昨夜，美国银行(xíng)股持续暴跌，内外(wài)盘商品期货全(quán)线下(xià)跌(diē)。

　　当地时间周二，美股三(sān)大指数集(jí)体低开，道(dào)指跌0.14％，纳(nà)指跌(diē)0.57％，标普(pǔ)500指数跌0.37％。

　　美国地区(qū)性银(yín)行(xíng)股又崩了，第一(yī)共和银行(xíng)股(gǔ)价重(zhòng)挫，盘中一(yī)度(dù)跌近(jìn)30％，尾盘跌幅扩(kuò)大至50％，续刷历史(shǐ)新低。硅谷银行母(mǔ)公司（SIVBQ）跌(diē)20.0％，签名银行跌15.7％，北方信托（NTRS）跌超9.2％，西(xī)太(tài)平(píng)洋(yáng)银(yín)行(xíng)（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌超(chāo)5.8％，阿(ā)莱恩斯西部银行（WAL）跌约5.6％，齐昂银行（ZION）跌超5.4％。

　　由于(yú)美国地区性银行股(gǔ)再次大跌，导(dǎo)致美(měi)国国(guó)债价格飙升，短(duǎn)期市(shì)场利(lì)率大幅下跌，债券(quàn)交易员不(bù)再完全押注美联储会再(zài)加(jiā)息25个基点。6月的美联储利率掉期合约目前(qián)反映(yìng)出(chū)，央行基准利率(lǜ)仅比当前有效(xiào)联邦(bāng)基金利(lì)率高出(chū)20个基(jī)点，这暗示未来两次FOMC会议中有一次加息的可能性约为(wèi)80％。而本(běn)周早些时候，交易员认为美(měi)联储在(zài)5月份加凛冽和凌冽的区别是什么，凌冽与凛冽拼音息几乎是肯定(dìng)的，且6月份有可能进一步加(jiā)息。除(chú)了大幅(fú)降(jiàng)低加息的可能性外，掉(diào)期交(jiāo)易(yì)还显示，市场对利率(lǜ)见顶后美联(lián)储降息的押注有所增(zēng)加，他们预(yù)计到年底联(lián)邦基金利(lì)率预(yù)计在4.3％左右。

　　商(shāng)品方面，美股(gǔ)时段，新加坡铁矿石指数期(qī)货(huò)05合约跌(diē)破100美元(yuán)/吨，日内跌(diē)幅近4％，为去年12月以来首次(cì)。WTI原(yuán)油日内走低(dī)2％，报(bào)77.07美元/桶；布伦(lún)特原(yuán)油跌1.96％，报80.80美(měi)元/桶。

　　内(nèi)盘(pán)方面，截至昨(zuó)日23时收(shōu)盘，国(guó)内期货主力合约几乎全线下跌。玻璃、焦煤、菜油、PTA、燃料油(yóu)跌超2％，焦炭、铁矿(kuàng)石跌近2％。涨(zhǎng)幅方面，菜(cài)粕涨0.7％。

　　截至今晨收盘，WTI 5月原油期货收(shōu)跌2.15％，报77.07美元/桶。布伦(lún)特6月原(yuán)油(yóu)期货收跌2.37％，报(bào)80.77美元/桶。外(wài)盘有色金属全线(xiàn)下(xià)跌。伦铜(tóng)跌2.3％，伦铝跌(diē)近(jìn)2％，伦(lún)锌跌(diē)2.6％，伦铅(qiān)跌1.7％，伦镍跌5％，伦锡(xī)跌4％。

　　昨(zuó)天深夜，白宫发布声(shēng)明称，美国总统拜登将(jiāng)否决众议(yì)院(yuàn)议长(zhǎng)、共(gòng)和党领袖麦卡锡提出(chū)的债务上(shàng)限方案。白宫称(chēng)：众议(yì)院共和党人必须在没有(yǒu)任何要(yào)求和条(tiáo)件的(de)情况下打消违约的可能性，并解(jiě)决债务(wù)上限问题(tí)。

　　上(shàng)周，麦卡锡公(gōng)布了一项将债务上(shàng)限问题和削(xuē)减支出捆绑(bǎng)的(de)计(jì)划，要将(jiāng)债务上限上调1.5万(wàn)亿美元，但(dàn)同(tóng)时还要削减4.5万亿美元的政府支出。

