编者按

　　本周，2023年(nián)一季(jì)报公(gōng)募基金披露落幕，基(jī)金(jīn)经(jīng)理的调仓路线被(bèi)完整曝光(guāng)。首(shǒu)季行情变化以(yǐ)春节为轴，节后市(shì)场热点从(cóng)复苏线逐渐发散到中(zhōng)特估、人工智能、机械制(zhì)造等(děng)多个领域(yù)，尤其(qí)是AI的里程碑(bēi)式突(tū)破带火了科技一众赛道，这让一季度公募仓位顺(shùn)势而为变化明(míng)显(xiǎn)。

　　在国内的公募(mù)基金中，科技成长阵(zhèn)营中的旗(qí)手之一冯明(míng)远，目前(qián)在管的产品从(cóng)10只缩减到6只(zhǐ)，虽(suī)然开年迄今业绩(jì)较为一般(bān)，但是在管规模仍维(wéi)持在230亿(yì)元的水平线上。从第一季度的调(diào)仓(cāng)来看，在他的成(chéng)名作(zuò)信澳新能(néng)源产业最新季报中，保留了(le)上一季度的七只重仓(cāng)，同时用中伟股份、华(huá)阳集团和祥(xiáng)鑫(xīn)科技替换了比亚迪、斯(sī)莱克和(hé)保隆科技，可以看出其坚守新(xīn)能源的大框(kuāng)架，在细分(fēn)赛道中不(bù)断(duàn)寻找性价比更优的领域。

　　对比看“常青树”老将朱少醒，一季报中他仅仅调换了两处标的(de)，用金域医学和蓝晓(xiǎo)科(kē)技替换了药明(míng)康德和瑞(ruì)丰新材，特别是合成树脂板(bǎn)块的蓝晓科(kē)技成为年内大(dà)黑马，股价迄今上(shàng)涨超过30％，同时他保持了对喝酒(jiǔ)吃(chī)药大类赛道中龙头的持续青睐，茅台持股量与上季持平稳居首位。而他也一如(rú)既往地(dì)表(biǎo)示，会在(zài)优(yōu)质的(de)股票里寻找价值，去(qù)翻(fān)更(gèng)多的石头(tóu)。众所周知，三(sān)大白酒龙(lóng)头(tóu)是多(duō)位顶流的最爱，“酒(jiǔ)神”之一的刘彦春在其成名作景顺(shùn)长城新兴成(chéng)长中，前(qián)三(sān)大重仓就(jiù)依次(cì)是(shì)茅台、泸州老窖、五(wǔ)粮液，足见其白酒信仰之深。

　　整体来(lái)看，消费和新(xīn)能源在公募基金组合配置中的压舱(cāng)石(shí)地位依(yī)然稳(wěn)固，同时中特(tè)估、芯片、软件(jiàn)、机械制造(zào)成(chéng)进攻热点，公募在经历去年(nián)的整体业绩低谷后，今年竭(jié)力寻求组合的α。值得关注的是，公募名(míng)将们对因ChatGPT引发的TMT快速走(zǒu)红也有冷(lěng)思考。“AI产(chǎn)业的发(fā)展(zhǎn)不会一(yī)蹴而(ér)就，中间(jiān)也必然会有曲折，包括(kuò)数据隐私、伦理(lǐ)等潜在风(fēng)险，可(kě)能造成(chéng)板块后续波动。目(mù)前TMT板块的(de)交易占比已经超过了40％。交易占比(bǐ)创(chuàng)新高代表了主线(xiàn)行情(qíng)确立，但(dàn)我们(men)认(rèn)为太(tài)阳底下(xià)没(méi)有新(xīn)鲜事，过度的热(rè)情在某个阶段也总会消(xiāo)退。”李晓星反(fǎn)思。

　　张坤加(jiā)仓茅台

　　李晓星增(zēng)配次高端白酒

　　朱少(shǎo)醒加仓爱尔(ěr)眼(yǎn)科(kē)

　　“公(gōng)募一哥(gē)”张坤目前在(zài)管两只A股基金、两只QDII基(jī)金。《红(hóng)周(zhōu)刊》统计了(le)其最新公(gōng)布(bù)的两只A股基金(jīn)一季(jì)报，在管理时间更长的易(yì)方达蓝筹精选混(hùn)合中，3月31日时前五大重仓的占比(bǐ)均超过了9.5％接近顶(dǐng)配，这(zhè)其中除(chú)去(qù)腾讯外全(quán)部为白酒，不过除(chú)去(qù)加仓茅台外，张坤减持(chí)了五粮液、泸州老窖、洋河股份(fèn)。相似的一幕(mù)也出现在他(tā)管理的(de)易(yì)方达(dá)优质企业三(sān)年上。

