瑞信证券2022年亏损达2.55亿元，而瑞(ruì)银(yín)证(zhèng)券则大赚2.24亿元。后续两家外资控股券商(shāng)面临的“一参一控(kòng)”问(wèn)题如何解决，仍是(shì)业内关注重点(diǎn)。

　　过去几年里，“财富管理转型”成为行业热词。而透(tòu)视各(gè)家外资券(quàn)商在2022年的“打法(fǎ)”来看，依托于(yú)各自股东(dōng)资源禀赋、深入财(cái)富管理成为其在(zài)中国(guó)展(zhǎn)业的首(shǒu)要方向。

　　来看(kàn)详情(qíng)——

　　9家外资控股券商半数亏(kuī)损

　　对于国内各家证券(quàn)公(gōng)司(sī)来说，除了(le)面临行业“二八分化”的激烈(liè)态势，来自“洋券商”们(men)的市场竞(jìng)争也(yě)同样带来压力(lì)。

　　日前，中证协公布各家(jiā)券商(shāng)2022年年报/财(cái)务数据，9家(jiā)外资控(kòng)股券(quàn)商纷纷晒(shài)出(chū)2022年成(chéng)绩单(dān)。

　　在2022年的(de)“券商小年”，受制(zhì)于市场行情、成(chéng)立(lì)时间、牌照资质等(děng)问题，9家共有(yǒu)5家出现(xiàn)亏损(sǔn)，分别为瑞信(xìn)证券（-2.54亿元）、野(yě)村东方国际证券(quàn)（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星展(zhǎn)证券（-8274.58万元）和汇丰前海(hǎi)证券(quàn)（-5223.54万元）。

　　具(jù)体来看，瑞信(xìn)证券(quàn)2022年(nián)实现营业收入2.89亿元，同比下降41.91％；实现净亏损2.55亿元(yuán)，由(yóu)盈转亏。野村(cūn)东方国(guó)际证券(quàn)则延续自成(chéng)立以(yǐ)来(lái)的亏损状态：2022年实现营业收入1.1亿元(yuán)，同比下降38.14％；净亏(kuī)损(sǔn)2.25亿元，较上年同期的(de)8491万元亏损幅(fú)度(dù)继续扩(kuò)大(dà)。

　　在2022年因获得外资股(gǔ)东增持而(ér)成为外资控(kòng)股券商的汇(huì)丰前海(hǎi)证券，业绩较上年出现明显进步，但仍然录得亏损：2022年实(shí)现营业收入(rù)5.04亿元，同比增(zēng)长54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年同期为亏(kuī)损1.59亿元(yuán)。

　　另(lìng)外，大和证券和星(xīng)展证券(quàn)均(jūn)于2020年获得证监会(huì)批文，分别于2020年(nián)底、2021年初完成工商登记，正式展业时间(jiān)不长。星展证券2022年实现营业收(shōu)入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同期(qī)有所收窄。大和证券(quàn)2022年实现营业收入4773.93万元，同比下(xià)降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步扩大。

　　就亏损原因而言，2022年受市场影响，证券行(xíng)业营业收入普遍下(xià)降，外(wài)资控股券商也难以(yǐ)幸免。且(qiě)新(xīn)公司建设(shè)成本、业务费用(yòng)、员(yuán)工薪酬等支(zhī)出过高(gāo)，在展业初(chū)期容(róng)易导致亏损(sǔn)的产生。

　　与国内大型券(quàn)商(shāng)相(xiāng)比，外资控股券商仍呈(chéng)现“本小利薄”的(de)情况，自(zì)营业务影响有限(xiàn)，因此影响2021年业绩的主要还是经纪、投(tóu)行等传(chuán)统(tǒng)业务(wù)。

　　例如，瑞信证券在2022年(nián)年(nián)报中表(biǎo)示，其(qí)当(dāng)年投行业务(wù)手续费及佣金净收(shōu)入(rù)为(wèi)6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业务为(wèi)1.06亿元，同比下降46.44％。而营业支出则有增无减(jiǎn)，业务及管(guǎn)理费(fèi)从上年(nián)的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚(zhuàn)少花(huā)多”，导致业绩出现大额(é)亏损(sǔn)。

