在投(tóu)资(zī)日经225ETF的“基金吧”里(lǐ)，基金的(de)大涨大(dà)跌(diē)走(zǒu)势，激起(qǐ)了基民的热烈讨(tǎo)论(lùn)，“这(zhè)个日(rì)经正经不？”“还(hái)要有个跌停板(bǎn)才(cái)和净值一(yī)样”“这基(jī)涨跌这(zhè)么大(dà)，吓人(rén)”……到底(dǐ)发生了什么？

　　5月23日，华夏、易(yì)方(fāng)达基金两大公募(mù)巨头(tóu)纷纷公告，对(duì)公(gōng)司旗下高溢价(jià)日(rì)经225ETF提示风险，目(mù)前折溢价率(lǜ)已经(jīng)大幅(fú)回落(luò)。与此同时，科(kē)创(chuàng)50、创(chuàng)业(yè)板指继(jì)续(xù)受到资金的青睐，今年以来创业板ETF净买入资(zī)金已达165亿元，而沪深300、上证50ETF等(děng)净流(liú)出居前，热门(mén)板块传媒(méi)、基建ETF受到(dào)资金(jīn)“落(luò)袋为安(ān)”，但(dàn)部(bù)分(fēn)机构看好(hǎo)传(chuán)媒、顺周期板(bǎn)块(kuài)的(de)长期(qī)配置价值。

　　提示高溢(yì)价(jià)风险(xiǎn)

　　日(rì)经ETF溢价已有所(suǒ)回落阿富汗是不是亡国了ong>

　　5月23日，华夏、易方达基金(jīn)两大公募巨头(tóu)纷纷(fēn)公告，两家(jiā)公(gōng)募旗(qí)下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经(jīng)225ETF（QDII）” 二(èr)级市场(chǎng)交易价格(gé)波动较(jiào)大。截至(zhì)5年22日，两只产(chǎn)品的溢价率分别为(wèi)5.5％、9.12％，并特(tè)此提示投(tóu)资者(zhě)关注二级市场交易价(jià)格(gé)溢价风险，如(rú)果(guǒ)盲目投资(zī)，可能遭受重大(dà)损失(shī)。

　　从(cóng)两(liǎng)只产品的表现看(kàn)，今(jīn)年(nián)两只(zhǐ)ETF近(jìn)日(rì)走势凶悍，今年以来涨幅(fú)都超过了16％。截至5月23日(rì)下午1点(diǎn)开盘，两只产品溢价率都(dōu)回落到4％以内(nèi)，投资者的追(zhuī)捧热情在(zài)风险提示后(hòu)有所降温(wēn)，正在回(huí)归理性。

　　而从资金流向(xiàng)看，由于两只产品规(guī)模仅有1个亿左右，流(liú)通盘偏小，昨日净流(liú)入资金都(dōu)不到2千万体量。

　　从全市(shì)场(chǎng)看(kàn)，目前跟踪日经指数的产品共有(yǒu)4只，总规模(mó)5.4亿(yì)元，今年(nián)以来(lái)资金净流(liú)入2.42亿元，涨幅(fú)最(zuì)高的产品已经达到27％，体现(xiàn)了很好的赚钱效应(yīng)。

　　目前，四(sì)只(zhǐ)产品跟踪(zōng)的指数都是日经225指数收益率(lǜ)（经汇率(lǜ)调整(zhěng)后），从该指(zhǐ)数表现(xiàn)看(kàn)，今(jīn)年也大涨18％，指数涨幅在亚太市场高居(jū)前列。

　　一(yī)位股(gǔ)票ETF基金经理(lǐ)告诉记者(zhě)，日经ETF跟踪的指(zhǐ)数近(jìn)期涨势较(jiào)大，涨(zhǎng)幅犀(xī)利，叠加产品流(liú)通盘不够大，短期内(nèi)受到资金的净(jìng)买(mǎi)入，产生了(le)供不应(yīng)求的情(qíng)况，就会推高二级市场价格(gé)，让价格走在指数涨幅(fú)的(de)前面，这(zhè)个(gè)情(qíng)况就会(huì)产生(shēng)基金产品的高溢(yì)价。

　　“日(rì)经ETF的底层资产是跟踪(zōng)日(rì)经225指数表现的，如果短期出现高溢价，也就(jiù)意味着当前的(de)价格超出了指数的涨(zhǎng)幅(fú)，未来(lái)会(huì)回归到(dào)指数正常走势和涨跌幅的状态，也就是会逐渐消除(chú)溢价(jià)。而高溢价回归的过程(chéng)，就会(huì)产生二级(jí)市场价格(gé)的下跌(diē)，因此，建(jiàn)议(yì)投资者不(bù)要(yào)盲目买(mǎi)入高溢价(jià)品种，避免下跌风险。”该基金经理称。

