美国银行(xíng)业危机持续！

　　危机升级，美地区银行大跌

　　美东(dōng)时间(jiān)5月4日，媒体称，阿莱恩斯西部银行（WAL）在考虑若(ruò)干(gàn)选(xuǎn)项，其中(zhōng)包括(kuò)资产出售，可能出(chū)售所有业务或部分业(yè)务。该行已(yǐ)经为此聘请(qǐng)多(duō)家顾问(wèn)。

　　这(zhè)是继西(xī)太(tài)平洋合众银行（PACW）之(zhī)后(hòu)又一家地(dì)区银行传出考(kǎo)虑可能出售的消息。本周(zhōu)三美股盘(pán)后，因媒体称该行考(kǎo)虑包括出售在内的战(zhàn)略选择(zé)，但(dàn)鲜有感兴趣(qù)的潜在买家，此后收跌逾4％的该行股价盘后(hòu)跳水，跌幅接近50％。

　　周四(sì)，西太平洋合众(zhòng)银行发布声明确认了周(zhōu)三的媒体消(xiāo)息，称在和多位潜在的投资者商谈，还表(biǎo)示，其(qí)核心存款3月(yuè)以来已(yǐ)经增(zēng)长(zhǎng)，在第一(yī)共和银行被(bèi)出(chū)售(shòu)后，该行并(bìng)未经历超出正常水平的存款流失。

　　但西太平洋合众银(yín)行股价继续暴跌，周四(sì)早(zǎo)盘曾(céng)跌(diē)超60％。阿莱(lái)恩(ēn)斯西部银(yín)行（WAL）也跌超60％，盘中至(zhì)少熔断暂停交易九(jiǔ)次。

　　阿(ā)莱(lái)恩斯西(xī)部银行此(cǐ)后表示，关于(yú)该(gāi)行磋商出售资产(chǎn)等战略选项的媒体报道“绝对(duì)失实”。此后，该(gāi)行(xíng)股价跌幅收窄到40％以内。西(xī)太平洋合(hé)众银行跌(diē)幅收窄到(dào)50％以内(nèi)。

　　另一家让地区银行危机火上浇油的第一(yī)地平线银行（FHN）早盘跌幅(fú)曾超过(guò)40％。

　　截至美股(gǔ)收盘，道琼斯指数下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指(zhǐ)数下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点(diǎn)；纳斯(sī)达(dá)克综合指数(shù)下跌58.93点(diǎn)，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性银行股(gǔ)重(zhòng)挫(cuò)，KBW银行指数收跌(diē)3.8％，西(xī)太平洋合(hé)众(zhòng)银行收跌50％，阿(ā)莱恩斯西部(bù)银行收跌38％，第一地(dì)平线(xiàn)银行(xíng)收(shōu)跌33％。

　　当地时间5月4日，美(měi)国参议(yì)院银行(xíng)委员会(huì)就近期大(dà)型(xíng)银行倒闭事件举行(xíng)听证会(huì)。会上，银行(xíng)监管专家表示，管理不善是导致破产的主要原因。美国(guó)商会副主席托马斯(sī)·昆德曼（Thomas Quaadman）当(dāng)天(tiān)在(zài)听证会上表(biǎo)示，硅谷(gǔ)银行、签名(míng)银(yín)行和(hé)第一共(gòng)和银行有非常独特的商业模式，硅(guī)谷银行专(zhuān)注于资本(běn)密集型的(de)科(kē)技(jì)以及生(shēng)物医(yī)学(xué)初创(chuàng)企业；第一共和银行(xíng)集中于财富管理(lǐ)；而签名银(yín)行则有大量的数(shù)字(zì)资产风险(xiǎn)。在听证(zhèng)会上，专家们(men)明确将最近(jìn)银行倒闭潮(cháo)归咎于行(xíng)政(zhèng)管理(l笑话的拼音怎么写，玩笑的拼音ǐ)不善，同时他们(men)担心银行倒(dào)闭会将美国经济拖入衰退(tuì)。专家和议员(yuán)们也(yě)表示，美联(lián)储存在监管失误。

