金融界5月11日(rì)消息 央(yāng)行今日发布2023年4月份(fèn)金融数据。4月末(mò)，广义货币（M2）余额280.85万(wàn)亿元，同比(bǐ)增长12.4%，增速比上月末(mò)低(dī)0.3个百分点，比上年(nián)同期高1.9个百分点。初步统计，2023年4月(yuè)社会融资(zī)规模增(zēng)量为1.22万亿元，比上(shàng)年同期(qī)多2729亿元。其(qí)中，对(duì)实体经济发放的(de)人民币贷款增加4431亿元，同比多增729亿元；对实体经济发(fā)放的外币(bì)贷款折合(hé)人民币减少319亿元，同比少(shǎo)减441亿(yì)元。

　　此外，4月(yuè)份(fèn)人民(mín)币存款减(jiǎn)少4609亿元，同(tóng)比多减5524亿元。其中，住户存款减少1.2万亿(yì)元，非金融企业存(cún)款减少1408亿元，财政性存款增加(jiā)5028亿元，非银行业金融(róng)机(jī)构(gòu)存款增(zēng)加2912亿元。4月末，外币存(cún)款(kuǎn)余额8819亿美元，同比(bǐ)下(xià)降(jiàng)11.6％广西属于南方还是北方。4月(yuè)份(fèn)外币存(cún)款减少296亿美元(yuán)，同比少减192亿美元(yuán)。

　　申万宏源速评(píng)认为，M2同比回落，主因居民存款13个月以来同比首次转为减少，但更可能重(zhòng)回表外资(zī)产，而(ér)非(fēi)用于消费，消(xiāo)费(fèi)在二季度同样处于“N型”第二步中。4月M2同比回落0.3个(gè)百分点至12.4%，核心在于居民贷款13个月以(yǐ)来首次转负。4月(yuè)居民存款减少1.2万亿，同比减少5000亿，拖累M2同比0.2个百分点。

　　对此，中信证(zhèng)券(quàn)点评如下：在经历了(le)一季(jì)度的爆发式增(zēng)长后(hòu)，信贷在4月(yuè)明显回落。从结构上来(lái)看(kàn)，居民部门再次“缩表”，不过企业中长期贷(dài)款有较强(qiáng)韧性(xìng)。信贷回落(luò)可能(néng)是因为(wèi)一季度透(tòu)支了部(bù)分银行信贷额度和企业信贷需求，而且4月地(dì)产销售也边际走弱。社融增速与上月持平，非标融资持续(xù)好转。M2增速在高基数下回落。

　　申(shēn)万宏源申(shēn)万宏源认为(wèi)，M2同比回落主因居民存款13个月以来同比首次转(zhuǎn)为减(jiǎn)少，但更可能重回表外(wài)资产(chǎn)，而非(fēi)用(yòng)于消费，消费在二(èr)季度(dù)同样处于“N型”第二步(bù)中。4月M2同比(bǐ)回(huí)落0.3个(gè)百(bǎi)分点至12.4%，核心在于居民贷款13个月(yuè)以(yǐ)来首次转负(fù)。4月居民存(cún)款减少(shǎo)1.2万亿(yì)，同比减少5000亿，拖累(lèi)M2同比0.2个(gè)百分点。4月M1同比回升0.2个(gè)百分点至5.3%，M2和M1增速(sù)差收敛(liǎn)0.5个百分点至7.6%，主(zhǔ)要源于(yú)个人存款的(de)流出而非企业活(huó)期存(cún)款大(dà)幅改善，和地产销(xiāo)售的再度转冷(lěng)有关。

　　4月份人民(mín)币存款大(dà)幅减少的问题(tí)，中(zhōng)信证(zhèng)券认为是季节性波动(dòng)。因为银(yín)行(xíng)倾向于让(ràng)理财产(chǎn)品在(zài)季(jì)末到期，使(shǐ)资金回流成存款(kuǎn)，以应对(duì)考(kǎo)核(hé)，然后在下(xià)季(jì)初发行新(xīn)的理(lǐ)财产品承接。因(yīn)此居(jū)民存款在季末季初常出现波动。4月M1增速为(wèi)5.3%，比上月提高0.2个百分点，或(huò)许反映了企业经营(yíng)活跃度有(yǒu)所提升。

　　招商宏观与中信证券看法较为一致，招商宏观表示居民存(cún)款(kuǎn)减(jiǎn)少符合(hé)季节性规律。在本(běn)月数(shù)据中，居民端出现了新增存款，新(xīn)增贷款同时收缩的(de)情况。从历史规律来(lái)看，4月及7月(yuè)一般是居民(mín)存款减少的时点(diǎn)。以4月(yuè)为例，今年1.2万亿居民存(cún)款的减少(shǎo)量少于2017（减(jiǎn)少(shǎo)1.22万(wàn)亿），2018（减少1.32万亿）及2021（减(jiǎn)少1.57万亿）。目前无法(fǎ)从4月数据(jù)得出类似居民加速偿还房(fáng)贷等结论(lùn)。

　　对于居民存款的去向问题，申(shēn)万宏源分析认为4月(yuè)居民存款减少更可能去(qù)向表外资(zī)产，而非消费领域。

　　对于4月的信(xìn)贷结构问题，招商(shāng)宏观(guān)表(biǎo)示在放缓的(de)信贷(dài)投放中(zhōng)，结(jié)构(gòu)特(tè)征依(yī)然(rán)明(míng)显。企业中长期贷款贡献了新增信(xìn)贷的(de)绝大部分，居民端中长期信贷出现收缩。这种结构(gòu)特征反映了居民(mí广西属于南方还是北方n)端在前期购房需求脉冲式释放后信心仍然不足的(de)情况。如果没有进一步的(de)政策(cè)支撑，不排除居民端新增信(xìn)贷量会持续维持在低位。

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