AI板块成为2023年最火爆的(de)板块，吸引人(rén)全市场(chǎng)的(de)目光(guāng)。

　　随之而来的是，不仅不少上市公司宣布(bù)试水人工(gōng)智能、基(jī)金(jīn)经(jīng)理开始(shǐ)布局AI概念，也有基(jī)金公司尝(cháng)试(shì)以AI试水投资者关系管理，更有基(jī)金(jīn)经理(lǐ)尝试(shì)用AI撰写季报(bào)！

　　引起市(shì)场关注的(de)是，此次公(gōng)募基(jī)金2023年一季度报中(zhōng)，无论是成(chéng)长派、还是价值派(pài)，众多基金经理均谈(tán)及对AI投(tóu)资机遇(yù)。各大派别基金经理均认可AI所带来(lái)的(de)颠覆性影响，并看好其中长期投资价值(zhí)，但是对于(yú)短期人工智能极致行情演绎下，也(yě)有基(jī)金经理对AI保留了一份清醒。

　　基金经理试水

　　部分季报用取AI撰写

　　4月(yuè)21日，嘉实文体娱乐公(gōng)布2023年(nián)一季报，引人关注的(de)是，季报中部分内容使用了AI撰写(xiě)。

　　季报(bào)中明确写道，这段AI生成的内容阐述(shù)了人工智(zhì)能(néng)对(duì)各个行业的(de)改变，比如医疗(liáo)、教育、工业生产(chǎn)、环境(jìng)保护(hù)和可(kě)持续发(fā)展，以及新能源开发和利用等(děng)领域。文中表示，人工智能领域的快速(sù)发展为全球带来无(wú)数机遇(yù)和挑战(zhàn)，将极大地(dì)影响我们的生活方式(shì)和社会发(fā)展，为确保AI技术(shù)的(de)健康(kāng)、可持续发展，需(xū)要建立完善的法律法规和伦理准(zhǔn)则，以保护(hù)个人隐(yǐn)私、确(què)保数据安全并防止滥用。在应(yīng)对挑战(zhàn)的同时，也应(yīng)抓住人工智能带来的机遇，共同推动这一领域的(de)创新(xīn)和发展。

　　嘉实文(wén)体(tǐ)娱(yú)乐基(jī)金经理王贵重在季报中也明确表示，产(chǎn)业(yè)方(fāng)向上，我(wǒ)们坚定的看(kàn)好人工智(zhì)能对各个行业的(de)改变。他(tā)还专门谈及，一(yī)季度进行了一(yī)定比例的调仓，方向上主要是受益于人工智能(néng)的计算(suàn)机(jī)和传媒互联网(wǎng)行业。数字化的核(hé)心逻(luó)辑(jí)是提高效率，而(ér)高质量(liàng)发(fā)雨水淋过的衣服晒干还能穿吗，雨水淋过的衣服晒干还能穿吗展的核心(xīn)在于(yú)效率的提升。

　　在谈到具体TMT行业的(de)观(guān)点时，他针对半导体、数字化(huà)、互联网平台等提出自己(jǐ)想法。说到数字化(huà)时(shí)，表示其本质是利用技术的(de)手段，提升(shēng)组织信息(xī)计算、存储、传播的效率，这是一个长期向上的类消费行业，在美国(guó)是一(yī)个和互联网行业一样大规模的产业(yè)。在中国(guó)，依(yī)然处于(yú)产(chǎn)业的早期(qī)，但是我们可以看到疫情背景下，大家越来越意识到数(shù)字(zì)化的重(zhòng)要性。而此轮数字化将会和人工智能深度融合，也(yě)会(huì)给(gěi)中国公司(sī)带来发展的机会。目前整个板块的估值都到了历史最低的水平。

　　此次是基金经理首次利(lì)用人工智能完(wán)成季报，也显示出人工智能确实开始方方(fāng)面面开(kāi)始影响我们的生(shēng)活(huó)、工作(zuò)等，是(shì)一个历(lì)史性大浪潮(cháo)。此前，也有基金公(gōng)司积极拥抱(bào)AI，如(rú)鹏(péng)华基金投资者教(jiào)育基(jī)地宣布(bù)成为百度文心一言(yán)首批(pī)生(shēng)态合作伙伴，鹏华基(jī)金投教(jiào)基地(dì)也将通过百度智能云接入文心一言能力，致力于创新投资(zī)者关系管理新模式，提(tí)升客户投(tóu)资体验(yàn)感。