　　据(jù)外(wài)媒援引知情(qíng)人(rén)士周四报道，美国联邦和州政府(fǔ)官员正在(zài)评估近几(jǐ)天银行股大幅波动背(bèi)后存在“市(shì)场操纵”的可(kě)能性，白宫(gōng)方(fāng)面也表示将监(jiān)控“健康(kāng)银行面临的(de)做空压力(lì)”。美股地区银行股本周大幅下跌，西太平洋合(hé)众银行累跌近70％。根据分析公司Ortex的数据，做空者仅在周四就通过做空某些地区银行获利(lì)3.789亿美元。消息人士(shì)称，鉴于地区银行基本(běn)面强劲(jìn)且资本充足，近几日，做空(kōng)活动(dòng)增加和股市波动(dòng)已引起官员及监管机构越(yuè)来越多的关(guān)注。

　　据盖洛普民调显示，在美国(guó)银行体系动荡之际，近一半的(de)美国人担心他们在银行或(huò)其他(tā)金融(róng)机构账户(hù)上(shàng)的钱的(de)安全(quán)。总共有48％的美国成年人表示(shì)他们担心自己的钱，其中19％的人为“非常”担(dān)心，29％的人为“比较”担心。这些最新数据(jù)与(yǔ)2008年雷曼兄(xiōng)弟破产后不久的数据相似(shì)。当时(shí)有45％的美国成年人表示，他(tā)们(men)非常(cháng)或中(zhōng)度担心(xīn)自己资金的安全。尽管盖洛普(pǔ)并未在银行业(yè)较为平静的时期测量(liàng)过这一数(shù)据，但2008年12月的数据(jù)显示，在(zài)危机得(dé)到解(jiě)决(jué)后(hòu)，人们对存款安全(quán)的担忧略有(yǒu)减少，这表明对存款安全的高度担(dān)忧(yōu)可能并非美国(guó)人的常态(tài)。

　　俄罗(luó)斯两处石油化工(gōng)厂遭无人机袭(xí)击

　　据塔斯(sī)社报道(dào)，当地时间(jiān)5月4日凌晨，位于俄(é)罗斯罗斯托夫州的诺(nuò)沃沙赫金斯基石(shí)化厂(chǎng)遭到(dào)一架(jià)无(wú)人机袭(xí)击(jī)，并引发了火灾。据介(jiè)绍，一架无人(rén)机撞击了该工厂的(de)在建厂房间(jiān)连廊，随后发生爆炸(zhà)并引发火灾。

　　塔(tǎ)斯(sī)社当天(tiān)还报道(dào)称，另一(yī)处位于(yú)俄罗(luó)斯(sī)克拉斯诺达尔边(biān)疆区的伊里斯基炼油厂也遭无人机袭击，导致一储油(yóu)罐发(fā)生火灾，总过火面积(jī)为400平方米(mǐ)。

　　两起(qǐ)事(shì)件中均没(méi)有造(zào)成(chéng)人员伤亡(wáng)，火灾目(mù)前(qián)都已被扑灭(miè)。

　　欧洲央行(xíng)宣布加息25个基点

　　当地时(shí)间5月4日(rì)，欧(ōu)洲央行(xíng)召开(kāi)货币(bì)政策会议，决(jué)定将欧元区三大关键利(lì)率(lǜ)均上调25个基点。主要再融(róng)资(zī)利率、边(biān)际借贷利率和(hé)存款机制(zhì)利率从本月(yuè)10日起分别上调至3.75％、4.00％和(hé)3.25％。

　　欧(ōu)洲央行自去年7月以来已连续(xù)7次(cì)上调关键利率，以期阻止通胀。不(bù)过专家(jiā)预计，要将通胀率降至(zhì)2％的目标还需要数年时(shí)间。

