财联社4月21日讯（记者 王(wáng)宏）财联社记者从(cóng)业内获(huò)悉(xī)，近(jìn)期监管部门正陆续(xù)召集(jí)相关保险公司开会(huì)，主(zhǔ)要内容是进(jìn)行(xíng)窗口指导，要求寿险(xiǎn)公司调(diào)整新(xīn)开发产品的定价利率，控制利差损，要(yào)求(qiú)新开发(fā)产品的定价利率从(cóng)3.5％降到3.0％。主要思想是市场(chǎng)有效，监管有为，主(zhǔ)体调节在先，控制节奏，实现软着(zhe)陆(lù)。

　　新开发产品定价(jià)利率或从3.5％降到3.0％

　　财联(lián)社记者获(huò)悉，近(jìn)日监管部门陆续召(zhào)集了多家(jiā)寿(shòu)险公(gōng)司(sī)开会，以(yǐ)窗(chuāng)口指导的名义，要求公司调整产品利率，控制(zhì)利差损(sǔn)。

　　据悉，监管要求(qiú)险企新(xīn)开发产品的定(dìng)价利率从3.5％降到3.0％。此次调整的(de)主要思路是市场有效(xiào)，监管(guǎn)有为(wèi)，主体调节在先，控(kòng)制节(jié)奏，实现软着陆。

　　这次(cì)调整是不久(jiǔ)前(qián)监管召集(jí)险企进(jìn)行调(diào)研会的后续。3月(yuè)21日财联(lián)社记者曾报道，为引(yǐn)导人身险(xiǎn)业降(jiàng)低(dī)负债(zhài)成(chéng)本，加强行业负(fù)债(zhài)质量(liàng)管理(lǐ)，银保(bǎo)监会人身(shēn)险部组织保险行业(yè)协会(huì)以及多家保(bǎo)险公司开展调研。将(jiāng)重(zhòng)点调研(yán)普通险预定利率分(fēn)布、分红险(xiǎn)预定利率和分红水平等(děng)公司(sī)负债成本情况，以及(jí)降低(dī)责(zé)任准备金评估利率对公司和行业(yè)的影(yǐng)响，包括对新产品定价、存量(liàng)业(yè)务(wù)退保、销售行为、市(shì)场(chǎng)竞争分析变化等的影响。

　　随后据报(bào)道，监管在(zài)北京、南京、武汉三地召开(kāi)座谈会。其中，北京参(cān)会(huì)的(de)保险公司包括中国人(rén)寿、新华(huá)人寿、阳光人(rén)寿、中邮(yóu)人寿等(děng)；南(nán)京参会的保(bǎo)险公司有(yǒu)太保寿(shòu)险、工银安盛人寿(shòu)、安联人寿、中韩人寿(shòu)等；武汉参(cān)会的保险公司有合(hé)众(zhòng)人寿、国富人寿(shòu)、国华人(rén)寿等(děng)。

　　据当时参会的一位(wèi)总精算师表(biǎo)示，各险企基本就降(jiàng)低(dī)责任准备金(jīn)评估利率达成共识(shí)，有公司建议分(fēn)阶(jiē)段调(diào)整，比(bǐ)如普通型长(zhǎng)期年(nián)金的责任准备金评估利率目前为年复利3.5％，可以先降到3％，以后(hòu)再动态调整。具体的调整方案还有待监管(guǎn)研究后出台。

　　有保险公司业内人士对财联社记(jì)者表示：“已经准备好利率3.0的产品(pǐn)了”。也有业(yè)内人士对财联社记者表示，此次(cì)主要涉及新开(kāi)发(fā)产品的定价利率(lǜ)，以往的产品(pǐn)不(bù)受影响(xiǎng)，行(xíng)业“炒停售”难以避免。