　　而从日本(běn)股市表现看(kàn)，今(jīn)年年初(chū)以来日本(běn)股(gǔ)市持续(xù)上(shàng)涨，日经225指数超越30000点大关，达到(dào)1990年(nián)泡沫经济破(pò)裂以来的最高点。

　　中信(xìn)建投证券认为，近(jìn)期日本(běn)股(gǔ)市(shì)上涨受多重因素驱动(dòng)：一是随着美联储加息预(yù)期(qī)下降和日央行紧(jǐn)缩预期上升，吸引(yǐn)国际(jì)资本(běn)回流(liú)日(rì)本(běn)市场；二是(shì)随着疫后经济活(huó)动(dòng)复(fù)苏(sū)和去(qù)年日元持(chí)续贬值，东京(jīng)交易所上市(shì)公(gōng)司(sī)多表(biǎo)现良好；三(sān)是今年东京交易所(suǒ)提(tí)出将改革公司治(zhì)理监督(dū)机制。在(zài)这(zhè)一改革下，预(yù)计部(bù)分低估值企业可(kě)能采取股票(piào)回购等方式(sh阿富汗是不是亡国了ì)提振(zhèn)股价(jià)，截至本周，已(yǐ)有价值3900万(wàn)亿日元的股票(piào)被宣布回购；四是(shì)近期(qī)部分(fēn)利好消息(xī)带动市场情绪(xù)。包括G7峰会在日召开、巴菲(fēi)特赴日考察并表示大举(jǔ)投资(zī)日本(běn)股市(shì)等，推动市场对日本(běn)股市的整体情绪提振。

　　也有基金(jīn)经理提示(shì)短期(qī)过快上涨带来的投资风险，并(bìng)提示投资(zī)者，海外投资可能会涉(shè)及相关的汇率风(fēng)险，对相关市场熟悉程度不(bù)高等问(wèn)题，建议投(tóu)资者在自己能力圈内投资，避免盲目追高(gāo)带来的风险。

　　科创50、创业(yè)板指继续受青睐(lài)

　　创(chuàng)业板ETF净流入资金已达165亿

　　除了关(guān)注(zhù)市(shì)场热点ETF外，再来看下(xià)ETF市场最新风(fēng)向。

　　Wind数据显示，截至5月22日收(shōu)盘，全市场728只(zhǐ)股票ETF总规模(mó)1.39万亿元，比去年末规模新增(zēng)1293亿元(yuán)，规模增(zēng)幅10％。在本(běn)周震荡(dàng)市场中(zhōng)，昨(zuó)日(rì)净申购份额13.23亿(yì)份，按照(zhào)区(qū)间成交(jiāo)均价测(cè)算，净流入资金微增3.89亿元(yuán)。

　　从资金(jīn)净(jìng)流入方向来看，资金净流(liú)入宽(kuān)基ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨(zuó)日净流入都是3.39亿元，位居行业前列(liè)。另(lìng)外，易方达科创(chuàng)50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也(yě)都有1亿元以上资金的净(jìng)流入。

　　行业和主(zhǔ)题产品中，半导体、游戏、证券ETF等净(jìng)流入资金(jīn)居(jū)前，都超过了2亿元资(zī)金(jīn)体量(liàng)。另外，触(chù)底反弹(dàn)的医(yī)药ETF、高位回调的传媒ETF，也(yě)同样(yàng)吸(xī)引资金关注，净流入资金相对居前。

　　拉长时间(jiān)看，今年以(yǐ)来净流入资金(jīn)最多的是易方(fāng)达创业板ETF，今年净流入资金165亿元，位(wèi)居(jū)行(xíng)业首(shǒu)位。另外，创业板50ETF、科创50ETF分别(bié)净流入(rù)70亿元、67亿(yì)元，都位居(jū)行业前列。

　　而今年(nián)景(jǐng)气度回升(shēng)的半导(dǎo)体、酒ETF，具备(bèi)估值(zhí)吸引力的医疗、恒生互联网等(děng)，也都(dōu)受到资金的追逐，净(jìng)流(liú)入资金(jīn)都在50亿元(yuán)体(tǐ)量及以上(shàng)。