　　同(tóng)在周二，美(měi)国财政部(bù)长耶伦警告称，如果美国国会不提高政府的债务上限，由此产生(shēng)的(de)债(zhài)务(wù)违约将在美国引发一场“经济灾难”，使未(wèi)来几(jǐ)年的利率上升。

　　耶伦当天表示，债务违约将导致失业率(lǜ)上升，同时使美国家(jiā)庭在(zài)抵押贷款、汽车贷款(kuǎn)和信用卡上的支出增加。耶伦称，提高(gāo)或暂停31.4万亿(yì)美元的债务上限是国会的一项“基本责任”，如果(guǒ)违约将产生(shēng)一场经济和金融灾难，使(shǐ)借(jiè)贷成本永久(jiǔ)提高，增加未来的(de)投资成本(běn)。如果不提高(gāo)债务上限，美国企(qǐ)业将面临信贷市场的(de)恶化(huà)，政府将(jiāng)可能无法向军人(rén)家庭和(hé)依赖社会(huì)保障的老(lǎo)年人发放款项。

　　拜登(dēng)正式(shì)宣布(bù)竞选(xuǎn)连任(rèn)美国总统

　　北(běi)京时间(jiān)4月25日(rì)傍晚(wǎn)，美国总(zǒng)统拜登正式宣布(bù)，他(tā)将参加2024年的连任竞选(xuǎn)。法新社称，拜登将“以创(chuàng)纪录(lù)的80岁(suì)高龄(líng)”投入到一场(chǎng)新的激(jī)烈竞选中(zhōng)。

　　拜登(dēng)在(zài)推特上写道：“每一(yī)代人(rén)都要经历为了民主挺身而出的时(shí)刻，为(wèi)了他们(men)的基(jī)本自由挺身而(ér)出。我相信这是我们的时(shí)刻。这(zhè)就是我竞选连任(rèn)美(měi)国总统(tǒng)的原(yuán)因。加入我(wǒ)们(men)，让(ràng)我们完成这项任务。”拜登还附上了一段视频。

　　法(fǎ)新社(shè)分析称(chēng)，目前(qián)拜登在民主党内部没(méi)有真正(zhèng)的挑战者，但他的年龄可能受(shòu)到“持续而激烈”的(de)审视。拜登已经(jīng)80岁，到第(dì)二任期结束时，这位(wèi)资(zī)深民主(zhǔ)党人将(jiāng)年(nián)满86岁。

　　美国(guó)全(quán)国广播公司（NBC）上周末发布的一(yī)项民调显示，70％的美国(guó)人(rén)包括51％的民主党人，认为(wèi)拜(bài)登不应(yīng)该(gāi)参(cān)选。不支(zhī)持他(tā)参(cān)选的人中，69％的人(rén)认为(wèi)年龄(líng)是(shì)一个(gè)主要或次要原因。

　　国内期交所公布劳(láo)动节期(qī)间风控工作(zuò)安排

　　昨日(rì)，国内(nèi)各家期(qī)货交易(yì)所公(gōng)布劳动(dòng)节(jié)期间有关工(gōng)作(zuò)安排，调整相关期货合约(yuē)涨跌停板幅度和交易保证金水平。

　　上(shàng)期(qī)所(suǒ)通(tōng)知(zhī)称，自4月27日起第一个(gè)未出现(xiàn)单边市的交易(yì)日收盘结(jié)算(suàn)时，铜、铝、锌(xīn)、铅期(qī)货(huò)合约(yuē)的(de)交(jiāo)易保证金比例调整为(wèi)11％，涨跌停板幅(fú)度调整为9％；不锈(xiù)钢、纸浆期货(huò)合约(yuē)的交易保证(zhèng)金比例(lì)调整为12％，涨跌停(tíng)板幅(fú)度调(diào)整为10％；白(bái)银期货合(hé)约的(de)交易保证金比(bǐ)例调整为13％，涨跌(diē)停板幅度(dù)调整(zhěng)为11％；镍、石(shí)油沥(lì)青期货合约(yuē)的交易保(bǎo)证(zhèng)金(jīn)比(bǐ)例(lì)调(diào)整为14％，涨跌(diē)停板幅度(dù)调整为12％；锡期货合约(yuē)的交(jiāo)易保证金(jīn)比例调(diào)整(zhěng)为(wèi)16％，涨跌(diē)停板(bǎn)幅度调整(zhěng)为14％。5月4日交易后，自(zì)第一个未出(chū)现(xiàn)单边市(shì)的交易日(rì)收盘结算时，黄(huáng)金期货合约的(de)交易保证金比例调整为9％，涨跌停板(bǎn)幅(fú)度调整为7％；其他(tā)品种期货合(hé)约的交(jiāo)易(yì)保证金比例(lì)和涨跌(diē)停板幅度恢复至原有水平。

