近期市场(chǎng)风向变动(dòng)，北向资金(jīn)调仓换(huàn)股，外资基(jī)金也纷纷行动。记者梳理发现，欧洲(zhōu)巨(jù)头施罗(luó)德旗下三只旗(qí)舰基金同(tóng)时(shí)大手笔加仓“宁王”。3月底以(yǐ)来，宁王(wáng)股价震(zhèn)荡上行，虽较高点仍有(yǒu)距离，但(dàn)部(bù)分资(zī)金开始行(xíng)动(dòng)。透露什么(me)信号？我们一(yī)起来看看。

　　欧洲(zhōu)巨头旗下三大基金同时行动

　　施罗(luó)德旗(qí)下(xià)“施(shī)罗德国际(jì)精选(xuǎn)基金(jīn)中国A（Schroder International Selection Fund China A A Accumulation USD）”，最新规(guī)模43.96亿美元。

　　截至2023年(nián)4月底，基金前十大重(zhòng)仓股为中国平安(ān)、招商银行、紫(zǐ)金(jīn)矿业、宁德(dé)时代、贵州茅台(tái)、万华化学、鼎龙股份(fèn)、芒果超媒、海(hǎi)尔(ěr)生物。4月，基金加仓宁德时代80％。

　　无独有偶，施罗德旗舰基(jī)金(jīn)“施罗德国(guó)际精选基金(jīn)大中华A（Schroder ISF Greater China A Acc USD）”最新规(guī)模27亿美元。

　　截至2023年4月底，台积(jī)电(diàn)、腾(téng)讯控股(gǔ)、阿里(lǐ)巴巴(bā)、AIA、美(měi)团、紫金矿(kuàng)业、港交所、银(yín)河娱乐(lè)、宁德时代、隆基绿(lǜ)能(néng)。4月，基(jī)金(jīn)减持腾讯(xùn)控股3.42％，减持紫金矿业19.25％，加仓AIA 4.97％，加仓宁德(dé)时代80％。

　　4月，施罗(luó)德旗下另(lìng)一只旗舰(jiàn)基(jī)金也加仓(cāng)宁(níng)德时代(dài)80％。“施(shī)罗德国(guó)际(jì)精选基(jī)金中国(guó)机遇(yù)（Schroder International Selection Fund China Opportunities A Accumulation USD）”， 基金最新规模14.23亿美(měi)元。

　　截(jié)至4月底，基(jī)金前十(shí)大重仓股为腾(téng)讯控股、阿里巴(bā)巴、美团(tuán)、宁德时代、隆(lóng)基绿能、蒙牛乳业、银河娱乐、紫金(jīn)矿业(yè)、贵州茅台、深圳国际。4月(yuè)，基金减持腾讯控股2％、减持阿里巴巴(bā)3.89％，减持(chí)紫金(jīn)矿业(yè)10.31％，增持宁德时(shí)代80％。

　　看好中国新能源车产(chǎn)业(yè)链

　　同一(yī)家机构旗(qí)下(xià)三大旗舰(jiàn)基(jī)金(jīn)同时(shí)加仓80％，究(jiū)竟怎么回(huí)事(shì)？

　　资料显示，这三只(zhǐ)基金中，施罗(luó)德国(guó)际精选基金(jīn)中国A由(yóu)Jack Lee管理；施罗(luó)德国际精选基金(jīn)大中华和施罗德(dé)国(guó)际精选中国机遇由Louisa Lo管理(lǐ)。最新的基金材(cái)料中并未解释为何基金(jīn)在4月大手笔加仓(cāng)宁德时代。不过，记者梳理发现，施(shī)罗德对中(zhōng)国新能源车(chē)产业链的看重(zhòng)是一(yī)以贯之的。

　　例如，基金经理(lǐ)Jack Lee在一份研(yán)究日志中解释道(dào)：长期来看，关注三大主题。一(yī)是电动车供应链；二是技术自主可控；三是医疗健康基础(chǔ)设施。

　　为何看好电动车产业链？

　　Jack Lee解释道，随着气候变化的影响日(rì)益显现(xiàn)，全球各国的(de)脱碳行动变得越来越(yuè)重要。转向电动汽车（EV）是“脱(tuō)碳(tàn)”行动的一个方面。中国在这方面为投(tóu)资(zī)者提供了重要的机会。中(zhōng)国在电(diàn)动汽车价值链的(de)供(gōng)应(yīng)方(fāng)面(miàn)是全球的领导者，同时中国对成(chéng)品车辆的需求方面也(yě)占据重要地位。可能很多人不知道的是，全(quán)球2022年销售(shòu)的所(suǒ)有电(diàn)动汽(qì)车(chē)中，57％是在(zài)中(zhōng)国销售的(de)。