　　该基金(jīn)的一季(jì)报显示(shì)，仅(jǐn)是(shì)前(qián)五大的重仓次(cì)序有所不同，而实(shí)际上(shàng)腾讯和茅台同以占(zhàn)比9.93％并列(liè)第一位。同时(shí)， 除去(qù)加仓(cāng)茅台外，张(zhāng)坤(kūn)也是小幅减(jiǎn)持了(le)另外三大白酒标的。再看另外的半(bàn)壁重(zhòng)仓股，港交所(suǒ)、美团、伊利、招行均是持续上(shàng)榜的老面孔，惟(wéi)一的变化(huà)是他用中国海洋石(shí)油替换了上一季(jì)的药(yào)明生(shēng)物。

　　张坤(kūn)在季报中也对调仓思路有(yǒu)所阐述：“基(jī)金在一季度(dù)股票仓位基本稳定，对结构进(jìn)行了调整，增(zēng)加(jiā)了消费等行业的(de)配置，降低了金(jīn)融等行业的(de)配置。个股(gǔ)方面，我们仍然持有(yǒu)商(shāng)业模式出(chū)色、行(xíng)业格局清晰、竞争(zhēng)力强(qiáng)的优质公(gōng)司。”

　　无独有偶，银华基金的(de)明星基(jī)金经理李晓星，在(zài)和(hé)张萍合管的银华盛世(shì)最新季报十(shí)大重仓中，持有7只白(bái)酒股。对比(bǐ)上一(yī)季度仅(jǐn)有三大(dà)白酒龙头(tóu)和(hé)古(gǔ)井贡酒来(lái)看，这一(yī)季(jì)其(qí)新进重仓了山(shān)西汾酒(jiǔ)、顺(shùn)鑫农业(yè)和舍得酒(jiǔ)业(yè)。

　　由此(cǐ)推断，其思(sī)路可(kě)能(néng)是想利用次高端(duān)和地产酒(jiǔ)来增(zēng)加组(zǔ)合的进(jìn)攻弹性(xìng)。同(tóng)时(shí)，其重(zhòng)仓(cāng)的(de)另三只非白酒标的为爱(ài)美(měi)客(kè)、安井食品、海大集团，而(ér)这三者在上一季(jì)度(dù)就是前十中的标的。

　　对(duì)此，李晓星(xīng)在季报(bào)中强调：“复苏仍然是主线，进入二季度，改善(shàn)弹性(xìng)会(huì)加大。方(fāng)向上(shàng)，最(zuì)看好餐(cān)饮(yǐn)相关链条，白酒、啤酒、速冻、烘培、调味品(pǐn)等供应链，餐饮的恢复是确(què)定的；其次(cì)，看好线下场景恢复后，需求(qiú)相(xiāng)对刚性(xìng)的医美以及消费(fèi)医疗板块。”

　　对比来看，公募老(lǎo)将朱少醒这一季将(jiāng)“喝酒吃药”的主打思路体现得(dé)淋漓尽致。白酒方(fāng)面(miàn)，贵州茅台依然(rán)是(shì)他的(de)最(zuì)爱，不过他对于另一重仓五粮液有所减持；医药(yào)方(fāng)面，他(tā)对(duì)重仓表(biǎo)现得是有所取舍(shě)：首先，他选择加仓了“眼(yǎn)茅(máo)”爱尔眼科，该股升(shēng)至十大重仓股的第五位；其次，他(tā)选(xuǎn)择小幅减持了创新药(yào)龙头迈瑞医疗；此外，他用(yòng)金域医学替换了CXO龙头的药明康德(dé)，而新进重(zhòng)仓的前者年内目(mù)前涨幅在10g跟ml一样吗洗发水，g和ml有区别吗％一线。