　　上期能(néng)源方面，自4月(yuè)27日起第一个未出(chū)现单边市的交(jiāo)易(yì)日收盘(pán)结算时，国(guó)际铜期(qī)货(huò)合约的交易保证金(jīn)比例调(diào)整为11％，涨跌停板幅度调(diào)整为(wèi)9％；低硫燃料油期货合约的交易保证金比例调整为(wèi)14％，涨(zhǎng)跌(diē)停板幅度调整为12％。5月4日交易后，自第一个未出现单边市的交易日收盘结算时，所有品种期货合约的交易保(bǎo)证金比例和涨(zhǎng)跌停板幅度恢复至原有水(shuǐ)平。

　　郑商所方面，自4月27日(rì)结算时起(qǐ)，菜(cài)粕(pò)、菜(cài)油、玻璃、纯碱期(qī)货合约(yuē)的交易保证金(jīn)标准调整为10％，涨跌停板幅度调(diào)整(zhěng)为9％，其中(zhōng)纯碱2305合约的交易保(bǎo)证金标准仍为(wèi)12％；白糖(táng)、棉(mián)花(huā)、棉(mián)纱、花生、PTA、甲醇、尿素、短纤期货(huò)合约的交易保证金标准调整为9％，涨跌停板幅度调整为(wèi)8％，其中PTA2305合约的交易保证金标准(zhǔn)仍为13％。5月4日恢复交(jiāo)易后，自品种持仓量(liàng)最大的合约未出现(xiàn)涨跌(diē)停板(bǎn)单(dān)边市的第(dì)一(yī)个交易(yì)日(rì)结算(suàn)时起(qǐ)，上述品种期货合约(yuē)的交易保证金标准和涨跌(diē)停板(bǎn)幅(fú)度恢复至调整前(qián)水平。

　　大商所通知(zhī)称，自(zì)4月27日结算(suàn)时(shí)起，豆粕、豆油(yóu)、聚乙烯(xī)、聚丙烯和聚氯乙烯期货合(hé)约涨跌停板幅度(dù)调整为7％，交(jiāo)易保证(zhèng)金(jīn)水平调整为8％；棕榈油、乙二醇(chún)、苯乙烯(xī)和液化石油气期(qī)货合约涨跌停板(bǎn)幅度调(diào)整为8％，交易(yì)保证金水平调整为9％；其他期货合约涨跌停板幅(fú)度和交易保证金(jīn)水平维持不变。5月4日(rì)恢复交易(yì)后，在各期货持仓(cāng)量最大的合(hé)约未出现涨跌停(tíng)板(bǎn)单边无连续报价(jià)的第一个交易日(rì)结算(suàn)时起，黄大豆1号(hào)、黄大豆2号、玉米和(hé)鸡(jī)蛋期货(huò)合约(yuē)涨跌停板幅度调整为6％，套期(qī)保值交(jiāo)易保(bǎo)证金水平(píng)调整(zhěng)为(wèi)7％，投机交易保证金水(shuǐ)平调整为(wèi)8％；豆粕、豆油、棕(zōng)榈油、聚(jù)乙烯、聚丙烯(xī)、聚氯乙烯、乙二醇、苯乙烯和液化(huà)石(shí)油(yóu)气期货合约(yuē)涨跌(diē)停板幅(fú)度(dù)和交易保证(zhèng)金水平恢复至(zhì)节前标准；其他期货合约涨跌(diē)停板幅度和交易保证金水平(píng)维持不变。

　　中(zhōng)金所公告称，自4月(yuè)27日(rì)结算时起，沪深(shēn)300、上证50、中(zhōng)证500股指期货各合约(yuē)的交易保证金标准分(fēn)别(bié)调整为(wèi)13％、13％、15％。5月4日(rì)交易后，自相关品(pǐn)种持(chí)仓量最大的合约未出现单边(biān)市的第一个交易日结算时起(qǐ)，沪深300、上证50、中证500、中证1000股指期货各合约的交易保证金(jīn)标准(zhǔn)调整为12％。沪深300、上证(zhèng)50、中证1000股指期(qī)权各(gè)合约(yuē)的保证金调整系(xì)数根据相应股指期货的交易保证金标准进行调整。

