AI板块成为2023年最火爆(bào)的板块(kuài)，吸引人全(quán)市(shì)场的目光(guāng)。

　　随(suí)之而来的是，不(bù)仅不少上市公司宣布试水人工智能、基(jī)金(jīn)经理开始布局AI概(gài)念(niàn)，也有(yǒu)基(jī)金(jīn)公(gōng)司尝(cháng)试以AI试水投(tóu)资(zī)者(zhě)关系管理，更有基金经理尝(cháng)试用AI撰写(xiě)季报！

　　引起市(shì)场(chǎng)关注的是，此次公(gōng)募基金2023年(nián)一季(jì)度(dù)报中(zhōng)，无论是成长派、还是价(jià)值派，众多基(jī)金经(jīng)理均谈及对AI投(tóu)资机遇(yù)。各大派别基金经理均认可AI所(suǒ)带来的颠覆性影响，并看好其中长期(qī)投资价值，但是对(duì)于短期人工智能极(jí)致行情演绎下(xià)，也有基金经理对AI保留了一(yī)份清醒(xǐng)。

　　基(jī)金经理试水(shuǐ)

　　部分季报用(yòng)取(qǔ)AI撰写

　　4月(yuè)21日，嘉实文体娱乐公布2023年一季报，引人关(guān)注的是(shì)，季报中(zhōng)部分内(nèi)容使(shǐ)用了AI撰(zhuàn)写。

　　季(jì)报中明(míng)确(què)写(xiě)道，这段AI生(shēng)成的内容(róng)阐(chǎn)述了(le)人工智能对各个行(xíng)业的(de)改(gǎi)变，比如医疗、教育、工业生产、环(huán)境保(bǎo)护和可持续发展，以及新能源开发和利用(yòng)等领域。文中表示(shì)，人工智能领域(yù)的(de)快速(sù)发展为全球带(dài)来无(wú)数机遇和挑战，将极大地影响我(wǒ)们的(de)生活方式和社会(huì)发展，为确保AI技术的健(jiàn)康、可(kě)持(chí)续发展，需要建立完善的法律法规和伦(lún)理准则，以保(bǎo)护个人(rén)隐私、确(què)保数据(jù)安全(quán)并防止滥用。在应对挑战的同时，也应抓住人(rén)工智能带来(lái)的机遇，共同推动(dòng)这(zhè)一领(lǐng)域的创新和发展。

　　嘉实文体(tǐ)娱乐基金(jīn)经(jīng)理王贵重在季报中也明(míng)确表示，产业(yè)方向上，我(wǒ)们坚定的(de)看好人工(gōng)智(zhì)能对各个行业的改变。他(tā)还专门谈(tán)及，一季度进行了一定比例的调(diào)仓(cāng)，方向(xiàng)上主要是受益于(yú)人(rén)工智(zhì)能的计算机(jī)和传媒互联网行业(yè)。数字化的(de)核心逻辑(jí)是(shì)提高效(xiào)率，而高(gāo)质量发展的核心在于效率的提升。

　　在谈(tán)到具(jù)体TMT行业的(de)观点(diǎn)时，他针对半导体、数字化、互联网(wǎng)平台(tái)等提出(chū)自己想(xiǎng)法。说到数字(zì)化时(shí)，表(biǎo)示(shì)其本(běn)质是(shì)利用技术的手段，提升组织信息计算(suàn)、存储、传播(bō)的效(xiào)率(lǜ)，这是一(yī)个(gè)长期向上的类消费(fèi)行(xíng)业，在美国是一个和互(hù)联网(wǎng)行业一(yī)样大(dà)规模的产业。在中国，依然处于产业的早期，但(dàn)是(shì)我们可以看到疫(yì)情背景下，大家越(yuè)来越意识到数字化的重要(yào)性。而此轮数(shù)字化将会和人(rén)工智能深(shēn)度融合，也会给中国公司(sī)带来(lái)发展的机会。目前整个板块的估(gū)值(zhí)都到(dào)了历史最低的水平。

　　此次是基金(jīn)经理首次利用人(rén)工(gōng)智(zhì)能完成季报(bào)，也显示出(chū)人工智能确实开始方方面面开始影响我(wǒ)们的生活、工作(zuò)等，是一(yī)个历(lì)史(shǐ)性大浪(làng)潮。此前，也有(yǒu)基金公司积(jī)极(jí)拥(yōng)抱AI，如鹏华基金(jīn)投(tóu)资者教育(yù)基(jī)地宣布(bù)成为百度文心一(yī)言首(shǒu)批生态(tài)合作(zuò)伙伴，鹏(péng)华基金投(tóu)教基地(dì)也将通过百度智能云接入文心一(yī)言能力，致力于创新投资(zī)者关系管(guǎn)理新模(mó)式，提升(shēng)客户(hù)投(tóu)资体验感。

