北京时间5月7日(rì)，备(bèi)受(shòu)关注(zhù)的巴菲特(tè)股(gǔ)东大(dà)会(huì)在奥马(mǎ)哈如期落下帷幕，93岁(suì)的巴菲特和(hé)他的老(lǎo)搭(dā)档芒格在5个半小时的提问环节中，回答(dá)了(le)投(tóu)资人的47个问(wèn)题。

　　现(xiàn)场云集(jí)了来自全球各地(dì)的(de)投资者。“来自中国的投(tóu)资者是最多的(de)，据说达(dá)到1万人。”5月6日(rì)，前海开源基金首(shǒu)席基金学(xué)家杨德龙如此(cǐ)分享自己在股东大会(huì)的现场见闻。

　　往届大会上，巴菲特都会谈到中国经济，今年(nián)也不(bù)例外。

　　“中美两国都(dōu)具有竞(jìng)争(zhēng)力，都能达成(chéng)繁荣发展的前景(jǐng)。中国(guó)将会成为更好(hǎo)的国家，美国(guó)也可以如此。”巴(bā)菲特说道。此前，他(tā)也曾(céng)多(duō)次公开(kāi)表示十分看好中国市场。

　　巴菲特(tè)也曾围绕(rào)中国公司进行(xíng)过投资(zī)部署，不过投(tóu)资对象均为中国公司(sī)的H股(gǔ)。根据公(gōng)开资料(liào)，巴菲特曾曾投资中(zhōng)国石(s当兵多久回家一次 嫁给当兵12年的人好吗hí)油（00857.HK）、比(bǐ)亚迪（01211.HK），且(qiě)“战绩”不俗(sú)，收(shōu)益率达到(dào)了10倍甚(shèn)至(zhì)30倍(bèi)以上(shàng)。

　　在(zài)今年2月(yuè)16日召开的(de)Daily Journal（每日期(qī)刊）年(nián)度股(gǔ)东大(dà)会上(shàng)，作(zuò)为董事长的芒格也曾表示(shì)，“投(tóu)资人去投资中国(guó)是没有问题(tí)的。相较(jiào)于投资(zī)美国而言(yán)，投资(zī)中(zhōng)国可以(yǐ)让你用便宜(yí)的价(jià)格买(mǎi)到一些更好的公司，而这(zhè)即(jí)便(biàn)有一些不确定因(yīn)素的影响，也(yě)是值得的。”

　　那么，按照巴(bā)菲特的投资标准，A股哪些股(gǔ)票可(kě)能会得到他(tā)的青睐？

　　时(shí)代财(cái)经(jīng)根据巴菲特提出的“净(jìng)资(zī)产收(shōu)益率不(bù)低于20％而且能稳(wěn)定增长”的最低标准，加上其(qí)投资特点，对A股5167家(jiā)上市公(gōng)司(sī)进行(xíng)了梳理，选出了(le)相对符合(hé)巴菲特(tè)投资逻辑的18只股(gǔ)票。

　　18只股票中，消费仍占据三(sān)分之一，其中酒企(qǐ)表现尤为出色(sè)；而(ér)从近3年的净资产(chǎn)收益率当兵多久回家一次 嫁给当兵12年的人好吗(lǜ)来看，医疗行业无(wú)疑是“最大赢家(jiā)”。

　　医疗行业成“最(zuì)大赢家”

　　此(cǐ)次选股，时代财经首先(xiān)考虑净资产收益率指标(biāo)，且(qiě)出于对公司(sī)的价值判断而不(bù)是价(jià)格判断，选择的是加权平均（年化）净资产收益率。

　　近5年（2018年-2022年(nián)），这一指标达到巴菲特“20％”标(biāo)准(zhǔn)的A股上市公(gōng)司共有100家。

　　以过(guò)去3年的净资产收益率(lǜ)来看(kàn)，排名(míng)第一(yī)的分别(bié)为(wèi)博拓生物（688767.SH）、东方生物(wù)（688298.SH）和安旭生(shēng)物（688075.SH），三(sān)家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行当兵多久回家一次 嫁给当兵12年的人好吗业公司。

　　其次，时(shí)代财经参(cān)考了(le)上市(shì)公司(sī)最新（截至5月5日）滚动市盈率（TTM），并通过与其所(suǒ)属行(xíng)业算(suàn)术平均值进行对比，又从100家(jiā)公司中挑选出了估值相(xiāng)对行业平均值偏低的(de)67家(jiā)公司。