　　广期所(suǒ)公告称，自4月27日(rì)结算时起(qǐ)，工业硅期货(huò)合约涨跌停板幅度和交易保证金(jīn)标准调整(zhěng)为(wèi)9％和11％。5月4日恢(huī)复(fù)交易后，在(zài)工业硅品(pǐn)种(zhǒng)持仓量最大(dà)的合约(yuē)未出现涨跌停板单(dān)边无(wú)连续报价的(de)第一个交易日结算时起，工业硅期货合约涨跌停(tíng)板幅(fú)度和交(jiāo)易保(bǎo)证(zhèng)金(jīn)标准调整(zhěng)为7％和9％。

　　供强需弱，生猪期(qī)价大跌

　　昨日，生猪期现货价(jià)格走势背离，期货主(zhǔ)力LH2307合(hé)约(yuē)收盘至16345元/吨，日内跌4.11％。现(xiàn)货价格继续(xù)上涨，截至(zhì)4月25日(rì)，全国均价15.24元(yuán)/公斤，环比(bǐ)上涨0.3元/公斤(jīn)。

　　齐盛期货分(fēn)析师(shī)孙一(yī)鸣表示，近期(qī)生猪现(xiàn)货(huò)偏强的主要原因(yīn)有四点(diǎn)：一是短期(qī)二(èr)次育(yù)肥(féi)造(zào)成货源(yuán)有(yǒu)所收(shōu)紧；二(èr)是来自政策面的支(zhī)撑；三是近期降雨导致调运不便；四是“五一”假期需求支撑。不过，盘面主(zhǔ)要以预期为主，昨日盘面(miàn)下(xià)跌的主要逻辑依旧(jiù)在于产(chǎn)业基(jī)本(běn)面偏弱(ruò)的事(shì)实。

　　“4月中旬，多地猪价‘破7’，猪(zhū)价阶(jiē)段(duàn)性触底。中小(xiǎo)养户惜售推涨情绪较浓，且南北部分区(qū)域二(èr)次育肥采(cǎi)购量增(zēng)加，政(zhèng)策消息稳市信(xìn)号相对强烈，期现货价格(gé)同时(shí)上涨。然而，生(shēng)猪期(qī)货2307、2309合约虽有乐观预期，但已注入升水，反弹至养殖成本(běn)附近明显承压。同时(shí)，套保资金介(jiè)入。因此周二期货盘(pán)面减仓大跌。”华联期货(huò)生猪分(fēn)析师蒋琴说(shuō)。

　　从供应端来看，截至3月末，全国(guó)能繁母猪存栏相当(dāng)于正常保有量(liàng)的105％，一季度猪肉产量1590万(wàn)吨，同比增长(zhǎng)1.9％。孙(sūn)一鸣分析称，能繁母猪存栏以(yǐ)及生猪存栏(lán)依(yī)旧处(chù)于高位，意味(wèi)着今(jīn)年一季度去产能不及预期，供应偏宽松是事实(shí)。从目前的存栏以及屠宰企业(yè)库存来看，今年下半年市场不会出现(xiàn)生猪货源(yuán)紧张或(huò)猪肉紧张的状态，供应宽松大(dà)概率延(yán)长至今年下半年。

　　格林大华期货生猪分析师张晓(xiǎo)君介绍(shào)，从月度(dù)初生仔猪来看，农(nóng)业部监测数据显示，去年9月到今年2月全国新生(shēng)仔(zǎi)猪数量各月环比增(zēng)幅逐月增加，至少对应(yīng)到今年7月生猪出栏供给相对充足(zú)。从出栏体重来看(kàn)，当前生猪出栏均重(zhòng)仍接近123公斤，同比去年增(zēng)加约3％，预计二育猪(zhū)源仍将支撑出栏体(tǐ)重。

