周一的股市震(zhèn)荡翻红(hóng)，上周(zhōu)股市下跌期间净买入的“抄底资金”笑了。

　　上周五，资金借道股票ETF（统计(jì)股票(piào)ETF和跨境ETF）单日(rì)净买入39.5亿元；而上周5个交易日市场(chǎng)总体(tǐ)下(xià)跌期间(jiān)，资金更是(shì)净(jìng)买(mǎi)入220亿元，股(gǔ)票ETF“越(yuè)跌(diē)越(yuè)买”的(de)理性操作模式，在股市大幅下挫的时刻再度显现。

　　从资(zī)金流向结构看，上证(zhèng)50、沪(hù)深300ETF等受到资金净流(li秋肖是指哪几个生肖，十二生肖北方生肖有哪些ú)入，“中(zhōng)特估”长期投资价值被(bèi)资金(jīn)看好，而高位回调(diào)的(de)科创50ETF、游戏ETF也(yě)再(zài)度吸引资金(jīn)追逐；净流出方面，创业板、中证(zhèng)1000ETF等宽基ETF，以及(jí)基(jī)建、非银、电(diàn)力(lì)ETF等(děng)短期净流出，资(zī)金出(chū)现短期避(bì)险，但鉴于多数标的估值仍在低位(wèi)，多家机构仍看好(hǎo)长期配(pèi)置(zhì)价(jià)值(zhí)。

　　净流入资金近40亿元

　　科创50、上证(zhèng)50净(jìng)流(liú)入资(zī)金(jīn)居前

　　上周五(wǔ)股(gǔ)市大跌，当日(rì)股票ETF总份额增长32.58亿份，以(yǐ)区间成交均价(jià)测(cè)算，当(dāng)日净(jìng)流入(rù)资金39.5亿元；拉(lā)长时间到上周5个交易日，5天(tiān)股市调整(zhěng)期间(jiān)，资金(jīn)更(gèng)是净买入220亿元，展(zhǎn)现了资(zī)金逆市(shì)布(bù)局的特(tè)点。

　　从资金(jīn)净买入(rù)排行看(kàn)，截至上周五，科创50ETF、上证50ETF净(jìng)流入资(zī)金居前，都超(chāo)过11亿元(yuán)。宽(kuān)基(jī)指(zhǐ)数中(zhōng)，华泰柏瑞、易方达(dá)和嘉实基金旗下沪(hù)深300ETF，富国上证指数ETF等(děng)产品(pǐn)，净流入资金也位居(jū)前列。

　　而从5月(yuè)15日(rì)收盘(pán)股(gǔ)市表现(xiàn)看，科创50、上证50、沪(hù)深300全(quán)部(bù)收红，上证50指(zhǐ)数涨(zhǎng)幅还(hái)超过1.7％，上周大跌期间的“抄底(dǐ)资金”，皆斩获了不(bù)错的回(huí)报。

　　秋肖是指哪几个生肖，十二生肖北方生肖有哪些c="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_20230515164206372.png">

　　行(xíng)业或主题ETF中(zhōng)，近期震荡下行的半导体ETF成为(wèi)资金净买入的榜首，单日净买入金额接近5亿元，目前仍处于估值低位的医疗ETF、中概互联(lián)ETF等(děng)产品也位居净流入资(zī)金前列，而在(zài)近日遭遇高位(wèi)回调的(de)游戏(xì)ETF，也受到资金的逆(nì)市买入，不过目前游戏ETF今年还有近80％涨幅，“AI+游戏”的投资(zī)逻(luó)辑，在游戏板块行情(qíng)冲顶、收益(yì)翻倍后，仍然有(yǒu)资金逆市净(jìng)买入。

　　谈及资金(jīn)的上述流向(xiàng)情况，一位公募(mù)股票权益基金经理表(biǎo)示，预计复苏仍是中(zhōng)国经济中(zhōng)长(zhǎng)期(qī)的趋势，但耐用品复苏(sū)的空间受限、出口下行及地产销售恢复疲(pí)软(ruǎn)将驱(qū)动市场展现出更多(duō)结构性机会。不过，在短期市场炒(chǎo)作热度回落，波动率(lǜ)偏高的情况下(xià)，资金可能更青睐用大盘(pán)宽(kuān)基指数(shù)，比如科创50、上证50、沪深300指(zhǐ)数等来跟踪市(shì)场，以(yǐ)获取整个市场(chǎng)的平均(jūn)回报。

　　而在(zài)行业方面，沪上(shàng)一家公募机构(gòu)分(fēn)析，由于近日以游(yóu)戏(xì)为代表的TMT板(bǎn)块(kuài)有所调整(zhěng)，主因(yīn)是(shì)前(qián)期(qī)炒作有逐步退潮趋势，中期在市场炒作(zuò)热(rè)度有所回落。但从长期看，资金(jīn)还(hái)会长期关注(zhù)数(shù)字化对生产(chǎn)力(lì)的提升，因(yīn)此(cǐ)，包括计算机(jī)、互联网和传媒等(děng)调整下来的行(xíng)业，可(kě)能会继续受(shòu)到了资(zī)金的关(guān)注(zhù)。

　　也(yě)有行业机构认(rèn)为，近期上证50、沪深300等(děng)权重指数ETF受到资(zī)金青睐，可能与看好“中特估(gū)”长期投(tóu)资价值有关。

