本周铁矿(kuàng)石期货(huò)价格(gé)大幅(fú)下(xià)挫，截至(zhì)21日(rì)下(xià)午收盘，大商(shāng)所铁矿石期货主力(lì)合(hé)约(yuē)跌近5％，报730.5元(yuán)/吨。截(jié)至下午5点，新加坡铁矿(kuàng)石指数期货跌近6.9％，至107.4美元/吨。

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　　期货(huò)日报记者注意到，本周后(hòu)几个(gè)交易日，铁矿石期货一直处(chù)于下(xià)跌的态(tài)势，本周进口(kǒu)铁矿石价格指数呈现振荡运行态(tài)势。

　　兰格钢铁网(wǎng)监测数据显示，截至(zhì)2023年(nián)4月(yuè)21日，58％澳粉指数107美元/吨，较上周同(tóng)期下(xià)跌3美元/吨(dūn)；61.5％澳(ào)粉(fěn)指数110美元/吨，较上周同期下跌(diē)4美元/吨；62％澳块(kuài)指(zhǐ)数126美元/吨，较(jiào)上周同(tóng)期下跌4美(měi)元(yuán)/吨。

　　对此，方正(zhèng)中期期货铁矿石(shí)研究员梁海宽认为(wèi)，铁矿石本周加速下行，直接原因(yīn)源(yuán)于成(chéng)材(cái)表(biǎo)需继续走弱，二(èr)季度以(yǐ)来成材(cái)消费(fèi)持续低迷(mí)，市场对“旺季不旺(wàng)”担忧(yōu)进一步发酵。成材价(jià)格(gé)下降使得钢厂利润被进一(yī)步压(yā)缩，本周铁水产量出(chū)现见顶回落，下(xià)游需求(qiú)走弱开始对炉(lú)料(liào)端价格形成负反馈，焦炭(tàn)、焦煤价格跌幅更为明显(xiǎn)。当前铁(tiě)矿的5-9价差(chà)已扩大至历史同期最高水平，铁矿石现货(huò)价格受高(gāo)铁水产(chǎn)量的刚性支撑(chēng)相较坚(jiān)挺，支撑近月合约价格(gé)。而远(yuǎn)月合约开始计价(jià)终(zhōng)端(duān)需求走弱和(hé)铁(tiě)矿石受自身(shēn)供(gōng)需趋于(yú)宽松(sōng)的悲观预期(qī)影响(xiǎng)，跌幅更为明显。

　　“3月(yuè)中旬以(yǐ)来，由于需求复苏不畅，成本(běn)中枢下(xià)移，叠加外(wài)围风险(xiǎn)冲击(jī)，黑色系(xì)期货整体(tǐ)走(zǒu)弱，品种间形成(chéng)负反馈局(jú)面(miàn)。从终端需求看(kàn)，尽(jǐn)管地产销售明显好转，但传(chuán)导至投资端(duān)尚需时(shí)间(jiān)，一季度房(fáng)屋新开工同比仍下滑19.2％。这也导致钢材需求(qiú)复苏(sū)乏力，旺(wàng)季期间(jiān)螺(luó)纹钢表需基(jī)本和(hé)去(qù)年同期(qī)持平，整(zhěng)体较为疲(pí)弱(ruò)，钢厂减产降库(kù)意(yì)愿增强，对原料需求构成压力。”国投安信期货高级(jí)分析(xī)师何建辉(huī)说。

　　国泰君安期货铁(tiě)矿(kuàng)石分析师马(mǎ)亮认为，近(jìn)期市场对(duì)于国(guó)内钢厂减产担(dān)忧的不断加重(zhòng)导致铁矿石出现连续下跌。

　　基本面方面，外矿(kuàng)短(duǎn)期到港压力不大，疏港依旧维持高位，铁矿(kuàng)石(shí)库(kù)存总量(liàng)矛(máo)盾不明显。港口库存本周止跌回升，重回(huí)13000万吨上(shàng)方，钢(gāng)厂(chǎng)厂(chǎng)内库存明显低于历史平均水平，低库存有望成为常态，对(duì)补库不应有过高期待。海(hǎi)外主流铁矿石(shí)二季度将逐步进入发运(yùn)旺季，力拓(tuò)一季度(dù)铁矿石发运创同(tóng)期纪录，淡水(shuǐ)河(hé)谷一季度产量也同比增加，到港(gǎng)压力(lì)将增加。“国(guó)产(chǎn)矿产量(liàng)近期(qī)持(chí)续回升，铁矿石供(gōng)应(yīng)将逐步转(zhuǎn)向宽松。而铁水继(jì)续(xù)提产空间有(yǒu)限(xiàn)，开始面临减(jiǎn)产压力，铁矿(kuàng)石供需(xū)将逐步(bù)转向宽松，下半年(nián)这一趋势将(jiāng)更(gèng)为清晰，远月(yuè)合(hé)约的估值有中(zhōng)长期(qī)的下调压力。”梁海(hǎi)宽说(shuō)。