　　众所(suǒ)周知，金域医学去(qù)年作(zuò)为核酸检测机构，业(yè)绩相当亮(liàng)眼；而在后疫情(qíng)时代(dài)，公司主营回归本源(yuán)后依(yī)然(rán)亮点众(zhòng)多，作(zuò)为(wèi)第三(sān)方医学检(jiǎn)验(yàn)及病(bìng)理诊断服务商，金域医学近日率先推(tuī)出国内首个国家药(yào)品(pǐn)监督管理(lǐ)局（NMPA）获(huò)批的膀(bǎng)胱(guāng)癌基因甲基化检测(cè)项目，再次领跑同(tóng)业。

　　冯明远专注赛道细分机会

　　陆彬混搭新能源TMT

　　刘格菘仍“恋(liàn)战”光伏储能

　　除去上周率先交卷主打产业链上游的(de)施成外，本周(zhōu)一众(zhòng)新(xīn)能源(yuán)高手中的顶流(liú)冯明远所管产品一季报全部披(pī)露，截至4月19日收盘，目前他(tā)所管(guǎn)理的(de)6只产(chǎn)品维(wéi)持年(nián)内(nèi)小幅(fú)正(zhèng)收益。当前冯明远在管基金(jīn)中，任职(zhí)管理最长的就(jiù)是代表作新(xīn)能源产业股票。从(cóng)被调出的三只产品看(kàn)，其中(zhōng)斯(sī)莱(lái)克(kè)的主营(yíng)与新能源(yuán)产业链关系不大(dà)。

　　而在(zài)新进重仓的三只标的(de)中，占比(bǐ)相(xiāng)对最(zuì)高的就是(shì)非传(chuán)统新(xīn)能源(yuán)产(chǎn)业赛道(dào)龙头(tóu)中伟股份，这家主(zhǔ)营锂电池正极体(tǐ)研发(fā)的公司，主要(yào)产品(pǐn)是三(sān)元前驱体和(hé)四氧化(huà)三钴，从近期(qī)发(fā)布的年度(dù)业绩(jì)快报(bào)来看，公司的主营与净利(lì)润均(jūn)实现50％以上(shàng)的逆势增(zēng)长。而据《红周刊》对其季报的(de)全面梳理，在信澳研究优选中(zhōng)还出现了一只新的(de)重仓(cāng)股(gǔ)银(yín)邦股份，这(zhè)也是(shì)一家高科技(jì)公司，主营业务(wù)中有分布式(shì)光伏发电系统。

　　在季报总结中，他表示：“本基金的投资主要聚焦在新能(néng)源、科技、高(gāo)端制造等新兴产业领域，细分板块的整体(tǐ)走(zǒu)势与市场趋(qū)同，导致本基金的(de)净值也出(chū)现小幅震荡。对于二季度，展望TMT板块部分公司加入AI或数字经(jīng)济等(děng)热门概念(niàn)的创新，以(yǐ)及半导(dǎo)体和(hé)制造业正经(jīng)历触底反弹的复苏，市场整体会逐步回暖(nuǎn)，产生(shēng)一定正(zhèng)面效(xiào)应。我们(men)会继续在(zài)新(xīn)能源、科技、高端制造等(děng)主(zhǔ)要赛道耕耘(yún)，深挖基本面(miàn)扎(zhā)实的优质个股(gǔ)，自下而上挖(wā)掘投资(zī)机会。”

　　相(xiāng)比(bǐ)成(chéng)名多时的冯明远，2020年股(gǔ)基(jī)状元陆彬则是在新能源大(dà)潮中快速走红的类型。天天基(jī)金(jīn)网显示，早在(zài)去年底时他(tā)就已经(jīng)是“双二百”的(de)基金经(jīng)理(lǐ)了，而(ér)他(tā)在(zài)管的7只基(jī)金今年同时段(duàn)几乎全线飘(piāo)红，特别是动态策(cè)略混合(hé)年内涨幅超过10％一枝独秀(xiù)。

　　以他在管的汇丰晋信低(dī)碳先锋股(gǔ)票为(wèi)例，最新的(de)基金一(yī)季报显示，其重仓的新能源(yuán)产业链中股票依(yī)然为(wèi)上季的7只，它们分(fēn)别是宁德时代、亿(yì)纬锂能、天齐锂业、赣锋锂业、比亚迪、雅化集团、华友(yǒu)钴业(yè)，虽然上述(shù)标的年初至(zhì)今表现一般。但他此前曾公开表示，看到了新能源类似2019年(nián)的投资(zī)机会(huì)。