　　价(jià)值派、成长派

　　都(dōu)积(jī)极(jí)布局AI领(lǐng)域

　　随着人工智(zhì)能成为一季度(dù)市场热点，不少基金经理选择了积(jī)极(jí)参与(yǔ)布局(jú)，其中，除了科技成长派基(jī)金经(jīng)理，也不乏价值投资(zī)派(pài)基(jī)金经理。

　　从上述嘉(jiā)实文体娱乐一季报可以看出，该基金一季(jì)度进行了一定(dìng)比(bǐ)例的(de)调仓，方向上主要是受益于人(rén)工智能(néng)的计算(suàn)机和传媒互(hù)联网行业。前十大(dà)重仓股中，除了(le)海康威视、金山办公(gōng)，其余神州泰岳、吉比特等8只个股均为一季度新进(jìn)。

　　嘉(jiā)实文体(tǐ)娱乐一(yī)季报前十大重仓股

　　嘉实(shí)大科技研(yán)究总(zǒng)监、嘉实文体(tǐ)娱乐基金经(jīng)理王(wáng)贵重表示，产(chǎn)业方(fāng)向上，坚定看好人工智能对(duì)各个行业的改变。

　　“我们(men)长期聚焦的(de)三大需(xū)求就是(shì)能源、信息(xī)、生命。从而衍生出(chū)看好的5大(dà)方向(xiàng)，半导体、数字化、新能源、互联网平台(tái)、创(chuàng)新药(yào)。我们(men)认(rèn)为(wèi)，各个细分行(xíng)业(yè)的beta收(shōu)敛之后，竞(jìng)争力会重新成(chéng)为(wèi)最重要的(de)增长要素(sù)。另外(wài)，我们依(yī)然旗帜(zhì)鲜明的看(kàn)好港股(gǔ)的(de)机(jī)会，特别是软件和互(hù)联网(wǎng)领(lǐng)域的(de)机会(huì)。”王贵重表示。

　　实(shí)际上，除了王贵重，在嘉实基金科(kē)技成长团(tuán)队(duì)中，有不(bù)少基(jī)金经理明确看好(hǎo)人工(gōng)智能带来(lái)的投资(zī)机遇(yù)。

雨水淋过的衣服晒干还能穿吗，雨水淋过的衣服晒干还能穿吗　　比如，嘉实成长增强基金经理陈涛在(zài)去年下半年开始增持软件，当(dāng)时基本处于(yú)估值、机(jī)构持仓的历(lì)史(shǐ)底部的(de)位置(zhì)。他认(rèn)为，行(xíng)业(yè)在信创(chuàng)、数字(zì)化、智能化等长期需求刺激(jī)下将(jiāng)迎来3年(nián)以上的(de)景气周期，也是为数不多(duō)处于成长前期、对(duì)标国际也(yě)还有巨(jù)大成(chéng)长空间的板(bǎn)块，长期坚定(dìng)看好。

　　“这一轮AI浪潮将拉开新一轮(lún)科(kē)技创(chuàng)新周期的(de)序幕，带来(lái)以十年(nián)为维度(dù)的产业变革(gé)机(jī)会，同时(shí)配合2023年一季度的复苏和业绩(jì)修(xiū)复，以软件计算(suàn)机为代表的科技板块内(nèi)会持续有个股投(tóu)资机会。”李涛表示。

　　此外，嘉实(shí)股票投研CIO、嘉实新能(néng)源新材(cái)料基金(jīn)经(jīng)理姚志鹏等(děng)也表(biǎo)示(shì)，未来，毫无(wú)疑问人工智能和可再生能源将构(gòu)成(chéng)未来社会(huì)的基(jī)石。在当下，随着经(jīng)济的企稳和新人工(gōng)智能浪潮的进入，未来新的产业(yè)机(jī)会将进入新一轮的爆发期。

　　谢治宇(yǔ)也(yě)是积极的一(yī)派(pài)。他在一季报(bào)中表示(shì)，随(suí)着(zhe)ChatGPT取得(dé)突破性的进展，由AI芯片、服(fú)务器(qì)、光模块等(děng)子版块带动的人(rén)工(gōng)智能、中字头的“中特估(gū)”、半导体等板(bǎn)块涨幅较(jiào)大，在GPT应用(yòng)端中游(yóu)戏、影视等板块也(yě)实现较大(dà)幅度上涨(zhǎng)。