　　WTI原(yuán)油盘中暴(bào)跌

　　近日，受经济衰退(tuì)担忧压制，外(wài)盘原油(yóu)大(dà)幅下跌。受外盘原油(yóu)大幅(fú)走低带动，内(nèi)盘(pán)原油“五一”假期后跳空低开，较假期前低开(kāi)43.7元/桶。昨日凌(líng)晨(chén)，美联储如期加息25个(gè)基点至5.00％—5.25％区间，为连(lián)续第(dì)10次加息，本(běn)轮(lún)已累计加息500个(gè)基点(diǎn)，这(zhè)一区间仅略低于2008年大(dà)衰退前的利率峰值。

　　截至周四收(shōu)盘(pán)，WTI原油期(qī)货6月合约(yuē)微跌0.04美元(yuán)/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中(zhōng)一(yī)度跌(diē)超(chāo)7％，触及63.笑话的拼音怎么写，玩笑的拼音64美(měi)元(yuán)/桶的日(rì)低，为2021年(nián)12月以来(lái)的最低水(shuǐ)平；ICE布伦特原油7月合约上涨0.17美元/桶(tǒng)，报72.50美元/桶(tǒng)，跌幅0.24％。

　　市场人士纷纷表示，近期原油暴跌主(zhǔ)要受(shòu)到宏观避险情绪(xù)的影响，原油(yóu)市场自身基本(běn)面变化不大(dà)。

　　“近期原油的走(zǒu)势更多体现(xiàn)的是金融(róng)属性。一(yī)方面，美(měi)联储如期加(jiā)息25个基点，市场对(duì)连续加息对经济(jì)造成影响(xiǎng)的(de)担忧加(jiā)剧(jù)；另一方面，近期美国再(zài)度出现(xiàn)破产银行，造成美国股市下滑，原油(yóu)作为大(dà)宗商品代表受到一定冲(chōng)击。”齐(qí)盛期货能(néng)源化工(gōng)组(zǔ)组长于芃森说(shuō)。

　　齐盛(shèng)期货(huò)原油分析师高健告诉期货日报记者(zhě)，近期海(hǎi)外(wài)宏观(guān)集(jí)中避险(xiǎn)，主要(yào)还是与(yǔ)美国(guó)银行危机事件有(yǒu)关。另外(wài)，美国债务上(shàng)限问题仍(réng)未(wèi)解决，市场担(dān)心该(gāi)问(wèn)题是另一(yī)个“雷”。美国白宫对此发(fā)布的一份(fèn)评估文(wén)件警(jǐng)告称，如果不(bù)提高债(zhài)务(wù)上限(xiàn)，美国经济将面临严重后(hòu)果，在三种预期情形下，美国经济(jì)都将进(jìn)入衰退期(qī)。

　　“宏观层面(miàn)再次(cì)进入集中避险状态，对(duì)股(gǔ)市(shì)和商品等(děng)风险资产带来短期情绪(xù)冲击。”高(gāo)健分析称，目前(qián)美国银行问题再次出现，叠加债务上限临期风险，宏观层面的不确定性(xìng)较大，主要风险(xiǎn)在于(yú)当前的宏(hóng)观避险情绪是否有可能(néng)演化成趋(qū)势(shì)，即VIX指数是否会由日度级别(bié)演变成(chéng)周(zhōu)度级别的拉(lā)升行情。如(rú)果这种情况(kuàng)出现，风险(xiǎn)资产将会出现类似于2008年和2020年的(de)走势。近期市场(chǎng)的关注点集中(zhōng)在宏观情绪指标的跟踪上(shàng)，重点观(guān)察美股和VIX指数的进一步动向，侧重留意避险情绪蔓延的(de)风险。

