中国金融行业加速对外开放(fàng)，外资券商(shāng)们的2022年过得如何(hé)？

　　近日，外资控(kòng)股券商(shāng)2022年的“成绩单”陆续公布(bù)：9家外资(zī)控股券商(shāng)中，仅(jǐn)有4家在2022年取(qǔ)得(dé)盈利，另外5家均出现亏损(sǔn)。

　　其中，在2019年获批(pī)成(chéng)立(lì)的摩根大通证券2022年业(yè)绩突飞猛进，当年净(jìng)利(lì)润达(dá)到(dào)2.63亿元，领先各家“洋券商”。相比(bǐ)之(zhī)下，与(yǔ)摩根大通证券同(tóng)期获批(pī)的野(yě)村东方国际证券2022年(nián)亏损达到2.25亿(yì)元，业绩分化加剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞(ruì)银(yín)“官宣(xuān)”合(hé)并，两(liǎng)家(jiā)国(guó)际金融巨头均(jūn)在(zài)国内拥有外资(zī)控股券商牌照。其(qí)中，瑞信证券2022年(nián)亏损(sǔn)达2.55亿元，而瑞(ruì)银证券则(zé)大赚2.24亿元。后续两家(jiā)外资(zī)控股券(quàn)商(shāng)面(miàn)临的“一参一控”问题如何解决(jué)，仍是业内(nèi)关注(zhù)重点(diǎn)。

　　过去(qù)几年里(lǐ)，“财富管理转型”成为行业热词(cí)。而透视各家外资券商在2022年的(de)“打(dǎ)法”来看(kàn)，依托于各自股东资源禀赋(fù)、深入财富管理成为其在中国展业的(de)首要方向。

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　　9家外资控股券商(shāng)半数亏(kuī)损(sǔn)

　　对于国内各家证券公(gōng)司(sī)来说，除了(le)面临行业“二八分化”的激烈态势，来自“洋券商”们的市场竞争也(yě)同(tóng)样带来压力(lì)。

　　日(rì)前(qián)，中证(zhèng)协公布各家券商2022年年报/财务(wù)数(shù)据，9家外资控股(gǔ)券商(shāng)纷纷晒(shài)出2022年成绩单。

　　在(zài)2022年的“券(quàn)商小年(nián)”，受制于(yú)市场行情、成立时间、牌照资质等(děng)问题，9家共有(yǒu)5家出现(xiàn)亏(kuī)损，分别为瑞信证券(quàn)（-2.54亿(yì)元）、野村东方国际证券（-2.25亿元）、大和(hé)证(zhèng)券（-8266.01万元(yuán)）、星展(zhǎn)证(zhèng)券（-8274.58万(wàn)元）和汇丰前(qián)海证(zhèng)券(quàn)（-5223.54万(wàn)元）。

　　具体来看，瑞信(xìn)证券2022年实现(xiàn)营业收(shōu)入2.89亿元(yuán)，同(tóng)比下降(jiàng)41.91％；实(shí)现净亏损2.55亿(yì)元，由盈转亏。野(yě)村(cūn)东(dōng)方国际证券则延(yán)续自成立以来的亏损(sǔn)状(zhuàng)态：2022年实现营(yíng)业收(shōu)入1.1亿元，同(tóng)比下降(jiàng)38.14％；净(jìng)亏损(sǔn)2.25亿(yì)元，较上年同期的8491万元(yuán)亏损幅度继续(xù)扩大。

　　在2022年因获(huò)得外(wài)资股东增(zēng)持(chí)而成(chéng)为外资控股券商(shāng)的汇(huì)丰前海证券，业绩较上年出(chū)现(xiàn)明显(xiǎn)进步，但(dàn)仍(réng)然(rán)录得亏损：2022年(nián)实现营业收入5.04亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)54.78％；实现(xiàn)净亏润5223.54万元，上年同期(qī)为亏损1.59亿元。

　　另外，大和证券(quàn)和星展证券均于2020年(nián)获得证(zhèng)监会批文，分别(bié)于2020年底(dǐ)、2021年初完成工商登记，正式展业(yè)时(shí)间不长。星展证(zhèng)券2022年实现营(yíng)业(yè)收入8633.25万元，同(tóng)比(bǐ)增(zēng)长76.71％；亏(kuī)损(sǔn)8274.58万(wàn)元(yuán)，较上年同(tóng)期有所(suǒ)收(shōu)窄。大和证券2022年实现营业收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损(sǔn)8266.01万(wàn)元，亏幅进(jìn)一步扩大。

