衰退近在咫尺？

　　美(měi)国一季度(dù)GDP增速超预(yù)期放缓(huǎn)，通胀(zhàng)意外反(fǎn)弹

　　4月27日周四，美国商务部经济分析局公布数(shù)据显示(shì)，美(měi)国(guó)一季度实际GDP年化(huà)季环比(bǐ)初值(zhí)为1.1％，不仅(jǐn)较前(qián)值的2.6％大幅放缓，为连续两(liǎng)个季度(dù)放缓，且远不及预期1.9％。值得一提的(de)是，疫情爆(bào)发之前(qián)的10年里，美(měi)国(guó)每年的GDP增速约为(wèi)2.2％。

　　支撑实际GDP增长的项目(mù)主要有消费者支出、出口、联(lián)邦(bāng)政府、州和地方政府支出以及非(fēi)住(zhù)宅固(gù)定投资，拖累项主要包括进口、私人(rén)库存投(tóu)资和(hé)住宅固定投资。经济分析局表示(shì)，一季度GDP增(zēng)速较(jiào)去(qù)年第四季(jì)度放缓的主(zhǔ)要原(yuán)因是私人库存投资(zī)回落以及(jí)非住宅固定投资放(fàng)缓。

　　具体来(lái)看(kàn)，美(měi)国经济(jì)最大的(de)组成部分——占据GDP约68％的个人消(xiāo)费支出环比增速为3.7％，高于前一季度的(de)1.0％。

　　从贡献上(shàng)看，个人消费支出使GDP增长了2.48％，高(gāo)于前(qián)一季度的0.7％；

　　固定投资一季度(dù)拖累GDP下滑0.07％，虽较前一季度(dù)的0.68％有所(suǒ)放缓，但为(wèi)连续第四个季度拖累GDP，另(lìng)外，住宅(zhái)投(tóu)资连续第(dì)八个季度拖累GDP增长，但(dàn)程度较小。最大的(de)拖累(lèi)项是私人库存(cún)的(de)变化，拖累GDP下滑2.26％，且为(wèi)新冠疫情以来的最大纪(jì)录。

　　一季度，经(jīng)济增速大(dà)幅放缓的(de)同(tóng)时，通(tōng)胀再(zài)次升温。美联储高(gāo)度关注的通胀指标——美国(guó)个人消费支(zhī)出(chū)（PCE）物(wù)价指数(shù)，一季(jì)度年(nián)化(huà)季环比初为(wèi)3.7％，虽然(rán)略(lüè)低于预期4.3％，但高于前值的1％。

　　剔除(chú)食品(pǐn)和(hé)能源(yuán)的核心PCE物价指数环比(bǐ)上升4.9％，高于前值4.4％和预期4.7％。值得(dé)一提的是，这(zhè)是核心(xīn)PCE连续(xù)第(dì)五次“击(jī)败”市场预期。

　　突发！“扣押一艘(sōu)美国船只”

　　当(dāng)地时间(jiān)4月27日，伊朗军队发表声明称，扣押(yā)了一艘悬挂马绍尔群(qún)岛旗帜的美国船只。

　　声明表示，由(yóu)于一艘不明船(chuán)只与一(yī)艘(sōu)伊朗船只在印(yìn)度洋北(běi)部发生(shēng)事故，导致(zhì)伊朗船只(zhǐ)上的2人死(sǐ)亡，数人受(shòu)伤，不明(míng)船只的(de)行为违反(fǎn)了国际(jì)法。在伊朗(lǎng)船只向海(hǎi)上监视和救援中心(xīn)发送请求后，伊朗(lǎng)海(hǎi)军立即开始拦(lán)截并识别(bié)该未知(zhī)船只。在伊朗海(hǎi)军驱(qū)逐雨水像从盆里泼出来一样雨水像从盆里泼出来一样比喻雨大势急的四字词语 形容下暴雨的四字词语比喻雨大势急的四字词语 形容下暴雨的四字词语舰的拦截行动(dòng)中，不(bù)明船只的自动全球(qiú)定位发送系(xì)统被关(guān)闭并频繁(fán)改(gǎi)变(biàn)航(háng)线。在伊朗司法当局的(de)许可下，海军出动直升机扣押了(le)该(gāi)船只，并将其运(yùn)至伊朗(lǎng)领(lǐng)海(hǎi)。

