AI板块成为2023年最火爆(bào)的板(bǎn)块，吸引(yǐn)人全市场的(de)目光。

　　随之而来的是，不仅不少上(shàng)市(shì)公司(sī)宣(xuān)布试(shì)水人工智能、基金经(jīng)理开始布局AI概念，也有基金公司尝试以(yǐ)AI试水投资者关系管理，更有基(jī)金经理尝(cháng)试(shì)用AI撰写季报！

　　引起市场(chǎng)关(guān)注(zhù)的是，此次公募基金2023年一季度报中，无论是成长派(pài)、还(hái)是价值派，众多基金经(jīng)理(lǐ)均谈及对AI投资机遇。各大派别基金经(jīng)理(lǐ)均(jūn)认可AI所带来的颠覆(fù)性影响，并看好其中(zhōng)长期投资价值，但(dàn)是对于短(duǎn)期人工智(zhì)能极致行情演绎下，也有基金(jīn)经理(lǐ)对AI保留了一份清醒。

　　基金经理试水(shuǐ)

　　部分季报(bào)用(yòng)取AI撰写

　　4月(yuè)21日，嘉实(shí)文(wén)体娱乐公布2023年一(yī)季报，引(yǐn)人关注(zhù)的是，季报中(zhōng)部分内(nèi)容使用了AI撰(zhuàn)写。

　　季报(bào)中明确写(xiě)道，这(zhè)段(duàn)AI生成的(de)内(nèi)容(róng)阐述了(le)人(rén)工智能对各个行业(yè)的改(gǎi)变，比(bǐ)如(rú)医疗、教育、工业生产(chǎn)、环(huán)境保护和可持续(xù)发展，以及(jí)新(xīn)能(néng)源(yuán)开发和利(lì)用等领域。文中(zhōng)表(biǎo)示，人工(gōng)智(zhì)能领域的快速(sù)发展为(wèi)全球带来无数机遇和(hé)挑(tiāo)战(zhàn)，将极大(dà)地(dì)影响我们(men)的生活(huó)方式和(hé)社会发展，为确(què)保AI技术的健康、可持续发(fā)展，需(xū)要建立完善的(de)法律(lǜ)法规和伦理(lǐ)准(zhǔn)则，以保(bǎo)护个人隐私、确保数据(jù)安全并防止(zhǐ)滥(làn)用。在应(yīng)对挑战的同时(shí)，也应抓住(zhù)人工智能带来(lái)的机遇，共同(tóng)推动这一领域的创新和发展。

　　嘉实文体娱乐(lè)基(jī)金经理(lǐ)王贵(guì)重在季报中也明确表示，产业方向上，我们坚定(dìng)的(de)看好(hǎo)人工智能对各个(gè)行业的改变。他还专门谈(tán)及，一季度进行了一定比例的调仓，方向(xiàng)上主要是受益(yì)于人工智(zhì)能的(de)计算机和传媒互联网行业。数字化的核心(xīn)逻辑是提高效率，而(ér)高质(zhì)量发(fā)展的核心在于效率的提升(shēng)。

　　在(zài)谈到具体TMT行业的观点时，他(tā)针对半导体、数字化(huà)、互联网平台等提出自己想(xiǎng)法。说到数(shù)字化时(shí)，表(biǎo)示其本质是(shì)利用(yòng)技术的手段，提升组(zǔ)织(zhī)信息计(jì)算、存储、传播的效率，这是一个长期向上(shàng)的类消费行业，在美国(guó)是一个和(hé)互联网(wǎng)行(xíng)业一样(yàng)大规模的(de)产业。在中国，依然处于产业的早期(qī)，但是我们可以(yǐ)看到疫(yì)情背景下(xià)，大家越(yuè)来越意识(shí)到数字化(huà)的(de)重要(yào)性(xìng)。而此轮数字化将会(huì)和人(rén)工(gōng)智(zhì)能(néng)深度(dù)融合，也(yě)会给(gěi)中国公司带来发展的(de)机会。目前整个(gè)板(bǎn)块(kuài)的估值都到了历史最低的水平。

　　此次是基(jī)金经理首次利用人工(gōng)智能(néng)完成季报，也(yě)显(xiǎn)示出(chū)人(rén)工智能确实开始方方面面(miàn)开始影响我们(men)的生活、工(gōng)作等，是一个历(lì)史性大浪潮。此前，也(yě)有基金公司积极拥抱AI，如(rú)鹏(péng)华基金投资者教育基地宣布成为百(bǎi)度(dù)文心一言首(shǒu)批生(shēng)态合作伙伴，鹏华(huá)基金投教基(jī)地也(yě)将通过百(bǎi)度智(zhì)能云接入文心一言(yán)能力，致力(lì)于创新投资(zī)者关系管理新模式，提升(shēng)客户(hù)投资体验(yàn)感。