　　值得一提的是，目前生猪养殖逐步向规(guī)模化、集团化方(fāng)向发展，而且规模化占比得到(dào)明显提升。蒋(jiǎng)琴表示，今年猪(zhū)场中大(dà)猪存栏量明显(xiǎn)高于(yú)去(qù)年(nián)同期，产能较为充(chōng)裕(yù)。同时，2023年中央一号文(wén)件将“稳定生猪基础产能”目标细化为“强(qiáng)化以(yǐ)能繁母猪为主的(de)生猪产能调控(kòng)”，将全国能繁母猪数量稳(wěn)定在4100万头的正常保有量，可见国(guó)家稳猪价的决心。

　　“此外，从冻(dòng)品库存(cún)来看，随着屠宰场持续入冻，冻品(pǐn)库(kù)存持续攀(pān)升。卓创资讯数据显示，截至4月(yuè)20日(rì)，全国冻品库容率(lǜ)为31.9％，明显高于去年(nián)最高(gāo)点28.24％。当前冻鲜价差倒挂，冻品销售不畅，待冻鲜价(jià)差恢复，冻(dòng)品持续出库，目前冻(dòng)品的高(gāo)库(kù)存水平(píng)将抑制猪价上涨空间。”张晓(xiǎo)君说(shuō)。

　　“虽然今年生猪消费总结为持续向好发展态势，政策引导及(jí)市场预期向好，加上(shàng)居民收入增(zēng)加、消费意愿增强等利(lì)好因素(sù)，都是猪肉消(xiāo)费(fèi)的(de)助力。但是(shì)，实际需(xū)求却一直不温不火(huǒ)。目前看，今年生猪的需求大概率将回归到正常年份水平。”蒋琴(qín)说。

　　孙一鸣也(yě)表(biǎo)示，此次(cì)需求好(hǎo)转主要(yào)在于冻(dòng)品入库以及二育支(zhī)撑，终(zhōng)端(duān)需求(qiú)无(wú)实质性好转。目前(qián)“五一”备(bèi)货基(jī)本收尾，从走量(liàng)看并未(wèi)出现明显提升，随(suí)着(zhe)二季度气温(wēn)升高(gāo)，需求逐步(bù)降低(dī)，预计(jì)需求再次回归至低迷状态(tài)。4月底到(dào)5月预计集团企业出栏(lán)计(jì)划或继续增(zēng)加，市场(chǎng)整体(tǐ)处于(yú)供大于求状态(tài)，现(xiàn)货价格“五一”后或继续(xù)回落(luò)为主，盘面(miàn)升水状态(tài)下短期缺乏上涨支(zhī)撑。

　　在张晓(xiǎo)君看来，生(shēng)猪整(zhěng)体供给相对(duì)充足，限(xiàn)制猪价大(dà)幅上涨(zhǎng)。短(duǎn)期来看(kàn)，“五一”小(xiǎo)长假前，终端(duān)备货启动，集(jí)团场(chǎng)缩量(liàng)挺价，支撑猪价短线反弹。然而，假期效应过后，市场情绪逐渐(jiàn)褪去，猪价将重(zhòng)回供需基本面。当前距“五(wǔ)一(yī)”小长假仅剩3个交易日，期货盘面资金已经提前(qián)反映了市场情绪。建议投资(zī)者控制仓(cāng)位(wèi)，防范假期风险。

　　蒋琴认(rèn)为，综(zōng)合来看，猪价颓势(shì)不改(gǎi)，大概率仍将保持低位(wèi)盘整运行状态。不过，市场预期二(èr)季(jì)度二(èr)次育肥缓慢(màn)入(rù)场，行情(qíng)或好于一季度。按照(zhào)官(guān)方能繁存栏数(shù)据推(tuī)算，今年3到10月(yuè)，生猪理论出栏量(liàng)处于逐步增加的阶段，并于10月份(fèn)达到(dào)理(lǐ)论出栏峰(fēng)值，11月生猪理论出(chū)栏量(liàng)大概率环比(bǐ)下降。而11月份正(zhèng)值猪肉消费旺季，供(gōng)减需增预(yù)期(qī)下，相对支(zhī)撑当期生猪价格，故(gù)目(mù)前盘(pán)面11月价格相对坚(jiān)挺(tǐng)。不过(guò)在(zài)国(guó)家良好(hǎo)调控之下，能繁母猪产能并未(wèi)过度去(qù)化(huà)，生(shēng)猪存出栏量(liàng)保持稳(wěn)定，猪价不具备持续大幅(fú)上(shàng)涨的基础条件(jiàn)。在国家政(zhèng)策端稳定猪价意愿(yuàn)强烈的背景(jǐng)下，期价上行压力恐加大，追(zhuī)涨风(fēng)险(xiǎn)积聚，操(cāo)作上，建(jiàn)议养(yǎng)殖端(duān)锚(máo)定(dìng)成本，择(zé)机(jī)卖(mài)出套保锁定利润为主。

