今年以来(lái)，港股走势可谓一波三折，香港恒生指数涨1.52％至20330点关(guān)口。目(mù)前基(jī)金一(yī)季(jì)报(bào)披(pī)露渐落帷(wéi)幕，整(zhěng)体来看(kàn)，陆港通基金整(zhěng)体港(gǎng)股仓位略有提升，大幅加仓AI、油气、电力等行(xíng)业(yè)，腾讯控股、美团-W、中国移动、中国(guó)海(hǎi)洋石(shí)油、快手-W等为(wèi)重(zhòng)仓股。

　　多位港股基(jī)金基金经(jīng)理(lǐ)表示(shì)，预计港股市场已经进入了(le)企(qǐ)业盈利的(de)拐(guǎi)点且即将迎来收入加速扩张，未来港(gǎng)股市场将(jiāng)在波(bō)动中上行，板块方(fāng)面(miàn)，看好政策(cè)优化下(xià)的消费和地产、预期反转修(xiū)复(fù)的互联网(wǎng)和医药、高景气的(de)制造业等。

　　一季(jì)度港(gǎng)股基(jī)金仓位略有上升(shēng)，大幅加(jiā)仓AI、油(yóu)气、电力等

　　Wind数据显(xiǎn)示，在5000多(duō)只陆(lù)港通基金(jīn)（不同份(fèn)额分(fēn)开统计，下同）中含“港”字的主动权(quán)益(yì)基(jī)金近400只，这些都是“高纯(chún)度(dù)”以港股(gǔ)为投资方向的基金。截至(zhì)一季度(dù)末(mò)，这些基(jī)金(jīn)的(de)港股平均仓位(wèi)为62.39％，较去年底微升0.38个百分点，其中(zhōng)有83只基金(jīn)港股(gǔ)持仓在(zài)90％以(yǐ)上。

　　今年以来(lái)，以恒生科技指数为代(dài)表的港股数(shù)字经(jīng)济呈现了上(shàng)涨、调整、反弹的(de)N型走势，截至4月23日，香港(gǎng)恒(héng)生指数涨1.52％至20330点(diǎn)关口。

　　与此同时，不少知名基金(jīn)经cos135度等于多少啊带根号，cos150度等于多少啊理在(zài)一(yī)季(jì)度(dù)加大了对港股的投资力(lì)度(dù)，提升港股配置在10-40个(gè)百分点(diǎn)不(bù)等(děng)。比如，崔宸龙(lóng)管理的前海开源沪(hù)港深新机(jī)遇A，港股仓位由去年底的1.18％提升至(zhì)今年(nián)一季度(dù)末的39.13％；史(shǐ)博(bó)管理的南方港股(gǔ)创新视野一年持有A，港股仓(cāng)位(wèi)由去年底(dǐ)的71.08％提升至今年一(yī)季度(dù)末(mò)的81.82％；赵宪成管(guǎn)理的博(bó)时港股通红利(lì)精选A，港股仓位由去年底的70.80％提升至今年一季度末的88.35％；刘扬管理的(de)国(guó)投瑞银港股通(tōng)价值(zhí)发现A，港股仓位由去年(nián)底(dǐ)的(de)78.83％提升至今年一季度末的92.92％；曲径管理的(de)中欧(ōu)港股数字(zì)经济A，港(gǎng)股仓位由(yóu)去年底的83.22％提升(shēng)至今年一季度(dù)末(mò)的89.22％。

　　按照持有(yǒu)市值(zhí)统计，截至一季报，被陆港通基金(jīn)重仓(cāng)的前(qián)十(shí)大(dà)港股分别为(wèi)腾讯控股、美团(tuán)-W、中国移动(dòng)、中国海洋石油、快手-W、药明生物、香港交易(yì)所、青岛(dǎo)啤酒股(gǔ)份、李宁、华(huá)润啤(pí)酒，涵盖通信服务(wù)、油气开采、数字媒体、生物制品、多(duō)元金融、服装家纺、视频饮料等领域。其(qí)中，腾(téng)讯控股、中国移动、中国海洋石(shí)油、快手-W、青岛啤酒股份获不同程度增(zēng)持。