　　4月(yuè)，美国Markit制造业PMI终值50.2，预期(qī)50.4，前值50.4；服(fú)务业(yè)PMI终(zhōng)值53.6，预期(qī)53.7，前值53.7；综合(hé)PMI终值53.4，预期(qī)53.5，前值53.5。海(hǎi)证(zhèng)期货能(néng)化分析师郑(zhèng)梦琦表示，美国(guó)制(zhì)造业、服务业以(yǐ)及综合PMI均低(dī)于预(yù)期，显示在利率上升和通胀居高(gāo)不下的情(qíng)况下，美国经济难(nán)以获得动(dòng)能。叠加(jiā)美(měi)国就业市场招聘(pìn)步(bù)伐放缓(huǎn)，劳动力市场(chǎng)逐渐(jiàn)降温(wēn)，经济(jì)面临的风(fēng)险(xiǎn)正在上升。而在此次美联(lián)储议息会议(yì)上，鲍威尔发言偏鹰派，称美联储致力于实现2％的通胀目标(biāo)，是否停止加息(xī)取(qǔ)决(jué)于数据。美联储将(jiāng)从(cóng)通胀、就业、市场风险三(sān)方面探(tàn)索货(huò)币政策路径，如果6月(yuè)初(chū)之前高利率带来的(de)风险事件进一步扩大，美联(lián)储(chǔ)或(huò)将终止(zhǐ)当前紧缩政策(cè)，回(huí)归宽松。目前市场的关(guān)注点在(zài)于(yú)美联储是否会在接下来的议息会(huì)议中暂停加息，以及降息开(kāi)启的时间(jiān)和节奏。

　　值(zhí)得注意(yì)的是，近期原油(yóu)盘(pán)面连续(xù)大跌的情况与(yǔ)3月中(zhōng)旬的走势类似(shì)，甚至驱动上也有较高的相似(shì)性。高健表示，共同点是在银行(xíng)业(yè)危(wēi)机的(de)背景下，宏观避险情(qíng)绪升温引(yǐn)发盘(pán)面快速(sù)下跌(diē)。不同点有两个(gè)：一(yī)是此次宏观(guān)避险还有(yǒu)一部分债务上限的加成；二是(shì)当前原油基本(běn)面状态要好于3月。综(zōng)合来看，3月中旬原油盘(pán)面的走(zǒu)势(shì)，对此轮原(yuán)油大跌有(yǒu)较高的参考性。3月下旬(xún)原油(yóu)止跌回(huí)升，驱动因素(sù)是VIX指数短(duǎn)线高位筑顶后回落，盘面上(shàng)的(de)表现是连续(xù)收出(chū)长(zhǎng)下影线。因(yīn)此(cǐ)，近期原油盘面也要(yào)重点留意是否会重(zhòng)现以上两点变化。

　　于芃森分析称(chēng)，从基本面(miàn)看，短(duǎn)期(qī)原油尚不具(jù)备持续大幅下滑的基础(chǔ)。本周美国(guó)EIA原油库存减少约505万桶(tǒng)，已(yǐ)经(jīng)连续(xù)五周出现大幅减少，而美国即将进入夏季用油高峰，市场预期需求将会逐步增加。OPEC+自(zì)5月1日起进入“自(zì)愿减(jiǎn)产(chǎn)”状态，以沙(shā)特为首的中东产油国(guó)为(wèi)稳定油价进行着各种努力，虽(suī)然实际落地情况仍需观察，但整体上市场再度(dù)进入供小于需状态。

　　展望后市，郑梦琦(qí)表(biǎo)示，随(suí)着(zhe)超卖情(qíng)绪的逐(zhú)步释放，原油供给端尤其是(shì)OPEC+或(huò)将挺价，短期油(yóu)价仍(réng)以弱势振荡为主，价格的突破(pò)上行仍需(xū)其他利多(duō)因素(sù)指引(yǐn)。

　　高健也认为，目前原油还是振荡格局，价格(gé)向下逼近年内低点，短线观察(chá)前(qián)低的支撑力度(dù)。未来能(néng)否驱动原油(yóu)破位向(xiàng)下，主要看避险(xiǎn)情绪的持续蔓延情况，特别是VIX指数能(néng)否(fǒu)出(chū)现周(zhōu)线(xiàn)级别的行情。除此之外，原(yuán)油暂时看不到实质性大利空。

