今(jīn)年1月(yuè)，美国政(zhèng)府(fǔ)债务余(yú)额又一次(cì)触及法定上限，这标志着美国再度(dù)陷(xiàn)入债务(wù)违约的风险之中(zhōng)。

　　美国财政部(bù)长耶伦已(yǐ)经多次警告称(chēng)，如(rú)果国会不(bù)尽早(zǎo)采(cǎi)取行动(dòng)暂停(tíng)或提高债务上限(xiàn)，美国政府最早可能6月1日出现债务违约——而这将对全球经济和金融产生“灾难性影响”。

　　美国(guó)面临(lín)债务(wù)违约(yuē)风险(xiǎn)、两党就提(tí)高债务上限进行争(zhēng)斗，这(zhè)些画面在近(jìn)些年似乎频频上演。那么，引发这(zhè)一危机的根本——美国债(zhài)务和(hé)债务(wù)上限究竟是怎么回事？美国债(zhài)务(wù)为(wèi)何不断滚雪球般扩大？美国又(yòu)为(wèi)何要人(rén)为地给债(zhài)务(wù)设定上限？

　　美国(guó)债务为何不(bù)断(duàn)逼近上限？

　　要(yào)讨论(lùn)债务上限，我(wǒ)们需要先了(le)解美国政府(fǔ)的债务从(cóng)何(hé)而来，以(yǐ)及其为(wèi)何频频(pín)逼近上限。

　　自18世纪以来(lái)，美国政府在绝大部(bù)分时期都(dōu)处于(yú)财政赤字状态，即政府支出在多数总统任期内都高于其财政收入。因此，美(měi)国政府举债成了(le)惯例，而(ér)政府债(zhài)务规模也一直随着政府赤字(zì)的规模而增长。

　　美国政府债(zhài)务在近年(nián)疯狂飙(biāo)升

　　近年来(lái)，美国(guó)债务规模更是大幅增长。这一方面是由于新冠疫情以及阿富汗、伊拉克战(zhàn)争(zhēng)使(shǐ)得美国政(zhèng)府背负了(le)庞大支(zhī)出(chū)压力，另一方面，还因为美国人(rén)口老龄化导致(zhì)政府医疗支出(chū)不断上升，拜登政府推(tuī)出的大规(guī)模基建政策导致财政(zhèng)支出大增等。

　　与此(cǐ)同时，美国政府的(de)税收收入并没(méi)有跟上(shàng)支出的(de)步伐，尤其是在小(xiǎo)布什政府和特朗普政府批准了(le)减税政策(cè)之后，税收压力更是与日俱增。

　　在收入和支出此消(xiāo)彼长的双(shuāng)重压力下(xià)，美国(guó)的赤字规模近年来如(rú)滚雪球一般扩大，债务规模(mó)也就(jiù)因此(cǐ)不断攀(pān)升，在近年来频频逼近(jìn)债务上限(xiàn)也就不足为奇了(le)。

　　美国政府债(zhài)务占(zhàn)GDP的(de)比重

　　美国债务(wù)为何会有上限？

　　而美(měi)国(guó)政府(fǔ)债务上限(xiàn)的出现(xiàn)，则最早可以追溯到上世(shì)纪初的第一次(cì)世界(jiè)大(dà)战。

　　在(zài)一战之前(qián)，美国并没有明确的(de)“债(zhài)务上限(xiàn)”，那时候只要(yào)白(bái)宫要发(fā)债借(jiè)钱(qián)，美国国会基本照单全批(pī)。

　　但(dàn)在1917年(nián)，由于一战使得美国政(zhèng)府(fǔ)开(kāi)支愈繁，债务规模越来越大，引发部分美国议员提出的反对(duì)（也有一些议员是(shì)为了反(fǎn)对美国参战），美国国会便通过《第二自由债(zhài)券法(fǎ)案》，首次(cì)对联邦(bāng)债(zhài)务进(jìn)行限(xiàn)额规定，以此来(lái)限(xiàn)制政(zhèng)府发债的(de)规模。

　　1939年，由于预计美国将(jiāng)加入第二次(cì)世界大战，美国国会(huì)通过(guò)《公(gōng)共(gòng)债务法案》，实质上正式确立了对(duì)美国(guó)政府债务总额的(de)限(xiàn)制(zhì)。随后，美国国会又对其进(jìn)行(xíng)了修订，以更改上限金额。从此(cǐ)，提高债务(wù)上限就或多或少地成为(wèi)了国会的(de)惯(guàn)例。