　　不(bù)过，马亮则认为，受澳(ào)洲飓风等因素影响，目前铁矿石发运依然偏低，港口库存维持下降态势，不过由于终端(duān)需求(qiú)疲(pí)弱，政策调控力度增大，价格逐渐承压下(xià)行。

　　值得注意(yì)的是(shì)，上海(hǎi)钢联4月21日调研(yán)247家钢厂的(de)数(shù)据(jù)显示，247家钢(gāng)厂日均铁水(shuǐ)产(chǎn)量245.88万吨，环比(bǐ)下降0.82万吨(dūn)，同(tóng)比增加12.91万吨(dūn)。全国45个港口进口铁矿库存为13034.54万吨，环比(bǐ)增123.03万(wàn)吨；日均疏港(gǎng)量320.18万吨增(zēng)0.95万吨。全国钢厂进口(kǒu)铁矿(kuàng)石库(kù)存(cún)总量为9123.65万吨(dūn)，环比减少39.10万吨(dūn)；当前样本钢厂的(de)进(jìn)口矿日耗为298.17万吨，环比(bǐ)减少0.18万吨，库存消费(fèi)比(bǐ)30.60，环比减少0.11天(tiān)。

　　“本周高炉铁水产量止增转降，拐点出现，铁(tiě)矿石需求端支撑减弱；港口库存(cún)止降转增，钢厂低库存(cún)按需补库(kù)为主。澳(ào)巴极端天气(qì)导(dǎo)致4月底5月初港口到货(huò)将有缩量。”中辉(huī)期货铁(tiě)矿石研(yán)究(jiū)员(yuán)李海蓉说。

　　梁海(hǎi)宽认为，铁(tiě)水产量(liàng)见顶，铁矿石供需(xū)总体将(jiāng)转向宽松(sōng)，价格中枢将(jiāng)面临下移。2309合(hé)约当前(qián)整体(tǐ)估值(zhí)水(shuǐ)平偏高，旺季后面临回调压力，维持逢高沽空的策略。

　　对(duì)于后市(shì)，兰格钢铁(tiě)研究中心王国清(qīng)认为，近期市场振荡调(diào)整(zhěng)，钢厂采购(gòu)仍相(xiāng)对谨慎，多以按需补库为主(zhǔ)，整体(tǐ)交投氛围较(jiào)为冷(lěng)清。五一假期将至，下周补库需求(qiú)或有增加(jiā)。综合来看，预计下可惜天空不作美的意思，天空不作美的意思下一句周(zhōu)进口铁矿石(shí)价格指(zhǐ)数将继续振荡(dàng)运行。

　　“随着(zhe)钢厂减产检修范围扩大，高需求对(duì)铁矿石的(de)支撑转弱，近(jìn)期供应端表现缩量，五一节前钢厂(chǎng)低库存补库对价格或形成支撑(chēng)。可逢高布局空单。”李海蓉(róng)说。

　　对于黑色板块的后(hòu)市，何建辉认为(wèi)，目前终端需(xū)求尚未有太大起色，市场(chǎng)情(qíng)绪(xù)仍偏悲(bēi)观，黑色系整体(tǐ)依然承压。持续调整后压力得(dé)到(dào)基本(běn)释放(fàng)，下行节奏将会放缓，波动(dòng)有(yǒu)所加剧(jù)。拉(lā)长时间周期看，今年大基调(diào)是经济复苏，尽(jǐn)管节(jié)奏上较为波折，供需边(biān)际上(shàng)仍有改(gǎi)善(shàn)，整(zhěng)体矛(máo)盾并(bìng)不是太突出(chū)，价格(gé)波(bō)动幅(fú)度较前两年将有明显下降(jiàng)。这(zhè)也意味(wèi)着，以(yǐ)内需为主(zhǔ)的黑色系下方仍有支撑，当(dāng)前位置(zhì)不宜过分悲观。预(yù)计市场整体以区间(jiān)振荡为(wèi)主，节奏(zòu)上或先抑后扬，后期关键仍是需(xū)求复苏力度。

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