　　摩(mó)根大(dà)通(tōng)证券大赚(zhuàn)2.6亿

　　当然，也有“外来的和尚”念好(hǎo)了中国(guó)市场这(zhè)本经。

　　具体来(lái)看，2022年(nián)共有(yǒu)4家(jiā)外(wài)资控(kòng)股券商实现盈(yíng)利，分别为摩根大(dà)通证(zhèng)券（2.63亿元(yuán)）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛(shèng)高华（8163.28万元）和摩根士丹利证券(quàn)（1931.48万(wàn)元 ）。其中，摩根大通证(zhèng)券和瑞银证券均实现了营收、净利润的双增(zēng)长。

　　摩(mó)根大通证券(quàn)2022年实现营业(yè)收入8.84亿(yì)元，同比(bǐ)增(zēng)长39.44％；实现净利润(rùn)2.63亿元，同比增(zēng)长264.94％，这一(yī)业(yè)绩水平在2022年的“券业小(xiǎo)年(nián)”可(kě)算是相当亮眼。

　　从员工(gōng)规(guī)模(mó)来看(kàn)，截至2022年底，摩(mó)根大通证券共有员(yuán)工210人，数量在(zài)行业内排名下游(yóu)，但其业(yè)绩已跻身行业中游水平，而这只是摩根(gēn)大通证券展业的第三个完整会计年(nián)度。

　　公开信(xìn)息显(xiǎn)示，摩根大通证券于(yú)2019年3月获得证监会批复(fù)，成立合资证券公(gōng)司。彼时由摩(mó)根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股(gǔ)权，外(wài)高桥集团、珠(zhū)海(hǎi)迈兰德等(děng)5家内资股东(dōng)持有(yǒu)另外49％。2021年(nián)8月(yuè)，JPMIFL受让(ràng)其他5家内资股东(dōng)所持股权，成为摩根(gēn)大通(tōng)证券唯一股东。

　　财务报表显示，摩根大(dà)通(tōng)证券2022年经纪业(yè)务大(dà)爆(bào)发，实现手续费净收入5.56亿元，同比增长超(chāo)300％。

　　摩根大通证券表示，其证(zhèng)券经纪业务(wù)团队成立已逾三年，2022年(nián)业务开展(zhǎn)和(hé)运作取得(dé)进一步进展(zhǎn)，新客(kè)户开发稳步推进。摩根大通(tōng)证券(quàn)充分利(lì)用(yòng)全球化的平台优势(shì)，整合集团(tuán)资源，持续关注并开拓传统QFII投(tóu)资者以及新取得QFII牌照的合格境外机(jī)构投资者，目(mù)标(biāo)客群机构投(tóu)资者队(duì)伍逐年壮(zhuàng)大(dà)。

　　瑞(ruì)银、瑞信(xìn)突(tū)发合并北约可以灭掉俄罗斯吗，北约为什么对抗俄罗斯ng>

　　“一参(cān)一控”下(xià)或将取舍

　　除摩根大通证券外，瑞银证券在2022年也取得(dé)了(le)较好(hǎo)的业(yè)绩表(biǎo)现：当期实现营业收入11.79亿元，同比增长11.81％；净利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是(shì)进入(rù)中国时(shí)间(jiān)最(zuì)早的一(yī)批合(hé)资券商之一，早在(zài)2007年就已在国内展业(yè)。2022年(nián)3月，瑞(ruì)士银行受(shòu)让两家内资股东分别持有的14.01％、1.99％股权，持股比例(lì)提(tí)升至(zhì)67％。截至2022年年底，瑞银证券共有正式(shì)员工383人。

　　财务报(bào)表显示，瑞银证券2022年投行(xíng)业务(wù)进步明显，当期实现手续费净收(shōu)入1.95亿(yì)元，同比增长418％。瑞(ruì)银证券表(biǎo)示北约可以灭掉俄罗斯吗，北约为什么对抗俄罗斯(shì)，其在(zài)2022年(nián)完(wán)成了创(chuàng)业(yè)板注册制改(gǎi)革后的(de)IPO保荐(jiàn)项目，积极筹备并参(cān)与了(le)沪深(shēn)交易所互联互通全球存托凭证业(yè)务等。

