近日，2022年营业收入303.11亿(yì)元且(qiě)净利(lì)润67.96亿元的兴发集团(tuán)，其旗下子(zi)公(gōng)司兴福电子公布科(kē)创板(bǎn)IPO申报(bào)稿。

　　兴福电子的主要产品是磷酸、硫酸等，其电(diàn)子级磷(lín)酸产品是半导体加工(gōng)过程中的关(guān)键材料，公(gōng)司客户包括长江存储、华虹集(jí)团、中芯国(guó)际等，也获(huò)得大(dà)基(jī)金二期入股(gǔ)。

　　不过有(yǒu)意(yì)思的是，兴福电子第二大(dà)客户竟然(rán)是可口可乐，这也无(wú)意间透露(lù)了一(yī)个冷知识——可口(kǒu)可乐生产过程中使(shǐ)用的磷(lín)酸，原来不保温杯突然间不保温了是什么原因呢，保温杯突然间不保温了是什么原因呢只是(shì)常规的食品级磷酸，还用(yòng)到了更高纯度的电子级磷酸。

　　另外，兴福电子间接控股股东还与第二(èr)大(dà)股东有可(kě)复活的(de)对(duì)赌(dǔ)协议。且其中一(yī)条比较少见(jiàn)，即在兴(xīng)福电子(zi)正式申报IPO后(hòu)的18个月内(nèi)仍未实现合格IPO的。

　　合格IPO是指(zhǐ)哪(nǎ)个？

　　兴福电子主要从事(shì)从事湿电子化学(xué)品业务，公司产品包括磷酸、硫(liú)酸等(děng)。公司磷酸产品按照纯度(dù)等级分为电子级(jí)磷酸(suān)、食品级磷酸，电子级磷酸可分(fēn)为(wèi)IC级(jí)磷(lín)酸和面板级磷酸。各磷酸产品(pǐn)的纯度等级由高到低分别为：IC级磷酸＞面板级磷酸＞食品级磷酸。

　　申(shēn)报稿显示，兴福电(diàn)子(zi)在生产电子(zi)级磷酸、电子级硫酸的同时会产(chǎn)生部分食品级磷酸、工业级硫(liú)酸等产品。其中2022年食品(pǐn)级磷酸的主营业务收入为1929.29万元。

　　主营业务(wù)收(shōu)入摘(zhāi)要，数(shù)据来源：申(shēn)报稿

　　这里(lǐ)有(yǒu)个点(diǎn)值得一(yī)看，兴福(fú)电子2022年(nián)第二大客户为可口可乐(lè)，金额为6924.1万元，申报(bào)稿显示的(de)主要销(xiāo)售内容为(wèi)磷(lín)酸产品。这个销售(shòu)金额(é)比兴福电子当年食品级(jí)磷(lín)酸的主(zhǔ)营业务收(shōu)入多(duō)出了4994.81万(wàn)元。原因(yīn)是(shì)，兴福电子电子级磷酸产品除销售给(gěi)集成电(diàn)路行业、显示面(miàn)板行业客(kè)户外，还销售给可口可乐(lè)公司、化工品(pǐn)贸易商等其他行业客(kè)户。由于可口可(kě)乐公司对磷酸产品的品质要求高于(yú)一般(bān)的食品级磷酸，公(gōng)司销(xiāo)售给(gěi)可口可乐公司的磷酸产品(pǐn)等级实际(jì)为(wèi)符(fú)合食品级要求的面(miàn)板级磷酸。

　　申报稿显示(shì)，兴福电子2020年(nián)至(zhì)2022年(nián)（下称“报告期”）的(de)营业收(shōu)入分别(bié)为2.55亿(yì)元、5.3亿元(yuán)、7.92亿元(yuán)，归母净利润分(fēn)别为-0.22亿元、1亿(yì)元、1.91亿元。

　　这里有三个看点。一是，兴福电子2022年12月进行过前期会计差错更正及追(zhuī)溯调(diào)整(zhěng)，比如(rú)兴(xīng)福电(diàn)子原报表2020年(nián)净利润为-744.2万元，调整后为-2167.05万元(yuán)，变(biàn)动(dòng)不小(xiǎo)。

　　第(dì)二个点(diǎn)为，兴福(fú)电子2022年(nián)非经常性损益为(wèi)4528.14万元(yuán)。某会(huì)计师事务所合伙(huǒ)人对记(jì)者(zhě)表示(shì)，非经常性(xìng)损益是指公司发生的与(yǔ)经营业(yè)务无直接关系，或是虽与经(jīng)营业务相关，但由于其(qí)性质(zhì)、金额(é)或发生频率(lǜ)，影响了真实、公允地反(fǎn)映公(gōng)司正(zhèng)常盈利能力的各项(xiàng)收(shōu)入、支(zhī)出(chū)。

