近期市场风向变动，北(běi)向资金(jīn)调仓换股，外(wài)资基金也纷纷行动。记者梳理发现，欧(ōu)洲巨头施罗德旗下三(sān)只旗(qí)舰基(jī)金同时大手(shǒu)笔(bǐ)加仓“宁王”。3月底以来，宁王股价(jià)震荡上行，虽较高点仍(réng)有距离(lí)，但部分资金开始行动。透露什么信号？我们(men)一起来看看。

　　欧洲巨(jù)头旗下三大基金(jīn)同时行动

　　施罗德旗下“施罗德国(guó)际精选基(jī)金中国A（Schroder International Selection Fund China A A Accumulation USD）”，最新规(guī)模43.96亿美元。

　　截至2023年4月底(dǐ)，基金前十大重仓股为(wèi)中国(guó)平(píng)安、招商银行、紫金矿业(yè)、宁德时代(dài)、贵州茅台、万华化学、鼎龙(lóng)股份、芒果(guǒ)超媒、海(hǎi)尔生物。4月，基(jī)金加(jiā)仓宁德时代80％。

　　无独有偶(ǒu)，施罗德旗(qí)舰基金“施罗德国际精选基金大中华A（Schroder ISF Greater China A Acc USD）”最新规模27亿美元。

　　截至2023年4月(yuè)底，台积电、腾(téng)讯控股(gǔ)、阿里巴(bā)巴、AIA、美团、紫金(jīn)矿业、港交(jiāo)所、银河娱乐(lè)、宁德时(shí)代、隆基绿能。4月(yuè)，基金减持腾讯控(kòng)股3.42％，减持紫金矿业19.25％，加仓(cāng)AIA 4.97％，加仓宁德时(shí)代80％。

　　4月，施罗(luó)德旗下另(lìng)一(yī)只旗舰(jiàn)基(jī)金也(yě)加仓宁德时代80％。“施罗(luó)德国际精选(xuǎn)基(jī)金中国(guó)机遇（Schroder International Selection Fund China Opportunities A Accumulation USD）”， 基(jī)金最新规模(mó)14.23亿美元。

　　截至4月底，基金前(qián)十大重仓股为腾讯控股、阿(ā)里(lǐ)巴巴、美团(tuán)、宁德时代(dài)、隆基绿(lǜ)能、蒙牛乳(rǔ)业、银河娱乐、紫金(jīn)矿业(yè)、贵州(zhōu)茅(máo)台、深圳国际。4月，基金减持腾讯控(kòng)股(gǔ)2％、减持(chí)阿(ā)里巴巴3.89％，减持紫(zǐ)金矿业10.31％，增持宁德时代80％。

　　看好中(zhōng)国(guó)新能源车产业(yè)链

　　同一家机(jī)构旗下三大(dà)旗舰基金同(tóng)时加仓80％，究竟怎么回事(shì)？

　　资料显示(shì)，这三只基(jī)金中，施罗德国际精(jīng)选基金中国A由Jack Lee管理；施罗德国际(jì)精选(xuǎn)基金(jīn)大中华和施罗德国际精选中国机遇(yù)由Louisa Lo管理。最新(xīn)的基金(jīn)材料(liào)中并未解释为(wèi)何基金在4月大手(shǒu)笔加仓宁(níng)德时代(dài)。不过，记(jì)者梳理(lǐ)发现，施(shī)罗德对中国新能源车产业(yè)链的(de)看重(zhòng)是一(yī)以贯之(zhī)的。

　　例如，基金经(jīng)理Jack Lee在一份研究日志中解(jiě)释道：长期来看，关注(zhù)三(sān)大主题(tí)。一(yī)是电(diàn)动车供(gōng)应链；二是技术自主(zhǔ)可控；三是(shì)医疗健康基础(chǔ)设(shè)施。

　　为何看(kàn)好(hǎo)电动车产业链(liàn)？

　　Jack Lee解释(shì)道，随(suí)着气候变化的(de)影响日益显(xiǎn)现，全(quán)球各国的脱碳(tàn)行动变得越来越(yuè)重要。转向电动(dòng)汽车（EV）是“脱碳”行(xíng)动的一个方面。中(zhōng)国(guó)在这方面为投资者提供(gōng)了重要的机会(huì)。中(zhōng)国在电动汽(qì)车价(jià)值链的供(gōng)应方面是(shì)全球的领导者，同时(shí)中(zhōng)国对成(chéng)品车辆的(de)需求(qiú)方面也占(zhàn)据重要地位。可(kě)能很多(duō)人不(bù)知道(dào)的是，全球2022年销售(shòu)的所有(yǒu)电(diàn)动汽车中，57％是在中国销售的。

