“非农之夜(yè)”不(bù)平(píng)静(jìng)！

　　6月2日，美国劳工部数据显示(shì)，美国5月非(fēi)农新(xīn)增就(jiù)业33.9万人(rén)，几乎是估计中(zhōng)值(zhí)19.5万(wàn)的(de)两倍，为2023年1月(yuè)以来最大增幅。5月失(shī)业(yè)率为3.7％，高于(yú)前值3.4％和预期3.5％，创下2022年(nián)10月以来新(xīn)高。

　　非农(nóng)就(jiù)业(yè)数据公布后，美(měi)国国债价格盘中跳水，收益率拉升，对利率前景更敏感(gǎn)的两年(nián)期美债收(shōu)益率日内(nèi)升幅扩大到(dào)10个基(jī)点以上；美元指数(shù)迅速(sù)转涨，摆脱两周低位。互换合(hé)约定价显示，投资(zī)者预期的(de)美联储7月加(jiā)息几率增(zēng)加，预(yù)计未来两次会议(yì)期间将加息25个基点，6月(yuè)加息的几率不到50％。

　　三大美国股指集体高开，早盘均曾涨超1％，午(wǔ)盘刷新(xīn)日高时，道琼斯工(gōng)业平(píng)均指数涨超(chāo)740点、涨超(chāo)2.2％，标普500指数涨近1.7％，纳斯达克综(zōng)合指数涨近1.2％。 最终，三大(dà)指数连续两日集体收涨。

　　道指收(shōu)涨701.19点，涨(zhǎng)幅2.12％，创去年(nián)11月30日鲍威(wēi)尔讲话暗(àn)示12月放缓加(jiā)息(xī)当(dāng)天(tiān)以来最大(dà)收盘涨幅 报33762.76点(diǎn)，创5月1日(rì)以来收盘新高。标(biāo)普收(shōu)涨1.45％，创5月5日苹(píng)果一(yī)季报公布次(cì)日以来最大涨幅，报4282.37点，纳指收涨(zhǎng)1.07％，报(bào)13240.77点(diǎn)，和标(biāo)普均创去年4月以来收盘(pán)新高。

　　国(guó)际原油盘中涨(zhǎng)近3％，美油继续(xù)脱离两个月低谷(gǔ)，但未能抹平全周跌幅，和布(bù)油(yóu)均(jūn)三周来首次(cì)累跌，市场(chǎng)焦点(diǎn)转向(xiàng)本周末(mò)的OPEC+会(huì)议。黄金在美元和美债收益(yì)率反弹的打n是什么化学元素，n是什么化学元素符号击下持续下行，创(chuàng)两(liǎng)周多(duō)来(lái)最差单日表现。

　　东证衍生(shēng)品研究院分析师徐颖(yǐng)表示，就5月(yuè)新增就业人数而言，美(měi)国劳动力市场(chǎng)存在(zài)韧(rèn)性。可以看到，5月美国(guó)非农新增就(jiù)业33.9万人，好于市场(chǎng)预期的(de)19万人，同时4月非农从25.3万上修(xiū)至25.4万，3月(yuè)非(fēi)农从(cóng)16.5万上修至21.7万，4月和3月合计上(shàng)修(xiū)9.3万人(rén)，2023年至今平(píng)均(jūn)每(měi)月新增就(jiù)业31.4万。

　　具体来看(kàn)，5月新增就业(yè)主要集中在教育与医疗（+9.7万）、休闲与(yǔ)酒店(diàn)（+4.8万）、专业及商业服务（+6.4万(wàn)），以及政(zhèng)府部门（+5.6万），信(xìn)息行(xíng)业就业(yè)人数减少，私人服(fú)务行业整体表(biǎo)现好于4月，生产部门就业(yè)稳定(dìng)，建筑业表现亮眼，与近期(qī)房地(dì)产市场的(de)反弹一(yī)致，建筑业新增就业(yè)2.5万人，制造(zào)业中非(fēi)耐用(yòng)品生产连(lián)续三(sān)个月就业人数(shù)减(jiǎn)少，与制(zhì)造业目前持续(xù)收缩的状态吻(wěn)合(hé)。同(tóng)时她(tā)指出，5月(yuè)非农就(jiù)业报告也(yě)显(xiǎn)示(shì)出就业市场边际降(jiàng)温的更多(duō)迹象，5月失业人数增加44万至640万，失(shī)业(yè)率从3.4％回升至3.7％，高于市(shì)场预期的3.5％。后续随着各行业裁员人(rén)数的增加，失业率预计会继续回升，但(dàn)3.5％的失业(yè)率水平(píng)基本是(shì)60年代以(yǐ)来的最低水平，在失业(yè)率回升(shēng)至4％之前，预计还不会引发(fā)市场和官方的明显担忧。