　　价值(zhí)派、成长派

　　都(dōu)积极布局AI领(lǐng)域

　　随着人工智能成为一(y京东是谁的老板是谁ī)季度市场热点，不少基金经(jīng)理选择了(le)积极参与布局(jú)，其中，除了科技成长(zhǎng)派基金经(jīng)理，也不(bù)乏价值投资(zī)派基金经理。

　　从上述嘉实文体(tǐ)娱(yú)乐一季(jì)报可以(yǐ)看出，该基金一(yī)季(jì)度进行(xíng)了一定比例的调仓，方向上主要是受益(yì)于(yú)人工智能的计(jì)算(suàn)机(jī)和传媒互联网行业。前十大重仓(cāng)股中，除(chú)了海康威(wēi)视、金山办公，其余神州泰岳、吉比特等8只个(gè)股均为一季度(dù)新进。

　　嘉实文体(tǐ)娱乐(lè)一季报前十大重仓股

　　嘉实大(dà)科技研究总监(jiān)、嘉(jiā)实文体(tǐ)娱乐基金(jīn)经理王贵重表示，产业方向上，坚定看好人(rén)工智能对各个(gè)行业(yè)的(de)改变。

　　“我们长(zhǎng)期聚焦的三大需求(qiú)就是能源、信息(xī)、生命(mìng)。从而衍生出看好的5大方向，半导体、数字化、新能源、互联(lián)网(wǎng)平台、创新药。我们认(rèn)为，各个细分行业的beta收敛之后，竞争(zhēng)力会重新成为最重要(yào)的增(zēng)长要素。另外(wài)，我(wǒ)们依然旗帜鲜明的看好港股的机会，特别是软件和(hé)互(hù)联网领(lǐng)域的机会。”王贵重表示。

　　实(shí)际(jì)上，除(chú)了王贵重(zhòng)，在嘉实基金科技成长团队(duì)中，有不少基金经理明确看好(hǎo)人工智能带来(lái)的(de)投资机(jī)遇。

　　比如，嘉实成长增强基(jī)金经(jīng)理陈涛(tāo)在去年下半(bàn)年开始增持软件(jiàn)，当时基本处于估值、机(jī)构持仓的历史底部的位置(zhì)。他认为，行业在信(xìn)创、数字化(huà)、智能化等长期需求刺激下将迎来3年以上的景气周期，也是(shì)为数不多处于成长前期、对标国际也还有(yǒu)巨大成长空间的(de)板(bǎn)块，长期坚定看好。

　　“这(zhè)一(yī)轮AI浪潮将拉开新一轮科技(jì)创新(xīn)周期的序幕，带来以十(shí)年为维度的产业变革机(jī)会(huì)，同时(shí)配合2023年(nián)一季度(dù)的复苏(sū)和业绩修复，以软件(jiàn)计算机为代表的科技板块内会持续有(yǒu)个股(gǔ)投(tóu)资机会。”李涛(tāo)表示。

　　此(cǐ)外(wài)，嘉(jiā)实(shí)股票投研CIO、嘉实新能(néng)源新材料基金经理姚志鹏等也表示，未来，毫无疑问(wèn)人工智能和可再(zài)生能源(yuán)将(jiāng)构成未来社会的基石。在(zài)当下，随着经(jīng)济的(de)企稳(wěn)和(hé)新人工智能浪京东是谁的老板是谁潮的(de)进入，未来新的产(chǎn)业机会将进入新一(yī)轮(lún)的爆发期。

　　谢治宇也是积(jī)极的一(yī)派。他(tā)在一(yī)季(jì)报(bào)中(zhōng)表示，随着ChatGPT取得(dé)突破性的进展(zhǎn)，由(yóu)AI芯片、服务器、光模块等子版(bǎn)块带动的人(rén)工智(zhì)能、中字(zì)头的“中特估”、半导体等(děng)板块涨幅较大(dà)，在GPT应用端(duān)中游戏、影视(shì)等(děng)板块也实现较(jiào)大幅度(dù)上涨。

　　一季度，他所(suǒ)管理的基(jī)金维(wéi)持了较高(gāo)仓位，对人工智能相关产业(yè)链进行挖掘，对有长期(qī)竞(jìng)争(zhēng)力、应用空间(jiān)广阔的(de)硬(yìng)件和软件公司(sī)进(jìn)行精选和布局。海康(kāng)威(wēi)视、澜起科技(jì)、中际(jì)旭创、晶晨(chén)股(gǔ)份新入兴全合润前十大重仓(cāng)股名单，立讯精密、鹏鼎控股、芒果超媒、普洛药业(yè)退出。其中，澜起科(kē)技、中际旭创，是2022年年末的0持仓，直接买(mǎi)到了十大重仓股。兴全合宜的重仓股上，也体(tǐ)现(xiàn)了对人(rén)工智(zhì)能相(xiāng)关产(chǎn)业链的挖掘。澜起科技、晶(jīng)晨股份进入十大(dà)重仓股。