　　谈及创业板相关指数的(de)“越跌(diē)越买”，华安基(jī)金指数与量化投资(zī)部表(biǎo)示(shì)，随着前期创业板(bǎn)50指(zhǐ)数的回调，当(dāng)前估值已来到30倍(bèi)的(de)历史低位区间，且(qiě)一季报显示成分(fēn)股净(jìng)利润同(tóng)比(bǐ)增长(zhǎng)52.69％，基本(běn)面向(xiàng)好趋势(shì)明(míng)显，持续(xù)关注(zhù)板块趋(qū)势反(fǎn)转(zhuǎn)机会。

　　该(gāi)机(jī)构分析，在政策层面(miàn)，4月(yuè)底的政(zhèng)治局会议提出“要(yào)夯(hāng)实科技(jì)自立自强根(gēn)基，培育壮大(dà)新动能(néng)。要(yào)巩固和(hé)扩大新能源汽(qì)车发(fā)展优势，加快推进充电桩(zhuāng)、储(chǔ)能等(děng)设施建(jiàn)设(shè)和配套电网(wǎng)改造。要(yào)重(zhòng)视通用人(rén)工智能(néng)发展，营造(zào)创新生态，重视防(fáng)范风险”，这宣(xuān)示着国内(nèi)经济发展动能要(yào)加快转(zhuǎn)变，新能源及人工(gōng)智能(néng)将是经济(jì)转型的两大动(dòng)能，汇聚战(zhàn)略性新兴产(chǎn)业的(de)创(chuàng)业板持续受益(yì)于政策红利(lì)，该机构建议关注创(chuàng)业板50指数的投资(zī)机会。

　　沪深300、上证(zhèng)50ETF等净流(liú)出居前

　　传媒、基建“落袋为安(ān)”

　　而(ér)从资金净流出方向看(kàn)，表现相对强(qiáng)势的上证50ETF遭遇资金净卖出，当日(rì)基金份额流失4亿(yì)份，资金净流(liú)出超(chāo)过11亿(yì)元。另外，南方中(zhōng)证1000ETF、华泰柏瑞(ruì)沪深300ETF等宽基指数，也分别有(yǒu)超(chāo)过1个亿的(de)资金净流出。

　　行业和主题ETF中，芯片、煤(méi)炭、中药ETF等近期(qī)出现阶段性行情(qíng)的板块，遭遇资(zī)金的卖出(chū)，天弘银行ETF、恒生科技(jì)ETF等多只产品净流(liú)出(chū)资金也有(yǒu)1个亿以(yǐ)上(shàng)。

　　拉长(zhǎng)时间期限(xiàn)，今年以来宽基ETF中，中证500ETF、沪(hù)深300ETF等都(dōu)出现百(bǎi)亿体(tǐ)量(liàng)的资(zī)金净流出。上证(zhèng)50ETF也(yě)有57亿元资金净流出。

　　而行业和(hé)主题(tí)ETF中，今(jīn)年(nián)涨幅超40％的传媒(méi)ETF净流出(chū)资金24亿元，位居行业首(shǒu)位。5G、证(zhèng)券ETF、基建(jiàn)50ETF等也出现越涨越卖，整(zhěng)体(tǐ)资金净流出位居前列(liè)。

　　虽(suī)然部(bù)分热门主题行业的资金出现流出，但(dàn)部分机构仍建(jiàn)议从中长期角(jiǎo)度，观察各类(lèi)板块的(de)投(tóu)资机会和行情演绎(yì)。

　　中欧基金(jīn)表示，预(yù)计复(fù)苏仍是中国经济中长期的趋(qū)势，但市场(chǎng)展现出更多结构性(xìng)机会，当(dāng)前市场对(duì)题(tí)材的追捧热度仍持续偏(piān)高。“传媒(méi)板块(kuài)近期跌幅(fú)居前，主因前(qián)期涨幅(fú)较大，炒作有逐步退潮趋势(shì)。”

　　短期内(nèi)，中欧基金(jīn)建议(yì)继(jì)续关(guān)注资(zī)金(jīn)合力(lì)最强的人工智(zhì)能与央(yāng)企相关(guān)品种，中期(qī)在市场炒(chǎo)作热(rè)度回落、且(qiě)经(jīng)济复苏趋势确立后关注“顺周期”板块的整体机(jī)会，尤其是大(dà)众消费等(děng)领域(yù)；而长期来看，可以积极关注数字化(huà)对生产力的提升，重点关(guān)注计算机、互联网和传媒等行业(yè)。