　　民生(shēng)加银(yín)基(jī)金表示(shì)，伴随大(dà)金融、大(dà)基建等权重股高位(wèi)调整，上(shàng)周沪指(zhǐ)下跌。前期(qī)部分板(bǎn)块短(duǎn)期上冲较快，导致博(bó)弈资金出现分歧(qí)，随着建(jiàn)筑、银行(xíng)、石化等PB逐步修复，权重(zhòng)板块内部出(chū)现分化，获(huò)利兑现(xiàn)需求叠加经济(jì)数(shù)据(jù)不及(jí)预期，权重板(bǎn)块(kuài)回调带动大(dà)盘(pán)指数(shù)回落。

　　不(bù)过(guò)，民生加银基金(jīn)认为，从(cóng)长(zhǎng)远(yuǎn)看，“中(zhōng)特估”或有望引(yǐn)领低(dī)估(gū)值(zhí)央企的价值重估，有基本面支撑的低(dī)估值央(yāng)企或有望(wàng)受益。

　　博时基金权益投资一(yī)部基金(jīn)经理吴鹏也(yě)认(rèn)为，“中特估”投资的部分底(dǐ)层逻(luó)辑仍旧是过去的A股(gǔ)市(shì)场对部(bù)分传(chuán)统行业国央企(qǐ)的严重低配(pèi)和低(dī)估。而在这种大幅低估和低配背景下，部(bù)分企业(yè)因(yīn)为自身经营改善、高股(gǔ)息水平等特(tè)征，使得其估(gū)值修复成(chéng)为(wèi)了(le)可能。虽然经过前期反弹，大金(jīn)融(róng)整体估值仍(réng)旧处(chù)于低位(wèi)，由于情绪和资金仍旧是(shì)主导，短期表现存在剧(jù)烈波动可(kě)能；从中(zhōng)期(qī)看，整体大金融(róng)当前估值仍(réng)旧处于中低水(shuǐ)平，部分个(gè)股尤(yóu)其是基本(běn)面明显改善的个(gè)股，仍(réng)旧有估值修复(fù)的空间。

　　基建(jiàn)、非银、电力ETF净流出

　　估(gū)值水平仍(réng)具吸引力

　　在上周下跌的(de)A股(gǔ)市场中，股票ETF整(zhěng)体(tǐ)呈现“越跌越(yuè)买”趋势，净流入资金超出(chū)净流出资金(jīn)。但也有(yǒu)部分短期涨(zhǎng)幅(fú)偏高、短期行情板块，以及部分海外(wài)指(zhǐ)数(shù)遭(zāo)遇资金(jīn)的净卖出。

　　从资(zī)金净(jìng)流出榜(bǎng)单看，今(jīn)年涨幅超20％的基建50ETF单日净流出(chū)4.76亿元，为单日之最。另外，证券保险ETF、电力ETF指数(shù)基金、恒生科技(jì)ETF等(děng)多只产品，单日(rì)净流出资金也(yě)超过2个亿。

　　宽基指数中(zhōng)，今年来(lái)“越跌越买”的创业板ETF、创业板50ETF，单日(rì)出现短暂净流出现象，华(huá)夏、南方、富国旗下中证1000ETF产(chǎn)品，也在单日出(chū)现净流(liú)出，而今(jīn)年涨幅接近20％的纳指ETF，也在股市调整中迎来“获(huò)利(lì)了结”资(zī)金，单日净流出1.67亿元。

　　沪上一家公募机构评价(jià)，基建板块受益于“一(yī)带一(yī)路”板块前期(qī)涨(zhǎng)幅较(jiào)大，有调整(zhěng)要(yào)求，可能会(huì)受到获(huò)利(lì)盘的短(duǎn)期卖出。不过，从长期(qī)看，经济复苏趋势确立(lì)后，“顺周期”板块(kuài)的整体机(jī)会(huì)值得关注。

　　民生加银基金评价净流出的证券(quàn)保(bǎo)险板块称，一季报陆续披露，非(fēi)银金(jīn)融(róng)业绩超预期，证(zhèng)券板块(kuài)市场(chǎng)交(jiāo)投(tóu)活跃度较一季度显著改善，差异化最低(dī)结算备(bèi)付金缴纳比例机制引入，证(zhèng)券公(gōng)司保证金比例(lì)下调，经济温和复苏下(xià)行(xíng)业景(jǐng)气度有望持(chí)续修复。保险板(bǎn)块(kuài)一季报净利润超(chāo)预(yù)期，部分险企凭借储蓄险的产品(pǐn)力实现了一定的增长，负债端V型反转趋势(shì)较明显，资(zī)产端或有(yǒu)望维持较(jiào)高增速。

　　而针对电(diàn)力板块，民生加(jiā)银基金认为，2023年宏(hóng)观经济运行总(zǒng)体回升有望将促进电力消(xiāo)费需求增(zēng)长。受(shòu)上年同期(qī)低基数等因素影响，预计(jì)今(jīn)年二季度(dù)电力消费增速将有望回升。在电力(lì)市场化改革的持(chí)续(xù)推进下，电价趋(qū)势(shì)有(yǒu)望稳中小幅(fú)上(shàng)涨，电力现货市场和辅助(zhù)服务市场机制有(yǒu)望持续推(tuī)广，容量补(bǔ)偿电价等机制或(huò)有望(wàng)出台。

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