　　整车制造之外，中国也是全球电动(dòng)车(chē)基础(chǔ)设施最完善(shàn)的国家之一。以充电桩为例，中(zhōng)国平均一个公共(gòng)充电桩(zhuāng)对(duì)应7辆车，欧洲是(shì)16、美国(guó)是16、印度是25、巴(bā)西是28。来(lái)源：施罗德官网。

　　在电动汽车供应链中，有(yǒu)许多公司正(zhèng)在在各自(zì)的领域中建立主导(dǎo)地位，以某(mǒu)智能组件(jiàn)为例，它是电动汽(qì)车(chē)中用于电(diàn)池(chí)和电机(jī)温控的关键组(zǔ)件的生(shēng)产(chǎn)商。该公司在(zài)空调阀(fá)行(xíng)业全球市(shì)场占(zhàn)有约60％的份额，并在(zài)电动(dòng)汽(qì)车阀门行(xíng)业拥有超过(guò)90％的市场(chǎng)份额。客(kè)户包(bāo)括特(tè)斯拉(lā)等全球(qiú)电动汽车专家以及描写瘦西湖春天的诗句，扬州瘦西湖美景佳句福特(tè)、宝马(mǎ)等原始设备制造商（OEMs）。随着电动汽车在全球范围内继续占据(jù)市场份额——在法(fǎ)规的支持下，该(gāi)公(gōng)司的(de)增长(zhǎng)潜力是可预(yù)见(jiàn)的。

　　事实(shí)上，施罗(luó)德也并非孤例。

　　另一欧(ōu)洲巨头安(ān)联投资旗(qí)舰基金安联(lián)神州A股(gǔ)基(jī)金也在3月大手笔加(jiā)仓宁德时代。

　　这(zhè)只基金最(zuì)新(xīn)规模47亿美(měi)元，截(jié)至3月底，基金前十大重仓股(gǔ)为(wèi)贵州(zhōu)茅台、中信证券(quàn)、宁(níng)德时代、中国中免、东方财富(fù)、美(měi)的集团、迈(mài)瑞医疗、安井食品、锦江集团、中国平安。

　　3月，基金(jīn)对前十大重(zhòng)仓股逐一加仓(cāng)，其中加仓(cāng)幅度(dù)最大的就(jiù)是宁(níng)德时(shí)代，加仓幅度高达22.17％。此外，基金(jīn)对中国中免(miǎn)加仓21.10％，基金加(jiā)仓贵州茅台15.05％。对前十大重仓股中其(qí)余公司均加仓8.85％。

　　“宁王(wáng)”市场份额超40％

　　中汽协（中国汽车工业(yè)协会）近日发布的数据显示，2023年4月(yuè)，我国(guó)动(dòng)力电池产(chǎn)量(liàng)47.0GWh，同比增38.7％；装(zhuāng)车量(liàng)25.1GWh，同比增(zēng)89.4％；新增6.7万台公共充电桩，同(tóng)比增(zēng)长52.0％，桩车增量比(bǐ)为1：2.5。

　　动力电池行业集中度方面，今年4月，尽管我国(guó)新能源汽车市场共计(jì)36家(jiā)动(dòng)力(lì)电池企业实现装车配套，较去年同期增加2家(jiā)。但是排名前3家、前5家、前(qián)10家动(dòng)力(lì)电池企业动力电池(chí)装车量(liàng)分别为(wèi)19.8GWh、22.3GWh和24.6GWh，占总装(zhuāng)车(chē)量(liàng)比分别(bié)为(wèi)78.7％、88.8％和97.7％，行业集中度依旧较高(gāo)。

　　企业排(pái)名来(lái)看，根据中国汽车动力电池产业创新联盟数(shù)据显示，今年(nián)4月，宁德(dé)时(shí)代(dài)以40.83％的占比(bǐ)持续领跑，比亚(yà)迪(dí)、中创新(xīn)航、亿纬锂能、国轩高科分别以29.11％、8.74％、5.48％、4.68％的占比位(wèi)居第2-5名(míng)。第(dì)6-10名(míng)则分(fēn)别(bié)为：欣旺达、LG新能源、蜂(fēng)巢能源(yuán)、孚能科技、瑞(ruì)浦兰钧。

　　作为动力电池(chí)行业的龙头企(qǐ)业，宁德时(shí)代于2023年(nián)一季度实(shí)现营业(yè)收入(rù)890.38亿(yì)元，同比增长82.91％；实现净(jìng)利润(rùn)98.22亿元，同比增长557.97％，单季利润(rùn)增(zēng)速创历史新高(gāo)。

　　北向资金调仓换股，“宁王”重受青睐(lài)