　　而在季报中，他(tā)表示：“从中长期(qī)维度(dù)看(kàn)，新能源产业(yè)还具备较(jiào)长的生命(mìng)周期，不少细分板块还能维持较长时间的高速增长，而经过市场的(de)调整，我(wǒ)们看(kàn)到行业(yè)中(zhōng)的优质公(gōng)司对应2025年的盈(yíng)利中枢(shū)在当前市(shì)值的投资价值。或许，新能源行业的(de)终局如大部分制造业(yè)一样是一个竞争充分、利(lì)润极度压缩(suō)的市场，但在发(fā)展过(guò)程中不少公司一(yī)定有一(yī)段精彩的(de)旅程。”

　　相比前两位(wèi)，2019年状元刘格菘(sōng)今年业绩(jì)开局不顺(shùn)，最新数据显(xiǎn)示目前在管产品年内回撤全(quán)部(bù)超(chāo)过(guò)了(le)10％，以他的(de)代表作(zuò)之一的广发小(xiǎo)盘成长来看，基(jī)金一季报表明他的(de)重仓行业配置思路依然首(shǒu)选新能源(yuán)。

　　对比(bǐ)分析(xī)其基金(jīn)相关产品的2022年四季报和一季(jì)报，《红(hóng)周刊》发现他所持有的是完全一致(zhì)的10只股票，虽然(rán)第一大重仓股依然是(shì)半(bàn)导(dǎo)体公(gōng)司圣邦股(gǔ)份(fèn)，但是整(zhěng)体新能源的地(dì)位似乎进一步稳固，比如晶澳(ào)科技从第三升(shēng)至第二位(wèi)，隆基绿能(néng)从(cóng)第六升至第四位。同(tóng)时极为罕见的情况是，如果按照保(bǎo)留小数两(liǎng)位来(lái)统计，竟然所有10只标的(de)股持仓量与上一季度保持一(yī)致。

　　就(jiù)此，刘格菘在基(jī)金季报中表示：“报告期内，基金的(de)持仓(cāng)结构并没有进行大幅度的调整(zhěng)，依然围绕已经建立全球比(bǐ)较优势的高端制(zhì)造产业链布局。我们对(duì)重(zhòng)点持仓的光伏、储能、新(xīn)能源车(chē)方向保持相对(duì)乐观，投(tóu)资(zī)中(zhōng)相信基本面优秀和增量价值(zhí)积累的公司。经过调(diào)整，行业估值水平已(yǐ)在历史低位，产业链的变(biàn)化在市场定(dìng)价中未被(bèi)充分认知和(hé)体现。”

　　鲍无可加仓中国移动(dòng)

　　姜诚精准布(bù)局中(zhōng)国(guó)铁建(jiàn)

　　余(yú)广新(xīn)进(jìn)重仓海油(yóu)、移动

　　除(chú)去高举“PB—ROE大旗”的丘栋荣外，中泰资管的姜诚是近(jìn)几年(nián)出(chū)镜相对较多的基金经理(lǐ)，而(ér)他的业绩(jì)特别(bié)从去年迄今颇为抗打。2023年年初以来(lái)，在他所管理的8只(zhǐ)基金中，除去刚(gāng)满两(liǎng)个月的中泰元g跟ml一样吗洗发水，g和ml有区别吗和(hé)价值精选不(bù)纳入统计外，其(qí)余7只基金均实现了正收益，特别是(shì)兴诚(chéng)价值一年持有的(de)收益(yì)率(lǜ)接(jiē)近(jìn)了(le)14％，同时(shí)还(hái)有两只基金净值增长(zhǎng)也(yě)超过了10％。

　　具体以兴诚价(jià)值一年为例，对比基金四季报和今年一季度可以看出，姜诚实际上只是微调(diào)了一(yī)个(gè)席位(wèi)，而新调进来(lái)的中(zhōng)国铁建恰好就是(shì)中字头中的典型(xíng)代表公司，该股从年初至今(jīn)上涨超过(guò)了40％。由此(cǐ)，该基金所重仓(cāng)的(de)中字头公司达到了四家。而(ér)从相(xiāng)关(guān)标(biāo)的的(de)年(nián)内涨跌幅来看，表现(xiàn)最好的是游(yóu)戏(xì)股(gǔ)吉比(bǐ)特，最新该股年(nián)内上涨达到了66％。

