本轮新股中(zhōng)，有不少(shǎo)风口(kǒu)的企业(yè)，但基(jī)本面都(dōu)非(fēi)常垃圾(jī)，虽然表(biǎo)面看(kàn)看似(shì)乎都有亮点(diǎn)，但仔细看看就发(fā)现(xiàn)大都是垃圾股。

　　一、晶合集(jí)成（688249）

　　晶合(hé)集成主要(yào)从事半(bàn)导体(tǐ)晶圆(yuán)生(shēng)产(chǎn)代工(gōng)服务，为客户提供150-55nm不同制程工(gōng)艺，成(chéng)立5年就成长为中(zhōng)国大陆收入(rù)第三大(dà)、12英寸晶圆代工产能(néng)第三大(dà)的(de)纯(chún)晶圆代工(gōng)企业。2015年(nián)，合肥(féi)市政(zhèng)府根据(jù)集成电路产业发(fā)展规划(huà)及“芯屏器合”的(de)产业发展战略，拟(nǐ)引进国际知名企业(yè)合作设立晶圆代工厂，此后，晶(jīng)合集成正式筹划建(jiàn)设。成立至今，晶(jīng)合集(jí)成已成(chéng)为国(guó)内面板显示驱动(dòng)芯片(piàn)龙头。

　　晶圆代工企业(yè)，疫情后业绩(jì)爆发，利润此(cǐ)前一直大幅亏损，22年依靠收(shōu)入和产品价格(gé)上(shàng)涨(zhǎng)利润来到了31.6亿，但(dàn)23年开始下游面(miàn)板行业需求大幅(fú)下滑，公司选择了业绩最好(hǎo)的时候上市，此后走下坡路是必然的，23Q1公司首付(fù)大幅下(xià)滑60％，产能大幅(fú)闲置后利润重回亏(kuī)损（预(yù)计-3.5亿(yì)）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三博(bó)脑(nǎo)科以(yǐ)神经学科为龙头，强专科(kē)、小综合(hé)的发展(zhǎn)模式，形(xíng)成覆盖全(quán)国核心区域的(de)医(yī)疗服务网。服务病种涵盖神经学科各类(lèi)脑(nǎo)肿瘤、脑血管、功(gōng)能神(shén)经外科、脊髓(suǐ)脊柱、小(xiǎo)儿颅脑等疾(jí)病，也包括妇科、儿科、内科、外科、疼痛、全科等疾(jí)病。

　　专科医院，业绩一般般，民(mín)营(yíng)医(yī)院里(lǐ)毛(máo)利率算比(bǐ)较低(dī)的那(nà)一(yī)档，未来主要看扩张，也要小(xiǎo)心政策的影响，个人感觉比如(rú)几个国企医院（不论是收入增速(sù)还是估值），不关注了。

　　三、曼恩斯特(tè)（301325小学生用HB还是2B铅笔好，小学生用hb铅笔还是2h铅笔）

　　曼恩斯特是一(yī)家拥有高精密狭缝(fèng)式涂布(bù)模头产品的设计、研发和生产(chǎn)及涂布技术产业化整体解决方案(àn)能力的高新技术企业(yè)。高(gāo)精密狭缝式涂(tú)布模头为锂电池生产涂布机(jī)的核心部件，涂布是(shì)继制(zhì)备正负极(jí)浆料完成后的下(xià)一(yī)道(dào)工序，是锂电池生(shēng)产前段工序(xù)的核心环节(jié)，目的是将正负极浆(jiāng)料均匀地涂覆在铝铜箔上。目(mù)前，曼恩斯特产品广泛应用于锂离子电池(chí)涂(tú)布、半导体先进封装涂布、钙钛矿太阳能电(diàn)池涂布、氢燃(rán)料电(diàn)池电极(jí)涂布、液晶显示中(zhōng)的薄(báo)膜晶体管涂(tú)布等。

　　锂电池产业链(liàn)公司(sī)，业绩在21年爆发(fā)，22年业绩更进一(yī)步，但行业(yè)基(jī)本(běn)见顶，下游需求(qiú)大幅放缓，上游锂矿(kuàng)价格大幅下滑，且公司只(zhǐ)是生产过程(chéng)中(zhōng)很小的一(yī)块市场(chǎng)，天花板(bǎn)非常低，公(gōng)司未来业绩(jì)压力巨大。

