金(jīn)融界4月28日消息 为规范开展内地与香港(gǎng)利率互换(huàn)市(shì)场互(hù)联(lián)互(hù)通合(hé)作相关业务，保(bǎo)护境(jìng)内外投(tóu)资者(zhě)合法权(quán)益，维护利率(lǜ)互换市场秩(zhì)序，中国人民银行制定了《内(nèi)地与香港利率互(hù)换市场互联互通(tōng)合作管理暂行办(bàn)法》，现予以公布，自(zì)2023年(nián)4月28日起施(shī)行(xíng)。

　　中(zhōng)国(guó)人民银行有(yǒu)关部门负责人表示(shì)，未来中国人民银行将(jiāng)根据(jù)市(shì)场发展(zhǎn)情况(kuàng)，适时增加投资品种，调整交易和清(qīng)算额度，优化交易清(qīng)算安排(pái)，为境(jìng)外投资者(zhě)提供更加便利高效的(de)风险管理(lǐ)工具。另外，两地监(jiān)管当局(jú)将结(jié)合各(gè)方面情况，在风险可(kě)控、对等互(hù)利的原则下，适(shì)时研究(jiū)扩展至“南向互换通”。

　　以(yǐ)下为中国(guó)人民银行有关部(bù)门负责人就《内地与香港利率互换(huàn)市场互(hù)联互通合作管理暂行办(bàn)法》答记者(zhě)问

　　一、符合(hé)中国(guó)人民银行要求的境外投资(zī)者包括哪(nǎ)些？

　　答：符合(hé)《中国人民(mín)银行关于境外央行、国际金融(róng)组织、主权财(cái)富基金运用人民币投资银行间市场有关事宜的(de)通(tōng)知(zhī)》（银发〔2015〕220号）、《中(zhōng)国人民(mín)银行关(guān)于进(jìn)一步做好境(jìng)外机构投资(zī)者投资银行间(jiān)债券市场有关事(shì)宜的(de)公(gōng)告(gào)》（中(zhōng)国人民(mín)银行公告(gào)〔2016〕第3号(hào)）和《内地与香港债券市场互联互通合作管理暂(zàn)行办法》（中(zhōng)国人民银(yín)行令〔2017〕第1号）等文(wén)件要求、完成银(yín)行(xíng)间债券市场准入备案的境外投(tóu)资者等，可根据《内地(dì)与(yǔ)香(xiāng)港利率互(hù)换市(shì)场互联互通合(hé)作管理暂(zàn)行(xíng)办法》（以下(xià)简称《办(bàn)法》）相关规(guī)定(dìng)参与“北向(xiàng)互换通”。

　　二、“北向互换通”境内外投资者(zhě)可以始祖鸟什么档次 穿始祖鸟是有钱人吗e='color: #ff0000; line-height: 24px;'>始祖鸟什么档次 穿始祖鸟是有钱人吗签署的协议(yì)范围是什么(me)？

　　答(dá)：根据《办法》，境内(nèi)外投资者(zhě)开展“北向互换通”交易前可以与交易对手方签署经中国(guó)人民银行认可的衍生品主协议或其他(tā)协议，包括NAFMII、ISDA主协议以(yǐ)及中央清算衍生(shēng)品执(zhí)行协(xié)议(yì)（CDEA协(xié)议）等衍生品协议。境内投资(zī)者应当将是否签署(shǔ)协(xié)议(yì)、签署协(xié)议类型等(děng)事项向中国外汇交易中心(xīn)备案。目前，中国银行间市场交易商(shāng)协会正在研究(jiū)制定“互换(huàn)通”衍(yǎn)生品协议，待(dài)其(qí)正式发(fā)布后(hòu)也可供境内外投资者(zhě)选(xuǎn)择签署。

　　三、“北向互换(huàn)通”境外投资者的投资范围是什么？

　　答：“北向(xiàng)互换通”境(jìng)外(wài)投资(zī)者(zhě)现阶段(duàn)可在银行(xíng)间市场(chǎng)开展符合集中清(qīng)算要(yào)求的人民币利率互换交(jiāo)易。

　　四(sì)、《办(bàn)法》中认可的境(jìng)外电子交易平台、境内电子交易平台包括哪些(xiē)？境外(wài)投资者的对手方、交易模式(shì)有哪些要求？

　　答(dá)：目(mù)前“北(běi)向(xiàng)互换通(tōng)”下受认(rèn)可的境(jìng)外电子交易平(píng)台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场需求加入(rù)其他受(shòu)认可的电子交(jiāo)易平(píng)台，受(shòu)认可(kě)的境内电子交易平台为(wèi)中国外汇交易中心(xīn)。