　　此外(wài)，劳动参(cān)与率稳定在62.6％，4月职位空缺(quē)数量回升，就业市场供需矛盾(dùn)仍在，但(dàn)随着需求降温，已经有所缓解，体现为工资上涨压(yā)力(lì)开(kāi)始降(jiàng)温，5月(yuè)工资增速环比(bǐ)回(huí)落至0.3％符合市(shì)场预期，同(tóng)比降至4.3％，低于市场(chǎng)预(yù)期，工(gōng)资对通胀的助推(tuī)作用缓解后，核心通(tōng)胀压力减弱，美联储(chǔ)进一步加息的(de)必要(yào)性降(jiàng)低(dī)。

　　她表示，美(měi)联储6月(yuè)利(lì)率会议“按(àn)兵(bīng)不动”是大概率事件，还需要(yào)关注(zhù)后续公布的5月美国通胀(zhàng)数据，当前的(de)就业市场状态(tài)可以支撑(chēng)在(zài)通胀压(yā)力较(jiào)大时继续加息(xī)。美联储(chǔ)利率会议落地前，市场步入振荡(dàng)盘整状态，预计(jì)美元指数在105附近偏强运行，随(suí)着美国(guó)政府债务上限问题落(luò)地，美债收益率(lǜ)风险偏向上行(xíng)，预计国际金价(jià)在1950美(měi)元/盎司附(fù)近筑(zhù)底。

　　又(yòu)有(yǒu)变(biàn)数？欧佩克+可(kě)能会进一步减产(chǎn)

　　据消息人士声称(chēng)，在周(zhōu)日（6月4日）的部(bù)长级会议上，欧佩克(kè)+可能会(huì)宣布进一步减产，以(yǐ)提振原油价(jià)格。

　　据悉，可(kě)能(néng)的选项之一是(shì)额外减产约100万桶/日。而此(cǐ)前有报道称，欧佩克+不太可(kě)能(néng)在会议上(shàng)决定进一步削(xuē)减石油产能(néng)。

　　虚虚实实的消息意味(wèi)着更多的(de)不确(què)定(dìng)性(xìng)，结(jié)果仍然不明朗。眼下欧佩(pèi)克+面临诸多挑(tiāo)战(zhàn)，不仅成员国之(zhī)间(jiān)相互争吵，美(měi)国、加拿(ná)大和巴(bā)西等国家还在蚕(cán)食该集(jí)团的市场份额(é)，这(zhè)也(yě)让分(fēn)析师(shī)们左(zuǒ)右为难。

　　随着经济前景的(de)恶(è)化，欧佩克+成员国在(zài)4月份承(chéng)诺，从5月份开(kāi)始自(zì)愿减产，不(bù)过这(zhè)些行动都未能(néng)止住油价的下跌势头。

　　上周，沙特能源大(dà)臣威(wēi)胁要(yào)进一步减产，他告诫投机者要“当(dāng)心”。两天后，俄罗斯(sī)副总理诺瓦克则与沙特能源大臣唱(chàng)了反调，这位俄罗斯(sī)官员表示(shì)，他认为欧佩克+本周末不可能(néng)减产，布伦(lún)特(tè)油价(jià)可能(néng)会在(zài)年底前(qián)自行回(huí)升至每桶80美元(yuán)。

　　数据和分析公司(sī)OANDA的高级(jí)市场分析(xī)师Edward Moya表(biǎo)示：“没有人想(xiǎng)在欧佩克+会议之(zhī)前(qián)做空原(yuán)油，交易员永(yǒng)远不应该(gāi)低估沙特在欧佩克+会议期间(jiān)采(cǎi)取行动的可能(néng)。”