　　在于芃森看来，美联储年内加息(xī)基本全部落(luò)地，后期(qī)将不再存在加息对大宗商品(pǐn)压(yā)制(zhì)的预期(qī)，情绪上将有一定缓和。但美(měi)联(lián)储连(lián)续大幅加息后对市(shì)场的影(yǐng)响(xiǎng)仍需(xū)一段时间(jiān)观(guān)察，情(qíng)绪的底部可能已(yǐ)经出现(xiàn)，但市场的底(dǐ)部(bù)仍需要观察(chá)。基(jī)本面上，市场对经济衰退的担(dān)忧(yōu)仍(réng)未结束，需求(qiú)会下降多(duō)少(shǎo)也尚未有(yǒu)明确(què)的(de)定(dìng)论，但用油旺季即将到来，短期(qī)内将会支撑油价。“综合来看，目前原油阶(jiē)段(duàn)性底部或已(yǐ)出现，将(jiāng)进(jìn)入一段(duàn)时(shí)间的振(zhèn)荡。”

　　成(chéng)本端拖累沥(lì)青(qīng)大幅下行(xíng)

　　受(shòu)原(yuán)油(yóu)下跌拖累(lèi)，沥青期货假(jiǎ)期后首个交易日大幅(fú)下行，BU2307合约最大(dà)跌幅超4％。

　　据郑梦(mèng)琦介绍，相较原油而言(yán)，沥青走(zǒu)势(shì)偏强。美国将与委内瑞拉(lā)石油(yóu)有关的交易许(xǔ)可证(zhèng)延长至7月(yuè)20日，稀释沥青分流至欧洲和美国的问(wèn)题依(yī)然(rán)存(cún)在(zài)，沥青原(yuán)料(liào)供应减少，稀释沥青(qīng)贴水上涨，从而减缓了成本端原(yuán)油(yóu)价格下跌(diē)带来的冲击。

　　“4月沥青供应持续(xù)高位，对(duì)比(bǐ)往年同期(qī)数据，供(gōng)应提前发力(lì)，叠加终端需(xū)求未有(yǒu)明显(xiǎn)回暖，沥青基本面有所(suǒ)走弱。”中信(xìn)建投期货能(néng)化分析(xī)师董丹丹(dān)表(biǎo)示，进(jìn)入5月(yuè)，沥(lì)青(qīng)供应端总计划(huà)排产量为285.0万吨，环(huán)比(bǐ)下降3.19％，同(tóng)比(bǐ)增加57.5％，同比增幅明(míng)显(xiǎn)，但原料通关(guān)情况(kuàng)对沥青生产供应造成阶段性(xìng)扰动，部(bù)分无配额炼(liàn)厂沥青生产(chǎn)或受影响(xiǎng)。

　　截至5月4日当周(zhōu)，国内沥(lì)青(qīng)产(chǎn)能利用率为(wèi)32.1％，环比下降3.4个百分点；样本装(zhuāng)置检修量(liàng)为77.71万吨，环比增加11.33万吨，增幅48.56％；宁波科(kē)元和广西东(dōng)油恢(huī)复(fù)沥青生产，华北部分(fēn)地炼维持停产状态。

　　“整体来(lái)看，一季度受沥(lì)青(qīng)生(shēng)产利润(rùn)较好影响(xiǎng)，国内沥青装置开工率(lǜ)持(chí)续回升，尽管(guǎn)近期随着利(lì)润的压缩，沥青装置检修增(zēng)加，但当前沥青供应仍处(chù)于相对偏高水平。”金信(xìn)期(qī)货(huò)能化分析师汤剑林称，由于(yú)沥青利润(rùn)压缩限制生产积极性(xìng)，叠(dié)加原料(liào)稀(xī)释(shì)沥青短缺的问题持续，5月份国内沥青供应存在(zài)收缩预(yù)期(qī)，后续关(guān)注国内炼厂(chǎng)排产计划。