　　扣除非经常性损益后(hòu)，兴福(fú)电(diàn)子2022年归母净利润由1.91亿元降至1.46亿元。

　　调整摘要，数据来源：申报稿

　　第三(sān)个点为(wèi)，兴福电子2020年(nián)至2022年业绩增长与主营业务毛利(lì)率提升有关(guān)，分别(bié)为9.23％、28.31％和35.46％。其中兴福电子(zi)2021年和(hé)2022年(nián)的(de)有关毛(máo)利(lì)率，已经(jīng)超(chāo)过申报稿列举的同行业可(kě)比公司平均水平。对此，兴福(fú)电子在(zài)申报稿中表示，2021年以(yǐ)来公司(sī)陆续实(shí)现众多集成电路客户的产品认证及批量供(gōng)货(huò)，毛(máo)利(lì)率水平较高的集成电路用湿电(diàn)子(zi)化学(xué)品销售收(shōu)入占比(bǐ)持续(xù)提升，且公司(sī)根据部分产品原材料价格上涨(zhǎng)情况适时调高了(le)产品销售价格，使(shǐ)得2021年和2022年毛利率维持在较高(gāo)水(shuǐ)平。

　　那么，在此情况下，兴福电子未来毛利率还有多少上升空间？如果不(bù)靠涨价，兴(xīng)福电子未来是否还能持(chí)续提(tí)高业绩？

　　从股(gǔ)权结构来看，兴福电子控股股(gǔ)东为上市(shì)公(gōng)司兴发集团，其直接持(chí)有兴福电子 55.29％的股份。兴福(fú)电子的间接控股(gǔ)股东为(wèi)宜昌兴(xīng)发。

　　兴(xīng)福电子(zi)第二大股(gǔ)东为国家集成电路基金二期，持股比例(lì)为9.62％。需要指出的(de)是，兴(xīng)福电子间接控股(gǔ)股东宜昌兴(xīng)发与国家集成电路基金二期之间存在对赌协(xié)议。虽然随着兴(xīng)福电子IPO，相关协议已经终止，但回购权和(hé)随售权存(cún)在可以“复(fù)活(huó)”的(de)条件，且其中(zhōng)一(yī)条比较少见(jiàn)，即“兴福(fú)电子正式申报IPO后(hòu)的18个月内(nèi)仍未实现(xiàn)合格IPO”。

　　这(zhè)里(lǐ)有个疑惑(huò)，合格IPO是指(zhǐ)通过上市委(wěi)审(shěn)议(yì)，还(hái)是指拿到证监(jiān)会批文？

　　如果(guǒ)是指(zhǐ)通过(guò)上市(shì)委(wěi)审(shěn)议，虽然申报IPO后(hòu)的18个月内没(méi)有(yǒu)上会结果的(de)企(qǐ)业(yè)比较(jiào)少(shǎo)，但(dàn)不是没(méi)有例外。比(bǐ)如(rú)，截至2023年5月10日，上交所(suǒ)科(kē)创板栏目(mù)显示，处于正(zhèng)常待审核阶段的合(hé)合信息(xī)和先正达，受理日期已经超过18个月。

　　如果是指拿(ná)到证监会(huì)批(pī)文，也有企业(yè)超过。比如，截至2023年5月10日(rì)，上交所科创板栏目(mù)显示，20家提交注册(cè)的企业中(zhōng)有2家(jiā)受(shòu)理(lǐ)日期(qī)已经过去18个月(yuè)。

　　那么，兴福电子合(hé)格IPO是指哪个？如果18个月后，彼时兴福电子处于正常IPO流程中，又会演(yǎn)绎怎么样的剧(jù)情？

　　对赌(dǔ)协议摘要，数据来源：申报稿

　　另外(wài)，兴福电子此次IPO拟(nǐ)募资15亿元(yuán)，发(fā)行不超过1亿股，占(zhàn)发行后总股份的27.78％。以此计算，兴福(fú)电子达(dá)到的(de)目标估(gū)值(zhí)为54亿元。值得一提的是，15家战略(lüè)投资者(zhě)2021年12月对(duì)兴福电子(zi)增资时，公司的(de)投后估值(zhí)为24.96亿元(yuán)。考虑稀(xī)释作用后(hòu)，15家(jiā)战(zhàn)略投(tóu)资者的增(zēng)值(zhí)率为(wèi)56.23％，增值了4.32亿元。