　　价值派(pài)、成长派(pài)

　　都积(jī)极布(bù)局AI领域

　　随着人工智能成为一季度市场热点，不少基金经理选择了积极参与布局(jú)，其中(zhōng)，除了科技成(chéng)长派基金经理，也不乏价(jià)值投资派(pài)基金经理(lǐ)。

　　从上述嘉实文体娱乐一季报可以看出，该(gāi)基金一季度进行了一定比(bǐ)例(lì)的调(diào)仓(cāng)，方向上(shàng)主要是受益于人工(gōng)智(zhì)能(néng)的计算机和(hé)传媒互联网(wǎng)行业。前十大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股中，除(chú)了海康威(wēi)视、金山办公，其(qí)余(yú)神州泰岳、吉比特等(děng)8只个股均(jūn)为一季度新进(jìn)。

　　嘉实(shí)文体(哈密瓜减肥期间可以吃吗，一个哈密瓜的热量等于几碗饭tǐ)娱乐一季报前十大重仓股

　　嘉(jiā)实(shí)大科技研(yán)究总监、嘉实文体娱乐基金经理王贵重表示，产业方(fāng)向上(shàng)，坚定看好人工(gōng)智能(néng)对(duì)各个行业的(de)改变。

　　“我们长期聚焦的(de)三大需(xū)求(qiú)就是(shì)能源(yuán)、信(xìn)息、生命。从(cóng)而衍生(shēng)出看好的5大方向，半导体、数字化、新(xīn)能(néng)源、互联网平台、创新药。我(wǒ)们认为，各(gè)个细分行业的(de)beta收敛之后，竞争力会重新成(chéng)为最重要的增长要素。另外，我(wǒ)们依(yī)然(rán)旗(qí)帜鲜(xiān)明(míng)的(de)看好(hǎo)港股的(de)机会，特别是软件(jiàn)和互联网领(lǐng)域的机会。”王贵(guì)重表(biǎo)示。

　　实际(jì)上，除了王贵(guì)重(zhòng)，在嘉实(shí)基金科技成长团队中，有(yǒu)不(bù)少基金(jīn)经理明确看好人工智能带来(lái)的投(tóu)资机遇。

　　比如，嘉(jiā)实成长增强基(jī)金经理陈(chén)涛在去年下半年开始增持(chí)软件(jiàn)，当时基本处于估值(zhí)、机构持(chí)仓(cāng)的历史底部的位(wèi)置。他认为，行业(yè)在信创、数字化、智能化等长期需求刺激(jī)下(xià)将迎来3年以上的景气周期，也是为数不多处于(yú)成长前(qián)期(qī)、对标国际也还有巨大(dà)成长空间的板块，长期坚定看好。

　　“这(zhè)一轮AI浪潮将(jiāng)拉开新一(yī)轮科技(jì)创(chuàng)新(xīn)周期的序幕，带(dài)来(lái)以十年(nián)为维度的产业变革机(jī)会，同时配合2023年一季度的复苏和业(yè)绩修复，以(yǐ)软件(jiàn)计算机(jī)为代表的(de)科(kē)技(jì)板块(kuài)内(nèi)会(huì)持续有个(gè)股投资机(jī)会。”李涛表示(shì)。

　　此(cǐ)外，嘉实(shí)股(gǔ)票投(tóu)研CIO、嘉(jiā)实新能源新材料(liào)基金经理(lǐ)姚志鹏等也表示，未来，毫无(wú)疑问人工智能和(hé)可再生能源将构成未来社会的基石。在当下，随(suí)着经济的企稳(wěn)和新人工智能浪(làng)潮(cháo)的进入(rù)，未来新的(de)产业(yè)机(jī)会将进(jìn)入新(xīn)一轮的爆发期。

　　谢治(zhì)宇也是积极的一派。他在一季报中表示(shì)，随着ChatGPT取得突破性的进展，由(yóu)AI芯(xīn)片(piàn)、服务器(qì)、光模(mó)块等子版(bǎn)块带动的人工智能(néng)、中字头的“中特估”、半导(dǎo)体等板(bǎn)块涨幅较大，在(zài)GPT应用端中游(yóu)戏、影视等(děng)板块也实现较大幅度上涨。