　　声(shēng)明指出，上述的(de)不(bù)明船只属于(yú)美国，挂着(zhe)马绍尔(ěr)群岛的旗帜航(háng)行。

　　据(jù)法新社消息称，美国海军表(biǎo)示，伊朗伊(yī)斯兰革命卫队海军27日(rì)在阿曼湾(wān)扣押了一(yī)艘(sōu)油(yóu)轮，美方要求立即释放这艘油(yóu)轮(lún)。报(bào)道称，美国海(hǎi)军驻巴林的(de)第五舰队在一份声明中(zhōng)称，一(yī)艘悬挂(guà)马绍尔群岛旗帜的(de)油轮，在阿曼湾过境国际水域时被伊朗(lǎng)伊斯(sī)兰革命卫队海军扣(kòu)押。

　　鲍威尔受骗！俄媒曝光与冒牌(pái)乌(wū)克(kè)兰总统(tǒng)“友好”通话(huà)，美联储回应(yīng)未(wèi)泄密

　　俄(é)罗斯(sī)媒体曝光的视(shì)频(pín)显示，美联储(chǔ)主席(xí)鲍(bào)威尔被骗了。

　　俄罗斯(sī)国家电视(shì)台新(xīn)近(jìn)发布的视(shì)频显示，鲍威尔与两名冒充(chōng)乌克兰总(zǒng)统泽连斯基的俄罗斯人通了电话(huà)。鲍威尔(ěr)误认(rèn)为(wèi)对方(fāng)是泽连斯基，回(huí)答了从通(tōng)胀前景到俄罗斯央行等主(zhǔ)题(tí)的一(yī)系列问题。

　　美联储的一(yī)名发言(yán)人美东时间4月27日周四确认，鲍(bào)威尔有过通(tōng)话(huà)，称此(cǐ)事发生在(zài)今(jīn)年(nián)1月，否认存在泄(xiè)密问题，其表示：

　　“鲍威尔主(zhǔ)席1月参加了一次谈话，对(duì)方谎报自(zì)己(jǐ)是(shì)乌(wū)克兰总统。这是一次友好的谈话(huà)，是我们在这个(gè)充满挑战(zhàn)的时刻(kè)支持乌克兰人民的背景下(xià)进行。没有谈到敏感和(hé)机密的(de)信(xìn)息。”

　　美联储(chǔ)认为，曝光的视频似乎(hū)经过(guò)编辑，无(wú)法确认(rèn)准(zhǔn)确性。上述发言人还说，通话事件已报交有关执法部门(mén)，出于对他们(men)工作的(de)尊(zūn)重(zhòng)，美联储不会进一步(bù)置评(píng)。

　　媒体评论称，这(zhè)番(fān)言论看似四(sì)平八稳、无伤大雅，但(dàn)事实就是，骗子能(néng)通过恶(è)作剧的(de)电话(huà)接触(chù)到鲍威尔(ěr)，这种(zhǒng)事实可能(néng)会导(dǎo)致美联(lián)储(chǔ)的安全性遭到质疑。对鲍(bào)威尔受骗的(de)担忧(yōu)主(zhǔ)要(yào)是基于美联储作为主(zhǔ)要央行(xíng)的(de)影(yǐng)响力。

　　有媒体指出，鲍(bào)威尔(ěr)等(děng)央行高(gāo)官的(de)言论通常受(shòu)到(dào)投(tóu)资(zī)者和商界人(rén)士的密(mì)切关注，有(yǒu)时会引发股市波(bō)动。而且，美联储官(guān)员(yuán)同他人的私下会面时常引发(fā)争议，因为(wèi)外(wài)界认为，联储官员的言(yán)论可能让在场的人(rén)掌握先机。