　　下调预定(dìng)利率避免利差损风险

　　平安非(fēi)银团队表示，我国险(xiǎn)企资(zī)产配(pèi)置风格(gé)稳健，债券投(tóu)资比(bǐ)例(lì)稳步提升，其他(tā)资(zī)产以非标(biāo)资产为主(zhǔ)、投资比例持续回落，股票和基(jī)金投资(zī)比例(lì)基本稳(wěn)定。2018年以来，主要券种(zhǒng)长端利率中枢(shū)下(xià)行，长久期(qī)债券和优质非标资产供家贫无从致书以观出自哪里，家贫无从致书以观每假借于藏书之家翻译给有限，保(bǎo)险固收类资(zī)产配置面临挑战。同时，权益市场波动率(lǜ)较大、对投资收(shōu)益(yì)率影响较大(dà)。近年监管按产品类型调(diào)整(zhěng)评(píng)估(gū)利率(lǜ)、防范化解利差损风(fēng)险(xiǎn)。2023年3月银保监会召开(kāi)座谈会，各险企已就降低(dī)责任(rèn)准备(bèi)金评估利率达成共识(shí)。

　　东(dōng)吴证(zhèng)券非银(yín)团队(duì)此(cǐ)前曾表示，短期来看，引导降低负债成本将大幅刺激产品销售，老产(chǎn)品停售炒(chǎo)作难(nán)以(yǐ)避(bì)免。中期来看(kàn)，预(yù)定利率跟随评估利率(lǜ)下行，保(bǎo)险公(gōng)司分红险占比提升，有(yǒu)望缓解人身险公司刚性负债成本压(yā)力，寿险产(chǎn)品本身保本(běn)属性有望进一步强化。

　　实际上，监管历史(shǐ)上有过多次(cì)调整(zhěng)评估利率的行动。据悉，1992年到1996年间，保险(xiǎn)公司(sī)为了和银(yín)行(xíng)竞(jìng)争，长期保险的预(yù)定利(lì)率均在8％以上(shàng)。考虑到利差损风险，1999年，原保(bǎo)监会下(xià)发《关于(yú)调(diào)整寿险保单预(yù)定(dìng)利率的紧急通知》，全面叫停高预定(dìng)利(lì)率产品，强制(zhì)寿险公司将寿险保单的预定利率(lǜ)调整为不超过(guò)年复利2.5％。

　　此外，从全球市(shì)场来看，美国在20世纪80年(nián)代，日本在20世纪(jì)90年代末都(dōu)曾面(miàn)临利差损风(fēng)险。1970年左右，美国(guó)寿(shòu)险(xiǎn)业竞争(zhēng)激(jī)烈，为提(tí)高竞争力，险企销售大量高(gāo)负债(zhài)成本、低利润产品(pǐn)。1980年左右，利率(lǜ)下行(xíng)，投资(zī)承压，据(jù)美国审计总(zǒng)署统计，1975年-1990年间共有176家(jiā)人寿和(hé)健(jiàn)康(kāng)保险(xiǎn)公(gōng)司(sī)破产，其中80％发生在1982年以(yǐ)后，主要系险企销(xiāo)售大量对(duì)利率敏感(gǎn)的低利润(rùn)产品；同时(shí)市(shì)场压力致(zhì)使(shǐ)投(tóu)资端面(miàn)临亏(kuī)损。

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　　平(píng)安非银团(tuán)队表(biǎo)示，参(cān)考海外，低利率环境下，负债端主要通(tōng)过调整寿险产品结构、下(xià)调预(yù)定利(lì)率的(de)方式来避免利差损风险。近年来，我国(guó)长端(duān)利率(lǜ)地位(wèi)震荡(dàng)、权益市场波动(dòng)加剧，寿险行(xíng)业面临着潜在的(de)利差损风险、险企利润(rùn)承压。保险监管趋(qū)严，通过(guò)发布产品负面清单(dān)、下(xià)调(diào)演(yǎn)示利率、分产品(pǐn)调整评估(gū)利率等(děng)降(jiàng)低(dī)负债端(duān)成本。

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