　　就亏(kuī)损原因而(ér)言，2022年受(shòu)市场影响，证券行业营(yíng)业收入普遍下降，外资控股券商也难(nán)以幸免。且新公司建设成本、业务(wù)费用、员(yuán)工(gōng)薪酬(chóu)等(děng)支出(chū)过(guò)高，在展业(yè)初(chū)期容易导致亏损的产(chǎn)生。

　　与国内(nèi)大(dà)型券(quàn)商(shāng)相比，外资控股券商仍(réng)呈(chéng)现(xiàn)“本小利薄”的情况(kuàng)，自营(yíng)业务影响有(yǒu)限，因此(cǐ)影(yǐng)响2021年业绩(jì)的主要还是(shì)经纪、投(tóu)行等传(chuán)统业务。

　　例(lì)如，瑞信证券在2022年(nián)年(nián)报(bào)中表示，其当年投行业务(wù)手续费及佣金净(jìng)收入为6561.57万(wàn)元，同比(bǐ)下滑72.7％；经(jīng)纪业务为1.06亿元，同(tóng)比下降46.44％。而营业支出(chū)则(zé)有增无减，业务及管理(lǐ)费从上年的4.27亿(yì)元增(zēng)长到5.38亿(yì)元。“赚(zhuàn)少花多”，导致(zhì)业绩出现大(dà)额(é)亏损。

　　摩(mó)根大通证券大(dà)赚2.6亿

　　当然，也(yě)有(yǒu)“外来的和尚”念好了(le)中国市场这本经。

　　具体(tǐ)来看，2022年共有(yǒu)4家外资(zī)控股(gǔ)券商实现盈(yíng)利，分(fēn)别(bié)为摩根大(dà)通证券(quàn)（2.63亿(yì)元(yuán)）、瑞(ruì)银证券（2.24亿(yì)元）、高盛高华（8163.28万(wàn)元(yuán)）和摩(mó)根士丹利证券（1931.48万元(yuán) ）。其中，摩根大(dà)通证券(quàn)和(hé)瑞(ruì)银证券(quàn)均(jūn)实现了营收、净(jìng)利润(rùn)的双增长。

　　摩根大通(tōng)证券2022年实现营业收入(rù)8.84亿(yì)元(yuán)，同比增长(zhǎng)39.44％；实现净利(lì)润2.63亿(yì)元，同比增(zēng)长264.94％，这一业绩(jì)水平在2022年的“券业小年”可算是相当亮眼。

　　从员工规模来看，截至2022年底，摩根(gēn)大通(tōng)证券共有员工210人，数量在行(xíng)业内排名下游，但其(qí)业绩已(yǐ)跻身行业中游水平，而(ér)这(zhè)只是(shì)摩根(gēn)大通证券展业的第三个完(wán)整会计年度。

　　公开信(xìn)息显示，摩(mó)根大(dà)通证券于2019年3月获得(dé)证(zhèng)监会(huì)批复，成立合(hé)资证(zhèng)券公司。彼(bǐ)时(shí)由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股权，外高桥(qiáo)集团(tuán)、珠海迈兰德等5家内(nèi)资股(gǔ)东持有另外(wài)49％。2021年8月(yuè)，JPMIFL受让其他5家中国欠别国钱吗内资股东所持股权，成为摩根大(dà)通证券唯一股(gǔ)东。

　　财务报表显示，摩(mó)根大通证券(quàn)2022年(nián)经纪业务大爆(bào)发，实现手续费净(jìng)收入5.56亿元(yuán)，同比(bǐ)增长(zhǎng)超(chāo)300％。

　　摩根大(dà)通证(zhèng)券(quàn)表示，其证(zhèng)券经纪业务团(tuán)队成立已(yǐ)逾三年(nián)，2022年业务开展和运(yùn)作取得进(jìn)一步进(jìn)展，新客户开发稳(wěn)步推进。摩根大通(tōng)证券充分(fēn)利用(yòng)全球化(huà)的平(píng)台优势，整合集团资(zī)源，持(chí)续关注并开拓传(chuán)统(tǒng)QFII投资者以(yǐ)及新取得QFII牌(pái)照的合格境(jìng)外机构投资者，目标客群(qún)机构投(tóu)资者(zhě)队(duì)伍逐年(nián)壮(zhuàng)大。

　　瑞银(yín)、瑞信突发(fā)合(hé)并

　　“一参一(yī)控”下或(huò)将取舍

　　除摩(mó)根大(dà)通(tōng)证券外(wài)，瑞银证券在2022年也取得了较好的业绩表(biǎo)现：当期实(shí)现(xiàn)营业收入(rù)11.79亿(yì)元，同比(bǐ)增(zēng)长(zhǎng)11.81％；净利润2.24亿(yì)元，同(tóng)比增长52.89％。