　　棕榈油长期(qī)需求不(bù)容(róng)乐观

　　昨(zuó)日，马(mǎ)来西亚(yà)BMD毛棕榈油期(qī)货(huò)盘中大幅下跌，连(lián)续第三(sān)个(gè)交易日下滑，并触及约一个月低点(diǎn)。

　　“近期棕(zōng)榈油行情变化多集(jí)中在(zài)需求(qiú)端的(de)扰动，一(yī)方(fāng)面，印度洗(xǐ)船事件(jiàn)为盘面带(dài)来了压力；另一方面，市(shì)场对(duì)于第二波新冠疫情可能到来(lái)从而降(jiàng)低国内(nèi)需求的担(dān)忧则进一步加(jiā)速了盘面下滑。”国联期货农产品事业部分析(xī)师姜(jiāng)颖(yǐng)告诉期货日(rì)报(bào)记者(zhě)，根据新加坡(pō)、日本等海外(wài)经验，第二波疫情的(de)波(bō)及范(fàn)围预计很大(dà)概率将小于第一波，短期情绪释放后(hòu)，棕榈油将回归基本(běn)面。从相关因素的梳理(lǐ)来看，目前处于(yú)短多长空的局(jú)面。

　　据国海良时期货(huò)油脂分(fēn)析师孙(sūn)啸介绍，开斋(zhāi)节后市场延续了产(chǎn)地未来供(gōng)需(xū)转(zhuǎn)宽松的交易逻辑。马来(lái)西亚午市24℃棕榈油5、6、7月船(chuán)期现货报价(jià)分别为995美元/吨、930美元(yuán)/吨、862.5美元/吨，整体(tǐ)相比上一(yī)个交(jiāo)易日均有(yǒu)20美元/吨左(zuǒ)右(yòu)的下跌(diē)。巨(jù)大(dà)的(de)back结(jié)构也显示出市场对东南亚(yà)地区棕榈油食(shí)用需求转入淡季以(yǐ)及印尼可能放松DMO出口(kǒu)限制的担忧。产(chǎn)地供需偏宽(kuān)松(sōng)的(de)预期(qī)在印尼GAPKI公布2月份产(chǎn)量后得到强化。数据显示，印尼2月(yuè)份棕榈油(yóu)产量高达425.2万吨，为历史同期最高水平，仅环比1月微降0.9万吨，降幅远低于(yú)平(píng)均季节性减量(liàng)。目前产地(dì)已步入增(zēng)产(chǎn)季，在(zài)马(mǎ)来西亚摆脱洪水扰动后，产区未来整(zhěng)体产量可能非常(cháng)可观。

　　“3月份马来西亚出(chū)口大增，库存超预期下(xià)降至167万(wàn)吨(dūn)，不过，4月份马来西亚出(chū)口骤降，斋(zhāi)月(yuè)节(jié)备货结束、主要(yào)进口国植物油供应充(chōng)足，印度3月棕榈油(yóu)库存仍有(yǒu)59万吨(dūn)，植(zhí)物(wù)油(yóu)库存则继续(xù)增高至345万吨，充足的库存和竞争油(yóu)脂的影(yǐng)响或(huò)将冲击印度(dù)对(duì)棕榈油(yóu)进口(kǒu)。”徽(huī)商期(qī)货油脂油(yóu)料分析师郭文伟表(biǎo)示，检(jiǎn)验机构AmSpec数据显示，马来西(xī)亚4月1—25日棕榈油出口量(liàng)为92.7万吨，环(huán)比(bǐ)下降(jiàng)18.4％。然而棕榈(lǘ)油已经(jīng)步入季节性增产(chǎn)周期(qī)，据SPPOMA数(shù)据(jù)显示，4月1—15日马来西亚棕榈油产量环比(bǐ)增加22.5％，产需(xū)结构呈宽松趋势。不过，4月(yuè)份处在复产初(chū)期(qī)，且(qiě)今年4月份(fèn)工作日较少，产量预计在150万吨以(yǐ)下，4月(yuè)底马来西亚(yà)棕榈油库存(cún)预计开始小(xiǎo)幅度(dù)累库，且随着(zhe)复产利多(duō)增强(qiáng)和出口前景不(bù)佳持续，后期马棕(zōng)继(jì)续(xù)面临累库压力，棕榈油行情或(huò)维持(chí)承压回调走势(shì)。