　　兴全合润一季报前十大重仓股(gǔ)

　　莫海波的(de)万家(jiā)品质生活在一季度也(yě)进行了调仓换股，提高TMT行业结构占比(bǐ)，减(jiǎn)持(chí)地产、军工(gōng)比例(lì)，目前主要持仓TMT、农林牧(mù)渔、军(jūn)工为前三(sān)大(dà)持仓，产品总仓位90％以上。

　　具体来(lái)看(kàn)，科大讯飞(fēi)、三六零(líng)、金山(shān)办公、中(zhōng)科(kē)曙光等4个TMT股票进入前十(shí)大重仓股之列(liè)，招商蛇口、保利发展退出十大重仓股。

　　兴全合润一季报前十大重仓股

　　对于调仓TMT行业的原因，莫海(hǎi)波表(biǎo)示，主(zhǔ)要是(shì)基于对未来2年数(shù)字经济的看好。随(suí)着(zhe)人口老龄化与经济发展(zhǎn)模式(shì)转变，数据成为新(xīn)的生产要素，高(gāo)质量发展(zhǎn)的(de)核心在于全(quán)要素生产率的(de)提升，充分利用好(hǎo)云(yún)计算、大数(shù)据、人工智能(néng)等底层(céng)技(jì)术(shù)，2023、2024年是(shì)AI+元年，AI具(jù)有较好(hǎo)的产(chǎn)业逻辑，通过信息技术全方(fāng)位(wèi)赋能传统行业，从生产和服务端全面提升效率。

　　“数(shù)字经济涵盖(gài)底(dǐ)层的通信网络、算力、算法，以(yǐ)及多样化的行业应用等，这是(shì)一个系统性工程(chéng)，产业空间(jiān)较大(dà)、持续时间较长(zhǎng)，是未来具有成长性(xìng)的行业(yè)之一。”莫海(hǎi)波表示。

　　此外，建信基金权益投(tóu)资部总(zǒng)经理陶灿管(guǎn)理(lǐ)的基(jī)金(jīn)也重点布局了TMT或(huò)人(rén)工智能相关(guān)板块。比如，建信智能(néng)生活(huó)在一(yī)季度继续调(diào)整了(le)行业配置，降低了制造(zào)业、大(dà)金融地产行业的配置，增加了消费、TMT 板块(kuài)的(de)配置，特别(bié)是重(zhòng)点布(bù)局了人工智能技术创(chuàng)新带(dài)来的相关产业趋势机会。

　　保留(liú)一份清醒

　　分歧声音开始(shǐ)显现(xiàn)

　　不过(guò)，在人工(gōng)智能极致行情演(yǎn)绎下，也有基(jī)金经理对AI保留了(le)一份清醒。

　　泓德臻远回报基(jī)金(jīn)经理秦毅虽然在一(yī)季报中表达了对人工智能的重视，但一季度并未加入对于AI领域的布(bù)局阵营。

　　他表示，过(guò)去一(yī)个季(jì)度中，以TMT为代(dài)表的科技板块走出(chū)了轰轰烈(liè)烈的行情，以(yǐ)ChatGPT为代表的人(rén)工智能成(chéng)为(wèi)了主线(xiàn)。ChatGPT3.0的发布代(dài)表着大(dà)模型路(lù)线的成功(gōng)，这一成功比之前几次的(de)如AlphaGo等更具现实意义，因为本次的(de)人工智能(néng)的应用领域得到了极大的(de)拓展，模型具备了强大的通用性。这属(shǔ)于科技史上的一(yī)次重大创新，未来(lái)多个行业(yè)将极(jí)大受益于(yú)这一技术的应用和普(pǔ)及。未来我们应该更加重视这(zhè)一领(lǐng)域的(de)研究和(hé)投资。