　　在历史(shǐ)上(shàng)，美国债务上限总共提高(gāo)了(le)100多次。尤其(qí)是自1960年以来，美国两党已经提高(gāo)了78次债(zhài)务上限，平均(jūn)每9个(gè)月就会提高(gāo)一次——其中共和党(dǎng)总统执政期间曾提(tí)高(gāo)49次，民主党总(zǒng)统执政(zhèng)期间共提高29次。

　　进入(rù)21世纪以来(lái)，美国(guó)债务上(shàng)限的上调(diào)幅度(dù)进一步加大，在最(zuì)近几届总统任期内更是如此：在奥巴马任期内，美国最新债务上限为18万亿美元（2015年），到了特朗普任内(nèi)，这个数字提高至(zhì)22万亿(yì)美元（2019年3月(yuè)）。此后在新冠疫情期间，美国(guó)国会暂停了债务上限(xiàn)，以暂(zàn)时取消(xiāo)美(měi)国政府(fǔ)的支出限(xiàn)制(zhì)，这导致(zhì)美(měi)国政府债务疯(fēng)狂飙升至(zhì)27万亿美元。

　　美国近几届政(zhèng)府(fǔ)大幅上调债(zhài)务上限

　　直到(dào)2021年，美国国会最(zuì)新一次提(tí)高债务上限，美(měi)国(guó)债务上限已经(jīng)提高至现在的31.4万亿(yì)美元，相较于1917年(nián)最(zuì)初的债务上(shàng)限115亿美元，已经(jīng)足足增长(zhǎng)了超过2700倍(bèi)。

　　为什(shén)么美国(guó)不能取消(xiāo)债(zhài)务(wù)上限(xiàn)？

　　本质(zhì)上来说，“债务(wù)上限”是美国国会为联(lián)邦政府设定的举债的最高(gāo)额(é)度，一旦触(chù)及这条(tiáo)“红线”，意味(wèi)着美(měi)国财(cái)政部借款授权(quán)用(yòng)尽，除非国(guó)会调高债(zhài)务上限，否则(zé)白宫(gōng)无(wú)权继续举(jǔ)债。

　　那么，也(yě)许有人会疑惑，美(měi)国政府为什么要“自(zì)我限制(zhì)”，不能(néng)直接取消掉债(zhài)务上限呢？

　　的(de)确，债务上(shàng)限会对美国(guó)政(zhèng)府造成限制，使(shǐ)其(qí)不(bù)能(néng)随(suí)心所以的举债，但从理论上来(lái)说，这(zhè)一(yī)限(xiàn)制也同时(shí)对(duì)其美国政府的债(zhài)务信用提供了保证。

　　这是因为(wèi)，美国作为手握美元霸权的超级大国，本身并不(bù)受到发行美钞的(de)外在约束。如果美国政府开支无度、过度举债，将会导致(zhì)美元贬值、通(tōng)胀失控，那么(me)其债权信用将(jiāng)受到损(sǔn)害，原有债权人权(quán)益也会遭受稀(xī)释。

　　因此，只有通过“债务上限(xiàn)”这一内(nèi)控举措，才(cái)能维持美国政府的偿付信用，保证(zhèng)美元霸权地(dì)位。换句话来说，“债务上限(xiàn)”理论上也相(xiāng)当于是(shì)美方对债权人(rén)的(de)一种(zhǒng)信用宣示。

　　中国和日(rì)本是美国债券的(de)最(zuì)大海(hǎi)外“债主(zhǔ)”

　　为(wèi)什(shén)么这(zhè)次(cì)债务(wù)上限难以提高了(le)？

　　那么，在过(guò)去(qù)被(bèi)频频上(shàng)调的美国债务上限，为什(shén)么在现在(zài)会陷入无法上调的僵局呢？

　　按(àn)照规定，美(měi)国政府想(xiǎng)要(yào)提(tí)高美国债(zhài)务上限，往往需要美国国会两院的通过(guò)。在此前(qián)的历史中，提(tí)高债务上限在国会中绝大多数时候类似于一个“走过(guò)场(chǎng)”的周期(qī)性任务(wù)，两(liǎng)党并不会对此(cǐ)进行过于激烈(liè)的(de)博弈。

　　但近年(nián)来，随着美国党派(pài)分歧不断扩大(dà)，债务上限问题逐步(bù)沦为(wèi)两党的政(zhèng)治武器，被在野党用作了与(yǔ)执政党讨(tǎo)价还价的(de)砝码。尤其是在当下美国两党分别占据(jù)两院多数席位的分裂背景下，这一斗争(zhēng)就显得尤为激烈。