　　而在季报中，他不(bù)仅谈到了坚守的价值投资，同(tóng)时也谈到了今年(nián)大热(rè)的AI：“在海量信息(xī)中，我们需(xū)要重点关注(zhù)长期因素，淡(dàn)化短期因素。人工智(zhì)能(néng)的发展(zhǎn)是一个长期(qī)因素，我们(men)还没有足(zú)够的把握去(qù)捕捉到它带来的投资机会，但可以尽量回避(bì)它带来的伤害。以尽可能(néng)低的价格买尽可能(néng)好的资产是(shì)我们的投(tóu)资目标。好(hǎo)资产的标准是(shì)活得久、站得牢、竞争优势维持得长、平(píng)均净资产收益(yì)率高，以及在好的公司治理加持下能够(gòu)把(bǎ)长期利润转(zhuǎn)化为诱(yòu)人分红(hóng)。”

　　首季接受过《红周刊》专访(fǎng)的鲍(bào)无可，其投资风(fēng)格同为公募中少数的深度价值(zhí)。天(tiān)天基金网显(xiǎn)示(shì)，2023年(nián)年(nián)初以(yǐ)来(lái)，他所管理(lǐ)的基(jī)金全线飘红，6只产品年内净值增(zēng)长率全部超过(guò)了10％。以他任职回报最高的景顺长城能源基建为(wèi)例，能够(gòu)清晰地看到(dào)其偏爱高估息和低估值类股票的痕(hén)迹。

　　一季报(bào)显示，鲍(bào)无可当季加仓(cāng)中国移动(dòng)大约15万股，从而使该股从上(shàng)一季的第(dì)三(sān)重仓(cāng)升至(zhì)第二重仓，不过中(zhōng)国电信(xìn)却退出了前一季的前(qián)十。同时(shí)他加仓了川投能源、紫金矿业、华(huá)能水电，新近重(zhòng)仓(cāng)了铜(tóng)陵有色和(hé)神火股份，表明了(le)其对(duì)这一类资源股格外垂青。此外(wài)，他对于小(xiǎo)众的中南传媒和凤(fèng)凰(huáng)传媒依然持续青睐。

　　在基金季(jì)报中，他(tā)表示(shì)基金仓位基本稳定(dìng)，主(zhǔ)要增加了有色行业配置。“当(dāng)下是AI发(fā)展初(chū)期，中国(guó)企业处于(yú)落后位(wèi)置，无论是AI核心模型(xíng)的研(yán)发、新型(xíng)商(shāng)业模式(shì)的迭(dié)代以及底层芯片制造，我们都希望国内企(qǐ)业(yè)能在不(bù)远的将来迎头赶上。近期而言尽管我(wǒ)们认为AI非(fēi)常(cháng)重要，但当前A股市场基(jī)本上是基于美股映射在炒作相关题材，对于这样的行情(qíng)，需要(yào)对其(qí)可持(chí)续性保持审慎态度。”他直言(yán)不讳(huì)。

　　而同在(zài)景顺长(zhǎng)城的基金经理(lǐ)余广是2012年的公募状(zhuàng)元(yuán)，目前其担任基金经理也接近了13年。当(dāng)前，其在(zài)管的产品为(wèi)4只，它们分别是(shì)核心竞争力、核(hé)心招景(jǐng)混合、核心中(zhōng)景一年、核心(xīn)优选一年，从今(jīn)年的表现(xiàn)来(lái)看(kàn)，虽(suī)然所管产品涨幅不大(dà)，但也整齐划(huà)一地实现(xiàn)了正收(shōu)益。

　　以任(rèn)职回报翻四(sì)倍的核心竞争力为例，第一季度他在前十中调仓了四个席(xí)位(wèi)，其中新进的公司(sī)半数(shù)为中字头，它们就是(shì)中国(guó)海油和中国移(yí)动，与(yǔ)它(tā)们携(xié)手进入的(de)还有安徽合力和紫金矿业。而这(zhè)样的调整立(lì)竿(gān)见影，除(chú)去两只中(zhōng)字(zì)头外(wài)，后两者年内的涨幅也是超(chāo)过(guò)了30％。此外(wài)，当季被其提拔为第一(yī)重(zhòng)仓的电动(dòng)车龙(lóng)头爱玛科技，年内迄(qì)今的涨幅也是(shì)接近30％一线(xiàn)。