　　伊拉克石(shí)油部长Hayan Abdel-Ghani最新表(biǎo)示(shì)，欧佩克+希望维持石油市场(chǎng)稳定，我们将毫不犹豫地做出任何决定，以使市场(chǎng)更加(jiā)平衡。他(tā)似乎(hū)支(zhī)持进(jìn)一步减产(chǎn)。

　　Rapidan Energy Group的(de)分析师认为，进一(yī)步(bù)减产的可能性为40％。他们写道：“各(gè)国石(shí)油部(bù)长们(men)决(jué)心避免重蹈2008年的覆辙，当时(shí)全球经(jīng)济和金融稳定突然崩溃，导致原油(yóu)价格在六个月内(nèi)从(cóng)逾140美元跌(diē)至(zhì)35美元(yuán)。”

　　泽连斯基：俄乌冲突期(qī)间，乌克兰(lán)不会(huì)成为北约成员！

　　当(dāng)地时间6月(yuè)2日，乌(wū)克兰(lán)总统泽连斯基在(zài)与爱沙尼亚总(zǒng)统的联合新闻(wén)发布会上表(biǎo)示，在俄乌冲突进行期间，乌克兰(lán)不会(huì)成为(wèi)北约成员。泽连斯基说，不是因(yīn)为不想，而是因为目前很(hěn)难。乌克兰只(zhǐ)是希望北约合作伙伴听到声音，这一点非常重要。

　　同时，他指出(chū)，乌克兰在成为北约成员(yuán)国之前需(xū)要更多(duō)安全保障，乌克兰需要把(bǎ)这些保障都写在纸上，直到乌克兰能真正获得安全保证，有资格成为(wèi)北约(yuē)成员。

　　据参考消息援引俄新社(shè)莫斯科5月31日报道(dào)，英国《金融(róng)时报(bào)》援引知情人士的话报道称(chēng)，乌(wū)克兰总(zǒng)统泽(zé)连(lián)斯(sī)基(jī)向北约(yuē)各国领导人明确表示，除(chú)非向(xiàng)基辅提供加(jiā)入北约的路线(xiàn)图，否(fǒu)则他将(jiāng)不会(huì)出(chū)席7月举行(xíng)的维尔纽斯峰会。此外，泽(zé)连斯基6月1日(rì)在访问摩尔多(duō)瓦(wǎ)时表示，乌克兰已经做(zuò)好了加入北约的准(zhǔn)备，基辅正在(zài)等(děng)待北约接纳乌克(kè)兰。

　　对(duì)乌克兰近期加入(rù)北约一(yī)事，法(fǎ)国(guó)、德国等北约国家持反对意见。

　　德国国外(wài)长贝(bèi)尔伯克当地时间6月1日在(zài)奥斯陆参加北约外长会期间(jiān)表(biǎo)示，德国不认(rèn)为北约应该在近期内接纳(nà)乌克兰(lán)。此外，包括法国(guó)在内的其(qí)他一些北约成(chéng)员国也(yě)不(bù)希望乌克兰(lán)迅速成(chéng)为北约成(chéng)员国，而只是希望为乌(wū)克(kè)兰提(tí)供(gōng)安全保障。

　　进入6月(yuè)，在宏观市(shì)场情绪回暖影响下，大(dà)宗商品(pǐn)市(shì)场出现普涨(zhǎng)行情。从(cóng)海外宏观层面来看，美(měi)国债(zhài)务上(shàng)限危机“闹剧(jù)”落幕(mù)，美(měi)国(guó)参议(yì)院通过债务(wù)上限法案，暂时取消了政(zhèng)府31.4万(wàn)亿美元的债务(wù)上限(xiàn)，避(bì)免(miǎn)了可(kě)能出现(xiàn)的美(měi)国有史以(yǐ)来首次(cì)违约，使得市场避险情绪消(xiāo)退。同(tóng)时在美(měi)联储本月会议或(huò)暂(zàn)停加息(xī)的预期推(tuī)动下，美元指数回落至一周(zhōu)低点，对风险资产的压制减弱。

　　国内方面，中国5月财新(xīn)PMI重(zhòng)返50上方，好于(yú)预期(qī)的数据改善了市场情(qíng)绪，同时市场也(yě)在翘首等待新一轮(lún)稳增长政策的(de)出台(tái)。