　　泓德臻远回报一季(jì)度前十大(dà)重(zhòng)仓股

　　坚持(chí)低估值价值投资理念的丘栋荣在(zài)一季报中(zhōng)也提到(dào)了(le)对AI的看好，但他的(de)基金持(chí)仓中也鲜(xiān)少见到对相关板(bǎn)块的布局。他表示，除(chú)复(fù)合国家安(ān)全自主可(kě)控和产(chǎn)业趋(qū)势(shì)外，今年市场高(gāo)度关注的以(yǐ)ChatGPT为代(dài)表的(de)大(dà)模(mó)型技术，有(yǒu)望(wàng)开启新一轮的科技创新(xīn)周(zhōu)期，深入和广泛应用(yòng)，将(jiāng)对IT产(chǎn)业产生更大、更(gèng)持久(jiǔ)的需求(qiú)拉动，因此，计算机、电子(zi)等偏成长(zhǎng)行业的部分成长(zhǎng)股是未来关注京东是谁的老板是谁的(de)方(fāng)向之(zhī)一。

　　中庚价(jià)值领航一季度前十(shí)大重仓股:

　　嘉实品质(zhì)发现基金(jīn)经理蔡丞(chéng)丰表(biǎo)示，他注意到市场在追逐(zhú)ChatGPT热点资产时抛(pāo)弃了新能源板(bǎn)块(kuài)的非理性行为，就如同去年(nián)三(sān)季度半导体及医药板块的抛售，反而(ér)造(zào)就了难(nán)得的(de)机会。“我(wǒ)们这(zhè)时反而应该加大对能源板块机会的挖掘。”

　　嘉实(shí)优势成长基金(jīn)经理孟夏虽然也认为，AI是(shì)不亚于互联网级别的技术(shù)要素革命(mìng)，或许(xǔ)我们(men)已经站在新一轮科技浪潮带来(lái)的全球繁荣的(de)开端。作为成长投资者，会积极(jí)学(xué)习(xí)和拥抱，非常庆幸有生(shēng)之年能看到AGI通用(yòng)人(rén)工智能的雏形。但她同(tóng)时表示，也(yě)会努力在火热的行情面前保留一份清醒，大胆假设(shè)、小心求证，仔细甄别(bié)真正能够兑(duì)现长(zhǎng)期业(yè)绩(jì)的(de)投资机会(huì)。

　　李(lǐ)晓星的看法也颇为谨慎，他表示，AI产业的发展不会一蹴而就，中(zhōng)间也必然会有(yǒu)曲折，包(bāo)括(kuò)数据隐私、伦理(lǐ)等潜在风险(xiǎn)，可能造成板(bǎn)块后续波动。正因为此(cǐ)，他在去年三(sān)四季度布(bù)局了不少人工智(zhì)能相关(guān)的标的，在一季度对TMT板块有所减仓，现在(zài)的配置大概率少(shǎo)于(yú)市场平(píng)均水平。

　　“目前TMT板(bǎn)块(kuài)的交易占比已(yǐ)经超过了40％。当然市场中有不少(shǎo)声音(yīn)说这次(cì)不一样，交(jiāo)易占比创新高代表(biǎo)了主线(xiàn)行情的确立，但我们还是认为太阳底(dǐ)下没有新鲜事(shì)，过度的热情(qíng)在某(mǒu)个阶段总会消(xiāo)退。”李晓星在银华心怡一季报(bào)中表(biǎo)示。

　　“一季度(dù)的市场走势再次佐证了一个道理，即市(shì)场(chǎng)是难(nán)以预(yù)测的。迄今为止，表现(xiàn)最(zuì)好的是AI相关板块，这在今年初(chū)是想象不到的。就好(hǎo)比去年初我们想(xiǎng)象不(bù)到(dào)俄乌冲突(tū)，和(hé)后来的疫情(qíng)。”中(zhōng)泰资管基(jī)金经理姜诚(chéng)也在一季报中表(biǎo)示。

　　姜(jiāng)诚(chéng)认为，AI或(huò)许是科技(jì)发展进程中(zhōng)最重要的事(shì)件之一(yī)，但要搞清楚它对投(tóu)资有哪些影(yǐng)响却很难。利润在产业(yè)链不同环(huán)节之间将如何分配(pèi)？市场当前认为的(de)受(shòu)益环节(jié)是否能如愿受益？它(tā)的“智能”水(shuǐ)平达(dá)到(dào)了什么(me)程度，以及渗透率将(jiāng)多快提(tí)升？都是很(hěn)容(róng)易(yì)让人(rén)兴奋、可细说起来(lái)又(yòu)让人不(bù)明(míng)就里(lǐ)的难(nán)题。谈资和投资之间，隔着一道鸿(hóng)沟(gōu)。

　　在(zài)姜诚看来，人(rén)工智能的发展(zhǎn)是(shì)一个长期因素，我们还没有足够的(de)把握去捕(bǔ)捉(zhuō)到(dào)它(tā)带来的(de)投资(zī)机(jī)会(huì)，但可以尽(jǐn)量回避它带(dài)来的伤害。以尽可能低的价格买尽可能好的资产，是我们的投(tóu)资目标。

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