　　瑞银证(zhèng)券是进入中国时间最早的一批合资券(quàn)商之一，早(zǎo)在2007年就已在国(guó)内(nèi)展业。2022年(nián)3月，瑞(ruì)士银行受让两家(jiā)内资股东分别持(chí)有的14.01％、1.99％股权，持(chí)股比例(lì)提升至67％。截至2022年年底，瑞(ruì)银(yín)证(zhèng)券共有(yǒu)正式员(yuán)工383人。

　　财务(wù)报表显示，瑞银证券2022年(nián)投行业务进步(bù)明显，当(dāng)期实现手续费净收入1.95亿(yì)元，同(tóng)比增长418％。瑞银证券表(biǎo)示，其在2022年完成了创业板注(zhù)册制改革(gé)后的IPO保荐项(xiàng)目，积极筹(chóu)备并参(cān)与(yǔ)了沪深交易(yì)所互联互通全球存托(tuō)凭证业务等。

　　值(zhí)得关注的(de)是(shì)，今年3月，百年(nián)大行(xíng)瑞士信贷被竞争(zhēng)对手(shǒu)瑞银收购。瑞信集(jí)团和瑞银集团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式(shì)宣(xuān)布达成合(hé)并(bìng)协议，瑞(ruì)士联(lián)邦财政部、瑞(ruì)士(shì)国家银行（SNB）和瑞(ruì)士金融(róng)市场监督管理局（FINMA）介入(rù)了此项(xiàng)交(jiāo)易。

　　上月瑞(ruì)银发布(bù)一(yī)季报时表示，对瑞(ruì)信的收购交易预计在6月底(dǐ)前完成。不言而(ér)喻(yù)的(de)是，集(jí)团层(céng)面的(de)合并对两家外资(zī)控股券商(shāng)在(zài)中国展业情况，也将造(zào)成一(yī)定影响。

　　基于此(cǐ)，审计所普华永道(dào)对(duì)瑞信证(zhèng)券(quàn)出具(jù)了带强调事项段的(de)无保留意见审计报告：2023年3月(yuè)19日，瑞信集团(tuán)与瑞银集团股份公司之(zhī)间(jiān)达成协议和合并(bìng)计划(huà)，截(jié)止报(bào)告日，上述(shù)协议和合(hé)并计划(huà)的完成日(rì)尚(shàng)不明确。瑞信证(zhèng)券(quàn)作(zuò)为(wèi)瑞(ruì)信集(jí)团股份(fèn)有(yǒu)限公司下(xià)属控股子公司，未来的运营和(hé)财务业绩受(shòu)到上(shàng)述(shù)合并可能产生的影响亦不明(míng)确，该事项表明存在可(kě)能导致对公司持续经营能力产生重大疑虑(lǜ)的重大不(bù)确(què)定性。

　　瑞信证券(quàn)前身为成立于2008年(nián)的瑞(ruì)信方(fāng)正证券(quàn)，系证(zhèng)监会(huì)修(xiū)订《外商参股证券(quàn)公司(sī)设立规则》后(hòu)首家获批(pī)的合(hé)资证券公(gōng)司(sī)。2020年4月，证监(jiān)会核准瑞(ruì)信向(xiàng)瑞信方正(zhèng)证券(quàn)增(zēng)资(zī)2.89亿(yì)元获得控股权（51％），2021年6月瑞信方正更名(míng)为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方正证(zhèng)券公告称(chēng)，拟以11.4亿元(yuán)的对(duì)价(jià)转(zhuǎn)让瑞信证券49％股(gǔ)权。在该笔交易完成后，瑞信将全资持有瑞信证券。但突如其来的(de)瑞信、瑞银(yín)合并(bìng)，使(shǐ)得瑞银(yín)证券和(hé)瑞信证券将受同(tóng)一股东(dōng)控制。

　　根据《证券(quàn)公司股(gǔ)权管(guǎn)理规定》，证券公司股(gǔ)东以及股东的控(kòng)股股东、实际控(kòng)制(zhì)人参股证券公(gōng)司的(de)数量不得(dé)超过2家(jiā)，其中控制证(zhèng)券公司的数量不得超过1家(jiā)。在面(miàn)临(lín)“一参一(yī)控”的限(xiàn)制下(xià)，瑞银(yín)证券和瑞信(xìn)证(zhèng)券的牌照或将面(miàn)临“一去一留”的局面(miàn)。