　　需求方面，汤剑林表示，目前刚需仍处于季节(jié)性淡季，南方(fāng)开始进入(rù)雨(yǔ)季，需求回升偏慢，北方需求仍(réng)没有(yǒu)较好的表现。从下(xià)游行业的开(kāi)工率看，道(dào)路(lù)需求表现偏弱(ruò)，防水需(xū)求表现稍(shāo)好但占比较小，整体需(xū)求一般。5月(yuè)份基建乐观预期仍在，且(qiě)随着气(qì)温的(de)回(huí)升，道路施工项目逐渐启动，预计需求会继续回升。

　　展望(wàng)后市，他认为，近期沥青价格(gé)波动(dòng)的(de)主要(yào)逻(luó)辑在于成本(běn)端(duān)原油(yóu)，短(duǎn)期供需端矛(máo)盾(dùn)并不突出(chū)。OPEC+挺价难抵海外风险事(shì)件以及衰退(tuì)预(yù)期的(de)压力(lì)，预计原油仍维持弱势运行。在此背(bèi)景下，沥青价格也难有较强的表(biǎo)现，短期仍(réng)跟(gēn)随(suí)原油偏弱(ruò)运行。

　　董丹丹认(rèn)为(wèi)，当(dāng)下沥(lì)青(qīng)估值处于偏低位，炼(liàn)厂生产成本下移(yí)，沥笑话的拼音怎么写，玩笑的拼音(lì)青综合(hé)加工(gōng)利润或将有所增长。另外，沥(lì)青总(zǒng)体(tǐ)库存(cún)持续累(lèi)积，但仍(réng)处历史偏低水平(píng)，加之(zhī)天气转暖，下(xià)游(yóu)终端具备施(shī)工条件，刚(gāng)需逐渐回暖。短期(qī)沥青期价(jià)弱势振荡，建(jiàn)议逢低做多裂解价差，中长(zhǎng)期需关注沥青原(yuán)料供应政策(cè)问题。

　　PTA偏(piān)弱格局难改

　　节(jié)后首个(gè)交易日，聚酯链跌幅(fú)也很明显，PTA盘面大幅下挫(cuò)，主力合约收(shōu)盘大幅下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假期前降(jiàng)5.2％。PTA现货跌至5950元(yuán)/吨，较假期前降3.3％。成(chéng)本端(duān)让(ràng)利下，PTA加工差突(tū)破670元/吨，处(chù)于高位。

　　“假期(qī)前PTA价格下跌是(shì)PX调油需求不(bù)及预(yù)期、PX海外开工率上升(shēng)以及聚酯开工率下降对PTA的负反馈造成的。而假(jiǎ)期期间宏观事(shì)件的扰(rǎo)动加大(dà)了成(chéng)本端(duān)的跌幅，从而拖累(lèi)PTA价(jià)格(gé)。”物产中大期货研(yán)究院能(néng)化(huà)组组(zǔ)长(zhǎng)谢雯告诉记者(zhě)，由(yóu)于PTA期货跌幅扩大(dà)，现货(huò)市场基(jī)差偏强(qiáng)，聚酯工厂买(mǎi)盘(pán)增加。而且，因PX价格下跌，PTA加工费(fèi)改善；PTA价格下跌，长丝(sī)、短(duǎn)纤现金(jīn)流明显(xiǎn)回(huí)升，聚(jù)酯开工率改善，需求负(fù)反馈有所缓解。