　　外界注意到(dào)，这次让鲍(bào)威(wēi)尔上当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并(bìng)非无名之辈。有媒体指出，两(liǎng)人这(zhè)些年不止一次成功骗取国(guó)外政客(kè)和他(tā)们通话，而且(qiě)通常将将(jiāng)通话(huà)视频公之于(yú)众，就是为了(le)恶(è)搞西方国家的决(jué)策(cè)者。

　　据(jù)两人公(gōng)布的视频，两人曾(céng)假(jiǎ)扮乌克兰(lán)前(qián)总统波罗申(shēn)科和德国前总理默克尔通话，默克尔当(dāng)时觉得可(kě)疑，但没有在对话中直接问他们是不(bù)是(shì)冒牌(pái)货。今年(nián)早些时(shí)候(hòu)，他们还曾假(jiǎ)冒泽(zé)连斯基(jī)，和欧洲央(yāng)行(xíng)行长(zhǎng)拉加德(dé)通话(huà)。

　　原油(yóu)基本面未(wèi)变 关(guān)注(zhù)宏观(guān)层面不(bù)确(què)定(dìng)性

　　近日来，在宏(hóng)观风险蔓延下(xià)，国内外油价出现大幅回落。4月26日晚间，国际油价出现(xiàn)大(dà)跌(diē)，基本(běn)跌(diē)回OPEC减产前的价格。周四(sì)，内(nèi)盘SC原油主力合约大跌5.26％，截(jié)至下午收盘报收526.1元/桶(tǒng)；外盘油价则出现小幅(fú)上涨(zhǎng)，布伦特原油交(jiāo)投在78.3美元/桶附(fù)近(jìn)，WTI原(yuán)油交投在74.7美元/桶附近，涨幅均不到1％。

　　光(guāng)大期货(huò)能源(yuán)化工分析(xī)师杜冰(bīng)沁在接受期(qī)货日报记者采(cǎi)访时表示，昨(zuó)天白天，内盘SC原油基本跟随昨晚外盘出现大幅下挫，但外(wài)盘原(yuán)油有所(suǒ)企(qǐ)稳，或为(wèi)超(chāo)跌后的情绪修复(fù)。

　　谈及(jí)为(wèi)何内(nèi)盘表现弱于外盘，海(hǎi)通期货能源化工研究中心负(fù)责人杨安表示，一方面是由于近期(qī)油轮运费回落，运输成本下降，让内外(wài)盘(pán)价差有所走弱。另一方面是当(dāng)前国(guó)内即将迎来五一假期(qī)，而目前国际市场(chǎng)宏(hóng)观风险(xiǎn)具有很大不确定性，恰逢油价大幅回调之际，市场(chǎng)避险情(qíng)绪(xù)高涨，国内投资者担忧情(qíng)绪更为明显，也使得内盘原(yuán)油(yóu)跌幅超过外盘。

　　从近期来看，杨安告(gào)诉记者(zhě)，美国(guó)银行业危机风波再起，叠加美国债务压力及经济衰退风(fēng)险可能削弱欧美能源(yuán)需(xū)求，风险资产面临(lín)较大压力，从而推动(dòng)本周油价油价下跌。而(ér)原油作为金融属性最强的(de)大(dà)宗商品，在此(cǐ)前3月(yuè)份就曾因银行(xíng)业危机出(chū)现暴跌，此次美国银行业(yè)风险再次(cì)升(shēng)温继续(xù)引发市(shì)场(chǎng)恐(kǒng)慌，原油的(de)下跌带有明(míng)显的情绪化特征。