　　一季度(dù)，他所管理(lǐ)的基金维(wéi)持了较高仓位，对人(rén)工(gōng)智能相(xiāng)关产业链进行挖掘，对(duì)有长期竞争力(lì)、应用空间广阔的硬件和软件(jiàn)公司进行精选和布局。海康威视、澜起科技(jì)、中(zhōng)际(jì)旭创、晶(jīng)晨(chén)股份新(xīn)入兴全合润前十大重仓股名单，立讯(xùn)精(jīng)密、鹏鼎控股、芒果超媒、普洛药业退出。其(qí)中，澜起科技、中际旭(xù)创，是2022年年末的0持(chí)仓，直接买到了十大重仓(cāng)股。兴全(quán)合宜的重仓股上，也体现了对人工智能相关产业链的挖掘。澜起科技、晶晨股份进入(rù)十大重仓(cāng)股。

　　兴全合润(rùn)一季(jì)报前十大重(zhòng)仓股

　　莫海波的万(wàn)家品质生活在一(yī)季度也进行了调仓换股，提(tí)高TMT行业结(jié)构占比，减持(chí)地产、军(jūn)工比例，目前主(zhǔ)要持仓(cāng)TMT、农(nóng)林牧渔、军工为前三大持仓，产(chǎn)品总仓位90％以上。

　　具体来(lái)看，科大讯飞、三六(liù)零、金山办公、中科曙光等4个(gè)TMT股票进入前(qián)十(shí)大重仓股之列，招(zhāo)商蛇口、保利(lì)发展(zhǎn)退出十大重仓股(gǔ)。

　　兴全合润一季报(bào)前十大重仓(cāng)股

　　对于调仓TMT行业的原因，莫海波表示，主(zhǔ)要(yào)是基于对未(wèi)来(lái)2年数(shù)字经济(jì)的看好。随着人口老龄化与经济发展(zhǎn)模式转变，数据成为新的(de)生(shēng)产要素(sù)，高质量发展的(de)核心在(zài)于全(quán)要素生产率的提(tí)升，充分利(lì)用好云(yún)计(jì)算、大数据、人工智能等底层技术(shù)，2023、2024年(nián)是AI+元年，AI具有较好的产业逻辑，通过信息技术(shù)全方位赋能传统(tǒng)行业(yè)，从(cóng)生产和(hé)服务(wù)端全面提(tí)升(shēng)效率。

　　“数(shù)字经济(jì)涵盖底(dǐ)层的(de)通(tōng)信(xìn)网络、算力、算法，以及多样化的(de)行业应用等，这是一个系统性工程，产(chǎn)业(yè)空(kōng)间较大、持续时间(jiān)较长，是未(wèi)来具有成长性的行(xíng)业之一(yī)。”莫海波(bō)表(biǎo)示。

　　此外，建(jiàn)信基金权(quán)益投资部总经理陶(táo)灿管理的基金也重点布局了TMT或人工智(zhì)能相关板块。比(bǐ)如，建信智能生活在(zài)一季度继(jì)续调整了行业配(pèi)置，降低了制(zhì)造业、大(dà)金(jīn)融地产行业(yè)的配(pèi)置，增加了(le)消费、TMT 板块(kuài)的配(pèi)置，特别是重点布局了人工(gōng)智能技(jì)术创新带(dài)来的相(xiāng)关产业趋势(shì)机会。

　　保留一份清(qīng)醒

　　分歧声音开始(shǐ)显现(xiàn)

　　不过，在人(rén)工(gōng)智能(néng)极(jí)致行情演绎下，也有基(jī)金经理对AI保留了一份清(qīng)醒。

　　泓德臻远回报基(jī)金经理秦毅虽然在一季报中表达了对人工(gōng)智能(néng)的重(zhòng)视，但(dàn)一季度并未(wèi)加入对于AI领域的布局阵营(yíng)。

　　他表(biǎo)示，过去一个季度中(zhōng)，以TMT为代(dài)表的科技板(bǎn)块(kuài)走出了轰轰烈烈的行(xíng)情，以ChatGPT为代表的(de)人工(gōng)智能成为了主(zhǔ)线。ChatGPT3.0的发布代表着(zhe)大模型路线(xiàn)的成(chéng)功(gōng)，这一成功(gōng)比之前几(jǐ)次的(de)如AlphaGo等(děng)更具现实意义，因(yīn)为本次(cì)的人(rén)工(gōng)智(zhì)能的应用领域得到了(le)极大的拓展，模型具(jù)备了强大的通用(yòng)性。这(zhè)属于科技史(shǐ)上的一(yī)次重大创新(xīn)，未来多个行(xíng)业将极大受益于这一技术的(de)应用和普及。未来我们应该更加(jiā)重视这一领域的研究和投资。

