在(zài)锂价初(chū)现(xiàn)企(qǐ)稳态势的微妙时点，头部锂电厂商如何看待？行业去库存进展又如何(hé)？

　　披(pī)露年报(bào)和一季报后，市值近500亿元(yuán)的锂电巨头国轩高科(kē)4月(yuè)28日举办媒(méi)体开放日上(shàng)作(zuò)出一系列判断。在(zài)交流中，公司管理层对中国基金报记者表示，近期“跌跌(diē)不休(xiū)”的碳酸(suān)锂价格，或将在15-20万元(yuán)/吨之(zhī)间形(xíng)成震荡。

　　同时，该公司一季报显示，库存“水位”已经显著降低，压力已并(bìng)不明显(xiǎn)。这也在一定(dìng)程度上反映了电池(chí)厂(chǎng)商们近期去(qù)库存动作的(de)“一致性”。

　　而且需(xū)要(yào)注意的是(shì)，在国轩高科方面(miàn)看来，储(chǔ)能行(xíng)业今(jīn)年上升空间预(yù)计将高于(yú)动力电池。换言之，从(cóng)增速方面看(kàn)，储能有望接(jiē)棒(bàng)动力(lì)电池，带动电池(chí)厂商出货持续增(zēng)长(zhǎng)。

　　锂价料维持在15-20万之间(jiān)

　　作为锂电池核心原材料，碳酸锂(lǐ)价格大起(qǐ)大落(luò)在市场上引起巨大争议(yì)。“就为了买100吨碳酸锂(lǐ)，我们曾经(jīng)开(kāi)车16个(gè)小时(shí)经(jīng)过1600公(gōng)里路程，” 国轩高科高级(jí)副总裁(cái)、中(zhōng)国(guó)业务板块总裁王启岁笑称。这(zhè)也(yě)在一定(dìng)程度上反(fǎn)映了锂价迅速上涨(zhǎng)给下游带来的阵痛。

　　不过，今年以来锂价(jià)又迅速击穿20万元关口，在近期才有明显企稳(wěn)趋势(shì)。毕竟，在4月12日之前，电池级碳(tàn)酸锂价格已经(jīng)连跌(diē)52天。而且在此前(qián)30天内，价(jià)格共计跌去19.25万(wàn)元/吨。

　　而据上海钢联数(shù)据最新显示，在(zài)4月27日-28日两天内(nèi)，电池级碳酸锂(lǐ)价(jià)格已经连续两(liǎng)日上(shàng)涨，两日内分别上涨(zhǎng)4000元/吨和5000元/吨(dūn)，从18万(wàn)元/吨(dūn)涨至18.9万元/吨，反弹趋势明显。

　　锂价在什么区间(jiān)较为合理，国轩高(gāo)科方面也给出自(zì)己研(yán)判。王启岁在会(huì)上表示(shì)，碳酸锂在15-20万/吨的区间可能形(xíng)成(chéng)振(zhèn)荡期。“我们通过一(yī)季度观察来看，新能源行业处于稳定(dìng)增长阶(jiē)段(duàn)，储能行业(yè)在一季(jì)度是处于投标、招标的阶(jiē)段，第三季(jì)度将迎来大规模交(jiāo)付，而(ér)储能(néng)大规模(mó)交付会带来产能复(fù)苏(sū)，碳酸(suān)锂价格预(yù)计会(huì)维持在(zài)这(zhè)个区间之内。”

　　实际上，碳酸锂价格下降，对于电池厂商的毛利率(lǜ)提升已经(jīng)有了立(lì)竿见影效果。

　　从毛(máo)利率方面(miàn)来看(kàn)，国(guó)轩高科(kē)在一季度达到了18.94％，较去(qù)年全(quán)年的17.79％超出1.15个百分点(diǎn)。实际上(shàng)，同(tóng)样的情(qíng)况也发生在宁德时代(dài)与亿纬锂能身上(shàng)，其(qí)中宁德(dé)时代一季度毛利率(lǜ)为21.27％，较去(qù)年全年水平提升1.02个百分点。而亿(yì)纬锂能则不如前两者明显，但(dàn)也提升了0.4％个百分(fēn)点。

　　王启(qǐ)岁(suì)也认(rèn)为，在碳酸锂回(huí)归理(lǐ)性价格之后，新能源汽(qì)车市场会趋于较(jiào)为合理增长。“去年是600万(wàn)辆，经过一季度之后，我们(men)依然判(pàn)断今年(nián)新能源汽车应该在900-950万(wàn)辆区间(jiān)，”他预(yù)计。

　　据悉，国轩高(gāo)科也正(zhèng)在加速产能扩张。其南京基地智(zhì)能(néng)制造20GWh动力电(diàn)池(chí)项目、宜(yí)春基(jī)地(dì)10GWh动(dòng)力电池项(xiàng)目、庐江基地(dì)年产20万吨(国家常务委员7人，国家常务委员7人简历dūn)高端正极材料项(xiàng)目、桐城基地年(nián)产40GWh动力电池项目一期、柳(liǔ)州(zhōu)基(jī)地年产10GWh电(diàn)池项目等多个项目相继(jì)投(tóu)产。据规划，国轩高(gāo)科2025年产(chǎn)能将突破300GWh。

　　降(jiàng)库存效果明显(xiǎn)

