自4月下旬高点回调(diào)接(jiē)近13％，科创板再迎巨资(zī)抄底。

　　据Wind数据(jù)统(tǒng)计，截(jié)止(zhǐ)5月(yuè)23日(rì)，最近一个(gè)月时间，场内资金在科创板投资上采(cǎi)取“越(yuè)跌越买”的操作，主要跟踪(zōng)科创板及其关联指(zhǐ)数(shù)的(de)ETF产品合计“吸(xī)金(jīn)”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸(xī)金(jīn)”高(gāo)达169亿元，位居全市场(chǎng)股(gǔ)票ETF资金净流(liú)入榜首。

　　除了科创板之外，半导体相关ETF也持续吸引场内资金的(de)目光(guāng)。场内11只跟(gēn)踪半导体及芯片指数的ETF合计资金净(jìng)流入超过202亿元。3只半导体相关ETF更是(shì)“霸榜”最(zuì)近一(yī)个月全市场行业ETF资金净流入榜单(dān)前(qián)三名。

　　在业(yè)内人士看来，场(chǎng)内资金(jīn)不断借道ETF基金加速布(bù)局科创板、半(bàn)导体板块，体现出市场对(duì)上述板块投资价值的认(rèn)可。经(jīng)过前期调整，这两大板块(kuài)性(xìng)价比也在逐渐(jiàn)提升(shēng)。

　　科创板ETF最近(jìn)一个月“吸金(jīn)”超256亿元

　　作为场内资金配置(zhì)的(de)工具性产品，ETF市场一直有着逆(nì)势(shì)投资的特征(zhēng)，最近一个(gè)月，随着科创板(bǎn)的(de)回调(diào)，相关ETF也(yě)成(chéng)为资金追逐的对象(xiàng)。

　　据Wind数(shù)据统计，截止5月23日，最近一(yī)个(gè)月时间，主(zhǔ)要跟(gēn)踪(zōng)科(kē)创板(bǎn)及其关联指数的ETF产品(pǐn)合计“吸金”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸金(jīn)”更是高(gāo)达(dá)169亿元，位居全市场ETF资(zī)金净流入榜首，除此之外，易方达科创50ETF资金净流(liú)入(rù)也超(chāo)过(guò)30亿元，嘉(jiā)实科创芯片(piàn)ETF、工银瑞信(xìn)科创ETF两(liǎng)只基金资金净流入也均(jūn)在10亿元之上(shàng)。

　　今年(nián)以来，场内(nèi)资金持续流入科创板相关ETF，华(huá)夏科创50ETF规模从年初仅500亿元(yuán)出(chū)头涨至目前的606.24亿元(yuán)，规模位居股票(piào)ETF第(dì)二名，仅次于华泰柏(bǎi)瑞沪(hù)深300ETF。

　　在易(yì)方达基金看来(lái)，电子、计算(suàn)机(jī)等科创板的核(hé)心(xīn)权重(zhòng)行业持续(xù)获得资金青(qīng)睐，一方面源(yuán)于一季度以ChatGPT为(wèi)代(dài)表的AI产业成为市场关注焦点，另一(yī)方面(miàn)随着半导体下(xià)行周期(qī)拐点(diǎn)临近，业绩边际改善的预期吸引资(zī)金切换赛道。

　　从科创板(bǎn)的(de)核心(xīn)板(bǎn)块业绩(jì)变化来看，电子(zi)、计算(suà已婚男人睡完你后的心态，已婚男的得到你一次之后n)机和通信板块的(de)2023年盈利(lì)和(hé)收入预期增速保持在较高水平，相比过去(qù)明显改善，与此(cǐ)同时新能源板块的增速(sù)依然稳(wěn)健，凸显出科创板(bǎn)整体较高(gāo)的盈(yíng)利(lì)质(zhì)量。

　　易(yì)方(fāng)达基金(jīn)进(jìn)一(yī)步分析(xī)指出，整体来看，科创50作为(wèi)成长性宽基(jī)，今年(nián)一季度(dù)的利(lì)润增速相对较(jiào)高，配置吸引(yǐn)力显现。从(cóng)未来的(de)一致预期净(jìng)利(lì)润增速来(lái)看，科创50相(xiāng)比其他宽基指数(shù)仍有优势，配置性价比较高(gāo)，反映出较好的(de)基本面。

　　从估值水(shuǐ)平来看，科创50仍处于历(lì)史较低水(shuǐ)平，同时盈利估值匹配(pèi)度(dù)依然较优。截至2023年4月27日，科(kē)创50指数(shù)估值的PE（TTM）为44.10，处于(yú)过去(qù)三(sān)年(nián)估值分(fēn)位数32.97％。

　　国泰科创板基金经理姜英也(yě)看(kàn)好今年以来(lái)科创(chuàng)板走势。“从板(bǎn)块整体估(gū)值性价比以及对(duì)未来产业的反应程(chéng)度，都(d已婚男人睡完你后的心态，已婚男的得到你一次之后ōu)是优于主板。”