　　泓德臻远回报一季度前十大重仓(cāng)股

　　坚持(chí)低估值价值投资理念的丘(qiū)栋荣在一季报中也(yě)提到了对AI的看好(hǎo)，但(dàn)他(tā)的基金(jīn)持仓(cāng)中也鲜少见到对(duì)相关板块的布局。他表(biǎo)示，除(chú)复合国(guó)家安(ān)全自主可(kě)控和产业趋(qū)势外(wài)，今(jīn)年(nián)市场高度关注的以ChatGPT为代(dài)表的大模型技术，有(yǒu)望开启(qǐ)新(xīn)一(yī)轮的科技创新周期，深入和(hé)广泛应用(yòng)，将对(duì)IT产业产生更大、更持久的需求拉动，因此，计算机、电子等(děng)偏成长行业的部(bù)分成(chéng)长股是未来(lái)关注的方(fāng)向之一。

　　中庚价值领航(háng)一季度前十大重仓股:

　　嘉实品质发现基金经理蔡(cài)丞丰表示，他注意到市场(chǎng)在追逐(zhú)ChatGPT热点资产时抛(pāo)弃了新能(néng)源板块的非理(lǐ)性行为，就(jiù)如同去(qù)年(nián)三季度半导体及医(yī)药板块(kuài)的抛售，反而造就了难得的机会。“我们(men)这时反而应(yīng)该加大(dà)对能(néng)源(yuán)板块机会的挖掘。”

　　嘉(jiā)实(shí)优势成长基金经理孟夏虽然也认为，AI是不亚于互联网级别的技(jì)术要素革命(mìng)，或许我们(men)已经站(zhàn)在新一轮(lún)科(kē)技浪潮带来(lái)的全球繁荣的(de)开端。作为成长投资者，会积极学习(xí)和拥抱，非(fēi)常庆幸有生之年能看到AGI通用人工智(zhì)能的雏(chú)形。但她同时表示，也(yě)会努(nǔ)力在火(huǒ)热的行情面前保留一份清(qīng)醒，大胆假(jiǎ)设、小心求证(zhèng)，仔细甄别真(zhēn)正能(néng)够兑现长期(qī)业绩的投资(zī)机会。

　　李晓(xiǎo)星的看法(fǎ)也颇为谨慎，他表(biǎo)示，AI产业的发展不会一蹴而就，中间(jiān)也(yě)必然(rán)会(huì)有曲折，包括数据(jù)隐(yǐn)私(sī)、伦理等潜在风险，可(kě)能造成(chéng)板块后续(xù)波动。正因为此，他(tā)在去年三四(sì)季度布局了不少人工智能(néng)相关的标的，在一季度对TMT板(bǎn)块有(yǒu)所减仓，现在的(de)配置(zhì)大概率少于市场平均水平(píng)。

　　“目前TMT板块的交易(yì)占比已经(jīng)超过了40％。当然市(shì)场中有(yǒu)不少声音说这次不一样，交易占比创新高代表(biǎo)了主线行情的确立，但我们还(hái)是(shì)认为太阳底下没有新鲜事，过度的(de)热情在某个(gè)阶段(duàn)总会消退(tuì)。”李晓星在银(yín)华心怡一(yī)季报中表(biǎo)示。

　　“一季度的市场走势再次(cì)佐证(zhèng)了一(yī)个道理，即(jí)市(shì)场(chǎng)是难(nán)以预测的。迄今(jīn)为止，表(biǎo)现最(zuì)好(hǎo)的是AI相(xiāng)关板块，这在今年初(chū)是想(xiǎng)象不到的。就好比(bǐ)去年初(chū)我们想象不到(dào)俄(é)乌冲突(tū)，和后(hòu)来的疫(yì)情。”中泰(tài)资管基(jī)金经(jīng)理姜(jiāng)诚也在一季报中表(biǎo)示。

　　姜(jiāng)诚认(rèn)为，AI或许是科技发展进程中最(zuì)重(zhòng)要的(de)事件之一，但要搞清楚它(tā)对投资(zī)有哪些影(yǐng)响却(què)很(hěn)难。利润在产业链不同环(huán)节(jié)之间将如何(hé)分配？市场当前认为(wèi)的受益环(huán)节是否能如愿受益？它的“智能”水平达到了什么程度，以(yǐ)及渗透率将多(duō)快(kuài)提升？都是很容易让人兴奋(fèn)、可(kě)细说起来又(yòu)让人不(bù)明就里的难(nán)题。谈资和投(tóu)资(zī)之(zhī)间，隔着一道鸿沟。

　　在姜(jiāng)诚(chéng)看(kàn)来，人工智能的发展是一个长期因素，我们还没有足够(gòu)的把握去捕捉到(dào)它带来的投资机会(huì)，但可以尽量回避(bì)它带来的伤害。以尽可能低的价格买尽可(kě)能好的资产(chǎn)，是我(wǒ)们(men)的投资目标。

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