分析人(rén)士称，《暂行规(guī)定》施行后，预计全市场货(huò)币(bì)市场(chǎng)基金数(shù)量上将有一定出清，对基金管理人的产品体系结构布局(jú)、调整也(yě)提出了要求。

　　5月16日(rì)，《重要货币市场(chǎng)基金监管暂行规定》（下(xià)称(chēng)《暂行(xíng)规定》）正式实施(shī)，从风险管理、人员及系(xì)统配置、投(tóu)资比例、交易行为、规模控制、申赎管(guǎn)理等多方(fāng)面对重(zhòng)要货币市场(chǎng)基金的基金管理(lǐ)人提(tí)出了更为严格审慎的要求。

　　业内(nèi)人士指(zhǐ)出， 《暂行规定》将提高货(huò)币(bì)基金的(de)风险管理能力和透明度，降(jiàng)低投资风险。但是(shì)，可能会对部分追求(qiú)高收益(yì)的投资者造成一定影(yǐng)响。此外(wài)，预(yù)计全市场货币(bì)市场(chǎng)基金(jīn)数量上将(jiāng)有一定(dìng)出清，对基金管理人的产品体(tǐ)系结构布局(jú)、调整也提出了要求。

　　哪些(xiē)基金被纳入(rù)

　　《暂(zàn)行规定》指出，重(zhòng)要货币市场基金是(shì)指因基金资产规模较大(dà)或者投(tóu)资者(zhě)人数较多(duō)、与其他金融机构或者金融产品关联性较强，如发(fā)生重(zhòng)大(dà)风(fēng)险，可能对资本市(shì)场和(hé)金融体系(xì)产生重(zhòng)大(dà)不利影响的货币(bì)市场基金。

　　哪些(xiē)基(jī)金会(huì)被纳入(rù)评估范围？

　　根(gēn)据(jù)《暂(zàn)行规定》，货(huò)币市(shì)场基金满足下列任一(yī)条件(jiàn)的，基金管理人应当在10个(gè)工作日内主动向中国证监会报告(gào)：基金(jīn)资产净(jìng)值(zhí)连(lián)续20个交(jiāo)易日超(chāo)过2000亿元；基金份(fèn)额持(chí)有人数量连续20个交易(yì)日超过5000万(wàn)个；中国证监会认定的符合重要货币(bì)市(shì)场基金特征的其(qí)他条件。

　　东(dōng)方财富Choice数据显示，截至2023年一季度末，市场上(shàng)共有天弘余(yú)额宝货币(bì)、易(yì)方(fāng)达(dá)易理财货币A、建信嘉薪宝货币A三(sān)只基金规模超过2000亿元。其中，天弘余额宝(bǎo)货币规模最大(dà)，达6871.71亿元。

　　从(cóng)基金份(fèn)额(é)持有人户数来看，截(jié)至2022年末，天弘余额宝货币持有人达7.44亿(yì)户，居于(yú)首位。

　　有业(yè)内(nèi)人士(shì)对记(jì)者表示，《暂(zàn)行规定》实施(shī)后，对于规模超过2000亿(yì)元或者投资(zī)者(zhě)数量大于5000万个的货币市场基金，监管(guǎn)要求更加(jiā)严格，基金(jīn)管理人需要增强抗风险能力(lì)，并(bìng)明确风险防控与(yǔ)处置机制。这(zhè)将促使基金公司更加注重风险管理(lǐ)和(hé)产(chǎn)品合规性(xìng)，提高产品(pǐn)的透(tòu)明(míng)度和稳定性(xìng)，从而保(bǎo)护投(tóu)资(zī)者(zhě)的利(lì)益。

　　国信(xìn)证券指(zhǐ)出，《暂行(xíng)规定》与资(zī)管新规一脉(mài)相承，都是为(wèi)了提升资管(guǎn)机构的(de)风险管理能力，实(shí)现(xiàn)风险(xiǎn)分散化，防止风险过度集中(zhōng)、对金融安全产(chǎn)生(shēng)不利影(yǐng)响。在提升风控水平的(de)前(qián)提(tí)下，引导高(gāo)收(shōu)益产品打(dǎ)破刚兑，高安全(quán)产品收益率回(huí)落至与(yǔ)其风险相(xiāng)匹配(pèi)的合(hé)理水(shuǐ)平。随着资管(guǎn)新规(guī)的(de)逐步落地，回归(guī)本(běn)源的主(zhǔ)动类资管(guǎn)产品迎来(lái)发展良机(jī)，财富管理行业百花齐放(fàng)。

　　明(míng)确附加监管要求(qiú)

　　《暂行规定》明(míng)确了重要货币市场基(jī)金的附(fù)加监(jiān)管(guǎn)要求，指出基金管理人应(yīng)当遵循长期(qī)稳(wěn)健的经营和投资理念，确保自身投资研究、人员配备、系统运营、客(kè)户服务(wù)、风险管理与危机(jī)应对等方(fāng)面的能(néng)力水平与(yǔ)重(zhòng)要(yào)货(huò)币市(shì)场(chǎng)基(jī)金管理规模相(xiāng)匹配(pèi)，不得盲目扩张基金规(guī)模。

　　值(zhí)得注意的(de)是(shì)，重(zhòng)要货币市场基金的基(jī)金经理不(bù)得少于2人。在薪酬往事不堪回首月明中什么意思解释，往事不堪回首月明中下一句是什么考核方面，基金(jīn)管理人的高(gāo)级管理(lǐ)人员、基金经理等(děng)相关人员的考核评价、薪酬激(jī)励等不得直接或者间(jiān)接与(yǔ)重要货币市场(chǎng)基金的规模相挂钩。