　　一季度，他所管理的基金维持了较高仓位，对人工智(zhì)能相关产业链进行挖(wā)掘，对有长期(qī)竞争力、应用空间广阔的硬件和(hé)软(ruǎn)件公(gōng)司进行精(jīng)选和布(bù)局。海康(kāng)威视、澜起科技、中际(jì)旭创、晶晨股份(fèn)新入兴全合润前十(shí)大(dà)重仓股名单，立(lì)讯(xùn)精密(mì)、鹏鼎控股(gǔ)、芒果超(chāo)媒、普洛(luò)药业(yè)退出。其中(zhōng)，澜起科(kē)技、中际旭(xù)创，是2022年年末的0持仓，直接买到了(le)十大重仓股。兴全合宜的重仓股上，也体现了对(duì)人工(gōng)智(zhì)能相(xiāng)关产(chǎn)业(yè)链(liàn)的(de)挖掘。澜起科技、晶晨(chén)股份进(jìn)入十大重仓股。

　　兴全(quán)合润一季(jì)报前十(shí)大重仓(cāng)股

　　莫海波的万家品(pǐn)质生活在(zài)一季度(dù)也进(jìn)行了(le)调(diào)仓换(huàn)股，提高(gāo)TMT行业结构占比，减持地(dì)产(chǎn)、军工比例(lì)，目前主要(yào)持(chí)仓TMT、农林牧渔、军工为(wèi)前三大(dà)持仓，产品总仓位90％以(yǐ)上(shàng)。

　　具(jù)体来看，科大讯飞、三六(liù)零、金山办公、中科(kē)曙光等4个TMT股票进入(rù)前十(shí)大重(zhòng)仓股之列(liè)，招商蛇口、保利发展(zhǎn)退(tuì)出十大重仓股。

　　兴全合润一(yī)季报前十大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)

　　对(duì)于调(diào)仓TMT行业的原因，莫(mò)海波(bō)表示，主要是基于对未(wèi)来2年数字经济的看好。随着人口(kǒu)老龄(líng)化与经(jīng)济发展模式转(zhuǎn)变，数(shù)据成(chéng)为新的(de)生产(chǎn)要素，高质(zhì)量发展的核心在于全要素生产率的(de)提升，充分利用好云计算、大数据、人工(gōng)智能等底层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好(hǎo)的产(chǎn)业逻辑，通过信息技术(shù)全方位(wèi)赋能传统行业，从生产和服务(wù)端全面提(tí)升效率。

　　“数字经济涵盖(gài)底层的通信网络、算(suàn)力、算法(fǎ)，以及多样化的行业(yè)应用等，这(zhè)是(shì)一个系(xì)统(tǒng)性工程(chéng)，产(chǎn)业(yè)空间较大、持续时间较长，是未来具有成长性的行业之一。”莫海波表示。

　　此外(wài)，建信基(jī)金权益投资部总经(jīng)理陶灿管理的基(jī)金(jīn)也重点布局了(le)TMT或(huò)人工智能相(xiāng)关板块。比(bǐ)如(rú)，建信智能生活在一(yī)季(jì)度继续(xù)调整(zhěng)了(le)行业配置，降低了制造业(yè)、大金融(róng)地产行业的(de)配置，增加(jiā)了消费(fèi)、TMT 板块的配置，特别(bié)是重点(diǎn)布局了人工智能(néng)技术创(chuàng)新带(dài)来的相关(guān)产业趋势机会。

　　保留一份清醒

　　分(fēn)歧声音开始显现

　　不过，在人工智(zhì)能极致行情演绎(yì)下，也(yě)有(yǒu)基金(jīn)经理对AI保留了一(yī)份清醒(xǐng)。

　　泓(hóng)德臻远回报基金经理秦(qín)毅虽然在一(yī)季报中(zhōng)表达(dá)了对(duì)人工智(zhì)能的重(zhòng)视，但一(yī)季度并未加入对(duì)于AI领域(yù)的布(bù)局(jú)阵(zhèn)营。

　　他表示(shì)，过去(qù)一个季度(dù)中(zhōng)，以TMT为代表(biǎo)的科技板块走(zǒu)出了轰(hōng)轰烈烈的行(xíng)情，以ChatGPT为代表(biǎo)的人工智能成为了(le)主线。ChatGPT3.0的(de)发布代表着大模型路(lù)线的(de)成功(gōng)，这一成功比之前几次(cì)的如(rú)AlphaGo等更具现实意义，因为本(běn)次(cì)的(de)人工(gōng)智能的应用领域得到(dào)了极大(dà)的拓展，模(mó)型具备了强大的(de)通用性(xìng)。这属于科技(jì)史上的一(yī)次重大创新，未来多个(gè)行(xíng)业将极大(dà)受益于这一技(jì)术的应用和普及(jí)。未来(lái)我们(men)应该(gāi)更加重(zhòng)视这一(yī)领(lǐng)域(yù)的研(yán)究和投资。

　　泓德(dé)臻远回(huí)报(bào)一季(jì)度(dù)前十大(dà)重仓股(gǔ)