　　四、中(zhōng)芯集(jí)成（688469）

　　中芯集成成立于2018年3月，总部(bù)位于浙江绍兴，是一(yī)家专(zhuān)注于功率、传感(gǎn)和传(chuán)输应用(yòng)领域，提供模拟芯片及模(mó)块封装的代工服务(wù)的制造商。中芯集成以(yǐ)晶圆代工为起点，向下延(yán)伸到模组封装，为国内(nèi)外客户提供一站式代工解决方案，为功(gōng)率、传感(gǎn)和传(chuán)输(shū)等领域的半导体(tǐ)产品公司(sī)提供完整生产制造(zào)平(píng)台，支(zhī)持客(kè)户(hù)研(yán)发以(yǐ)及(jí)大规模量(liàng)产。

　　晶圆代工企业(yè)，中芯国(guó)际关联企(qǐ)业，处于规模扩张阶段(duàn)，但由于规模扩大太快，折旧研发投入(rù)初期非常高，因此利润大幅亏(kuī)损，好(hǎo)不容易快熬出头(tóu)了（资本支出高峰在(zài)22年结束），公司也(yě)预期23年底(dǐ)会转为盈利，但下游需求(qiú)在23年大幅放缓，公司面(miàn)对(duì)的(de)压力显然是要比(bǐ)那些已经规模(mó)化完成(chéng)有利润的公司大得多，且公司(sī)过(guò)于依赖中芯国际(jì)，未(wèi)来(lái)还有可能面临同业竞争而(ér)收(shōu)回许可的风(fēng)险(xiǎn)。IPO募资高达219亿(yì)，非常大的(de)IPO了(le)，不太乐观未(wèi)来的(de)走势(shì)。

　　五(wǔ)、万(wàn)丰股份（603172）

　　万(wàn)丰股(gǔ)份主要从事分散(sàn)染(rǎn)料及其滤饼的研(yán)发(fā)、生(shēng)产及销(xiāo)售，产品以中高端分散染料为主，主要用于(yú)涤纶(lún)及其混纺织(zhī)物(wù)的染色和印花，经分散染料印染加(jiā)工的化纤纺织品(pǐn)，色泽艳(yàn)丽，耐(nài)洗牢度优良，用途(tú)广泛。其中部分终端(duān)应用(yòng)品牌包括：安踏、李宁、阿迪达斯、耐克、优衣(yī)库、迪卡侬等(děng)。

　　传统染(rǎn)料公司，毫(háo)无亮点，业绩在19年后(hòu)一路下(xià)滑，22年利(lì)润只(zhǐ)有(yǒu)19年的一半都不(bù)到，下(xià)游服装行业景气度(dù)也(yě)一(yī)般，不关注(zhù)了。

　　六(liù)、友车科技（688479）

　　用友汽车成立(lì)于2003年，自设立(lì)以(yǐ)来，公司主营业(yè)务一直聚焦于汽车(chē)行业营销与后市场服务领(lǐng)域，为客户提(tí)供相关软件(jiàn)产(chǎn)品及服务。2010年被用友网络收购后(hòu)，公司继续独(dú)立经(小学生用HB还是2B铅笔好，小学生用hb铅笔还是2h铅笔jīng)营上述业务(wù)。用(yòng)友汽车(chē)主要面(miàn)向汽车行业的整车厂、经销商、服务站等客户，提供营(yíng)销与后市(shì)场(chǎng)服(fú)务领域(yù)的数智化解决方案、云服(fú)务、软件及专业服务。

　　用(yòng)友集(jí)团旗下(xià)子公司分(fēn)拆上市，汽车(chē)软件服务，汽车数字化是趋势，且随着人(rén)均(jūn)保有量的增长(zhǎng)，公司行业(yè)前(qián)景不算很(hěn)差，但公(gōng)司自身技术含量较(jiào)低，产(chǎn)品以车企(qǐ)营销(xiāo)系(xì)统为主(zhǔ)，基本没什么(me)研发(fā)，都靠销售(shòu)，且汽车行(xíng)业有明显周期性。

　　七、经纬股份(fèn)（301390）

　　成(chéng)立(lì)于2003年3月的(de)经纬(wěi)股份主要从事(shì)电(diàn)力工程(chéng)技(jì)术(shù)服务(wù)及地理信息技术服务。电力(lì)工(gōng)程技术(shù)服务占主营(yíng)业务收入比重超过(gu小学生用HB还是2B铅笔好，小学生用hb铅笔还是2h铅笔ò)80％，是公司主要收(shōu)入和利润(rùn)来源。电(diàn)力(lì)工程技术服务主要系为电网(wǎng)企(qǐ)业(yè)、工商业企业(yè)电力相关工程提供规划咨询、设计、工程(chéng)建设等服务。