　　事实上，PX供需偏紧的格局将慢慢发(fā)生改变，PX与石脑油价差进(jìn)入压缩阶段。董丹(dān)丹表示，3—4月PX处于检修高峰，开工率大幅(fú)下滑，5月(yuè)PX检修(xiū)装置将逐步(bù)重启，全亚洲PX的开工率将(jiāng)从4月(yuè)中下旬的低点65％升至73％，国内开工率将提(tí)升10个百分(fēn)点。同时，全球汽油裂解(jiě)价(jià)差(chà)开始(shǐ)回落，芳烃调油需求(qiú)也不再有(yǒu)增量。PX与(yǔ)石脑油价差在4月时高达470美元/吨，盈亏平衡线为(wèi)250美元(yuán)/吨(dūn)，考(kǎo)虑到年(nián)内(nèi)有三套共(gòng)计820万吨新装置（产能占国内比重为(wèi)20％）投(tóu)产，PX估值将有一个向下压缩的过程。

　　“值得注(zhù)意的(de)是，虽(suī)然5月新疆中泰(tài)、恒(héng)力石化等有(yǒu)检修计划，但由(yóu)于高加工差下装置(zhì)开工较为(wèi)积极，实际检(jiǎn)修力度有(yǒu)待(dài)观(guān)察。而且，亚东(dōng)石化和英力士重启提负，桐昆(kūn)新产能释放，供(gōng)应有(yǒu)小幅(fú)增加预(yù)期，叠加聚酯负荷降至84.3％附近，PTA社会库存从180万吨回升至198万吨附(fù)近，预计(jì)5月供需依然偏松。”福能期货能化(huà)分析师唐咏琦(qí)说。

　　唐(táng)咏琦还表示(shì)，目前来看调(diào)油(yóu)驱(qū)动(dòng)稍显不(bù)足，美国汽油(yóu)库存进入4月后去(qù)化力(lì)度(dù)放缓，甚至出现小幅累积，而且从(cóng)年初(chū)开始，韩国就(jiù)有甲苯、二甲(jiǎ)苯(běn)、PX运往(wǎng)美(měi)国，存在(zài)提前(qián)备(bèi)货行为。同(tóng)时，PXN维持在440美元(yuán)/吨(dūn)的偏高水平，有助于带(dài)动部分装置开工，且(qiě)随着集(jí)中(zhōng)检修将进入尾声，预计5月底负荷或升至74％附近，PX供应将有所恢复。

　　展望后市，谢(xiè)雯分析称，由(yóu)于(yú)亚洲多套PX装置检修(xiū)期结束，PX开工(gōng)率回升明显，而国内部分PX装(zhuāng)置(zhì)负荷(hé)处于(yú)上(shàng)升状态，5月PX货源(yuán)可能趋于宽松。同时，调(diào)油需求不及预期，当前美湾芳烃(tīng)库(kù)存较高，需(xū)求(qiú)饱和，抑制芳烃(tīng)美亚价差进一步扩大(dà)，PX价格(gé)或有(yǒu)所承(chéng)压。PTA在(zài)成本(běn)拖(tuō)累下(xià)价格走势(shì)偏弱。后续需关(guān)注原油价格企稳情况及调油逻辑在(zài)汽油需求旺(wàng)季是否实质发生(shēng)。若原油价格企稳、调(diào)油需求再起，在聚酯开工率(lǜ)有改善预期(qī)的前提下(xià)，PTA有望(wàng)出现(xiàn)阶段性反弹。

　　董丹丹认(rèn)为(wèi)，原油下跌(diē)和聚酯(zhǐ)端开工(gōng)下滑的利空可能会慢慢(màn)发生改变，例如5月4日国内开(kāi)盘(pán)后油价已经(jīng)企稳，5月4日当(dāng)周聚酯下(xià)游的织造、加弹开工率也出现了周度回升(shēng)的态势。最大的利空因(yīn)素在(zài)于PX与石脑油价差的压(yā)缩，目(mù)前两者价差仍高(gāo)达435美(měi)元/吨，PX供应增加将导致趋势延续。从价格走势(shì)看，也很可能演(yǎn)绎出PX、PTA近月合约跌(diē)势开始(shǐ)加快，PTA2309合约跌势(shì)减缓的(de)走势(shì)。

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