　　深入财富管(guǎn)理破(pò)局

　　过去几(jǐ)年里(lǐ)，“财富管理(lǐ)转(zhuǎn)型”成为(wèi)行业热词。而透(tòu)视各家外资券商在2022年的“打法”不(bù)难发现，依托于各自资源(yuán)禀赋深入财富管理成为其在中国(guó)展业的首要方向。

　　例(lì)如，野村东方(fāng)国际证券表示，2022年其财(cái)富管理业(yè)务在原有“大(dà)宗交(jiāo)易”、“市值托管”、“SMA（单一资产管理账户）”等业务持续推进的基础上，新增了特色投资咨询服务(wù)（如ESG行业咨询）、上市公(gōng)司大宗减持服务、集团间跨境(jìng)业务(wù)联动等(děng)多种业务模式，通(tōng)过(guò)服(fú)务手段的增加及优化，为客户提供多维度(dù)、一站(zhàn)式的综合(hé)性(xìng)金融解决方案。

　　后续，野村(cūn)东方国际(jì)证券财富管理(lǐ)业务将定(dìng)位于(yú)“中国高端财富(fù)人群”，从产品配置、人员建设、中后台(tái)支持以及集团跨境合作四个方面入(rù)手，打造以产品为中(zhōng)心的业务核心竞争力，持续为中(zhōng)国投资者提供具(jù)有野村集团特(tè)色(sè)的高质量财富管理服(fú)务。

　　在(zài)完成高盛集团(tuán)全资持股备案后，高盛高华(huá)在2021年底与北京高华签订《业(yè)务转(zhuǎn)让(ràng)协议(yì)》，受让北(běi)京(jīng)高(gāo)华的所有业务。2022年5月，高盛(shèng)高华(huá)获证监会核发新增证券经纪(jì)、证券(quàn)投资(zī)咨(zī)询、证券(quàn)自营(yíng)及代销金融产品业务的业务许可。2023年2月(yuè)，高(gāo)盛高(gāo)华与北京高(gāo)华完成业务迁移工作。

　　高盛高华表(biǎo)示，其(qí)将持(chí)续以资产配置为核心进行新产品和服务的(de)研发工作，进一步赋(fù)能部(bù)门(mén)为在岸(àn)客户提供财富管理综合解决方案(àn)，丰富(fù)客(kè)户产品种类选择，开展境内(nèi)私(sī)人财富(fù)管理平(píng)台未来(lái)战略规划，并进一步拓(tuò)展境内(nèi)产品(pǐn)平台。

　　与此(cǐ)同(tóng)时，高盛高(gāo)华将持续推(tuī)进私募股(gǔ)权基(jī)金(jīn)管(guǎn)理人（PEWFOE）的设(shè)立工作，持续代(dài)销第三方(fāng)金融产品并推进跨境投资(zī)新(xīn)产品(pǐn)的(de)研发，为客户提供(gōng)直接对接境外资本市(shì)场的机(jī)会(huì)。

　　另外，依(yī)托于外资股(gǔ)东打造(zào)私人财富(fù)管理(lǐ)业(yè)务，这(zhè)在具备外资银(yín)行(xíng)股(gǔ)东背景的(de)券商中较为多(duō)见。例如，汇丰前海证券表(biǎo)示，其于2022年4月正式成立私(sī)人财富管理(lǐ)部，负责公司高净(jìng)值个人客户综合财(cái)富管理业务的(de)运作。私人财富(fù)管理部以(yǐ)汇丰(fēng)前海证券(quàn)为平(píng)台，依托汇(huì)丰环球私人(rén)银行(xíng)，致力(lì)为高净值和(hé)超高净值客户及其家(jiā)族(zú)提供专(zhuān)业(yè)、多元及定制化的(de)资产配置服务，为客户实现(xiàn)其投(tóu)资(zī)目标(biāo)。

　　瑞银证券则(zé)另辟蹊径(jìng)，推出家族(zú)信托资讯业务，与(yǔ)4家国(guó)内头部信托公司达成战略合作。同时(shí)，瑞银证券(quàn)在2022年重启深圳分(fēn)公司财富(fù)管理业务(wù)，依托国家对(duì)粤港(gǎng)澳大湾区的新政举措，致(zhì)力于发展(zhǎn)财富管(guǎn)理大湾区业务。

　　瑞银证券(quàn)表示，其财富管理部秉(bǐng)持着为客(kè)户进行全方位(wèi)资产配(pèi)置和(hé)满足客户全生命周期财富管理的理(lǐ)念，进一步完善投资解(jiě)决方案(àn)和(hé)财(cái)富规划方面的业务，一方(fāng)面积极扩充现有架上策略，精(jīng)选上(shàng)架多支产(chǎn)品为(wèi)客(kè)户在同(tóng)一策略下提(tí)供差异化选择及多元(yuán)化的投资方案。