　　整车制造之外(wài)，中(zhōng)国也(yě)是全球电动车基础(chǔ)设施(shī)最(zuì)完善的国家(jiā)之一。以(yǐ)充电桩(zhuāng)为例，中国平均(jūn)一个公共充电桩对应7辆车，欧洲是16、美国是16、印度(dù)是25、巴西是28。来源：施罗德官(guān)网。

　　在电动汽车供(gōng)应链中，有许(xǔ)多公司正在在各自的领域中建立主导地位(wèi)，以某智能(néng)组件为例，它是电动(dòng)汽车中用于(yú)电池和电机温(wēn)控(kòng)的关键(jiàn)组件的生产商。该公(gōng)司在空调阀行业全球市场占有约60％的份额(é)，并(bìng)在电动汽车阀门行业拥有(yǒu)超过90％的市场(chǎng)份额(é)。客户包(bāo)括特斯(sī)拉等全球电动汽(qì)车(chē)专家以及福特(tè)、宝(bǎo)马(mǎ)等(děng)原始设备(bèi)制造(zào)商(shāng)（OEMs）。随着电(diàn)动(dòng)汽车在全球范围内继续占据市场份额——在法规的支持(chí)下(xià)，该公司(sī)的增长潜(qián)力是可预见(jiàn)的。

　　事实上，施罗德(dé)也(yě)并非孤例(lì)。

　　另一(yī)欧洲巨头安(ān)联投资旗舰基(jī)金(jīn)安联神州A股基金(jīn)也在3月(yuè)大手(shǒu)笔加仓宁德时代。

　　这只基金最新规模47亿美元(yuán)，截至(zhì)3月底，基(jī)金前十大重(zhòng)仓(cāng)股为贵(guì)州茅台、中信证(zhèng)券、宁德时代、中国(guó)中免、东方财富(fù)、美(měi)的集(jí)团(tuán)、迈瑞医疗(liáo)、安(ān)井食品、锦江集(jí)团、中国平安。

　　3月，基金对前十(shí)大(dà)重仓股逐一加仓，其中加仓幅度最大(dà)的就是宁德时代，加仓(cāng)幅度高达22.17％。此外，基金(jīn)对(duì)中(zhōng)国中免加仓21.10％，基金加仓贵(guì)州茅(máo)台15.05％。对前十大重仓股中其(qí)余公司均加(jiā)仓8.85％。

　　“宁(níng)王”市场份额(é)超40％

　　中汽协(xié)（中国汽车工业协会）近日发布的(de)数(shù)据显示，2023年4月，我国动力电池产(chǎn)量47.0GWh，同比增38.7％；装车量25.1GWh，同比增8中考体育多少分满分2023，中考体育多少分及格9.4％；新增(zēng)6中考体育多少分满分2023，中考体育多少分及格.7万(wàn)台公(gōng)共充电桩，同比增长52.0％，桩车增(zēng)量比为(wèi)1：2.5。

　　动(dòng)力电池行(xíng)业集中度方面，今(jīn)年4月，尽管我国新能(néng)源(yuán)汽车市场共计36家动力电池企(qǐ)业实现装车配套，较去年同期增加2家。但是排名前3家、前5家、前10家动力(lì)电池企业动力电(diàn)池装车量分别为(wèi)19.8GWh、22.3GWh和24.6GWh，占总(zǒng)装车量比分别为78.7％、88.8％和97.7％，行业(yè)集中度(dù)依旧较高(gāo)。

　　企业排名来(lái)看，根据中(zhōng)国汽车动力(lì)电池产业创(chuàng)新联盟数据显示，今年4月，宁德时代以(yǐ)40.83％的(de)占(zhàn)比(bǐ)持(chí)续领跑，比(bǐ)亚(yà)迪、中创(chuàng)新航、亿纬锂能、国轩(xuān)高(gāo)科(kē)分别(bié)以(yǐ)29.11％、8.74％、5.48％、4.68％的占比(bǐ)位居第2-5名。第6-10名则分别(bié)为(wèi)：欣旺达(dá)、LG新能源、蜂巢能(néng)源、孚(fú)能科(kē)技(jì)、瑞浦兰钧。

　　作为动力电池(chí)行业的龙(lóng)头企(qǐ)业，宁德时代于2023年(nián)一(yī)季度实现营业收入890.38亿元，同比增长82.91％；实现净利(lì)润98.22亿元，同(tóng)比(bǐ)增长557.97％，单(dān)季利润(rùn)增速创(chuàng)历史新高。