　　目前，美国民主党占据(jù)参议院多数，而共和党占据众(zhòng)议(yì)院(yuàn)多数。拜登要想提高债务上限，就需(xū)要(yào)和国(guó)会共和(hé)党人(rén)达(dá)成(chéng)一致。

　　然而，共和党人正试图利用债务上限的最(zuì)后期限(xiàn)，向拜登总统施压(yā)，要(yào)求他先同意削减(jiǎn)开(kāi)支，再谈提高债务上(shàng)限。而民主党人坚持(chí)不愿(yuàn)让步，认为应(yīng)无(wú)条(tiáo)件提高(gāo)债(zhài)务上(shàng)限，这(zhè)就(jiù)导致(zhì)了当下的僵局。

　　拜登已(yǐ)经(jīng)预定于美东时间周二（5月16日）再度(dù)与国会领导人会面(miàn)，讨论(lùn)提(tí)高美(měi)国债(zhài)务上限的(de)计划。

　　但值得注意的是，如果(guǒ)拜登和国会领袖们在周二仍(réng)无法(fǎ)取得(dé)突破(pò)性进(jìn)展，这(zhè)场危(wēi)机恐(kǒng)怕真(zhēn)就要无限逼近债(zhài)务违约(yuē)的“X日(rì)”了——因为拜登已经(jīng)计划(huà)于(yú)本周三前往日本参加(jiā)G7领导(dǎo)人峰会，并将在(zài)周(zhōu)末访(fǎng)问巴布(bù)亚新几内亚，并举行美国-大(dà)洋洲国(guó)家峰(fēng)会，这(zhè)意味(wèi)着接下来留给拜登和两党领袖谈判的时间将所剩(shèng)无几(jǐ) 。

　　2011年(nián)的危机将再次上(shàng)演

　　事实上，十(shí)多年前，美国(guó)也(yě)曾上演过类似局面。

　　2011年(nián)，美(měi)国也曾(céng)面(miàn)临类似严(yán)峻的违约风险(xiǎn)：时任美国总统(tǒng)奥巴马和众议院共和(hé)党人(rén)在谈判最后一刻，才就债务上(shàng)限达成协议，勉强避免了一(yī)场债务违约灾难。奥巴马及民主党在最后关头妥协，同意在十年内(nèi)削减(jiǎn)9000亿美元的财政支(zhī)出。

　　但在(zài)当时，即便没有真(zhēn)正(zhèng)违约(yuē)而仅仅是逼近(jìn)违(wéi)约(yuē)，这一紧张局势也引发了全球(qiú)资本市场剧烈波(bō)动，美股一度大跌，并(bìng)直接导致(zhì)标准普尔首次下调美(měi)国的主权(quán)信用评级。这使得美国面临(lín)更高的借贷成本——美国第二年的(de)借贷成本上升了13亿美元(yuán)，并在之后数年继(jì)续上涨，基本上抵消了当(dāng)时(shí)两党谈判中的一(yī)些成本削减措施。

　　对一些经(jīng)济(jì)学家来说，上(shàng)述(shù)的(de)市场动荡也只是短期影响。而更重(zhòng)要的是，从长期来(lái)看，财政支出削减(jiǎn)意味(wèi)着美(měi)国多年的预算紧缩，这可能会产生更严重的长期(qī)影响——比(bǐ)如拖累美国的经济复苏。

　　美国(guó)左翼智(zhì)库经(jīng)济政(zhèng)策研究所首席经济学家乔(qiáo)希(xī)·比(bǐ)文斯在(zài)回顾2011年债务危机(jī)时表示：

　　“在实施这些削减措施时(shí)，我们仍处于相当低迷(mí)的(de)经济中，并且正处于从大(dà)衰退中复苏的(de)阶段。他们只是让复(fù)苏持(chí)续(xù)的(de)时间远远超过了应(yīng)有的时间……在接下来(lái)的六七年里，美国政府(fǔ)没有提(tí)供(gōng)真正有价值的公共(gòng)产品和服务(wù)，因为(wèi)它们（财政(zhèng)支出）被大(dà)幅(fú)削(xuē)减(jiǎn)。”

　　而如今这自嘲丁元英是谁写的，卜算子《自嘲》全诗场债务上限(xiàn)危机，也被许多(duō)人(rén)看作2011 年(nián)债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)危机的翻版：美国国会面临类似的分裂局面，美(měi)国经济也正处于类似的衰退环境之中(zhōng)。即便美国两党能够重演2011年的戏码(mǎ)，在(zài)最(zuì)后(hòu)关头提高债务上限，由此带来的短期市场动荡和长期经济(jì)损(sǔn)害(hài)，恐怕也将(jiāng)再(zài)次重演。

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