　　在重要货币市场基金的投资运作指标方面，也需要满(mǎn)足多项要求。例如(rú)，持(chí)有一家公司发行的证券市值(zhí)不得(dé)超过(guò)基金(jīn)资产净值的5％；投资于具有(yǒu)基金托管人(rén)资格的(de)同(tóng)一(yī)商业银行发行的金融工具(jù)占基金资产净值的比例不(bù)得超过15％；主动投资于流动性受限资产的(de)规模合计不得超过基(jī)金资产(chǎn)净值的 5％；投(tóu)资组合的平均剩余期限不得超过90天；投资(zī)组合的杠杆比例不得超(chāo)过110％。

　　货币市(shì)场基金交易行为管理方面，《暂行(xíng)规定》指出(chū)，审(shěn)慎(shèn)确认大额申购申请，避免(miǎn)出现(xiàn)接受单一投资者申购申请后导致其(qí)持(chí)有份额超(chāo)过基金总(zǒng)份(fèn)额5％的(de)情况。

　　而(ér)在风险准备(bèi)金方面， 基金(jīn)管理人(rén)、基金托管(guǎn)人每月从重要货币市(shì)场(chǎng)基(jī)金的管理费、托管费中(zhōng)计提的风险准备金比例不得低于20％。

　　国信证券指出，《暂行规定》是(shì)金融防风险(xiǎn)的重要(yào)举措(cuò)。部分货(huò)币(bì)市场基(jī)金(jīn)规模(mó)较大(dà)、投(tóu)资(zī)者(zhě)数量较多，具有“牵一发而动全身”的重(zhòng)要影响，当出现风险事件(jiàn)时，可能会对金融(róng)市场的流动性安全产生冲击。《暂行规定》无论是从考核(hé)机制，还是(shì)从(cóng)投资比例、久期(qī)、可变(biàn)现资(zī)产的限制，都是为了更高(gāo)流动(dòng)性考虑，重要货币市场基金(jīn)防范流动性(xìng)风险的能力将进一步提升，将(jiāng)有效防(fáng)止出现2016年部分(fēn)货币市场基金(jīn)类似的流动性风险事(shì)件。

　　制定风(fēng)险应对预案

　　在重要货币市场(chǎng)基金的(de)风险防(fáng)控和(hé)监(jiān)督管(guǎn)理(lǐ)机制方面(miàn)，《暂行规定》也做出了明确(què)的规定。

　　《暂行规定》指出，基金管理(lǐ)人应当综合评估重(zhòng)要货币市场(chǎng)基金各类风险的(de)成(chéng)因、表现及(jí)影响，会同相关市场(chǎng)主体共同制定合理有效(xiào)的风险应对(duì)预(yù)案。风险应(yīng)对预(yù)案(àn)应当报中国证监(jiān)会备案，中国证(zhèng)监会(huì)对风险应对预案(àn)的(de)有效(xiào)性、合(hé)理性、可(kě)行性(xìng)等进行评估(gū)。

　　重要货币市场(chǎng)基金发(fā)生重(zhòng)大风险(xiǎn)的，由中国(guó)证监会牵(qiān)头相关部门成(chéng)立往事不堪回首月明中什么意思解释，往事不堪回首月明中下一句是什么风险处置小(xiǎo)组，督(dū)促基金管理人(rén)及相关市场主体依(yī)据风险应(yīng)对预案等对重(zhòng)要货币市场基金实施风险(xiǎn)处置。

　　那么，《暂行(xíng)规(guī)定(dìng)》的实施对于投资者有什么影响？

　　有业(yè)内(nèi)人士对(duì)记者表示，《暂行(xíng)规定》将提高货币基金的风险(xiǎn)管理能力(lì)和透明度(dù)，降低投(tóu)资(zī)风险。但(dàn)是，可能会对(duì)部分投(tóu)资者造成一定影响，例(lì)如可能会对一些追(zhuī)求高收益的投(tóu)资者造成一定冲击。此外(wài)，新规可(kě)能会(huì)导致(zhì)一些货币基金规模较小的产品退(tuì)出市场，投资者需(xū)要注意选择合适的(de)产品。

　　“《暂行规(guī)定(dìng)》有(yǒu)利(lì)于(yú)保护低风(fēng)险偏好(hǎo)的投资者。相对于其他资管产品(pǐn)，货币市场基金(jīn)具有着投资者数量(liàng)庞(páng)大(dà)，风险偏好较低的特点。部分规模较(jiào)大的货(huò)币规模基(jī)金如出(chū)现风险事件(jiàn)，或将(jiāng往事不堪回首月明中什么意思解释，往事不堪回首月明中下一句是什么)对社(shè)会稳定产生不利影响。《暂行规定》提升(shēng)了重要货币市场基金的资产安全要求，有利于(yú)保(bǎo)护投资者利(lì)益(yì)。”国信证券表示(shì)。

　　财信证(zhèng)券(quàn)指出，《暂行规定》施行后(hòu)，货币(bì)市(shì)场基金(jīn)的(de)规范化、标准化、投(tóu)资分散(sàn)化、安全化程度将有提升，未来是否在公布的重点货币基金名录内，可(kě)能是投资(zī)者选择(zé)考(kǎo)量(liàng)的(de)潜在背书因素之一。预计全市场货币市场基(jī)金数(shù)量上将有一定出清，对基金管理人的产品体系结构布(bù)局、调整(zhěng)也提出了要(yào)求。

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