　　值得(dé)关注的是，今年3月(yuè)，百年大(dà)行瑞士(shì)信贷被竞争对(duì)手瑞银收购。瑞信集团和瑞银(yín)集团(tuán)股份公司(sī)（UBS Group）于2023年3月19日正(zhèng)式宣布达(dá)成合并协议，瑞士联邦财(cái)政部、瑞士国家银行（SNB）和瑞士金融市(shì)场监督管(guǎn)理局（FINMA）介(jiè)入了(le)此项交易。

　　上月(yuè)瑞银发布一季报时表示，对瑞信的收(shōu)购交易(yì)预计在6月(yuè)底前完成(chéng)。不言而喻(yù)的是，集团层面的合(hé)并对两家(jiā)外资控股券(quàn)商在中国(guó)展业情况(kuàng)，也(yě)将(jiāng)造成一(yī)定(dìng)影响。

　　基于此，审计(jì)所普华永(yǒng)道对瑞(ruì)信证券出具了带强调(diào)事项段(duàn)的无保(bǎo)留意见审(shěn)计报(bào)告：2023年3月19日，瑞信(xìn)集团与瑞银集(jí)团(tuán)股份公司之间达成协(xié)议和合(hé)并(bìng)计(jì)划，截止报告日，上述(shù)协议(yì)和合并计划的(de)完成日尚不明确(què)。瑞信(xìn)证券作(zuò)为(wèi)瑞信集团股份(fèn)有限公司下属控(kòng)股(gǔ)子公司，未(wèi)来(lái)的(de)运营(yíng)和财(cái)务业绩受到(dào)上述(shù)合并可(kě)能产生的影响亦不(bù)明(míng)确，该事(shì)项(xiàng)表明存在可能导致对公(gōng)司持续(xù)经营能力产(chǎn)生重大疑虑的重(zhòng)大不确(què)定性。

　　瑞(ruì)信证券前身(shēn)为成(chéng)立(lì)于2008年的瑞信方正(zhèng)证券，系证监会修(xiū)订《外商参股证券(quàn)公司设(shè)立规(guī)则》后首家获批的(de)合资证(zhèng)券公司。2020年(nián)4月，证监会核(hé)准瑞信向(xiàng)瑞信方正证券增资2.89亿元获得控(kòng)股权（51％），2021年6月瑞(ruì)信方正更名为(wèi)瑞(ruì)信证券（中(zhōng)国(guó)）。

　　2022年9月，方正(zhèng)证券(quàn)公告称，拟以(yǐ)11.4亿元的对价转让瑞(ruì)信证(zhèng)券(quàn)49％股权(quán)。在该笔交易完成后(hòu)，瑞信(xìn)将全资持有(yǒu)瑞信(xìn)证券。但(dàn)突如其(qí)来(lái)的瑞信(xìn)、瑞银合并(bìng)，使得瑞银(yín)证(zhèng)券和瑞(ruì)信证券将受同一股东控制。

　　根(gēn)据《证券公司股权管理规定》，证(zhèng)券(quàn)公(gōng)司股东以及(jí)股东的控(kòng)股股东(dōng)、实际(jì)控制人参股证券公司的数量(liàng)不得超过2家，其中控(kòng)制证券公司(sī)的(de)数量不得超过1家。在面(miàn)临(lín)“一参一控(kòng)”的限制下，瑞(ruì)银证(zhèng)券(quàn)和瑞信证券的牌照或(huò)将面临“一(yī)去一(yī)留”的局面。

　　深入财富管理破局

　　过去几年里，“财富管理转型”成(chéng)为行业热词。而(ér)透视各家外(wài)资券商在2022年的“打法(fǎ)”不难发现，依托(tuō)于各自(zì)资(zī)源(yuán)禀赋深(shēn)入财富管(guǎn)理成(chéng)为其在中国展业(yè)的首(shǒu)要方(fāng)向(xiàng)。

　　例(lì)如，野村(cūn)东方国(guó)际证券表示，2022年(nián)其(qí)财富管理(lǐ)业务(wù)在(zài)原有(yǒu)“大(dà)宗交(jiāo)易”、“市(shì)值托管”、“SMA（单(dān)一资产管理账户）”等业务持(chí)续推进的基础上，新增了特色投资咨询服务（如ESG行业咨(zī)询）、上市公司大宗减持服务、集团间(jiān)跨境(jìng)业(yè)务(wù)联动等多种业务(wù)模(mó)式，通过服务(wù)手段的增加及(jí)优化(huà)，为(wèi)客户(hù)提供多维度、一(yī)站式的综合性金融解决方案。