　　需求(qiú)方面，孙啸(xiào)称，印度SEA数(shù)据显示，3月份印度食(shí)用油进(jìn)口113.56万(wàn)吨(dūn)，处(chù)于季节性中(zhōng)性(xìng)位置，其中棕榈油进口量高(gāo)达72.8万吨，占比(bǐ)突出。但(dàn)是其国内食用油峰值库(kù)存问(wèn)题仍未解决。截至3月(yuè)末，其食用油总库存依旧在344.7万吨(dūn)，未见回落。根(gēn)据目前已经(jīng)走负(fù)的国际豆棕差，预计(jì)4—6月国际棕榈油进口需求大(dà)概率出现萎缩(suō)。

　　此外，国内(nèi)方面，郭文(wén)伟表示，国内棕榈油近月(yuè)进口(kǒu)严重倒(dào)挂，远月有所修复，近(jìn)月进口偏低，远月买船有所增加。海关数据显示，3月进口(kǒu)39万吨，国内棕榈(lǘ)油(yóu)4—6月(yuè)进口量预估分(fēn)别(bié)在35万、45万(wàn)、40万吨。目前国(guó)内(nèi)棕榈(lǘ)油港口(kǒu)库(kù)存仍处(chù)在历史(shǐ)同期(qī)高点，截至4月25日，库存为(wèi)85万吨，连续4周下(xià)降，随着气温(wēn)升高及(jí)棕榈油(yóu)消费(fèi)进一(yī)步好转，需求有望(wàng)回升，国(guó)内棕榈油继续呈现去(qù)库走势。

　　展望后市(shì)，孙啸认为，短(duǎn)期(凛冽和凌冽的区别是什么，凌冽与凛冽拼音qī)连盘(pán)棕榈油仍将随油脂整体弱势运(yùn)行，有下破可能(néng)。5月(yuè)份东南亚(yà)天气值得(dé)关注，目(mù)前已有少(shǎo)雨迹象，泰(tài)国最(zuì)为(wèi)明显(xiǎn)，印尼(ní)次之。如(rú)果出现持续干(gàn)燥天气(qì)，产(chǎn)区增产(chǎn)节(jié)奏(zòu)将被打(dǎ)破，届(jiè)时，棕榈油有望相对抗跌。

　　不过(guò)，在姜颖看(kàn)来，短期棕榈油尚存利多因素支撑(chēng)。国内贸(mào)易商进口利润深度亏损(sǔn)，5月船期频现洗船，进口到(dào)港数量将明显(xiǎn)减(jiǎn)少。在此基础上，随着天(tiān)气(qì)升温，棕榈油(yóu)消(xiāo)费季节性回(huí)暖。第二(èr)轮疫情虽可(kě)能有影响，但(dàn)无(wú)法改变消(xiāo)费(fèi)逐步(bù)恢复的大(dà)势，国内库(kù)存短期内仍(réng)可能加速去化。长(zhǎng)期市(shì)场对(duì)于未来供应充裕的预(yù)期基本一致。天气情况有所好转(zhuǎn)，马来西亚与印尼步入增产(chǎn)周(zhōu)期，供(gōng)应增(zēng)加而(ér)出口(kǒu)需求较差，未来产地(dì)存(cún)在累库预(yù)期。与此同时，国际(jì)豆粽FOB价差处于(yú)历(lì)史极(jí)低负值，棕榈油价格丧失竞(jìng)争优势，在豆油、菜油未(wèi)来存在集中供应压(yā)力的情(qíng)况下(xià)，棕(zōng)榈油长期需求(qiú)不容乐(lè)观。

　　“综合(hé)来看(kàn)，短期利多因(yīn)素对盘面有一(yī)定支撑，价格(gé)或以(yǐ)区间(jiān)调(diào)整为主。长期来看(kàn)，棕榈油将逐渐演变为(wèi)供强需弱格局，叠加(jiā)全(quán)球(qiú)宏观经济环境偏(piān)弱，价格重(zhòng)心或逐步下移。”姜颖说。

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