北京时间5月7日，备受关注的(de)巴(bā)菲特股东大会在奥(ào)马哈一方水等于多少吨水，一方水等于多少吨水如(rú)期落下帷幕，93岁的巴菲特(tè)和(hé)他的(de)老搭(dā)档芒格在5个半小时的提问环节中，回(huí)答(dá)了投资人的47个问题。

　　现场云集了来自(zì)全球各地的投资者。“来自中国的投资(zī)者是最多的，据说达(dá)到1万人(rén)。”5月6日，前(qián)海开源基金首席基金学家杨德龙如此分享自己在(zài)股东大(dà)会的现场见闻。

　　往届大会上，巴菲特(tè)都会谈到中(zhōng)国经济，今(jīn)年也不例外(wài)。

　　“中美两国(guó)都具有竞争(zhēng)力，都能达(dá)成繁(fán)荣发(fā)展的前景(jǐng)。中(zhōng)国将会(huì)成为更好的国家，美国也可以(yǐ)如此。”巴菲特说道。此前，他也曾多(duō)次公开表示十分看好中国市场。

　　巴(bā)菲(fēi)特(tè)也(yě)曾围(wéi)绕(rào)中国公司进行(xíng)过投资部署，不(bù)过投资对象均为(wèi)中国(guó)公司的H股(gǔ)。根据(jù)公开资料，巴菲特曾曾投(tóu)资中(zhōng)国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收益(yì)率达(dá)到了10倍甚至30倍以上。

　　在今年2月16日召开的(de)Daily Journal（每日期刊）年度股东(dōng)大会上，作为董事长的芒格也曾(céng)表示，“投(tóu)资(zī)人去投(tóu)资中国(guó)是没有问(wèn)题的(de)。相较于(yú)投资美国而言，投资中国(guó)可(kě)以让你用便宜的价格(gé)买到一些更好的公(gōng)司，而这即便有一些不确定因素的影响，也(yě)是值得的。”

　　那么，按(àn)照巴菲特的投资标准，A股哪些股(gǔ)票可能会得到他的青睐(lài)一方水等于多少吨水，一方水等于多少吨水？

　　时(shí)代财经根据巴菲特提出的“净(jìng)资产收益率不低于20％而且能(néng)稳定增长”的最低(dī)标准，加上其投资特点，对A股5167家上市公司进行了梳理，选出了相对符(fú)合巴菲特投资(zī)逻辑的18只股票。

　　18只股票中，消费仍(réng)占据三(sān)分(fēn)之一，其中(zhōng)酒企(qǐ)表(biǎo)现尤为出(chū)色；而从近3年的净资产收益率(lǜ)来看(kàn)，医疗行业无(wú)疑(yí)是“最大赢家”。

　　医疗行业成“最大(dà)赢(yíng)家”

　　此次选股，时代(dài)财经首先考虑净资(zī)产(chǎn)收(shōu)益率指标，且出于对(duì)公司(sī)的价值判(pàn)断而不是价格判断(duàn)，选择的是加权平均(jūn)（年化）净资产收益(yì)率。

　　近5年(nián)（2018年-2022年），这一指(zhǐ)标(biāo)达到巴菲特“20％”标准的A股上市公司共有100家。

　　以过去3年(nián)的(de)净资(zī)产收益率(lǜ)来看，排名第一的分别为博拓(tuò)生物（688767.SH）、东方(fāng)生(shēng)物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家ROE分别为(wèi)141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行业公司。

　　其次，时(shí)代财经(jīng)参考了上市公司最新（截至5月5日）滚动(dòng)市盈率（TTM），并通过(guò)与其所属行业算术平均(jūn)值进行(xíng)对比，又从100家(jiā)公司中(zhōng)挑(tiāo)选出(chū)了(le)估值相对行(xíng)业平均值偏低(dī)的67家(jiā)公司。

　　最后，时(shí)代财经通过巴(bā)菲特(tè)的持仓变动发现(xiàn)，巴(bā)菲特一(yī)如既往偏(piān)爱快消领域，同时也在重金(jīn)押注(zhù)能源(yuán)领域(yù)，如西(xī)方(fāng)石油、雪(xuě)佛(fú)龙。