　　坚(jiān)持低(dī)估值价值投资理念的丘栋荣在一(yī)季(jì)报(bào)中也提到了对AI的看(kàn)好(hǎo)，但他(tā)的(de)基金持仓中也鲜(xiān)少(shǎ哈密瓜减肥期间可以吃吗，一个哈密瓜的热量等于几碗饭o)见到对相关板块的布局。他表示，除复(fù)合国家安全自(zì)主可控和(hé)产业趋势外，今年市场高度(dù)关注的以ChatGPT为代表的大模型技术，有望开启新一(yī)轮的科(kē)技创新周期，深入和广泛应(yīng)用，将对IT产业产生更大、更持久(jiǔ)的(de)需求拉动，因(yīn)此，计(jì)算机、电子等偏成长行业的(de)部分成长股是未来(lái)关注的方向之(zhī)一。

　　中庚(gēng)价值领航一季度前十大重仓股:

　　嘉实品质发现基金(jīn)经理蔡丞丰表示，他(tā)注意到市场在追(zhuī)逐ChatGPT热点(diǎn)资产时抛弃了新能源板(bǎn)块(kuài)的(de)非理性行为，就如同去年三季度半导体及医(yī)药板块的抛售(shòu)，反而(ér)造就(jiù)了难得的机会(huì)。“我们这(zhè)时(shí)反而应(yīng)该加大对能源板块机会的(de)挖掘。”

　　嘉实优势成(chéng)长基金经(jīng)理孟夏(xià)虽然也认为，AI是不亚(yà)于互联网级(jí)别的技术(shù)要素革(gé)命，或许我(wǒ)们已经站(zhàn)在新一轮科技浪潮带(dài)来(lái)的全球繁(fán)荣的开端。作为成(chéng)长投资者，会积极学习和拥抱，非常庆幸有生之年能看到AGI通用人工智能(néng)的雏(chú)形(xíng)。但(dàn)她同时(shí)表示(shì)，也会努力在火热的行情(qíng)面(miàn)前保(bǎo)留一份清醒，大(dà)胆假设(shè)、小心求证，仔细甄(zhēn)别真正(zhèng)能够(gòu)兑现(xiàn)长期业绩的投资机会。

　　李(lǐ)晓星的看法也颇为谨慎，他表示，AI产业(yè)的发(fā)展不会(huì)一蹴而就，中(zhōng)间(jiān)也必(bì)然会有曲折(zhé)，包括数据隐私(sī)、伦理等潜在风(fēng)险，可(kě)能造成板块后续波动。正因为(wèi)此，他在去年三四季(jì)度布局了不少人工智(zhì)能相关的标的，在一季(jì)度对TMT板块有所减(jiǎn)仓，现在的(de)配置大概率少于市(shì)场平(píng)均(jūn)水(shuǐ)平。

　　“目前TMT板块的交(jiāo)易(yì)占比已经超过了40％。当然市场中有不少声音说这(zhè)次不一样，交易(yì)占(zhàn)比(bǐ)创新高(gāo)代表了主线行情的确立，但我们(men)还是认为太阳底下没有新鲜(xiān)事，过度的热情在某(mǒu)个阶(jiē)段总会消(xiāo)退。”李晓星在银华心怡一季报中(zhōng)表(biǎo)示。

　　“一季度(dù)的(de)市场(chǎng)走势再次佐证了一(yī)个道理，即市场是难以预测的。迄今为止，表现最好(hǎo)的是AI相关板块，这在今年(nián)初是(shì)想(xiǎng)象不到的。就好(hǎo)比去(qù)年初我们想象不到俄乌冲(chōng)突，和后来的疫情(qíng)。”中泰资管基金经理姜诚也在一(yī)季报中表示(shì)。

　　姜诚认为，AI或许是(shì)科技发(fā)展(zhǎn)进程中最重要的事件(jiàn)之一，但(dàn)要搞清楚(chǔ)它对投资有哪些影响却很难。利润在(zài)产(chǎn)业(yè)链不同环节之间将如何分(fēn)配？市(shì)场当前认为的受益环节是否能如愿受益？它的“智能”水平达到了什么程度，以及渗透率将多快提(tí)升？都(dōu)是很容易让人(rén)兴奋、可细(xì)说起(qǐ)来又让(ràng)人不明就里的难题(tí)。谈资和投资之间(jiān)，隔着一道鸿沟(gōu)。

　　在姜诚看来，人工智(zhì)能的发展是一(yī)个长期因素，我们还没有足够的把握去捕捉到(dào)它带来的投(tóu)资机(jī)会，但可以尽量回避它带来(lái)的伤害。以尽可能低(dī)的价格买尽(jǐn)可能好的资(zī)产，是我们的投(tóu)资(zī)目标。

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