　　后续，野村东方国(guó)际证券财(cái)富管理业(yè)务将定位于“中国高端财富人(rén)群”，从(cóng)产(chǎn)品(pǐn)配置、人员建设、中后台支持(chí)以及集团(tuán)跨境合(hé)作四(sì)个方(fāng)面入手，打造以(yǐ)产品为中(zhōng)心的业务(wù)核心竞争力，持续(xù)为中(zhōng)国投资者(zhě)提供具有野村集团特色的高(gāo)质量财(cái)富(fù)管理服务。

　　在完(wán)成高(gāo)盛集团全资持股备(bèi)案后(hòu)，高盛高华(huá)在2021年底与(yǔ)北(běi)京(jīng)高华签订《业(yè)务转让协议》，受让北京高(gāo)华的所有(yǒu)业务。2022年5月，高盛(shèng)高华获证监会核发新增证券经(jīng)纪、证券投资(zī)咨询、证券自(zì)营及代销金(jīn)融产品业务的业务(wù)许(xǔ)可(kě)。2023年2月，高盛高华与(yǔ)北京(jīng)高(gāo)华完(wán)成业(yè)务迁(qiān)移工(gōng)作。

　　高盛高华表示，其将(jiāng)持(chí)续(xù)以资产配置为(wèi)核(hé)心进行新产品(pǐn)和服务(wù)的研发工作，进一(yī)步赋能(néng)部门(mén)为在岸(àn)客户提供财(cái)富管理综(zōng)合解决方(fāng)案，丰富客户产品种类选择，开展(zhǎn)境内私人财富管理平(píng)台未(wèi)来战略(lüè)规划，并进(jìn)一步拓展境内产品平台。

　　与此(cǐ)同(tóng)时，高盛高华将持续推进私(sī)募股权(quán)基金管理人（PEWFOE）的设(shè)立工作，持续代(dài)销第三方金融产品并(bìng)推进跨(kuà)境投(tóu)资(zī)新(xīn)产品的研发，为客(kè)户(hù)提供直接对(duì)接境外资(zī)本市场的(de)机(jī)会。

　　另外(wài)，依托于外资(zī)股东打造私人(rén)财富管理(lǐ)业务，这在具备外(wài)资(zī)银行(xíng)股东背景的券(quàn)商中(zhōng)较为(wèi)多见。例如(rú)，汇(huì)丰前海证券表示，其于2022年(nián)4月正式成立私人财富(fù)管理部(bù)，负责(zé)公司高(gāo)净(jìng)值个人客户综合财富管理(lǐ)业务的(de)运作。私人财富管(guǎn)理(lǐ)部以汇丰前(qián)海证券为平台，依托汇(huì)丰环球私人银行，致力为高净值(zhí)和超高净值客户及其(qí)家族提供专业、多元及定制化(huà)的(de)资产(chǎn)配置(zhì)服务(wù)，为客户实(shí)现(xiàn)其投资目标。

　　瑞银证(zhèng)券则另辟蹊径，推出(chū)家族信托资(zī)讯业务，与(yǔ)4家国(guó)内头(tóu)部信托(tuō)公司(sī)达成(chéng)战略合作。同时，瑞银证券在2022年重启深圳分公司财富(fù)管(guǎn)理业务，依托国家(jiā)对粤港(gǎng)澳大湾区的新(xīn北约可以灭掉俄罗斯吗，北约为什么对抗俄罗斯)政举(jǔ)措，致力于发展财富管理大湾(wān)区业(yè)务。

　　瑞银证券表(biǎo)示，其财富管理部秉(bǐng)持着为客户进行(xíng)全方位(wèi)资产配置(zhì)和满足客户全生命周期财富管理的理(lǐ)念，进一(yī)步完善(shàn)投资解决方案和财富规划方面的(de)业务，一方面积极扩充现有架上策略，精选上架多支产品为客户在(zài)同一策略(lüè)下(xià)提供差异(yì)化(huà)选(xuǎn)择及多元化的(de)投资方案。