　　为(wèi)便利境外(wài)投资者开展(zhǎn)人民币利率互换交易，“北向互(hù)换通”参(cān)照(zhào)“债券通”相关安排(pái)，由境内投资者（即“互(hù)换通”报价商）与境外投资者(zhě)进行交易，“互换通”报(bào)价(jià)商名单可在中国外汇(huì)交易(yì)中心(xīn)网(wǎng)站上(shàng)查询。

　　“北(běi)向互换通”交(jiāo)易在境内电(diàn)子交易平台达成(chéng)，始祖鸟什么档次 穿始祖鸟是有钱人吗交易一经达成即视为交(jiāo)易已确认。境外(wài)投资者可通过(guò)中国人民银行(xíng)认可的境外电子交易平(píng)台与(yǔ)境(jìng)内电(diàn)子交易(yì)平台的连接，向(xiàng)境内电(diàn)子(zi)交易平台(tái)发(fā)送交易指令，与(yǔ)“互换通”报价商达成交易。

　　五、中国人(rén)民银行认可的境内清(qīng)算机构和(hé)香港(gǎng)证监会(huì)认可的境外清算机构(gòu)包括哪些机构？

　　答：目前，中国人民(mín)银行认可的境内清(qīng)算机构(gòu)为(wèi)银行(xíng)间市场清算所(suǒ)股份(fèn)有限公司（以下(xià)简称上(shàng)海清算所(suǒ)），香港证(zhèng)监会认可(kě)的境外清算机构为(wèi)香港交易所旗下(xià)香(xiāng)港(gǎng)场外结算(suàn)有限公司（以(yǐ)下简称场外(wài)结(jié)算(suàn)公司）。

　　六(liù)、境外投资者(zhě)开展集中清算的主(zhǔ)要流(liú)程是(shì)？

　　答：境外投资者需要申(shēn)请获得场外结算公司清算(suàn)会(huì)员资格或(huò)作为清(qīng)算客(kè)户委托场外结(jié)算(suàn)公司综合清算会员代理(lǐ)清算，并与场外结算公司综(zōng)合清算会员签订客户清算协议。交易达(dá)成后，境内外清算机构对交(jiāo)易(yì)进行(xíng)风控检查，对(duì)于(yú)符合集中清算要求(qiú)的交易及时(shí)纳(nà)入集(jí)中清算。境外机构(gòu)通过场(chǎng)外结(jié)算公司或(huò)其综(zōng)合清算会(huì)员完成保证金及资金结算。

　　七、“互换通”下，境内外清(qīng)算机构如何进行衍(yǎn)生品交易(yì)的合约替代？

　　答：合约(yuē)替(tì)代是指清算机构作为中(zhōng)央(yāng)对手(shǒu)方针对已成交的交(jiāo)易充当(dāng)买(mǎi)方的卖(mài)方和卖(mài)方的买(mǎi)方的(de)一种(zhǒng)法(fǎ)律安排，并据此与买方(fāng)和(hé)卖方(fāng)建立(lì)两个新合约(yuē)，以(yǐ)清偿买卖双方之间的初始债务。“北向互换通”业务中，境(jìng)外与(yǔ)境内(nèi)参与者达成的交易在(zài)经过上海清算所与场外结算公司的集(jí)中清算审核后，上海清算(suàn)所与场(chǎng)外结(jié)算公司于当日将交(jiāo)易进(jìn)行(xíng)合约替代，进(jìn)入集中清(qīng)算，生成为三个独(dú)立的(de)新合约，分别(bié)为(wèi)境外(wài)参与者与场外结算(suàn)公司、场外结算(suàn)公司(sī)与上海清算(suàn)所、上海清算(suàn)所与境内(nèi)参与者之间的(de)合约。境外与境(jìng)内参与者之间将不再存(cún)在(zài)合同关系(xì)。对(duì)于未纳入集中清(qīng)算的交易，依照成交双方(fāng)约(yuē)定的处置(zhì)方式进行处(chù)置。

　　八、“互换通”业务场(chǎng)景下的(de)跨境资(zī)金流(liú)动如何管理(lǐ)？

　　答(dá)：在“互换通(tōng)”业务场景下，上(shàng)海清(qīng)算(suàn)所(suǒ)与场(chǎng)外(wài)结算公司之(zhī)间(jiān)的跨境(jìng)资金结算主要(yào)通过(guò)人民币跨境支付(fù)系统办(bàn)理。同时，场外结算公司(sī)可(kě)在境内银行开立人民(mín)币基本(běn)存款(kuǎn)账(zhàng)户和人民币“互(hù)换通”结算专用(yòng)存款账户（NRA账户），作为极端情况下应急结算安排。NRA账户收支(zhī)范(fàn)围(wéi)包括：“互换(huàn)通”交易(yì)结(jié)算资金、因“互换通”交(jiāo)易结算需要在应(yīng)急情(qíng)况(kuàng)下所融入资金的本(běn)息和费(fèi)用以(yǐ)及符合中(zhōng)国人(rén)民银行(xíng)规(guī)定的(de)其他收(shōu)入(rù)支出等。