　　与此同时，巴菲特多次减仓银行股，包括2006年入(rù)手的合众银行(xíng)和2010年(nián)入手的纽(niǔ)约(yuē)梅隆银行，分别减(jiǎn)持约90％和(hé)60％，甚(shèn)至在2022年一季度清(qīng)仓持有33年(nián)的百年老行——富国银(yín)行。但巴菲特对金融领域的持(chí)仓仍有一定比重。

　　因而，时代财经又进行了(le)行业筛选，还对海天(tiān)味业等这类之前(qián)商品信誉受过不(bù)良影响的公司进行了(le)剔除。最(zuì)终(zhōng)，“淘”出了18家(jiā)相对符合巴菲特标准的公司。

　　数据来源(yuán)：Wind、中证指数官网。时(shí)代财经制图

　　如上(shàng)表(biǎo)所示(shì)，这18家公司(sī)涉(shè)及吃、喝、穿(chuān)、用多个领(lǐng)域，其中饮(yǐn)料行(xíng)业(yè)约有5家，占比近三分之(zhī)一。而在近五(wǔ)年内，酒企(qǐ)表现出色，净利润复合年增长率(lǜ)均在22％以(yǐ)上，其中泸州老窖（000568.SZ）成绩最(zuì)亮(liàng)眼，5年净利润(rùn)复合年(nián)增(zēng)长率(lǜ)高(gāo)达32.29％。

　　绩优股多在(zài)饮(yǐn)料界，明星(xīng)家电潜力大

　　实际上，在(zài)A股市场上(shàng)，有不少行(xíng)业龙头股五年(nián)ROE超20％且(qiě)净资产收益(yì)率为正(zhèng)，达到巴(bā)菲特(tè)关注的最低标准，如贵州茅台(tái)（600519.SH）。但(dàn)是目前(qián)这(zhè)些企(qǐ)业的TTM高于(yú)其所属行业滚动(dòng)市盈率，所以或还需要等待入场时机(jī)。

　　时代财(cái)经筛选出的(de)18家公(gōng)司(sī)中，家用电器行业公司上榜(bǎng)不少。其中，有专做(zuò)厨卫电器(qì)的浙江美大（002677.SZ）、家电老名牌(pái)的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座大王”公(gōng)牛集团（603195.SH），不过相比起(qǐ)酒企，上述三(sān)家(jiā)企业的5年净利润复合年增长(zhǎng)率表现略显逊色，分别(bié)为(wèi)8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从(cóng)公司与行业市盈率之差来看，差距最大的是(shì)主营集(jí)成电路(lù)设计的中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随(suí)后是专攻数字营销(xiāo)的三人行（605168.SH）和主推露露杏(xìng)仁露的承德露露（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍。而(ér)差距最小的(de)是公(gōng)牛集团（603195.SH），公司最新市盈率为27.19倍，与(yǔ)行业最新市盈率仅(jǐn)差0.72倍。

　　从区间(jiān)股(gǔ)价涨跌幅来看，2018年1月2日(rì)至(zhì)2023年(nián)5月5日(rì)，仅有可(kě)川科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集(jí)团（300979.SZ）股价下跌(diē)，跌幅在(zài)21.4％-55.3％之间(jiān)，其余企业(yè)股价均有上涨。其中，区间涨幅(fú)前三名仍是酒企，分别是重庆(qìng)啤酒（600132.SH）436.31％、今世(shì)缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公(gōng)司分(fēn)别在1997年、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年，时代(dài)财(cái)经也曾筛选出相对符合巴菲特投资逻辑的22只(zhǐ)股票，承德(dé)露露（000848.SZ）和德赛电(diàn)池（000049.SZ）彼时(shí)便已上榜。

　　而上述两(liǎng)家公(gōng)司自(zì)2018年(nián)以来，股价涨幅分别(bié)为22.81％和37.9％，跑赢上证(zhèng)指数的0.83％以及沪(hù)深指(zhǐ)数的-0.35％。

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