30年“不败”的可转(zhuǎn)债信仰，突(tū)然(rán)之间出现“断(duàn)崖(yá)式”崩塌(tā)。

　　100元(yuán)面值的(de)可转(zhuǎn)债，*ST搜特(tè)的(de)可转债搜特转债今天又是(shì)暴跌19.85％，价格(gé)跌至31.66元(yuán)，30年可转(zhuǎn)债历史(shǐ)上从未有过如(rú)此低价可转(zhuǎn)债，与(yǔ)此同时，各(gè)类低价转债接连(lián)雪崩。分(fēn)析认为(wèi)，资金(jīn)开始担心退市和违(wéi)约风险，纷(fēn)纷出逃。

　　A股市场今天也继(jì)续不乐观，自周二(èr)盘(pán)中冲高(gāo)到3400点跳水之(zhī)后，市场持续(xù)回落，上(shàng)证指数今天(tiān)又跌超(chāo)1％，收跌1.12％，报(bào)3372.36点，失守(shǒu)3300点(diǎn)。主要(yào)指数和多(duō)数板块下跌，深证成指跌1.23％，创业板指数和科创50指数也(yě)跌超1％。个股(gǔ)3790只下跌，1209只上涨，成交额(é)8481亿元，与(yǔ)前一(yī)日有所缩量(liàng)。

　　行业板(bǎn)块方面(miàn)，此前最牛的传媒娱乐领(lǐng)跌(diē)，大(dà)跌超4％，互(hù)联网、建筑、有色等也跌超3％；纺织服装、电力、旅游等行业逆势飘红(hóng)上涨。

　　不过北上资(zī)金却是逆势(shì)抄底，全天净买入13亿元(yuán)。

　　两只(zhǐ)转债面临(lín)退市

　　带崩整个低价转债市(shì)场

　　30年没(méi)有(yǒu)过的可转债退市(shì)历史，在今年5月一下被打破，先是*ST蓝盾宣告公司(sī)和蓝(lán)盾转债被告知要退市，打破了30年(nián)来的可转债没有(yǒu)出(chū)现正股和转债退市的历史。接(jiē)着没几天(tiān)，*ST搜(sōu)特(tè)锁定面值退(tuì)市，搜特(tè)转债持续暴跌，第2只打破历史来得(dé)太快。蓝盾转债(zhài)已停牌，而搜特转债(zhài)还在交易。

　　退市危机之下，搜(sōu)特转债(zhài)今日(rì)再度暴跌19.85％，收报31.66元(yuán)，而昨日(rì)搜特转债已经暴跌19.75％。持(chí)续(xù)上演断崖式暴跌，面(miàn)值100元的(de)转(zhuǎn)债(zhài)如今只剩(shèng)31.66元(yuán)。

　　搜特转债的正股(gǔ)*ST搜特还(hái)在一字跌停，最新收(shōu)盘价0.56元，触发(fā)面值退市已没什(shén)么悬念。

　　接连的退(tuì)市情形，以及可(kě)能面临的违(wéi)约。彻(chè)底带崩(bēng)了整个低价转债(zhài)，过去的双低策略(lüè)似乎(hū)也(yě)不(bù)再奏效。思创转债暴跌11％，而(ér)正股思创(chuàng)医惠只跌了(le)2％，塞(sāi)力(lì)转债暴跌8.19％，而正股塞力医疗只跌了0.21％；金诚(chéng)转债(zhài)、永(yǒng)吉转债等跌超6％。

　　如(rú)今五大洋还是四大洋 南大洋中国承认了吗又涌(yǒng)现(xiàn)大批(pī)价(jià)格跌(diē)破100元的低价转债，而一年前市场还在关(guān)注(zhù)“消灭”100元以下(xià)可转债，一度没有转(zhuǎn)债价格低于(yú)100元。如(rú)今是多只接(jiē)连闪(shǎn)崩断崖下跌。

　　沪指又跌破3300点

　　市场近期波动(dòng)剧烈

　　上证(zhèng)指数周二在券商(shāng)、银行等金融(五大洋还是四大洋 南大洋中国承认了吗róng)股带动之下(xià)，一五大洋还是四大洋 南大洋中国承认了吗度(dù)冲(chōng)上(shàng)3400点(diǎn)，而后快速(sù)跳(tiào)水。然后持续下行，今日又跌超1％，失守3300点，报3372点。早盘一度翻(fān)红后，市场持(chí)续(xù)走(zǒu)低。

　　有分析表示，近期市(shì)场波动加剧(jù)，资金分歧较大。

　　华泰证券近日策略点(diǎn)评(píng)表(biǎo)示，4月(yuè)新增社融、新增信贷、M2同比(bǐ)均低于Wind一致预期(qī)，一季度冲(chōng)量(liàng)明显+票据利率下行，数据走弱(ruò)在方向上不超预期，但幅度较预期更大。

　　三点(diǎn)指引：1）新增中(zhōng)长贷(dài)MA6同比走高，冷热不匀再(zài)现，居民中长贷在1Q脉(mài)冲(chōng)式修复过后明显走弱，单月新(xīn)增创历史新低，与地产销(xiāo)售回踩匹配；2）M1-M2同比(bǐ)剪刀差(chà)微升，基(jī)数效应外(wài)，主因C端(duān)新增(zēng)存(cún)款转负；3）私人部门中长贷仍在修(xiū)复→全(quán)A非金融(róng)企业盈(yíng)利全年或(huò)拾级而上(shàng)，但从M1-M2剪(jiǎn)刀差(chà)及(jí)财报数据反映(yìng)的制造业库存及产能周期位置看，弹性或有限。金融数据(jù)再次印证复苏(sū)成(chéng)色需巩固，或提(tí)升(shēng)政策加码“恢复和扩大(dà)需(xū)求”的可能(néng)。

　　前海(hǎi)开源基金近日也表(biǎo)示，后续来(lái)看(kàn)市场(chǎng)回落空间(jiān)有限：

　　第(dì)一(yī)、4月出口仍超(chāo)预期，外需仍(réng)有韧性。4月出口(kǒu)同比增长8.5％，好(hǎo)于(yú)市场预(yù)期，除(chú)基(jī)数(shù)效应(yīng)外，欧美(měi)的韧性与东盟相对(duì)强劲的需求均(jūn)支撑了外需(xū)，内(nèi)需同样在修复下市场(chǎng)分(fēn)子(zi)端边(biān)际向好(hǎo)。

　　第(dì)二、国内外流动性(xìng)仍然偏好。国内(nèi)看，4月政(zhèng)治局会议仍然强调稳增(zēng)长，应对弱复苏下流(liú)动性大(dà)概率仍然维持宽松，同样仍可能有增量(liàng)政策(cè)出台，对市(shì)场均是呵护而非压力(lì)；海外(wài)看，5月FOMC会议后(hòu)市场基本(běn)已定价(jià)美联储本轮加息已至(zhì)顶(dǐng)点，仍然存在区(qū)域银行风险隐患同时通(tōng)胀仍在下行下，后续海外流动性(xìng)难更紧，外资对国内市场的(de)流出(chū)压力(lì)不(bù)大(dà)。

　　总(zǒng)体(tǐ)来看，权重板(bǎn)块(kuài)内部(bù)的分化，热门板块交易性的(de)波动是指数调(diào)整主(zhǔ)因，但在内需(xū)修复、外(wài)需韧性，且国(guó)内政(zhèng)策呵护延续、外资流出压力不(bù)大下市场(chǎng)无大风险，震荡修(xiū)复延(yán)续。

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