　　按照(zhào)增持情况排(pái)序，加(jiā)仓幅度最大的前十(shí)只港股为中(zhōng)国海洋石油、新天绿色能源、中(zcos135度等于多少啊带根号，cos150度等于多少啊hōng)远海能、商汤-W、中(zhōng)cos135度等于多少啊带根号，cos150度等于多少啊国旭阳集团(tuán)、中国石(shí)油化工股份(fèn)、中国南方航空股份、华电(diàn)国际电力股份、越秀(xiù)地产(chǎn)、中广(guǎng)核电力，分(fēn)别涵盖油气开(kāi)采、电力、航(háng)运港口、IT服务、焦(jiāo)炭、炼化及贸易(yì)、航空机场、房地产开(kāi)发(fā)等领域。值得(dé)注意的是，商汤-W涉(shè)及AI概念，陆港通基金在一季度对其大(dà)幅加仓(cāng)1.24亿股。

　　港股(gǔ)市(shì)场或(huò)将在波动中上行，重仓港股优质龙头

　　对于港股后市(shì)，南方港股创新视野一年持有基金(jīn)基(jī)金经理史博在一季度(dù)中表示，展望未来，仍然看好港股市(shì)场(chǎng)投(tóu)资机(jī)会：中国经济方面，宏(hóng)观经(jīng)济仍在企(qǐ)稳回(huí)升，3月中国官方制造(zào)业PMI为51.9％，制造业生产(chǎn)活动和市场(chǎng)需求(qiú)继续增加(jiā)，非(fēi)制造(zào)业(yè)恢复(fù)速(sù)度(dù)加快；海外(wài)无风险利(lì)率方面，3月初非农和通(tōng)胀数据(jù)以及(jí)突发的银行风险事件已(yǐ)经让美联储过于强硬的(de)紧(jǐn)缩预期有所趋缓，FOMC加息(xī)25bp意味着了(le)加息进入尾部区域；风险(xiǎn)偏(piān)好(hǎo)方面(miàn)，欧美银行业(yè)风险事(shì)件(jiàn)对市场冲击可控，国内政策(cè)积极信(xìn)号涌现。

　　基于(yú)此，预判(pàn)港股(gǔ)市(shì)场将在波动(dòng)中上(shàng)行，在(zài)板(bǎn)块配置方面，我(wǒ)们将加(jiā)大对(duì)政策优化(huà)下的消费(fèi)和地产、预期反转修(xiū)复的(de)互联网和医药、高景气的制造业(yè)等板块(kuài)的配置。

　　中(zhōng)欧港股数(shù)字经济基金经理曲径表(biǎo)示，港股(gǔ)数(shù)字经济的代(dài)表行业为(wèi)互联(lián)网和先进制造，在(zài)经(jīng)历了过去2年的合规(guī)整(zhěng)治及业务梳理后，股价均处在(zài)价值投(tóu)资区域，具有良好的投资性价(jià)比。同时，互联网相关公司，也更具有数据、平台和算法的整合能(néng)力(lì)，通(tōng)过推出人工(gōng)智能相(xiāng)关模型及(jí)应用，提升自身运营效率，以及对外输出算法(fǎ)和算力。作(zuò)为人(rén)工智(zhì)能赋能各个行业的元年，我们(men)中长期看好港股数字经(jīng)济板(bǎn)块的前景(jǐng)。

