在锂(lǐ)价初(chū)现企稳(wěn)态势的微妙时点，头部锂电厂(chǎng)商(shāng)如何(hé)看待？行业去库存进(jìn)展又如何？

　　披露年(nián)报和一季报后(hòu)，市值近(jìn)500亿元的锂电(diàn)巨头国轩高科4月28日举办媒体开(kāi)放日上作出(chū)一系列(liè)判(pàn)断。在交流中，公司管理层对中国基金报(bào)记者(zhě)表示，近期“跌(diē)跌不休”的碳酸锂价格，或将(jiāng)在15-20万(wàn)元/吨之间形成震荡。

　　同时，该公司(sī)一季报显示，库存(cún)“水(shuǐ)位”已经显著降低，压力已并不明(míng)显(xiǎn)。这也在一定程(chéng)度上反映了(le)电池(chí)厂(chǎng)商们近期去库存动作的(de)“一致性”。

　　而且需要(yào)注意的是，在国轩高科方面看来，储能行(xíng)业今年上(shàng)升空间预计将高于动力(lì)电池。换言之(zhī)，从增(zēng)速方面看，储(chǔ)能有(yǒu)望接棒动力电池，带(dài)动(dòng)电池厂商出货持续增长。

　　锂价料维持在15-20万之间

　　作为(wèi)锂(lǐ)电池核心原材料，碳(tàn)酸锂价(jià)格(gé)大(dà)起(qǐ)大落(luò)在市场上引起巨大争议(yì)。“就(jiù)为了(le)买100吨碳酸锂(lǐ)，我们曾经开车16个小时经过1600公里(lǐ)路程，” 国轩高科高级副(fù)总裁(cái)、中国业务(wù)板块总裁王启岁笑称(chēng)。这也在一定程(chéng)度(dù)上反映了锂价迅(xùn)速上涨给下游带来的阵(zhèn)痛。

　　不过，今年(nián)以来(lái)锂价又(yòu)迅速(sù)击(jī)穿20万(wàn)元(yuán)关口(kǒu)，在近期(qī)才有明显企稳趋势。毕竟，在4月12日之前，电池级碳酸锂价(jià)格(gé)已经连跌52天。而且在此(cǐ)前30天(tiān)内，价格共计跌去19.25万元/吨。

　　而(ér)据(jù)上海钢联数据最新(xīn)显示(shì)，在(zài)4月27日-28日两天内，电(diàn)池(chí)级(jí)碳(tàn)酸锂价格(gé)已(yǐ)经连续两日上涨，两(liǎng)日内分别上涨(zhǎng)4000元/吨和5000元(yuán)/吨(dūn)，从(cóng)18万元/吨涨至18.9万元(yuán)/吨，反(fǎn)弹趋势(shì)明显。

　　锂价在什么(me)区(qū)间较为合理，国轩(xuān)高(gāo)科方(fāng)面也给出自己(jǐ)研判。王启岁(suì)在会(huì)上表示，碳酸锂(lǐ)在15-20万/吨的区间可能形成振荡期。“我们通过一季度观察(chá)来看，新能源行业处于稳定增长阶段，储(chǔ)能行业在一季度(dù)是处于投(tóu)标、招标的阶(jiē)段(duàn)，第三(sān)季度将(jiāng)迎来大规模交付，而储能大规模交付会(huì)带来产能(néng)复(fù)苏，碳酸锂价格预计会维持在(zài)这个区间之内。”

　　实际上，碳(tàn)酸(suān)锂价(jià)格(gé)下降，对于电(diàn)池厂商的毛利率提升已经有了(le)立竿见影效(xiào)果。

　　从毛(máo)利(lì)率方面来看，国轩(xuān)高(gāo)科(kē)在一(yī)季度达到了18.94％，较去(qù)年全年的17.79％超出(chū)1.15个百(bǎi)分点。实际上，同样的情况也(yě)发生在(zài)宁德时代与(yǔ)亿纬锂能身(shēn)上，其中宁(níng)德时代一季度(dù)毛利率为(wèi)21.27％，较去(qù)年全年(nián)水(shuǐ)平提升1.02个百分点。而亿纬锂能(néng)则不(bù)如前(qián)两者明显，但也提(tí)升了0.4％个(gè)百分点。

　　王启(qǐ)岁(suì)也(yě)认为，在碳(tàn)酸锂回归理性价格之(zhī)后，新(xīn)能源汽车市场会(huì)趋于较为合理增长。“去年是600万(wàn)辆，经过一季度之(zhī)后，我们依然判断今年新能(néng)源汽车应(yīng)该在900-950万辆区间(jiān)，”他预(yù)计。

　　据悉，国轩高科也正在加速产(chǎn)能扩张。其南京(jīng)基地智能(néng)制造20GWh动(dòng)力电池项目、宜春基地10GWh动(dòng)力电池项目、庐江基地年产20万吨(dūn)高端正极地铁的时速一般是多少公里，地铁的时速一般是多少码(jí)材料(liào)项目、桐城基地年产(chǎn)40GWh动(dòng)力电池项目一期、柳州(zhōu)基地年(nián)产(chǎn)10GWh电(diàn)池(chí)项目(mù)等多个项目相继投(tóu)产。据规划(huà)，国轩(xuān)高(gāo)科2025年产(chǎn)能将突破(pò)300GWh。

