分析人士称，《暂行规定》施(shī)行后(hòu)，预计全(quán)市场货币市场基金(jīn)数量上将有(yǒu)一定(dìng)出清(qīng)，对基(jī)金(jīn)管理人的(de)产品体系结构布局(jú)、调整也提(tí)出了要求(qiú)。

　　5月16日，《重(zhòng)要货币市场基金监(jiān)管暂行规定》（下称《暂行规定(dìng)》）正式实(shí)施，从(cóng)风险(xiǎn)管理、人员及系统配置、投资比例、交易(yì)行为、规(guī)模控制、申赎(shú)管理等多方(fāng)面对重要(yào)货币市(shì)场(chǎng)基(jī)金(jīn)的(de)基金管理(lǐ)人提出了更为严格审慎的(de)要求。

　　业(yè)内人(rén)士指出， 《暂行规(guī)定(dìng)》将(jiāng)提(tí)高货币基(jī)金的风险(xiǎn)管理能力和透明(míng)度，降低投资(zī)风险。但(dàn)是，可能会对部分追求高收益的投资者造成(chéng)一定影(yǐng)响。此外，预计全市场货币市(shì)场基金数量上将有一定(dìng)出清，对基金管理(lǐ)人的产品体系结构布局(jú)、调(diào)整也提出了(le)要(yào)求。

　　哪些(xiē)基金(jīn)被纳入(rù)

　　《暂行规定》指(zhǐ)出，重要货币市(shì)场基金(jīn)是指因基(jī)金资(zī)产(chǎn)规模(mó)较大或(huò)者投资者人(rén)数较(jiào)多、与(yǔ)其他(tā)金融机构或者(zhě)金融产品关联(lián)性(xìng)较强，如发生重大风(fēng)险，可(kě)能(néng)对资本市场和(hé)金融体系产(chǎn)生(shēng)重大不利影响的(de)货币市场基金(jīn)。

　　哪些(xiē)基(jī)金(jīn)会被纳(nà)入评估范围？

　　根据《暂行规定》，货币市(shì)场基(jī)金满足下列任(rèn)一条件的，基金管理人应当(dāng)在(zài)10个工作日内(nèi)主(zhǔ)动向中(zhōng)国证(zhèng)监会报(bào)告：基金(jīn)资产净值(zhí)连(lián)续20个交易日(rì)超过2000亿元(yuán)；基(jī)金份额持有人数(shù)量连续20个交易日超(chāo)过5000万个；中(zhōng)国(guó)证监会认定的符(fú)合重(zhòng)要货币市场(chǎng)基金特征的其他条件。

　　东(dōng)方(fāng)财富Choice数(shù)据显示(shì)，截(jié)至2023年一季度末，市(shì)场(chǎng)上共(gòng)有天(tiān)弘余额宝货币、易(yì)方达易理(lǐ)财货币A、建信嘉薪宝货币A三只基金(jīn)规模超过(guò)2000亿(yì)元。其中，天弘余额(é)宝货币规模最(zuì)大，达6871.71亿元。

　　从基(jī)金份额持有人户数来看，截至2022年末，天弘余额宝货(huò)币持有人达(dá)7.44亿户，居于首位(wèi)。

　　有(yǒu)业(yè)内人(rén)士对记者(zhě)表示，《暂(zàn)行规定》实施后，对于规模超过2000亿元或者投资者数量大于5000万个的货币市场基金，监管要求更加(jiā)严格，基(jī)金管理(lǐ)人需要增强抗(kàng)风(fēng)险能力，并(bìng)明确(què)风险防控(kòng)与(yǔ)处置(zhì)机制。这将促使(shǐ)基金公司更(gèng)加注重风(fēng)险管理(lǐ)和产品(pǐn)合规(guī)性，提高产品的透明度和稳定(dìng)性，从而保(bǎo)护投资者的利益(yì)。

　　国信证券(quàn)指出，《暂行(xíng)规(guī)定》与资管新规一脉相承，都(dōu)是(shì)为(wèi)了提升(shēng)资管(guǎn)机构的风险管理能力，实现风险(xiǎn)分(fēn)散化，防(fáng)止风(fēng)险(xiǎn)过度集中、对金融安全产生不利影(yǐng)响。在提升风控水平(píng)的前(qián)提下，引导高收益产品打(dǎ)破刚兑，高安全产品收益率回(huí)落至与其风险相匹配(pèi)的合理水平(píng)。随着资管新规的逐(zhú)步落地，回归本源(yuán)的(de)主动类资管产(chǎn)品(pǐn)迎来发展良(liáng)机，财富管理行业百花齐放(fàng)。

　　明确附加监(jiān)管(guǎn)要求

　　《暂行规定》明确(què)了重要货币市(shì)场基金的附(fù)加(jiā)监管要求(qiú)，指出基金管理人应(yīng)当遵循长期稳健的经营和投资理念，确保自(zì)身投资(zī)研究、人(rén)员配备(bèi)、系(xì)统运营、客户服务、风险(xiǎn)管理与危机应对等方面的能力水平与重(zhòng)要货币市场基金管理(lǐ)规模相匹配，不得盲(máng)目扩张基金规模。

　　值得(dé)注意的是，重(zhòng)要货币市场(chǎng)基(jī)金的(de)基(jī)金(jīn)经(jīng)理不(bù)得少于2人。在薪酬考(kǎo)核方面，基(jī)金管理(lǐ)人(rén)的高(gāo)级管理人员(yuán)、基金经理(lǐ)等相关人员的(de)考核评(píng)价(jià)、薪酬(chóu)激(jī)励等不得直接或者间接与重要货币(bì)市场基(jī)金的规模相(xiāng)挂(guà)钩。