　　天胶价格(gé)重返(fǎn)万二(èr)关(guān)口

　　周五(wǔ)，在市场情绪回暖的(de)带动下，天然橡胶期货价格(gé)回(huí)升。截至(zhì)收盘(pán)，天然橡胶期货(huò)主力合约站上12000元(yuán)/吨的整数关口。纵观本周，沪胶(jiāo)期货(huò)主(zhǔ)力价格表现(xiàn)振(zhèn)荡微升，周(zhōu)度收涨1.05％。整体(tǐ)来(lái)看，本周(zhōu)国内天胶市场利好(hǎo)支撑疲软，胶价维持宽幅(fú)振荡格局。

　　可以看到，近两(liǎng)个(gè)月以来(lái)，天(tiān)然橡胶市场(chǎng)消息比较(jiào)热闹，前有云(yún)南旱灾消息发(fā)酵，后(hòu)有收储传闻，然而天然橡胶期价终究支撑不力，逐(zhú)步归于平静。从(cóng)整个5月行情来看，生(shēng)意社指出，5月(yuè)天(tiān)然橡胶行情上半月上行，下半(bàn)月回调，全月呈倒“V形”走势。生意社商品(pǐn)行情分(fēn)析系统监测显示，5月沪胶持续小幅波(bō)动，12000元/吨(dūn)点位轻易(yì)被破，行情(qíng)维持(chí)偏弱振荡。综合(hé)来看，5月天然橡胶盘面(miàn)微涨(zhǎng)1.04％，行情短期受消息提振有小幅上行，但(dàn)市场供多需少，终究无力支撑，上行态(tài)势转而向(xiàng)下。

　　五(wǔ)一(yī)假(jiǎ)期归来，市场传言称国储今(jīn)年将收储10万吨天然橡胶(jiāo)新(xīn)胶(jiāo)，天胶价格应(yīng)声上(shàng)涨，影响持续多日(rì)。直至5月月中，收(shōu)储传闻叠加产区降雨(yǔ)，市场氛围(wéi)再次提升(shēng)，沪胶(jiāo)突(tū)破12300元/吨，国产全乳(rǔ)现货胶主流报价(jià)至11880元/吨(dūn)。而后(hòu)该消息始(shǐ)终(zhōng)未得(dé)到证(zhèng)实，市(shì)场影响逐步(bù)消失匿迹。

　　可(kě)以看到(dào)，继此前云南(nán)干旱传(chuán)闻发(fā)酵后，5月以收储为核心展开(kāi)的新(xīn)一季交割品(pǐn)博弈仍(réng)然激烈(liè)。中信建投期货能化分析(xī)师童长征表示(shì)，天(tiān)然(rán)橡胶(jiāo)此轮的上(shàng)涨与(yǔ)下(xià)跌，与收储这一传闻(wén)息息(xī)相关。他(tā)指出，国(guó)储收储的政治、战略意义大(dà)于经济意义，橡胶与石油、钢铁、煤炭并称为(wèi)四大工业原料，是关系国计民生、国防安全(quán)的(de)重要(yào)战略物资。毫无(wú)疑问(wèn)的是，对于全球来说，天然橡胶是严重过剩的。但要考虑到一个事实：中国的天然橡胶的自给率不足20％，高度依赖进口。从中国(guó)本身的天然橡胶来(lái)说，是供不应求的。因此，在当前(qián)诡谲多变的国际政治(zhì)格局(jú)中，对天然(rán)橡胶的储备(bèi)其(qí)实是有很高的必要性(xìng)。