　　外资券商(shāng)队伍不断扩大(dà)

　　随着中国资本市场对外开放的中国欠别国钱吗力度不(bù)断加大，各(gè)外(wài)资金(jīn)融(róng)机构加速了在(zài)境内设立控股券商的进(jìn)程。

　　今(jīn)年1月，渣打(dǎ)证券获批准设立，公(gōng)司注册地为北(běi)京市(shì)，注册(cè)资本(běn)为人民币(bì)10.5亿元，业务范围包括证券经纪、证券自(zì)营(yíng)、证券承销、证(zhèng)券资产管理(lǐ)（限于从事资产证券化业(yè)务）。

　　值得关(guān)注的是，渣打证券是首(shǒu)家新设的外商独资(zī)证券(quàn)公司。就(jiù)监管批复信(xìn)息来(lái)看，渣打(dǎ)证(zhèng)券(quàn)由渣打银行（香港）有限(xiàn)公司(sī)全资设立，出资额10.5亿(yì)元人民(mín)币(bì)。

　　算上渣打证券在内(nèi)，目前国内(nèi)的外资控股券商数量已达到(dào)10家。其中，摩根大通证中国欠别国钱吗券（中国）、高盛高华(huá)证券、渣打证(zhèng)券均为外商独(dú)资(zī)券商。从数量上来看，外资(zī)控股券商已成为市场(chǎng)上不容忽视的(de)“新势力”。

　　此外(wài)，目(mù)前还(hái)有(yǒu)数家外资券商的设立申请静待(dài)审(shěn)批(pī)。截至5月5日，花旗(qí)证券、法(fǎ)巴证券、日兴证券、青岛意才证券(quàn)等多(duō)家外资(zī)券商的设立申(shēn)请仍处于证监会审批阶段。其(qí)中，法(fǎ)巴证券和青岛意才证券已获第一(yī)次(cì)意见反馈。

　　今(jīn)年(nián)3月底，证监(jiān)会主席(xí)易会满等先后在(zài)京会见美国(guó)桥水基金、法(fǎ)国(guó)东方汇理(lǐ)、日本(běn)大和证(zhèng)券、英国汇丰、加(jiā)拿(ná)大宏(hóng)利金融、新(xīn)加坡淡马锡、德国安联(lián)保险、意大利(lì)联合圣保罗(luó)银行、美国景顺和高盛等国际(jì)金融机构负责人。

　　来访(fǎng)的国际金融机构负责(zé)人普(pǔ)遍表示，此次来华亲身感(gǎn)受到中(zhōng)国经济的强大韧性、潜力和活(huó)力，坚定(dìng)看(kàn)好中(zhōng)国经济和中(zhōng)国资本市(shì)场发展前景。近年来中国资(zī)本市场对外开放稳步推进(jìn)，为国际金(jīn)融机构(gòu)和(hé)全球(qiú)投资者带(dài)来(lái)了实实在在的机遇(yù)。各金(jīn)融机构高度(dù)重(zhòng)视中国(guó)市场，将继续与中(zhōng)国深化(huà)合作(zuò)，积极拓展在华业务和投资(zī)，期待实现互(hù)利共赢(yíng)。

　　面对(duì)来自外资券商的市(shì)场竞(jìng)争，国内券商也(yě)纷纷感受(shòu)到了(le)挑战和机遇。例(lì)如，华西证(zhèng)券(quàn)即在2022年年报(bào)中表示(shì)，外资(zī)机构来华展业便利(lì)度不(bù)断(duàn)提(tí)升，经(jīng)营范围和监管要(yào)求实现国民待(dài)遇，外(wài)资券商、资产管(guǎn)理机构等(děng)加速(sù)布局，全力(lì)抢滩中国证(zhèng)券市场(chǎng)，对本(běn)土证券公司既带来了国(guó)际(jì)金(jīn)融(róng)机构全面参与中国资本市场(chǎng)竞争所形(xíng)成的(de)冲击(jī)，也带来了通过与国际金融机构直接合(hé)作(zuò)促进(jìn)业务发展、提(tí)升管理水平的机遇。

　　西(xī)部证(zhèng)券也表示，当(dāng)前证券行业集中度(dù)稳中有升，头(tóu)部券(quàn)商竞争优势更趋(qū)明显，业务多元化发(fā)展趋势初步形成，金融(róng)科技对行(xíng)业发(fā)展理念的变(biàn)革和重塑不断深化，外资券商市场冲击(jī)将逐渐显现，证券行业竞争新格(gé)局正(zhèng)加速演变。

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