　　电网和地(dì)理信息设计咨询公司，主(zhǔ)要是电(diàn)力工程技术服务收入为主，比较依(yī)赖内蒙(méng)和浙江地区的国(guó)家电(diàn)网，本(běn)质上是工程类(lèi)企业，设(shè)备施工(gōng)业(yè)务(wù)，所以应收款高(gāo)，坏账多，现金流差(chà)，不关注(zhù)了(le)。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智微是一(yī)家为智能手(shǒu)机(jī)、物联网等领(lǐng)域提供(gōng)射频前端的芯(xīn)片(piàn)设计公(gōng)司(sī)，主营业务(wù)为(wèi)射(shè)频(pín)前(qián)端芯片及(jí)模组的研(yán)发、设计和销售。慧智微具(jù)备全套射频前(qián)端(duān)芯片(piàn)设计能(néng)力和(hé)集成化模(mó)组研发能力(lì)，技术体系以功率放(fàng)大器（PA）的设计能力为核(hé)心，兼具低噪(zào)声放(fàng)大器（LNA）、射频开(kāi)关（Switch）、集成(chéng)无源器件(jiàn)滤(lǜ)波器（IPDFilter）等射频器件的设计能力，产(chǎn)品(pǐn)系列(liè)覆盖(gài)的通信(xìn)频段(duàn)需(xū)求包(bāo)括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频段(duàn)、3GHz~6GHz的5G新频(pín)段(duàn)等(děng)，可为(wèi)客户提供无线(xiàn)通信射频(pín)前端发(fā)射模组、接收模组等。

　　射频前端芯片模组公(gōng)司，下游(yóu)主(zhǔ)要是(shì)消费电子，22年(nián)业绩大幅放缓，下游砍单存(cún)货大幅增长，亏损不(bù)断扩大，主要是(shì)大量研发投入(rù)，但高研发(fā)下，公司毛利率极低，远低于同行业公司，但即便(biàn)这样，估值却(què)一路上升到150亿，在(zài)IPO之前大量机构（近(jìn)40家）参股（未来解禁(jìn)后都(dōu)会成为(wèi)抛售的(de)主力）。搞(gǎo)不懂这(zhè)公司(sī)的(de)价值在哪里，但现在风口，很可能被炒作(zuò)。

　　九(jiǔ)、航天南湖(hú)（688552）

　　航(háng)天南湖是一家(jiā)主要从事防空预警雷(léi)达(dá)研(yán)发、生产(chǎn)、销售(shòu)和服务(wù)的国家级高新(xīn)技术(shù)和(hé)专精特新“小巨(jù)人”企(qǐ)业。公司产品主(zhǔ)要(yào)包括(kuò)雷达(dá)及配套装备，重点供(gōng)应国内军方客(kè)户和军工集(jí)团。成立(lì)至今(jīn)，航(háng)天南湖已成为我国防(fáng)空预警(jǐng)雷达主要生产单位之一。

　　军工(gōng)雷达(dá)企业(yè)，21年后业绩大幅下滑(huá)，22年虽(suī)然收入(rù)增长较快(kuài)，但(dàn)利(lì)润远没有(yǒu)回(huí)到20年，且关联交易占(zhàn)比越来越高，对于这种客户(hù)不透明度(dù)极(jí)高的军工企业，实在无法判断未来(lái)的价(jià)值。

　　十(shí)、蜂助手（301382）

　　蜂助手是一家互联网数字化虚拟(nǐ)商品综合(hé)服务提供(gōng)商，主要为移动互联(lián)网(wǎng)相关场景(jǐng)客户(hù)提供移动互(hù)联(lián)网数字化虚拟商(shāng)品聚(jù)合(hé)运营、融合运营、分发运营等(děng)综(zōng)合运营(yíng)服务，为物联网相(xiāng)关(guān)场景提供物联(lián)网(wǎng)流量接入、硬件方案、场景应用等综(zōng)合解(jiě)决(jué)方案及云终(zhōng)端解决方案，并根据客户需求(qiú)提供定制化的(de)运营支撑(chēng)服(fú)务及技(jì)术服务。一家售卖(mài)移动流量、话费(fèi)、爱优芒会员卡等数字(zì)化虚拟商(shāng)品的(de)综合型中间商(shāng)，其主(zhǔ)要盈利(lì)模式是获得购销差(chà)价或服务佣(yōng)金，占公司总收入超过9成(chéng)。

　　流量中间商，互联(lián)网卖流量的公司，主要是(shì)卖视(shì)频会员和其他(tā)通用流量，业绩(jì)过(guò)去几(jǐ)年看起来不错，但公司现(xiàn)金流越来越差，且互联(lián)网流量已(yǐ)经见顶，大互联网公司越来越(yuè)不(bù)依赖买量来(lái)拓广业(yè)务，感觉上市就(jiù)是业绩顶峰(fēng)。

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