　　2023年第一(yī)季度(dù)业绩如何(hé)？

　　兴福电(diàn)子重大(dà)经(jīng)常(cháng)性关联(lián)采购(gòu)主要系向关(guān)联方采(cǎi)购黄磷、液体三(sān)氧化硫等原材料(liào)、电力等能(néng)源(yuán)以及建筑工程服务。2020年(nián)至2022年，兴(xīng)福电(diàn)子的重(zhòng)大经常性关联(lián)采购金额(é)（不含建筑工程服(fú)务采购）分(fēn)别(bié)为1.22亿元、2.06亿(yì)元和1.95亿元，占(zhàn)营业成本的比重分(fēn)别为51.74％、53.44％和(hé)28.71％，绝大多数是向间(jiān)接控股股(gǔ)东宜昌兴发的下属公司采购。

　　细项来看，兴福电子部(bù)分(fēn)主要原材料的关联采购(gòu)占比较高。比(bǐ)如(rú)，报告期内，公司普通黄(huáng)磷关联采购金(jīn)额占(zhàn)同类产品采购总额的比例分别为100.00％、91.79％和(hé)48.93％；报告期内液体三氧(yǎng)化硫关联采购(gòu)金额占同类产品采(cǎi)购总额(é)的比(bǐ)例(lì)均为 100.00％。

　　另外申报稿显示(shì)，在主营业务方面，兴福电(diàn)子是控股股东兴发(fā)集(jí)团合并(bìng)报表(biǎo)范围内唯一(yī)从事湿电子化学品相(xiāng)关业保温杯突然间不保温了是什么原因呢，保温杯突然间不保温了是什么原因呢务(wù)的主(zhǔ)体(tǐ)，与兴发(fā)集团及其控制的其他公司(sī)主(zhǔ)营(yíng)业务及(jí)应用(yòng)领域不同。

　　虽然兴(xīng)福电子没有(yǒu)在申报稿中对2023年(nián)第一(yī)季度业绩进(jìn)行预测，但(dàn)兴发集团(tuán)2023年(nián)第一季度的业(yè)绩并不(bù)好(hǎo)。

　　兴发集团(tuán)2023年第一(yī)季度营业收入为65.71亿(yì)元，同比下(xià)降(jiàng)23.37％。兴(xīng)发集团(tuán)归母净利润为4.49亿(yì)元，同比(bǐ)下(xià)降73.87％。对此，兴发集团在公告中表示，归母净利(lì)润较上年(nián)同期大幅降低，主要是受(shòu)市(shì)场供需变化影响，自2022年下半年以来(lái)，草(cǎo)甘膦(lìn)、有机硅DMC等周(zhōu)期性(xìng)产品市(shì)场价格持(chí)续下跌，在今(jīn)年一(yī)季(jì)度跌幅扩大，至一季度末(mò)，草甘膦价格(gé)已跌至行业成本线附(fù)近，有(yǒu)机硅(guī)DMC已跌破行业成(chéng)本线。在价(jià)格(gé)下跌(diē)过(guò)程中，公(gōng)司上述产品产销量同(tóng)比均(jūn)出现大(dà)幅下滑。

　　兴发集团也在公告中谈(tán)及(jí)湿电子化学品，即公司湿电(diàn)子(zi)化学品、特种化学(xué)品、食品添(tiān)加剂等成长性(xìng)产(chǎn)品(pǐn)市(shì)场需(xū)求总体良好，盈利能力保持稳定(dìng)。

　　但是(shì)兴发集团(tuán)另一则公(gōng)告(gào)显示，湿电子化学品2023年第(dì)一(yī)季(jì)度平均售价为8250.4元(yuán)/吨(dūn)，相较2022年第(dì)一季(jì)度的(de)9873.34元/吨下降了16.44％。

　　由(yóu)于兴发(fā)集团2022年(nián)第一季度统计口径不太一样(yàng)，销量数据不太(tài)好(hǎo)找，所(suǒ)以不太好具体判断湿电子(zi)化学品(pǐn)相关(guān)收入的变化。

　　那么，在平均售价下降(jiàng)16.44％的情(qíng)况下，兴福电子2023年第一季度(dù)的业(yè)绩(jì)具(jù)体(tǐ)表现如何？

　　平均售价摘要，数据来源：兴(xīng)发集(jí)团公告

　　违法违规方面(miàn)，兴福电(diàn)子曾受到宜昌市猇(xiāo)亭区城市管理(lǐ)执法局(jú)的行政(zhèng)处罚，处罚金额为(wèi)28.16万(wàn)元。原因(yīn)是兴福电子无证建设房屋，总违(wéi)法建筑面(miàn)积(jī)为4,718.62平方米，总造价563.15万(wàn)元。另外，兴(xīng)福电子控股股东兴发集团的副(fù)总(zǒng)经理赵勇于2023年4月(yuè)被(bèi)上交(jiāo)所予以监管警示的决(jué)定(dìng)，原因是赵勇交易兴发集团可转(zhuǎn)债构成短线(xiàn)交易。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 保温杯突然间不保温了是什么原因呢，保温杯突然间不保温了是什么原因呢