　　对此(cǐ)，他在季报中的总(zǒng)结(jié)与“中特估”基本吻合：“基金坚(jiān)持自下而上，看重(zhòng)公(gōng)司(sī)基本(běn)面(miàn)，注(zhù)重公司的核心竞争力、高品质、长期发展，以合(hé)理(lǐ)或偏低的(de)估值水平买入(rù)持(chí)有。在经(jīng)济复苏(sū)和企业盈利修复(fù)的预期下，我们较为看好今年(nián)的(de)权(quán)益市场，特别是前期(qī)调整较为充分，估值较为低估的多行业的龙头公司。”

　　郑(zhèng)巍山重仓股多只翻倍(bèi)

　　胡宜(yí)斌新进重(zhòng)仓寒武(wǔ)纪(jì)

　　黄兴亮布局中微公司

　　与蔡嵩松同(tóng)期成名的郑巍山今年业绩优(yōu)异，特别是其去年3月(yuè)接(jiē)手(shǒu)的银河智联主(zhǔ)题净值快速拉升，截至(zhì)本周(zhōu)四的年内涨幅已(yǐ)经(jīng)超过45％，这一水平甚(shèn)至超过了他的成名(míng)作(zuò)银河创(chuàng)新成长。从郑巍在(zài)管基金的当季重(zhòng)仓(cāng)行业(yè)风格来看，除(chú)去银河和美(měi)生(shēng)活还(hái)有较强的新能源属性外，其余(yú)产品几乎(hū)一(yī)边倒地(dì)偏(piān)向了TMT领域。

　　就以智联主题(tí)为例(lì)分析，最新(xīn)的十大重仓股除去(qù)用友网络和海(hǎi)康威视外(wài)，年内最新的(de)涨幅(fú)全部(bù)超(chāo)过了30％，特(tè)别(bié)是(shì)海光信息、中科曙(shǔ)光、卓易信息、大华股份均已实(shí)现了(le)涨幅(fú)翻番，而这(zhè)四(sì)只标(biāo)的均是第一季(jì)度(dù)新近重(zhòng)仓的公司。同时(shí)，郑巍山所保留的上一(yī)季重(zhòng)仓股(gǔ)仅有金山办公(gōng)和国网通信。对比来看(kàn)被调(diào)出的标的(de)，中国长城、中(zhōng)望软件(jiàn)、中国软件等(děng)明显涨幅稍逊一筹。

　　有趣的是(shì)，郑巍山在(zài)季报总(zǒng)结(jié)中仅仅是寥寥数语(yǔ)：“本基金(jīn)严格执行基金合同(tóng)的配置范围，切合主题，主要(yào)围绕(rào)智慧智联、信息技术等(děng)的概念范(fàn)畴展(zhǎn)开。一(yī)季度智联主题继续增加了(le)软件服务、信息技术(shù)的配置(zhì)比例。围绕(rào)数字(zì)经济和新的信(xìn)息技术应用展开投资。二季度，将会继(jì)续(xù)围绕信息技(jì)术、数字经济的(de)范(fàn)畴展开投资。”

　　当年与这两位一(yī)度遭遇非(fēi)议人物(wù)同(tóng)期成名的还有(yǒu)华安胡宜斌，作(zuò)为当年公司(sī)力捧的(de)三位(wèi)基金(jīn)经理中最年轻者，他可谓(wèi)是少年(nián)得志，但后来所(suǒ)管产(chǎn)品几经浮(fú)沉，好在今年卷土(tǔ)重来(lái)。天天基金网数据显示，年内他所管(guǎn)理(lǐ)的(de)7只(zhǐ)基金全部涨幅(fú)超过20％，其中表现最好的还是(shì)他的(de)成名作华(huá)安媒体(tǐ)互联网(wǎng)混合。

　　具体聚焦(jiāo)该基金，我们发现他所(suǒ)保留的上一个季度重仓股只有王府井和华大九(jiǔ)天，而将剩余的八个席位全部更换。从(cóng)最新(xīn)的标的来看，这其中就有近期(qī)大火的芯片(piàn)新(xīn)贵寒武纪(jì)。从(cóng)新进重仓标的年内(nèi)表现(xiàn)来看，其中中(zhōng)文在线的年内涨(zhǎng)幅(fú)已经超(chāo)过了180％，值得买、浙数(shù)文(wén)化、美亚柏(bǎi)科等标的年内涨幅也是超过了50％。对比(bǐ)来看，他所(suǒ)剔除的锦江酒店、首旅酒店(diàn)、中国平安等(děng)公司，目(mù)前年内至今仍然体现为股(gǔ)价下跌。