　　光大期(qī)货能(néng)源化工分析(xī)师杜冰(bīng)沁也表示，近日宏观(guān)情绪(xù)导致油(yóu)价(jià)再度承压。随着美联(lián)储加息(xī)会议的(de)临近(jìn)，美国第(dì)一共(gòng)和银行的财报和股价表现或显示银行业危机仍未结束，叠加(jiā)欧美(měi)经(jīng)济数据(jù)表现(xiàn)仍然欠佳，美国消费者(zhě)信心本(běn)月降至去(qù)年7月(yuè)以来的最低水平，市(shì)场对于美联储加息和海外经济衰退的(de)担忧(yōu)持续升温，

　　展望(wàng)后市(shì)，近期主导原油市场(chǎng)走势的宏观风险何时会消散？在杨安看来，目前来看，美国银行业危机风险在未(wèi)来一(yī)段时间内(nèi)仍(réng)将不时困扰市场(chǎng)。另(lìng)外，5月(yuè)4日美联(lián)储议息会(huì)议将再迎来加(jiā)息窗口，对(duì)此投资者也高(gāo)度关注(zhù)美联(lián)储利率政策的变化，宏观层(céng)面的不确定性成为影(yǐng)响整个(gè)金融市场的主要因素，这是投资者需要注意的风(fēng)险(xiǎn)所(suǒ)在。

　　“进入5月(yuè)，美联储(chǔ)即将(jiāng)公布加息决议，市场(chǎng)对(duì)美(měi)联储加息(xī)25个BP的(de)概率预测在80％以上，并且由于近期美联储官员表态偏(piān)鹰，对于后续何时停止(zhǐ)加(jiā)息(xī)仍有分歧。欧(ōu)洲央行将于(yú)5月4日(rì)举(jǔ)行货币政策会议，基(jī)于当前(qián)欧元区的高通胀水平，预计欧洲央(yāng)行(xíng)和英国央行也将维持加息政策(cè)，因此(cǐ)市场(chǎng)对于海外经(jīng)济(jì)衰退带来需(xū)求(qiú)下(xià)行的担忧(yōu)加(jiā)剧。”杜冰沁说。

　　不过，从当前来(lái)看原油市(shì)场(chǎng)基本面表现尚可(kě)，整体供需局势并未大幅恶(è)化。杜冰沁分析认为，即将到来(lái)的五一长(zhǎng)假和(hé)美国夏季出行旺季预计对于需求会有一定支撑，预计近期国际油(yóu)价(jià)仍将面临宏(hóng)观情绪(xù)和基本面的(de)博弈(yì)。

　　申万期货(huò)能化分析师董(dǒng)超也表示，后(hòu)市原(yuán)油供(gōng)需逻辑不会改(gǎi)变，5月OPEC+的减产会对油(yóu)价尤其(qí)是亚洲(zhōu)地区(qū)的油价(jià)带来极大影响；此外美国(guó)原油活跃钻井平台已经连续(xù)半年维持低(dī)位，1230万桶/日(rì)的产(chǎn)量将越来越难(nán)以(yǐ)持续，后续的(de)减产将很快到来；此外(wài)在5月美联储(chǔ)加息后，宏观面(miàn)的(de)悲观情绪(xù)或将逐步消退(tuì)，后期原油市场(chǎng)将转入对供应面的(de)减产逻(luó)辑中。

　　“我们认为，5月份油价上(shàng)下(xià)区间将(jiāng)更为模糊(hú)，在美国储备(bèi)政策难以改动的情况下，底部支撑(chēng)力(lì)度变弱。但从供求关系上(shàng)，OPEC+的减产以及美国产量的下滑将有助于油价(jià)的稳定。”董超表示，预计5月油(yóu)价整体即(jí)将维持区间振荡，振荡幅度预计将更宽，受宏观及基(jī)本面风险波动的影响也会更大。