　　最(zuì)后，时代财经通过(guò)巴菲特的持仓变动发现，巴菲(fēi)特(tè)一如既往偏爱快消领域，同(tóng)时(shí)也在重金押注能源领域(yù)，如西方(fāng)石油(yóu)、雪佛龙。

　　与(yǔ)此同时，巴菲特(tè)多次减仓银(yín)行股(gǔ)，包括2006年入手的合(hé)众银行和(hé)2010年入手的纽约梅(méi)隆银行(xíng)，分(fēn)别减(jiǎn)持约90％和60％，甚至(zhì)在2022年一季度清(qīng)仓持有33年的百年老行——富国(guó)银行。但巴菲特对金融领域的(de)持仓仍有(yǒu)一定比(bǐ)重(zhòng)。

　　因而，时代财经又(yòu)进行了(le)行(xíng)业(yè)筛(shāi)选，还对海天味业等这类之(zhī)前商品信(xìn)誉受过不良影响的公司进行了剔除。最终，“淘”出了(le)18家相(xiāng)对符合巴菲特(tè)标(biāo)准的公司。

　　数据来源：Wind、中证指(zhǐ)数官网。时代财经制图(tú)

　　如上表所示，这(zhè)18家公司涉及吃(chī)、喝、穿、用多个领域，其中饮料行业约(yuē)有5家，占比近(jìn)三分(fēn)之一。而在(zài)近五年(nián)内(nèi)，酒企(qǐ)表现出色，净利润复(fù)合年增长(zhǎng)率均在22％以上，其(qí)中泸州(zhōu)老窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净利润复(fù)合年增长率高达32.29％。

　　绩优股多在饮料(liào)界，明(míng)星家电潜(qián)力(lì)大

　　实(shí)际上，在A股(gǔ)市场上，有不少行业龙(lóng)头股五年ROE超20％且净资产收益率为正，达到巴菲特关注(zhù)的最低(dī)标准，如(rú)贵州茅台（600519.SH）。但是目前这些企业的(de)TTM高于其所属行业滚动市盈(yíng)率，所以或还需要等待(dài)入场时机。

　　时代财经筛选出的18家公司中，家用电器行业公(gōng)司上榜不(bù)少。其中，有专做厨卫电器的浙江美大(dà)（002677.SZ）、家(jiā)电(diàn)老名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插(chā)座大王(wáng)”公牛集团（603195.SH），不过相(xiāng)比起(qǐ)酒企，上述三家企业的5年净利润复(fù)合年(nián)增长率表现略显逊色，分别为(wèi)8.18％，9.29％以及(jí)19.93％。

　　从公司与行(xíng)业市盈(yíng)率(lǜ)之(zhī)差来看(kàn)，差距最大的是主营集成电(diàn)路设计的(de)中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍(bèi)，随(suí)后(hòu)是专攻数字营销的三人行（605168.SH）和主(zhǔ)推露露杏仁(rén)露的(de)承德露(lù)露（000848.SZ），分别相(xiāng)差17.39倍和15.23倍。而差距(jù)最小(xiǎo)的(de)是公牛集(jí)团（603195.SH），公司最新(xīn)市盈率为27.19倍，与行(xíng)业(yè)最新市盈率仅差0.72倍。

　　从区间股价涨跌幅(fú)来看(kàn)，2018年1月2日至2023年5月5日，仅(jǐn)有(yǒu)可(kě)川科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集团(tuán)（300979.SZ）股价(jià)下(xià)跌，跌幅(fú)在(zài)21.4％-55.3％之间(jiān)，其余企(qǐ)业股价均有(yǒu)上(shàng)涨(zhǎng)。其中，区间涨幅前三名仍是(shì)酒(jiǔ)企，分(fēn)别是重庆啤(pí)酒(jiǔ)（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公(gōng)司(sī)分别在1997年、2014年及1994年(nián)登陆A股。

　　2019年(nián)，时(shí)代财(cái)经也(yě)曾筛选出相对符合巴(bā)菲特(tè)投资(zī)逻辑的22只股(gǔ)票(piào)，承德露露(lù)（000848.SZ）和德赛(sài)电池（000049.SZ）彼(bǐ)时便已上榜。

　　而上述两(liǎng)家公司自2018年以来，股(gǔ)价涨(zhǎng)幅分别为22.81％和37.9％，跑赢(yíng)上(shàng)证(zhèng)指数的0.83％以及沪深指数的(de)-0.35％。

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