　　至(zhì)于(yú)大幅调仓原因，他表示：“当下我国仍处(chù)经济结构转型(xíng)时期，我们(men)相信未来(lái)科技创新和消费升级仍将成(chéng)为经济总量增长核心驱动力，围(wéi)绕产业创新、尖端(duān)技(jì)术突破、新材料、新能源、新消费等领域仍将(jiāng)诞生大量投资(zī)机会(huì)，在策略上，我们已将挖(wā)掘、发现和配置(zhì)基(jī)金合(hé)同(tóng)主题范围(wéi)内(nèi)的科技创新和受益(yì)于国民经济持续(xù)增长的消费及原材料放在前所未有高度。”

　　而当年一并成名的(de)万家基金名将黄兴亮(liàng)，2023年一季度同(tóng)样强势回(huí)归。天(tiān)天基(jī)金(jīn)网数据显示(shì)，他目(mù)前(qián)在管的(de)基金(jīn)年内(nèi)除(chú)去(qù)QDII外，涨幅全(quán)部(bù)超过了10％。特别是万家科技创(chuàng)新迄(qì)今的年内涨幅(fú)超(chāo)过了25％，具体来分析他的成(chéng)名作万家行业优选。

　　基金一季(jì)报显示，黄(huáng)兴亮(liàng)仅仅是做出(chū)了一(yī)处调整，也(yě)就是用中微公司替代了四(sì)季度末的兆易创新。但(dàn)就(jiù)是这(zhè)只新进标的，目前年内(nèi)的(de)涨幅已经超过(guò)90％，与保留重仓中年内(nèi)涨(zhǎng)幅(fú)超过70％的(de)金山办公交相辉映。对于当季度的调仓，黄兴亮表示：“本基(jī)金增持了(le)机器视觉和医疗器械行业的部分个股，相应地略微降(jiàng)低(dī)了半导体行业的持仓。截至季度末，基金持(chí)仓仍以计算机软(ruǎn)件和半导体行业为主，总体风格偏成(chéng)长。”

　　邹曦(xī)超(chāo)限重仓恒立液压

　　陈良(liáng)栋(dòng)布局消费电子“半(bàn)壁江山(shān)”

　　从基金(jīn)一季报来看，这(zhè)些相对低调的领域也开始(shǐ)越(yuè)发(fā)受(shòu)到(dào)明星基金经理们的追(zhuī)捧，比如(rú)融通基金的明星基金经(jīng)理(lǐ)邹曦，这(zhè)位任职(zhí)已经逼(bī)近15年半(bàn)的老将(jiāng)善(shàn)战周期，目前(qián)在公司仍然管理6只基金产品，其代表作是2012年(nián)开始管理、迄今任职回报超过180％的融通行业景气。

　　从(cóng)新出炉的季报(bào)来看(kàn)，在上一季度没有(yǒu)单一(yī)标的持仓比例超限后，这一季度(dù)头三大(dà)重仓(cāng)股竟然全部超过(guò)10％的比例上限，它们分别是恒(héng)立液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商(shāng)蛇口（10.12％）。再(zài)叠加考(kǎo)虑后面重(zhòng)仓中的汇川(chuān)技术和安徽合(hé)力，虽然去年(nián)下半年以来(lái)重(zhòng)仓中就没有(yǒu)了三一重工，但实际上在(zài)当(dāng)季的重仓行业中，机械制造是仅次(cì)于房地产的(de)第(dì)二行业。

　　对于调仓(cāng)的思路，他(tā)在季(jì)报中就表示：“本季度增加了工程机械、家居、顺周期(qī)装备、医药等行(xíng)业(yè)的配置。目前组合(hé)配置(zhì)偏g跟ml一样吗洗发水，g和ml有区别吗向(xiàng)周期价值(zhí)，同时保持了(le)科技、消费板块(kuài)的适度配置。组合结构主要围绕国内经济稳增长的主线展开，相关配(pèi)置集中在优(yōu)质(zhì)房地产股、地产(chǎn)产业链，以及顺(shùn)周期装备等板(bǎn)块。”此外(wài)，虽然(rán)未进重仓(cāng)股前十，但(dàn)朱(zhū)少醒对(duì)机械制造的(de)兴趣也(yě)越来越浓(nóng)，例(lì)如(rú)兰(lán)石重装(zhuāng)年报的十大流(liú)通股股(gǔ)东中，富国天惠(huì)新进(jìn)上(shàng)榜排(pái)名第六(liù)位。