　　此外，作为“互(hù)换(huàn)通”业务风(fēng)控(kòng)方案的一部分(fēn)，上海清算(suàn)所与(yǔ)场外(wài)结(jié)算公司(sī)将针对双方清算所之间的(de)风险敞口建立“互换(huàn)通”资源池安排(pái)。双方向“互换通”资(zī)源池缴(jiǎo)纳担保品(pǐn)，该资源池独立于每(měi)一中央(yāng)对手方从各(gè)自清算参与者收取和追缴的保证(zhèng)金(jīn)、清算基金(jīn)之外，不(bù)用(yòng)于(yú)任何(hé)会员机构的违约损失分摊。上海清算所向资源池缴(jiǎo)纳(nà)的(de)资金存放在(zài)以场外结算公司名义于境外开(kāi)立的“互换通”专用账户，场外结算公司(sī)向资源池缴纳的资金存放在以上海清算所名(míng)义(yì)于境内开立的(de)“互换(huàn)通”专用人民币/外币账户，相(xiāng)关账户内资金可(kě)豁免跨(kuà)境债(zhài)权债(zhài)务登(dēng)记及额(é)度(dù)管理要求(qiú)。场外结算(suàn)公司(sī)与上海清算(suàn)所每日(rì)基于双方清算所之间的风险敞口计算“互换通”资源池(chí)要求，并通过境内外存(cún)管银行办(bàn)理(lǐ)人民(mín)币(bì)或外币资金的跨(kuà)境划(huà)转。

　　有汇报责(zé)任的机构应当及时履行报送义(yì)务。上海清算所和境(jìng)内资(zī)源池存管银(yín)行应(yīng)当(dāng)向人民(mín)币跨(kuà)境收付信息管理系(xì)统（RCPMIS）报(bào)送跨境人民(mín)币收(shōu)支信(xìn)息；被撤销(xiāo)的(de)交易(yì)如(rú)涉及(jí)双边(biān)结(jié)算补偿金(jīn)的，相关境内结算银行应当(dāng)进(jìn)行跨境人民币(bì)收支(zhī)信息报送。上(shàng)海清(qīng)算所、境内(nèi)投资者等相关主体应(yīng)当按照规定履行国(guó)际收(shōu)支统(tǒng)计申(shēn)报义务，原则上“互换通”交易和(hé)资源池业务由上海清算所集中进行国际收(shōu)支统计申报，补(bǔ)偿金(jīn)等不经由上海清算(suàn)所清算的交易或资金收付，由(yóu)境(jìng)内投(tóu)资者等相关主体(tǐ)进行国际收支统(tǒng)计申(shēn)报。

　　九、如何(hé)理(lǐ)解“北向互(hù)换通”实行额(é)度管理(lǐ)？

　　答：为(wèi)确保市场平稳(wěn)运(yùn)行，“北向互换通”充分考虑境(jìng)外投资(zī)者投资(zī)银行(xíng)间债券市场的(de)情况，初期全市(shì)场每日交易净(jìng)限额为200亿元(yuán)人民(mín)币(bì)（即(jí)全部境外投资者通过“北向互换通”开(kāi)展利(lì)率(lǜ)互换交易在轧差后的名义本金(jīn)净额每(měi)日(rì)不(bù)超过200亿元人民币），清算(suàn)限额为(wèi)40亿元(yuán)人民币（即上海清(qīng)算所(suǒ)与场(chǎng)外结算公司之间净头寸(cùn)对应的“互(hù)换通”资(zī)源池风险敞(chǎng)口上限为40亿元人民(mín)币）。未来，可(kě)根据市场发展(zhǎn)情况适时调整额度(dù)，并对外(wài)公(gōng)布。

　　十、香港结算行应当遵守的人(rén)民币购售业务相关规定具体(tǐ)包括哪(nǎ)些文(wén)件(jiàn)？

　　答：目前(qián)，关于人民(mín)币购售业(yè)务的相关文件主要包括(kuò)：《中国人民(mín)银(yín)行关于(yú)明确跨境人民(mín)币业务相关问(wèn)题的(de)通知》（银发〔2011〕145号）、《中(zhōng)国(guó)人(rén)民(mín)银(yín)行关于(yú)调整人民币购(gòu)售业务(wù)管理(lǐ)的通知(zhī)》（银发〔2013〕321号）、《中国(guó)人民(mín)银行关于拓宽(kuān)人民币购售(shòu)业务范围的通知(zhī)》（银发〔2015〕250号）、《中国(guó)人民银行 国(guó)家外(wài)汇(huì)管理(lǐ)局公告》（〔2015〕第(dì)40号）、《中国人民(mín)银行办公厅关(guān)于加强境外金融机构进(jìn)入(rù)银行间外汇市场开展人民(mín)币(bì)购售业(yè)务(wù)宏观审慎管理有关事(shì)项的通知(zhī)》（银办发(fā)〔2016〕143号）、《中(zhōng)国人民(mín)银行关于(yú)完善(shàn)人(rén)民币购售业(yè)务管理有关问题的通知(zhī)》（银发〔2018〕159号）、《关(guān)于完(wán)善人民币购售(shòu)业务境外参加行和(hé)境外清(qīng)算行进入银(yín)行(xíng)间外汇市场(chǎng)有关事项的公告(gào)》（中汇交公告〔2018〕42号(hào)）等。