　　“此(cǐ)前橡胶收储(chǔ)传闻(wén)的收储量为10万吨，收储的对(duì)象是国产(chǎn)全乳胶（即期货交割品）。10万吨的量相对于整个天然橡胶的年产(chǎn)量(liàng)来说非常小(xiǎo)，不过才占0.7％，即便(biàn)对中国全年的消费量(liàng)来说也只占(zhàn)1.7％。从这(zhè)个(gè)角(jiǎo)度(dù)来说(shuō)，对天然橡胶整体(tǐ)的供(gōng)求几无影响。但是如果收(shōu)储的对象是交(jiāo)割品(pǐn)的(de)话，性质就(jiù)不同了。因(yīn)为目前全年国产(chǎn)全乳的(de)最(zuì)大产量不(bù)过30万吨(dūn)（去(qù)年仅17万吨，今年估计在20万—25万(wàn)吨），那么收储的量其(qí)实占(zhàn)到相当全年交割品产量(liàng)的1/3—1/2，这是非常大的一(yī)个比例(lì)。”在童(tóng)长征看来，如果国储轮储橡胶事件成立(lì)，根据交割品的(de)供求判断影响，再结(jié)合历(lì)史上收储的影响，RU的(de)价格有可能会更上一层楼(lóu)。但是，由于整个事件的进(jìn)程(chéng)会非常缓慢(n是什么化学元素，n是什么化学元素符号màn)，价格的反应不会(huì)即刻见效(xiào)。

　　供(gōng)应旺季来袭 基本面难言乐观

　　进(jìn)入6月(yuè)，伴随着物候条件的改变，产区(qū)全面(miàn)开(kāi)割上量，橡(xiàng)胶供(gōng)应旺季到来，然而天胶下游(yóu)需求并未有趋势(shì)性改善(shàn)，胶价(jià)上(shàng)涨动能(néng)驱动依旧(jiù)缺乏(fá)。

　　国投(tóu)安(ān)信(xìn)期货(huò)能化(huà)分析师胡华钎告诉记者，目前全球天然橡胶供(gōng)应进入季节性的增产(chǎn)期，中国云南(nán)天然橡胶产区加(jiā)速(sù)恢复开割(gē)，预计6月(yuè)中旬全(quán)面开割(gē)，海南产(chǎn)区已经全(quán)面开割，海外越南天然橡胶(jiāo)产区也全面开割(gē)，目前主要产(chǎn)胶国产区逐渐进入雨(yǔ)季，物候条件已经由差变好。但是由于目前天然橡胶(jiāo)上游原(yuán)料价格相对偏(piān)低，胶(jiāo)农割胶积极性不高，加工厂利(lì)润(rùn)也偏低，工厂(chǎng)加工积极(jí)性也不高。

　　大地期货橡胶研(yán)究员唐(táng)逸表示，后(hòu)续(xù)橡胶供(gōng)应端(duān)将逐步恢复正常(cháng)，产量逐渐增加。目前云南产区大(dà)面积开割，预(yù)计后市(shì)仍有较多降雨，干旱情况已(yǐ)得到缓解(jiě)。海南日(rì)收胶(jiāo)量在3500—4000吨/天，供应相对(duì)正常。泰国东北部产区逐步上量，南部产(chǎn)出(chū)仍(réng)在(zài)低(dī)位，本周以及下(xià)周预计雨水较多。越南(nán)、柬埔(pǔ)寨(zhài)产(chǎn)区(qū)已大面积开割，原料数量逐步增加。同时根据历史(shǐ)降雨数据来看，厄(è)尔尼诺现象(xiàng)下橡胶产区降雨量虽然处(chù)于历史均值以下的概率较高，但由于季节性的因(yīn)素(sù)，降雨绝对数量仍然能(néng)够保证。因此，他预计后市“厄尔尼诺”现象不会是(shì)引发行情上涨的主要因素。

　　从需求(qiú)端来看，东证衍生品研究院(yuàn)能化高级分析(xī)师曹璐表示，目前轮胎厂(chǎng)家(jiā)外贸订单量较(jiào)为充足(zú)，对开工率(lǜ)形成一(yī)定支撑，加上轮(lún)胎(tāi)用原料价格处于(yú)低位，轮(lún)胎厂家开工积极性尚可。而(ér)内销(xiāo)市场需(xū)求表现依(yī)然偏(piān)弱，各层级经销商仍以消耗(hào)前期库存(cún)为主，对后市较为悲观(guān)、谨(jǐn)慎补(bǔ)货。

　　隆众资讯最新数据(jù)显示(shì)，目前下(xià)游外(wài)贸订单充足，加之内销订单缺货现象仍存，企业排产积极性不减。半钢胎(tāi)样本企业(yè)产能(néng)利用率(lǜ)为77.43％，环比0.12％，同比 15.41％。不过全钢胎厂开工小降，个别企业(yè)因(yīn)内销出货压力加(jiā)大，为控(kòng)制成(chéng)品库存压力，存适度降负现象(xiàng)，全钢胎(tāi)样本企业产能利用率为66.34％，环(huán)比-0.34％，同比 8.48％。