　　“ 2023 年，我们看(kàn)好科创(chuàng)板的表现(xiàn)，经过了三(sān)年的估值回(huí)归(guī)，很多公司的估值与成长匹配，买入并持有可以享受行(xíng)业和公司的(de)长期成长。”华南一位(wèi)基金经理更是(shì)直言。

　　3只半导体ETF位居行业(yè)ETF资金净(jìng)流入前三(sān)名

　　最近(jìn)一(yī)段(duàn)时间，半导(dǎo)体行业风(fēng)声不断。

　　5月23日，日本经(jīng)济产业省公布外汇法法令修正(zhèng)案，将先(xiān)进芯片制造设备(bèi)等23个(gè)品类追(zhuī)加列入(rù)出口(kǒu)管(guǎn)理的(de)管制对象(xiàng)，上述修(xiū)正案在经过2个(gè)月的公告期后(hòu)，并将于7月(yuè)开始实施。受益于(yú)国产(chǎn)替(tì)代加速的预(yù)期，半(bàn)导体板块成为5月24日(rì)A股市场少数逆势(shì)飘红的(de)板(bǎn)块之一。

　　而在ETF市场上，随(suí)着前段时(shí)间半导体板(bǎn)块回调，资金也在加(jiā)速抄底这一板(bǎn)块。

　　Wind数据统(tǒng)计显示，场内11只跟踪半(bàn)导(dǎo)体或(huò)是芯片指数的ETF合计(jì)资金净流入(rù)超过202亿元。其中(zhōng)，国联(lián)安半导体ETF“吸金”72.82亿元，华(huá)夏芯片ETF、国(guó)泰芯片ETF资金净流入也分别达到(dào)46.29亿元(yuán)、43.28亿元。上述3只半导(dǎo)体相关ETF更是“霸榜”最近一个月行(xíng)业ETF资金净流(liú)入前三名。

　　展望未来半导体行(xíng)业走势，国泰基(jī)金认为，存储芯片自2022年四季度至2023年一季度(dù)价格持续下探之后，当前阶段或已接近行(xíng)业底部。

　　存储芯(xīn)片行业周期相较于其(qí)他半导体(tǐ)产业链环节，具备(bèi)较强的大宗商品(pǐn)属性(xìng)，国(guó)际(jì)龙头会在下游新(xīn)兴(xīng)需求诞(dàn)生时，提升自(zì)身产能。而(ér)当扩产(chǎn)落(luò)地时(shí)，行(xíng)业进入(rù)供过(guò)于(yú)求周期，各厂商则会通(tōng)过(guò)降(jiàng)价(jià)进行库存去化。供给与(yǔ)需求(qiú)的(de)错配使得存(cún)储行(xíng)业具有较强的周期性。

　　国泰(tài)基金称，回顾历史(shǐ)上存储芯片的周期走势，结合(hé)2022年四(sì)季度行业龙头营收(shōu)数据，营收增速为(wèi)-44％。存储芯片当(dāng)前处于筑底阶段，下(xià)半年有望(wàng)迎(yíng)来存储(chǔ)芯片行(xíng)业(yè)周期的反(fǎn)弹(dàn)机遇。

　　随着下游GPT-4大模型(xíng)为代(dài)表的人工智能(néng)新兴需(xū)求爆(bào)发(fā)，对于算(suàn)力以及存储的爆发(fā)性需(xū)求(qiú)由产业(yè)链下(xià)游传导到(dào)上游(yóu)，促进(jìn)上游芯片厂商(shāng)提升自身(shēn)产量(liàng)。叠(dié)加近(jìn)两(liǎng)个季(jì)度(dù)量价(jià)持续下(xià)探的周期性磨底，芯片板块有望在今年下半年迎来反弹(dàn)。

　　不过，国泰基金提醒，投资者需要警惕(tì)国际局势以(yǐ)及通胀带来的(de)负面(miàn)影(yǐng)响。

　　创金(jīn)合信芯(xīn)片产业基(jī)金经理(lǐ)刘扬则(zé)表示(shì)，硬科技的投资机(jī)会(huì)需要看(kàn)到真正的业绩(jì)触(chù)底、拐点出现，以及一些真正的创(chuàng)新落地。预计(jì)半(bàn)导体(tǐ)和(hé)消费电子大概率在(zài)二季(jì)度及二(èr)季(jì)度(dù)以后触(chù)底，当行业(yè)周期触底(dǐ)，科(kē)技创(chuàng)新蓄能才能真(zhēn)正(zhèng)地释放出来(lái)，下半年硬科(kē)技的(de)投(tóu)资(zī)机会更多。

　　鹏(péng)华国证半导(dǎo)体(tǐ)芯片(piàn)ETF基(jī)金经(jīng)理(lǐ)罗英宇也倾向判断，半导体(tǐ)产(chǎn)业链正处于供给侧(cè)收缩匹配需求端，进一步压缩产业链库存的时期(qī)，价格下行压力逐(zhú)步减轻，行(xíng)业有望迎(yíng)来(lái)库存加速出清(qīng)，营收和利(lì)润迎来(lái)拐(guǎi)点(diǎn)。

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