　　在杨安看来，周三公(gōng)布的EIA报(bào)告显示原油(yóu)超(chāo)预期降(jiàng)库，且美(měi)国(guó)汽油需(xū)求(qiú)较(jiào)上期大(dà)幅增长，在OPEC+减产的(de)主动预(yù)期管(guǎn)理下，预计(jì)今年年内剩余时段供应紧张将是原油市场主基调，当(dāng)然全球(qiú)经济(jì)面临(lín)衰(shuāi)退风险及欧美市场需求(qiú)疲弱也(yě)会(huì)在一定程度上抵消供应紧张(zhāng)给市场(chǎng)带来的担忧(yōu)。总体来看(kàn)，当(dāng)前油价处在宏观利空与(yǔ)供应紧雨水像从盆里泼出来一样比喻雨大势急的四字词语 形容下暴雨的四字词语张局面形成对峙的复杂(zá)局(jú)面(miàn)下，短期内担忧情绪主导油(yóu)价回落(luò)，中长(zhǎng)期来看油价或继续大区间振荡(dàng)。

　　高硫燃料油供需偏紧

　　昨日，因原(yuán)油大幅下(xià)挫，成本下降(jiàng)导致相(xiāng)关性较强的高(gāo)硫燃料油(yóu)、低硫燃料油(yóu)、沥(lì)青等(děng)品种也出现较大跌幅。截至昨天下午收盘，燃料油(yóu)、低(dī)硫(liú)燃料(liào)油和(hé)沥青分(fēn)别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉记(jì)者(zhě)，近期高、低硫燃料油的下挫主要还是受(shòu)到(dào)油价(jià)影(yǐng)响，自身(shēn)基本面表(biǎo)现尚可(kě)，其中高硫燃(rán)料油(yóu)供需(xū)偏紧，低(dī)硫(liú)燃料油供需相对偏弱。

　　“具体来(lái)看，高硫燃料油市场整体供(gōng)应(yīng)持续偏(piān)紧(jǐn)。供给(gěi)端方面，随着发电旺(wàng)季(jì)的临近(jìn)，本(běn)月从中东进口到新加坡的高(gāo)硫燃料油降至历(lì)史低点(diǎn)，环比下(xià)降(jiàng)三分之二，但同(tóng)时本(běn)月俄罗斯高硫(liú)燃料油流入量有所(suǒ)上(shàng)升，抵消了一部分中东出口的下(xià)滑；需求端(duān)方面，中东(dōng)南(nán)亚公用事业发电(diàn)需求的(de)增长以及稳定(dìng)的船(chuán)燃加注活(huó)动都(dōu)将对亚洲高硫燃料(liào)油市场(chǎng)形成(chéng)良好的(de)支撑。”杜冰沁说(shuō)。

　　低硫(liú)燃料油方面，杜(dù)冰沁(qìn)表示(shì)，此前(qián)科威特炼厂(chǎng)计(jì)划外检修导致部分船货延期，目前5月的(de)装船已经延迟至6月，虽(suī)然检修的(de)装置正在逐渐重启，但由于开斋节整体进程(chéng)较慢，预计原定本月底恢复的(de)时间会有(yǒu)所推后，对于亚(yà)洲低硫燃料(liào)油市场(chǎng)供(gōng)应的收(shōu)紧也(yě)将延(yán)长，但同(tóng)时(shí)低硫(liú)需求端表(biǎo)现(xiàn)也较为平淡。

　　“总体来看，高、低燃料油在基本面(miàn)的支(zhī)撑(chēng)下，预计后市(shì)走(zǒu)势或较原油更为抗跌，如若原油企稳反弹，燃料油整体(tǐ)回升空(kōng)间或(huò)更显著(zhù)。”杜冰沁说。

　　杨(yáng)安表(biǎo)示，短期内原油系(xì)品种波(bō)动将主要受(shòu)到原油价格的(de)影响，不过基本面差异还是(shì)会(huì)让(ràng)各品(pǐn)种表现有强弱(ruò)之分，具体来看，需求(qiú)即(jí)将迎来旺季的(de)高硫(liú)燃料油整体(tǐ)表现将强于低硫(liú)燃料油。

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