　　整体来看，胡华钎(qiān)认(rèn)为，目前天然橡(xiàng)胶基本面(miàn)处于供需两(liǎng)弱的格(gé)局(jú)中，尤其是下游(yóu)需求分歧较大。“主(zhǔ)要是不(bù)同的市场(chǎng)主(zhǔ)体预期(qī)不同(tóng)，但(dàn)是整体来说此前市场对今年(nián)的预(yù)期(qī)过高。从下(xià)游轮胎行业来看，今年以来国(guó)内(nèi)轮(lún)胎开工、产量和出口同比数据还(hái)是不错的，反映国内(nèi)实(shí)际需求(qiú)并不(bù)差。但是从汽车行业来看，由于汽车刺(cì)激政(zhèng)策退出，今年国内汽车市场相(xiāng)对疲软，价格(gé)战等(děng)负面消息较(jiào)多(duō)，市(shì)场总体(tǐ)上偏悲观(guān)。此(cǐ)外，青岛(dǎo)地(dì)区(qū)天然(rán)橡胶现(xiàn)货库存持(chí)续(xù)攀升，有(yǒu)些人认(rèn)为是国内需求不行，但是其实是进(jìn)口过多导致的。”

　　在胡华钎(qiān)看来，目前主要还是宏观(guān)面主导胶价走势(shì)，一方(fāng)面中国(guó)经(jīng)济复(fù)苏(sū)进程(chéng)、人(rén)民币汇率波(bō)动；另(lìng)一方面美联(lián)储加息进程，以及美国银行危机和美债(zhài)上限问题等(děng)。看向下(xià)半(bàn)年，他(tā)认为天然(rán)橡胶基(jī)本(běn)面仍然缺乏指引，只有天气和轮储仍有可能“掀起波澜“，而宏观面预计(jì)比上半年好(hǎo)，比如美联储加息步伐暂缓(huǎn)、国(guó)内经济(jì)回暖(nuǎn)等，因此对天然橡胶市场不宜过度(dù)悲观。

　　“短期市(shì)场没有明确方向，主要跟(gēn)随宏观因(yīn)素波动。”唐逸认为(wèi)，“供应端仍然是主导后市(shì)胶价(jià)走势的主要因素，随着各产区开割后(hòu)产量逐渐增加(jiā)，海外恢复速度仍(réng)然偏(piān)慢，预计干(gàn)胶的数量并不(bù)会少，包括今年交割品(pǐn)的数量。我们(men)中期观点(diǎn)仍(réng)然偏空，后市预计存在下(xià)跌的空间。”

　　曹璐则表示(shì)，在供给端(duān)没有天气影响的情况下，后续主导(dǎo)胶价的因素主(zhǔ)要在需(xū)求端。从(cóng)下半年来看，外需受海外经济衰退和汽车半导体短缺(quē)影响(xiǎng)，预计难有起色。外需走弱也导致海外货(huò)源涌入(rù)国内，对(duì)国内现货端(duān)构成压力(lì)。内需(xū)方面，春节前市(shì)场(chǎng)基于内需(xū)复苏(sū)的逻辑，已(yǐ)经(jīng)出现一波反(fǎn)弹行(xíng)情，但(dàn)节后(hòu)市场从交易预(yù)期开(kāi)始转向交(jiāo)易现(xiàn)实(shí)，由于(yú)国内需(xū)求(qiú)复(fù)苏不(bù)及预(yù)期，胶(jiāo)价(jià)因此持续承压运行。整体来看，她表示(shì)短期(qī)胶价(jià)基本面缺乏向上(shàng)驱动，只(zhǐ)有价格的绝对低位才能刺激有(yǒu)效(xiào)的去(qù)库和资(zī)金再次做多(duō)的意愿。后续还需继(jì)续关注天气端(duān)是否(fǒu)有扰动因素，一旦天气出现(xiàn)异(yì)常状况(kuàng)，或将(jiāng)带(dài)来新的阶段性(xìng)行(xíng)情。（有删减）

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