　　在重要货币市场基(jī)金的投资运作指标(biāo)方面，也需要满(mǎn)足多项要(yào)求。例如，持有一家(jiā)公(gōng)司发行的证券市值不(bù)得(dé)超过基金资产净值的5％；投资(zī)于具有(yǒu)基金(jīn)托管人资格的同一商业银行发行的金(jīn)融工具占基(jī)金资产(chǎn)净值的比例不(bù)得超过15％；主动投资于流动性(xìng)受(shòu)限资产的规模合计(jì)不得超过基金资(zī)产净(jìng)值的(de) 5％；投(tóu)资(zī)组(zǔ)合的(de)平(píng)均剩余期限(xiàn)不得超过90天；投资组合(hé)的杠杆比例不得超过110％。

　　货币市场基金交易行(xíng)为(wèi)管理方面，《暂行(xíng)规(guī)定》指(zhǐ)出，审慎确认大额申购申请，避(bì)免出(chū)现接受单一(yī)投资者申购申(shēn)请后(hòu)导致(zhì)其持有份额超过(guò)基金总份额(é)5％的(de)情况。

　　而在风险准备金方面， 基金(jīn)管(guǎn)理人、基金托管人每月从(cóng)重要货(huò)币市场(chǎng)基金的管理费、托管费中(zhōng)计提(tí)的风险准备(bèi)金比例不得(dé)低于20％。

　　国信证券指出，《暂行规定》是(shì)金(jīn)融(róng)防风险的重要(yào)举措。部分货币(bì)市场基金(jīn)规模较(jiào)大、投资者数量较多(duō)，具有“牵一发而动全身”的重要影响，当(dāng)出现风险事件时，可能会对金融(róng)市(shì)场的(de)流动性(xìng)安全产(chǎn)生冲击。《暂行规定》无(wú)论是(shì)从考核机制，还是从投资比例、久(jiǔ)期、可(kě)变现资产的限制，都是(shì)为了更(gèng)高(gāo)流动性(xìng)考虑，重要货币(bì)市场基(jī)金(jīn)防范(fàn)流动性风险的能力将进一步提升，将有效防止出(chū)现(xiàn)2016年部分货币(bì)市(shì)场基金类(lèi)似(shì)的(de)流动性风险事件。

　　制定风险应对预案

　　在重要货币(bì)市场基金(jīn)的(de)风险防控(kòng)和监督管理机制方(fāng)面，《暂行规定》也做出了明确的规定(dìng)。

　　《暂行(xíng)规(guī)定》指(zhǐ)出，基金管理人应当综合评估重要(yào)货币(bì)市场基金各(gè)类风(fēng)险(xiǎn)的成(chéng)因、表(biǎo)现及影(yǐng)响，会同相关(guān)市场主体(tǐ)共同制定合理有效的风险应对预案。风险应对预案应(yīng)当报(bào)中国证(zhèng)监会备案，中国证监会对风险(xiǎn)应对(duì)预案的有效(xiào)性、合理性(xìng)、可行(xíng)性(xìng)等进(jìn)行评估。

　　重要货币市场基金发(fā)生重大(dà)风险的(de)，由(yóu)中国证监会(huì)牵头相关部门成立(lì)风险(xiǎn)处置(zhì)小组，小鬼难缠的上一句是怎么说的，小鬼难缠的上一句是怎么说的呢督促基金管理(lǐ)人及相关市场主体依据(jù)风险应对预案等对重要货(huò)币市场基金实施风险处置(zhì)。

　　那么，《暂(zàn)行规定》的实施(shī)对于投资者有什么(me)影响？

　　有业内人士对记者表示，《暂行(xíng)规定》将提高(gāo)货币基金的(de)风险(xiǎn)管(guǎn)理能力和透明(míng)度(dù)，降低(dī)投(tóu)资风险。但是(shì)，可能会对部(bù)分投资者造成(chéng)一定影响，例(lì)如可能会对一些追求高收益的投资者造成一定(dìng)冲击。此外，新规可能会(huì)导(dǎo)致一些货币基金规(guī)模较小的产(chǎn)品退出市场，投资者需要注意(yì)选择合适的产品。

　　“《暂行规定》有利于保护低风(fēng)险偏(piān)好的(de)投资者。相对于其他资(zī)管产品，货币市场基(jī)金具(jù)有着投资者(zhě)数量庞(páng)大，风险偏好较(jiào)低的特点。部分规模较大的(de)货(huò)币规(guī)模基金如出现风险事件，或将对社会稳定产生不利影响。《暂(zàn)行规定》提升了(le)重要(yào)货币市场(chǎng)基金的资产安全要求(qiú)，有(yǒu)利于保护投资者利(lì)益(yì)。”国信证券表示。

　　财信证券指出，《暂(zàn)行规定》施行后(hòu)，货币(bì)市场基金(jīn)的规范化、标准(zhǔn)化、投资(zī)分散化、安全化程(chéng)度将有提升(shēng)，未(wèi)来(lái)是否在公布的重点货币基金名录内，可能小鬼难缠的上一句是怎么说的，小鬼难缠的上一句是怎么说的呢(néng)是(shì)投资者(zhě)选择(zé)考量的潜在背书因素之(zhī)一(yī)。预计全市场货(huò)币市场(chǎng)基金数量上将有一定出(chū)清(qīng)，对(duì)基金管理人(rén)的产品体(tǐ)系结构布(bù)局、调整也(yě)提出了要(yào)求。

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