　　华宝港股通香港基金经理周(zhōu)欣表示，港股市场方面，港股市场大部分的(de)企业盈利来源于中国内地(dì)，中国内(nèi)地经济的环比上(shàng)行将会支撑港股公司盈利的环比增长，从而(ér)支撑(chēng)下港(gǎng)股公司下半年(nián)的(de)市场表(biǎo)现。然而，虽(suī)然公司(sī)盈(yíng)利(lì)环比(bǐ)仍有一定的(de)增长，但是(shì)由于基数效应，下半(bàn)年港股盈利同(tóng)比增速会较上(shàng)半年(nián)有所(suǒ)回落(luò)。对于估值相对较高的行业将有(yǒu)一定的压力。

　　行业方面，受行(xíng)业反垄(lǒng)断的(de)影响，TMT行业龙头(tóu)公司的估(gū)值仍将受到一定(dìng)程度(dù)的压制，但是当行业(yè)龙(lóng)头公司受情绪(xù)影响出现超跌(diē)时(shí)，将会(huì)有较好(hǎo)的买(mǎi)入机会出现。生物医(yī)药行业仍将处在行(xíng)业快速(sù)增长的(de)红(hóng)利中，但(dàn)是随着中(zhōng)报业(yè)绩的释放和四季度(dù)集采(cǎi)的预期(qī)，生(shēng)物(wù)行业前期涨幅(fú)较多的龙头公司可能会出(chū)现一定的调整，但(dàn)是通过(guò)自下而上的方式(shì)生物(wù)医药行业(yè)仍将有机会(huì)选出有较(jiào)好成(chéng)长(zhǎng)性的(de)公司(sī)。

　　汇丰晋信沪港深基金经理付(fù)倍佳(jiā)表示，展望未来，我们预计港股(gǔ)市场(chǎng)已经进入(rù)了(le)企业盈利的拐点(diǎn)且(qiě)即(jí)将迎来收入加速(sù)扩张，并且A股(gǔ)市(shì)场也即(jí)将进(jìn)入企业盈利的拐(guǎi)点，这(zhè)是推动两地市场向(xiàng)上(shàng)的决定性因素。

　　在盈(yíng)利周(zhōu)期“内强外(wài)弱”及(jí)加息(xī)周期(qī)临(lín)近尾声流动(dòng)性逐步宽松背景下，中国资产的吸引(yǐn)力有望进一步凸显。在A股(gǔ)及港股估值(zhí)均在(zài)低位、风险溢(yì)价均在高位的背景下，有望开启(qǐ)盈(yíng)利与估(gū)值修复的戴维斯双击(jī)行(xíng)情(qíng)。

　　主要关注三条投(tóu)资主(zhǔ)线：1.关注盈(yíng)利(lì)增长高弹性的机会：由(yóu)于中国经(jīng)济(jì)修复有望成为全球投资的主(zhǔ)线，因此经(jīng)营(yíng)杠杆弹性大、前期降本增效(xiào)优的行业和板块(kuài)更(gèng)有望(wàng)受益于经济复苏，盈利(lì)预(yù)测有较大上(shàng)修(xiū)空间；同时部分龙(lóng)头公司有长(zhǎng)期的(de)前沿技(jì)术/产品储备以迎接下一轮的收(shōu)入扩张(zhāng)机会，有望(wàng)开启二次(cì)增长曲线，如互联网、部(bù)分可选消费、部分医药等。

　　2.关注收益风险比显著右偏的机会(huì)：关(guān)注在未来经济周(zhōu)期(qī)中上行风险显著大于下(xià)行风(fēng)险(xiǎn)的行业。市场预期在低位、景气度有拐点或持续性超预期的行业。供需(xū)格局佳，价格弹性贡献盈利(lì)超预期的(de)行业，如(rú)电子、新能源、有(yǒu)色金(jīn)属等。

　　3.关注高(gāo)股息资产(chǎn)的机会(huì)：关注基本面夯实，整体ROE水平稳(wěn)中(zhōng)有升，以及分红意愿提升(shēng)的高股息(xī)资产的投资机会，如通信、石油(yóu)石化等。

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