　　北向资(zī)金调仓换股，“宁王(wáng)”重(zhòng)受青睐

　　或许是基(jī)于优异(yì)的业绩，来自Wind的数(shù)据显示，截至5月14日，最近(jìn)7天(tiān)北(běi)向资(zī)金净流入宁德时代15.75亿(yì)元，位居北向净流入榜首。北(běi)向资金净流入较多的其它个股还(hái)包括宁德时代、工业(yè)富(fù)联(lián)、贵州茅台、工商银(yín)行(xíng)、北(běi)方华(huá)创、兴业银行、紫金矿业、建设银行、比亚迪、中国石化。北向资金净流出(chū)较(jiào)多的个股包括(kuò)格(gé)力电器、中国建筑、东方财富、中国中免、阳(yáng)光电源(yuán)、中兴通讯、科大讯飞、隆(lóng)基绿能、长江(jiāng)电力、恒(héng)瑞医药(yào)。

　　看(kàn)好的“宁(níng)王”的外资还包括“柏基(jī)”。超长线投(tóu)资(zī)者“Baillie Gifford”重(zhòng)仓宁德时代(dài)。

　　柏基在谈及为何持有宁德时代时，写道：宁德时(shí)代(dài)所处的位(wèi)置是令人羡慕(mù)的。它背后有两大(dà)增长机遇一是电动车二是(shì)储能；CATL聪明(míng)地选择聚焦磷酸铁锂电池，这方面它的市场份额(é)是领先的。此(cǐ)外，磷酸(suān)铁锂电池因(yīn)为(wèi)安全性、生命周期(qī)和不含钴等(děng)特(tè)征而受到欢迎；动力电池(chí)的企业发展与政府的脱碳计划是一致(zhì)的(de)。CATL的领(lǐng)导者(zhě)也非常有远见。

　　柏(bǎi)基同时也解释了：他(tā)们如何通过 “柏(bǎi)基十问(wèn)”来考(kǎo)察宁(níng)德(dé)时代的(de)。

　　不过，柏基也表(biǎo)示，如(rú)同所(suǒ)有的投资(zī)者，他(tā)们的(de)判断也(yě)可能是错的(de)。例如，若未(wèi)来新的(de)电池技术(shù)出现，宁德时代的竞争(zhēng)优势不(bù)复。随着电池(chí)成本下降，宁(níng)德时代(dài)若(ruò)不能保持利润率。宁德时(shí)代(dài)和电动车厂(chǎng)商的(de)关系(xì)若不能维系。这些因素都(dōu)会影响柏基(jī)对于(yú)宁德时代的判断。

　　但并非所有的外资都在加(jiā)仓宁(níng)德(dé)时(shí)代。4月另一欧洲巨头安本投资旗舰中国基金(jīn)“安本标(biāo)准SICAV I-中国(guó)A股可持续股(gǔ)票(piào)基金（Aberdeen Standard SICAV I - China A Share Sustainable Equity Fund I Acc USD）就在4月微微减仓(cāng)宁德时代0.04％。基金最新规模(mó)35.62亿美元。

　　截至2023年(nián)4月(yuè)底，基金(jīn)持有(yǒu)的(de)前十大重仓股为贵州茅台、宁德(dé)时(shí)代、中(zhōng)国(guó)中免、迈(mài)瑞医(yī)疗、爱尔眼科、华测检测(cè)、招商银行、美的集团、广联达(dá)、宁(níng)波银行。

　　摩根(gēn)大通(tōng)加仓泸州老窖

　　宁德时代之外(wài)，互联网或者食品饮(yǐn)料(liào)也(yě)颇受(shòu)关注(zhù)。

　　例如，摩根(gēn)大通旗舰基金“摩根基金-中国A股机(jī)遇(yù)基金（JPMorgan Funds - China A-Share Opportunities Fund C （acc） – EUR）”最新规模395 亿元人(rén)民币，截至2023年一季度末，基(jī)金前十大重仓股为贵州茅台、金山软(ruǎn)件、中国平安、招商银行、万华(huá)化学、恒(héng)生金融、泸州老窖、迈瑞医疗(liáo)、京东方。3月(yuè)基金加仓幅度最大的为(wèi)泸州老窖，加仓幅度27.59％。

　　瑞(ruì)银旗下(xià)瑞(ruì)银（卢森堡）股(gǔ)票基金-中国机遇基金（UBS （Lux） Equity Fund - China Opportunity （USD） P-acc）最新规(guī)模47.83亿(yì)美元。截至(zhì)2023年 3月底，基金前十大重仓股为腾讯控(kòng)股(gǔ)、贵州茅台、网易、阿里巴巴、中国平安、招商银行、石药集(jí)团、AIA、平安(ān)银(yín)行、美(měi)团。3月，基(jī)金加仓(cāng)阿里巴巴11.66％。

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