　　外资券商队伍(wǔ)不断(duàn)扩大

　　随着(zhe)中国(guó)资本市场对外开放的力度不断加(jiā)大，各外(wài)资金融机构加速了(le)在境内设立(lì)控股券(quàn)商的进程。

　　今年1月(yuè)，渣打证(zhèng)券获批准设立，公司注(zhù)册地为北京(jīng)市，注册资本为人民币10.5亿元，业务范(fàn)围包括证券经(jīng)纪、证券自营(yíng)、证券承销、证券资产管理（限于从事资产(chǎn)证券化业(yè)务）。

　　值(zhí)得(dé)关注(zhù)的是(shì)，渣打证券是首(shǒu)家新设的外商独资证券公司。就监管批复信息来看，渣打证券由渣(zhā)打银行（香港）有限公司(sī)全资设(shè)立，出资额10.5亿元人(rén)民币。

　　算(suàn)上(shàng)渣(zhā)打证券(quàn)在内(nèi)，目(mù)前国内的(de)外资控股券(quàn)商(shāng)数量已达到10家。其中，摩根(gēn)大通证(zhèng)券（中(zhōng)国）、高盛高华证(zhèng)券、渣打证券均为外商独资券商(shāng)。从数量上(shàng)来看，外(wài)资(zī)控股券商已成为市场上不容忽视的“新势力”。

　　此外，目前还(hái)有数家外(wài)资券商的(de)设立申请静待审批。截(jié)至5月5日，花旗证券、法巴证券、日兴证(zhèng)券、青(qīng)岛(dǎo)意才证(zhèng)券等(děng)多家外资(zī)券商的设立(lì)申请仍处于证监会审批(pī)阶段。其中，法巴证券和(hé)青岛意才证券已获(huò)第一次意见反馈。

　　今(jīn)年3月(yuè)底(dǐ)，证监会主席易会(huì)满等先后(hòu)在京会见美(měi)国桥水基金、法国东方汇理、日本大和证券(quàn)、英(yīng)国汇丰、加(jiā)拿大宏利(lì)金融、新加坡淡马锡、德(dé)国安联保险、意大(dà)利(lì)联合圣保罗银行、美国景顺和(hé)高盛(shèng)等国际(jì)金融机构负责人。

　　来访的国际金融(róng)机构负责人普遍表示(shì)，此(cǐ)次来华(huá)亲(qīn)身感受到中国经济的强大韧(rèn)性、潜力和活力，坚定看好中(zhōng)国经济和中国资本市场发展前景。近年来(lái)中国资本市场对外开(kāi)放(fàng)稳步推进，为国际金融机构和全球投资者带来了实实在在的机(jī)遇。各金融机构高度重视(shì)中国市场，将继续与中(zhōng)国深化合作，积极拓展(zhǎn)在华(huá)业务(wù)和投资，期待(dài)实(shí)现互利共赢。

　　面对(duì)来自外资券商的市场竞争(zhēng)，国(guó)内券商也纷纷感受(shòu)到了挑战和机遇。例如，华(huá)西(xī)证券即在(zài)2022年年报(bào)中表示，外资机构来华展业(yè)便利度不(bù)断提升(shēng)，经营范围和监(jiān)管要(yào)求实现国民待遇，外(wài)资券商、资(zī)产管理机构等加速布局，全力抢滩中国证(zhèng)券市场，对本土证券公司既(jì)带来了国际金融机(jī)构全面(miàn)参与中国资本市(shì)场竞争所(suǒ)形成(chéng)的冲(chōng)击，也带来了通过(guò)与国际金(jīn)融(róng)机(jī)构直(zhí)接合作促进业务发展、提升管理水平(píng)的(de)机遇。

　　西部证券也表示，当前(qián)证券行业集中度稳中有(yǒu)升，头部券商竞(jìng)争优势更趋(qū)明显，业务多元化发展趋(qū)势初步形成，金(jīn)融科(kē)技对行业发(fā)展(zhǎn)理念(niàn)的变革和重塑不断深化(huà)，外资券商市场冲击(jī)将逐渐显现，证券行业竞争(zhēng)新格局(jú)正加速演变。