　　或许是基于(yú)优异的业绩，来(lái)自Wind的数据显(xiǎn)示(shì)，截至5月(yuè)14日，最近(jìn)7天(tiān)北向(xiàng)资金净流入宁德时代15.75亿元，位(wèi)居北向净流入榜(bǎng)首。北向资(zī)金(jīn)净流(liú)入较(jiào)多(duō)的其它个股还包括宁德时代、工业富联(lián)、贵州茅台、工商银行、北方华创、兴业银行(xíng)、紫金(jīn)矿业(yè)、建设银行、比亚迪、中国石化(huà)。北(běi)向(xiàng)资金净流出较多(duō)的个股包括格力电器、中国建筑、东方财富、中国(guó)中免、阳光电源、中兴通讯、科大讯飞、隆基绿能、长江电(diàn)力、恒瑞医药。

　　看好的“宁王”的外资还包(bāo)括“柏基”。超长线投(tóu)资者“Baillie Gifford”重仓宁德时代。

　　柏基在谈(tán)及为(wèi)何(hé)持有宁德时代时，写道：宁德时代所处的位(wèi)置是令人羡慕(mù)的。它背后有两(liǎng)大增长机遇一是(shì)电动车二是储能；CATL聪明(míng)地(dì)选(xuǎn)择聚焦(jiāo)磷酸铁锂电池，这方(fāng)面它的市(shì)场份额是(shì)领先的。此外(wài)，磷酸铁(tiě)锂电池因(yīn)为安全性、生命(mìng)周(zhōu)期和不含钴等特(tè)征(zhēng)而受到(dào)欢迎；动力电(diàn)池的企业发展与政(zhèng)府(fǔ)的脱碳计划是一致的(de)。CATL的领导(dǎo)者也非常有远见。

　　柏基同时也解释了(le)：他们如(rú)何(hé)通(tōng)过 “柏基十(shí)问”来考察宁德(dé)时代的(de)。

　　不过，柏基也表示，如同所(suǒ)有的投资者，他们的判断也可能是错的。例如(rú)，若未来新的电池技术(shù)出现，宁德(dé)时代的竞(jìng)争优势不复。随着电池成本(běn)下(xià)降，宁德时代(dài)若不能保(bǎo)持利润率。宁德时(shí)代和电动车厂商的(de)关系若不能维系。这些因素都会影响(xiǎng)柏(bǎi)基对于宁(níng)德时(shí)代的判断。

　　但并非所(suǒ)有的外资都在加仓宁德时(shí)代(dài)。4月另一欧(ōu)洲(zhōu)巨头安本投(tóu)资(zī)旗舰中(zhōng)国基金(jīn)“安本标准SICAV I-中(zhōng)国A股可持续股票(piào)基金（Aberdeen Standard SICAV I - China A Share Sustainable Equity Fund I Acc USD）就在4月微微减仓宁德(dé)时代0.04％。基金最新(xīn)规模35.62亿美元。

　　截(jié)至2023年4月底，基金(jīn)持有的前(qián)十大重仓股为贵州茅台、宁(níng)德时代(dài)、中国(guó)中免(miǎn)、迈(mài)瑞(ruì)医(yī)疗、爱尔眼科、华(huá)测检测、招商银行、美(měi)的集团、广联达、宁(níng)波(bō)银行。

　　摩根大通加(jiā)仓(cāng)泸(lú)州老窖

　　宁(níng)德时代之外，互联网或(huò)者食(shí)品饮(yǐn)料也颇受关(guān)注(zhù)。

　　例如，摩根大通旗(qí)舰基金“摩(mó)根基金-中国A股机(jī)遇(yù)基金（JPMorgan Funds - China A-Share Opportunities Fund C （acc） – EUR）”最(zuì)新规模395 亿元(yuán)人(rén)民币，截(jié)至(zhì)2023年一季度末，基金前十大重仓股为贵州茅(máo)台、金山软件、中国(guó)平安(ān)、招(zhāo)商(shāng)银行、万华化学(xué)、恒生金(jīn)融(róng)、泸州老窖、迈(mài)瑞医疗、京东方。3月基(jī)金加仓幅度(dù)最(zuì)大(dà)的为泸州老窖，加仓幅度27.59％。

　　瑞(ruì)银旗下(xià)瑞(ruì)银（卢森堡(bǎo)）股票基金-中国机遇基金（UBS （Lux） Equity Fund - China Opportunity （USD） P-acc）最(zuì)新(xīn)规(guī)模47.83亿美元。截至2023年 3月底，基金前十大重仓股为(wèi)腾讯控股、贵州(zhōu)茅台、网易、阿里(lǐ)巴巴、中国平安、招商银行(xíng)、石药集团、AIA、平安银行、美团。3月，基金加仓阿里巴(bā)巴11.66％。

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