　　降(jiàng)库存效果明显

　　国轩(xuān)高科的一季报显示(shì)，其截至报告期末其存货余额为65.98亿元，较去(qù)年底(dǐ)的75.84亿元下降13％。而其一季度末，存货占(zhàn)总资(zī)产比例(lì)为8.38％。在去年底，这一比例为(wèi)10.44％。

　　实际上(shàng)，从(cóng)行业整体状况看，国轩高科存货水平保持(chí)了较低位置。国轩高科高级副总裁蔡毅(yì)也表示，由(yóu)于公司在江(jiāng)西宜春碳(tàn)酸锂(lǐ)原材(cái)料有(yǒu)自产能力，因此其外购仅补充(ch地铁的时速一般是多少公里，地铁的时速一般是多少码ōng)自(zì)产不(bù)足，“外购只是缺多少，补多少，”他表示(shì)。

　　国轩高(gāo)科(kē)存货水位(wèi)下降，也反(fǎn)映了行业整体状况，不少(shǎo)电池厂商存货(huò)余额均在下降(jiàng)。其中(zhōng)宁(níng)德(dé)时代一(yī)季度报告(gào)显(xiǎn)示(shì)，其(qí)库存(cún)金额(é)已从年(nián)初的(de)766.7亿(yì)元下(xià)降(jiàng)到640.6亿(yì)元，环比下(xià)降16.5％。

　　另外，亿(yì)纬锂能一季报也显示，其存(cún)货金额从去年底的(de)85.88亿元，降(jiàng)至78.6亿元，环(huán)比(bǐ)下(xià)滑8.48％。据记者了(le)解(jiě)，已经有库存较低的电池(chí)厂商提(tí)到，库(kù)存已恢复至健康水平，后续将根据(jù)规划，逐步进行补货。

　　东吴证券近期在一份(fèn)研报中指出，在(zài)电池(chí)环节，厂商从(cóng)22Q4开始(shǐ)去库存，生产材料均维持极(jí)低库存，电池本身库存不足1个月；另外在(zài)中游(yóu)材(cái)料方面，正极(jí)和电解液库存周期大幅下降至7天左右，负极因石墨(mò)化需要一个月时(shí)间，库存周期较(jiào)长，而隔膜约(yuē)为一个月正常(cháng)库(kù)存(cún)。

　　该机构(gòu)认(rèn)为，目前库存多集(jí)中于(yú)上游锂(lǐ)盐厂，中(zhōng)游材料库存极低，基本保持7天的最低安全库存(cún)。若下(xià)游需(xū)求恢(huī)复，将带(dài)来强(qiáng)烈补(bǔ)库(kù)需求。

　　值得注意的是，在去(qù)库存的过程中，国轩高科也在积(jī)极尝(cháng)试“出海”。该公司在(zài)2022年加(jiā)速(sù)全球化步伐，收购博(bó)世集团(tuán)的德国哥廷(tíng)根工厂，于2022年6月开始(shǐ)改造并已顺利投(tóu)产，开始欧洲本地化运营。其年(nián)报显示，2022年该公(gōng)司海外销售收入达(dá)到29.8亿元，同(tóng)比增长464.76％。

　　储能相关产(chǎn)品供不应(yīng)求(qiú)

　　此前市场普遍(biàn)预计(jì)，储能有望(wàng)接棒动力电池，带动电池(chí)厂商(shāng)出(chū)货(huò)增长。近日，宁(níng)德时代也作(zuò)出判断认为，储能方面今年预计增速将会(huì)比动力电(diàn)池更(gèng)高。

　　王启(qǐ)岁(suì)在交流中也认同这一观(guān)点。他(tā)预(yù)计，储能(néng)行(xíng)业今年上(shàng)升空间(jiān)预计(jì)会高于动力(lì)电池(chí)，其(地铁的时速一般是多少公里，地铁的时速一般是多少码qí)中(zhōng)国外家(jiā)储市(shì)场需求(qiú)预计会在(zài)下半年放量，而国内大储市场(chǎng)方(fāng)面(miàn)，今年一季(jì)度(dù)处于(yú)招标阶段，自二季度开始将(jiāng)进入交付阶(jiē)段(duàn)，目(mù)前(qián)相关(guān)产品(pǐn)供不(bù)应求。

　　从国(guó)轩高科披露的年报(bào)数(shù)据显示，其储能业务(wù)在2022年实现了35.08亿元的(de)营收，同比增长幅度达到186.49％，已(yǐ)经高于(yú)其(qí)动(dòng)力电池业务(wù)116.4％的增(zēng)速。按照(zhào)这一数据计算，储能业务已经占到(dào)其总营收的(de)15.22％，而(ér)在(zài)2021年(nián)，这一比例为11.82％。

　　王启(qǐ)岁直言(yán)，储能行业的空间比动力电池上升(shēng)空间更大(dà)，“这是一个需求(qiú)量大于(yú)供应(yīng)量的(de)领域，不存在需求疲软或者是产能过剩(shèng)。”

　　他指出(chū)，首(shǒu)先(xiān)在家储环节，因为涉(shè)及到用(yòng)电需求(qiú)，每年到了第二季(jì)度开始(shǐ)后才爆发。而在(zài)大储(chǔ)环节(jié)，国内下(xià)游招标、立项(xiàng)都(dōu)在一季度(dù)，真正出货是在二季度以后(hòu)，目(mù)前订(dìng)单状况(kuàng)看(kàn)来是供不应求。此外，海(hǎi)外(wài)的(de)客户也正逐渐接受中国(guó)的标准化集装箱产品。

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