　　国(guó)轩(xuān)高科的一(yī)季报(bào)显示，其截(jié)至报告期末其存货余额为65.98亿(yì)元，较去年底的75.84亿元下降13％。而其一季(jì)度(dù)末，存货占总资产比(bǐ)例为8.38％。在(zài)去年底，这一比例为(wèi)10.44％。

　　实际上，从行(xíng)业整体状况看，国轩高科存货水平保持了(le)较(jiào)低位置。国轩(xuān)高科(kē)高级副总裁(cái)蔡毅也表示，由于(yú)公司在江西(xī)宜春碳酸锂原材料(liào)有自产能力(lì)，因此其(qí)外购(gòu)仅补(bǔ)充自(zì)产不足，“外购只(zhǐ)是缺多少，补(bǔ)多少，”他表(biǎo)示。

　　国(guó)轩高科存货水位下降，也反映了行业整(zhěng)体状况(kuàng)，不少电池厂商存货余额(é)均在下降。其中宁德时代一季度报告(gào)显示，其(qí)库(kù)存金额已(yǐ)从(cóng)年初的766.7亿元下降到640.6亿元，环比国家常务委员7人，国家常务委员7人简历下(xià)降16.5％。

　　另外(wài)，亿纬锂(lǐ)能一季报(bào)也显示，其(qí)存货金额从去年(nián)底的(de)85.88亿元，降至78.6亿元，环比下(xià)滑8.48％。据记者了解，已经有库(kù)存较低的电(diàn)池厂(chǎng)商提到(dào)，库存已恢(huī)复至健康水平，后续将根据规(guī)划(huà)，逐步进行补货(huò)。

　　东吴证券近期(qī)在一份研报中指出，在电(diàn)池环节，厂商从22Q4开始去库存，生产材料(liào)均维持极低库存，电(diàn)池(chí)本身库存不足1个月；另外(wài)在中(zhōng)游材料(liào)方面，正极和电解液库(kù)存周期大幅(fú)下降至7天左右(yòu)，负(fù)极因石墨化需要一(yī)个月时间，库存周期较长，而隔膜(mó)约为一个(gè)月正(zhèng)常库存。

　　该机构(gòu)认为，目前库存多集中于上游锂(lǐ)盐厂，中游材料库存极低，基本保持(chí)7天的最(zuì)低安(ān)全库存。若下游需(xū)求(qiú)恢(huī)复(fù)，将带来强(qiáng)烈补库需求。

　　值得注意的(de)是，在去库存的(de)过(guò)程中，国轩高科(kē)也在积(jī)极尝(cháng)试(shì)“出海(hǎi)”。该(gāi)公司在2022年加速全(quán)球化步伐，收购博世集(jí)团(tuán)的(de)德(dé)国哥(gē)廷根(gēn)工厂，于(yú)2022年(nián)6月开始改(gǎi)造并已顺利投(tóu)产(chǎn)，开始欧(ōu)洲本地(dì)化运营。其年(nián)报显示，2022年(nián)该公司(sī)海外销售收入达到29.8亿元，同比(bǐ)增长(zhǎng)464.76％。

　　储能(néng)相关产(chǎn)品供(gōng)不应(yīng)求(qiú)

　　此前市场普遍预计(jì)，储(chǔ)能有(yǒu)望接棒(bàng)动力电池，带动电池厂商出货增长。近日(rì)，宁(níng)德时代也(yě)作出判(pàn)断认为，储能方面今(jīn)年预计增速将会(huì)比动力电池更高。

　　王启(qǐ)岁在交(jiāo)流(liú)中也认同(tóng)这一观(guān)点(diǎn)。他预计，储能行业今年(nián)上升空(kōng)间预(yù)计会高于(yú)动力电(diàn)池，其中(zhōng)国外(wài)家储(chǔ)市场需求预计会(huì)在下半年放量，而国内大储(chǔ)市场方面，今年一季度处于招标阶段，自二季度开始将进(jìn)入交付阶段，目(mù)前(qián)相关(guān)产(chǎn)品供(gōng)不应求。

　　从国(guó)轩高科(kē)披(pī)露的(de)年报数据显示，其(qí)储能业务在2022年(nián)实现了35.08亿元的营收，同比增长(zhǎng)幅度达到(dào)186.49％，已经高于其动力电池(chí)业务116.4％的增速。按照这一数据计算，储能(néng)业务已(yǐ)经(jīng)占到其总营(yíng)收的15.22％，而在2021年，这一比例为11.82％。

　　王启岁直言，储能行(xíng)业的(de)空间比(bǐ)动力电池上升空间更(gèng)大，“这是一个需求量大于供应量(liàng)的领(lǐng)域(yù)，不(bù)存(cún)在需求疲(pí)软(ruǎn)或(huò)者是产(chǎn)能过剩(shèng)。”

　　他(tā)指出，首先在家储环节，因(yīn)为涉及到(dào)用电需求，每年到(dào)了第二季度(dù)开始(shǐ)后才爆(bào)发(fā)。而在(zài)大储环节，国内下(xià)游招标、立(lì)项都在(zài)一季度，真正出货是在二(èr)季度以后，目前(qián)订单状(zhuàng)况看来是供不应求。此(cǐ)外，海外的客户(hù)也正逐渐接(jiē)受中国的标(biāo)准化(huà)集(jí)装箱产品。

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