　　而长城基(jī)金(jīn)的(de)明(míng)星基(jī)金经理陈良栋，其在圈内以善战高端制造板块闻(wén)名，目前(qián)他在公(gōng)司所管理(lǐ)的产品数达到了6只，尤其是他参与管理的长城科(kē)创板两年定开业绩亮眼，最(zuì)新年(nián)内涨幅超过18％。

　　以陈(chén)良(liáng)栋独(dú)自管(guǎn)理(lǐ)时间最长的长城(chéng)新兴(xīng)产业为(wèi)例，可以看到一季度与众(zhòng)不同的一点是，消(xiāo)费(fèi)电子(zi)赛道(dào)股票在其中占据(jù)明显的数(shù)量优势。具体说来，虽然在基金十(shí)大重仓中不见(jiàn)耳熟能详的龙头立讯精密，但大体(tǐ)包括华测导航、东山精密、电连技(jì)术、和而泰(tài)、科大讯飞(fēi)都(dōu)能(néng)被划入到消费电子的大范畴中(zhōng)，也就(jiù)是说其(qí)占据(jù)了十大重(zhòng)仓中的半边天。

　　他解释了看好的原因(yīn)：“预期今年下半年或明(míng)年，消费电(diàn)子会有一(yī)个触底回升的(de)过程。如果(guǒ)叠加在汽车产业链上的(de)布局，我(wǒ)判断可能对收入利润拉动(dòng)更大。消(xiāo)费电子的复苏(sū)可能(néng)只是一个周期(qī)的因素。”而种种因素显示，目前该板块(kuài)去库存可能(néng)也(yě)进入到尾声阶段，接下来苹果新品推出或(huò)是行业复苏契(qì)机。

　　而在高端制(zhì)造这一(yī)领域中(zhōng)，还有不可忽视的一环就是军工装备。同(tóng)时作为成(chéng)长股三大主(zhǔ)阵营(yíng)“新半(bàn)军(jūn)”中的重(zhòng)要一级，军工虽然(rán)很(hěn)难有持(chí)续性的表现，但(dàn)也隔三差五会有亮眼的输(shū)出，而(ér)华夏的少壮派基(jī)金经理(lǐ)万方方，是圈(quān)内(nèi)少(shǎo)数同时管理两只军工主题的基金(jīn)经理。

　　以万(wàn)方方管理(lǐ)时间最长(zhǎng)的军工安全混合为例，实际(jì)上一(yī)季度他仅(jǐn)在十大重仓股中做出了(le)一处调(diào)整，也就是(shì)用昊华科(kē)技替代了上一季(jì)的新雷(léi)能。从整体10只标的所属细(xì)分来看，明显中航系乃至航空航(háng)天赛(sài)道占据优势。而这一思(sī)路在他(tā)管理的高端装备龙头乃至全(quán)市(shì)场基(jī)金(jīn)中(zhōng)都体现得颇为明显(xiǎn)。进一步对照(zhào)两只军工主题产品，《红周刊》发现重(zhòng)叠的公司有八家，惟二(èr)的区别是(shì)高端(duān)装(zhuāng)备(bèi)龙头中用复旦微电和西(xī)部超导替代(dài)了(le)前者中的钢研高纳和昊华科(kē)技。

　　他在(zài)季报中的(de)阐(chǎn)述思路清晰(xī)：“着重探究未来两年确定(dìng)性的(de)产业趋(qū)势和高增长的(de)细(xì)分(fēn)赛道，组合构建从2023年全年维度在高(gāo)确定性的(de)航空发(fā)动机(jī)赛道、景(jǐng)气度弹性潜力较(jiào)高的航天导弹产业(yè)链、航空装备平台型(xíng)企(qǐ)业以及技术(shù)禀赋和壁垒高筑的(de)新材料领域重点(diǎn)投入。”

　　（本文(wén)已(yǐ)刊发(fā)于4月22日《红周刊》，文中提及个股仅为举例分析(xī)，不(bù)做买卖推(tuī)荐。）

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