　　香港结(jié)算行在境内(nèi)银行(xíng)间(jiān)外汇市场平(píng)盘(pán)头(tóu)寸(cùn)时，沿用(yòng)现(xiàn)有(yǒu)境外清(qīng)算行和境外参加行(xíng)的(de)业务模式、产品种(zhǒng)类和信息报送(sòng)等(děng)相关安排。根据(jù)《办法》和人民币购售业务管理规定，香(xiāng)港结算行在(zài)境内(nèi)银行(xíng)间外汇市(shì)场平盘头寸时，应(yīng)当确保与其相(xiāng)关的境外投资(zī)者(zhě)在本(běn)机构的(de)资金(jīn)兑(duì)换是基于“北向互(hù)换通(tōng)”的真实合理需(xū)求。

　　十一、如何(hé)理解(jiě)“使用外(wài)汇(huì)参(cān)与交易的，其交易到(dào)期或(huò)不再继续参与的(de)，原则上应(yīng)当(dāng)通过香港结算行兑换(huàn)回外汇”？

　　答：为方便持有外汇的境外投资者通过“北向互换通”投资内地银行间金融(róng)衍生品市场，使用(yòng)外汇的境(jìng)外(wài)投资(zī)者(zhě)可(kě)在香(xiāng)港结算行(xíng)办理外汇(huì)资(zī)金兑换，香港结算行由(yóu)此(cǐ)所产(chǎn)生的(de)头寸可到境内银行间(jiān)外汇市场(chǎng)平盘。初期，境(jìng)外(wài)投(tóu)资者可选择一(yī)家香港结算行(xíng)办理业务。香港(gǎng)结算行为境外(wài)投资者办理外汇资金兑换时(shí)，应当做(zuò)好真(zhēn)实性(xìng)审核相关工作，确保所兑换的(de)资金(jīn)用于“北向互(hù)换通(tōng)”交(jiāo)易。其交易到期(qī)所得的人民币资金，可继续投(tóu)资，如(rú)用(yòng)于非(fēi)“北向互(hù)换通”投资用途，应(yīng)当通(tōng)过香港结算行(xíng)兑(duì)换为外汇(huì)。

　　十(shí)二(èr)、“北向(xiàng)互换(huàn)通”交易报告(gào)有(yǒu)哪些要(yào)求？

　　答：境内外投(tóu)资者和相(xiāng)关金融市场基础设施应当向(xiàng)中(zhōng)国人民银行(xíng)认可的交易报告(gào)库报(bào)告“北向互换通”交易相关数据(jù)。中(zhōng)国外汇交易中心是中(zhōng)国人民银行认可的(de)“北向互换通”数据的(de)交易报告(gào)库，在中国外汇(huì)交易中心(xīn)达成的“北向互换通”交易，境内外(wài)投资者(zhě)无需另行报告。此外(wài)，中国人(rén)民银行和(hé)相(xiāng)关监管(guǎn)部门可(kě)以(yǐ)根(gēn)据需要向基础设施(shī)调取与境外投资者投资(zī)活动相(xiāng)关(guān)的数据(jù)。

　　十三(sān)、《办法(fǎ)》发布(bù)后，还会发(fā)布相关配套业务细则吗？

　　答：配合《办法》发布，境内(nèi)电(diàn)子交(jiāo)易平台、境内外清(qīng)算机(jī)构将制订配套的业务规则(zé)等文件(jiàn)并对外(wài)发(fā)布。

　　十四(sì)、“互(hù)换(huàn)通”未来有什么发展计划？

　　答：未(wèi)来中国(guó)人民(mín)银行将根据市(shì)场发(fā)展情况，适时增加投资品种(zhǒng)，调整交易和清算(suàn)额度，优化交易清算安排，为(wèi)境外投资者提供更加便利高效(xiào)的风险管理工具(jù)。另外，两地(dì)监(jiān)管(guǎn)当局将(jiāng)结(jié)合各方面情况(kuàng)，在风险(xiǎn)可控、对等互(hù)利的原(yuán)则(zé)下，适时研究扩展至“南向(xiàng)互换通”。

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