财联社4月21日讯（记(jì)者 王(wáng)宏）财联社记者从业内获悉，近期监管部门正(zhèng)陆续召(zhào)集(jí)相关保险(xiǎn)公司开会，主要内容是(shì)进行(xíng)窗口(kǒu)指导，要求寿险公司调整新开发产品的定(dìng)价利率(lǜ)，控制利差损，要求(qiú)新开发产品的(de)定价(jià)利率从3.5％降到3.0％。主要思想是市场有(yǒu)效，监管有为，主体调节在先，控制(zhì)节奏，实现(xiàn)软(ruǎn)着陆。

　　新开发产品(pǐn)定价(jià)利率或从(cóng)3.5％降(jiàng)到3.0％

　　财联社记者(zhě)获悉，近日监管部门陆续召集(jí)了多家寿险公司开会，以窗口(kǒu)指导的名义，要求公(gōng)司调(diào)整(zhěng)产品利率(lǜ)，控制81的算术平方根是多少，81的算术平方根计算过程(zhì)利差损(sǔn)。

　　据(jù)悉，监管要求险(xiǎn)企新开发产品的定(dìng)价利率(lǜ)从3.5％降到(dào)3.0％。此(cǐ)次调整(zhěng)的主(zhǔ)要(yào)思(sī)路是(shì)市场有效，监管(guǎn)有为，主体调节在先，控制节奏，实现软(ruǎn)着陆。

　　这次调整是不久前监(jiān)管召集险企进行调研会的后续。3月21日财联社记者曾报道，为引导(dǎo)人身(shēn)险业降低负债成(chéng)本，加强行业负债质量(liàng)管理，银保监会人身险部(bù)组织保险行业协(xié)会以及多家保险(xiǎn)公司开(kāi)展调研。将重点调研普通险预定(dìng)利(lì)率分(fēn)布(bù)、分红(hóng)险(xiǎn)预定(dìng)利(lì)率和(hé)分红水(shuǐ)平(píng)等公司(sī)负债成本情况，以及(jí)降低责(zé)任(rèn)准备金评(píng)估利率对公司和行业的影响(xiǎng)，包括对新产(chǎn)品定(dìng)价、存量业务退保、销售行(xíng)为、市场竞(jìng)争(zhēng)分析变化等的影响。

　　随(suí)后据报道，监管(guǎn)在北京、南京(jīng)、武汉三地召开(kāi)座谈(tán)会。其中，北京参会的保险(xiǎn)公(gōng)司(sī)包括中(zhōng)国人寿、新华人寿、阳光人(rén)寿、中邮人寿等；南京参会的保险公司(sī)有太保(bǎo)寿险、工银(yín)安盛人(rén)寿(shòu)、安联人寿、中韩人寿(shòu)等；武汉(hàn)参(cān)会的保(bǎo)险公司(sī)有(yǒu)合众人寿、国(guó)富人寿(shòu)、国华人寿等(děng)。

　　据当时参会的一(yī)位(wèi)总(zǒng)精算师表示(shì)，各险(xiǎn)企基本就降低责任准备金评(píng)估利率达(dá)成共识，有公司(sī)建议分阶段调整，比如普(pǔ)通型长(zhǎng)期年金的责(zé)任(rèn)准备金评估利率目前(qián)为年复(fù)利3.5％，可以先降到3％，以后(hòu)再动(dòng)态调整。具(jù)体的调(diào)整方(fāng)案还有待监管研究后出(chū)台。

　　有保(bǎo)险(xiǎn)公司业内人士对财联(lián)社记(jì)者表示：“已(yǐ)经(jīng)准备好利(lì)率3.0的(de)产品了(le)”。也有业内人士(shì)对(duì)财联社记(jì)者表示，此(cǐ)次主(zhǔ)要涉及新开(kāi)发产(chǎn)品的定(dìng)价利(lì)率，以往的产品不受影(yǐng)响，行业“炒停售”难以避免(miǎn)。

　　下调预定(dìng)利率避免利差(chà)损风(fēng)险

　　平安非银团队表示，我国险企资(zī)产配置风格(gé)稳健，债(zhài)券投资比例稳步提升，其他资(zī)产以(yǐ)非标资产为主、投资比例持续回(huí)落，股票和基金投资比例基本稳定(dìng)。2018年以来，主要(yào)券种长端利率(lǜ)中枢下行，长久(jiǔ)期(qī)债券和优质(zhì)非标资产(chǎn)供给有限，保险固收类资产配置面临挑(tiāo)战。同时，权益(yì)市场波动率较大、对投(tóu)资收益率影响较大。近年监管按(àn)产(chǎn)品类(lèi)型调整(zhěng)评估利(lì)率、防(fáng)范化解利差损(sǔn)风险。2023年3月银保监会召开座谈会，各险企已就降(jiàng)低责任准(zhǔn)备金(jīn)评估利率(lǜ)达成共(gòng)识(shí)。

　　东吴证券非银团(tuán)队(duì)此前曾表示，短期来看，引(yǐn)导(dǎo)降低负(fù)债(zhài)成本将大幅(fú)刺激产品销售，老(lǎo)产品(pǐn)停(tíng)售炒作(zuò)难以避免。中(zhōng)期来看，预定(dìng)利率跟随评估利(lì)率下行，保险公(gōng)司分红险占比提升，有望缓解(jiě)人身险公司(sī)刚性负(fù)债成本(běn)压(yā)力，寿险产(chǎn)品(pǐn)本身保本属(shǔ)性(xìng)有望进(jìn)一步强(qiáng)化。

　　实(shí)际上，监管(guǎn)历史(shǐ)上(shàng)有过(guò)多次调整评估(gū)利率的行动。据悉，1992年到1996年(nián)间，保险公司为(wèi)了和银行竞(jìng)争(zhēng)，长期保险的(de)预定利率均在8％以上。考虑到利差(chà)损(sǔn)风险(xiǎn)，1999年，原保监(jiān)会(huì)下发(fā)《关于(yú)调整寿险(xiǎn)保(bǎo)单预定(dìng)利(lì)率的紧急(jí)通知》，全面叫停高预定利率产品(pǐn)，强制寿险公司(sī)将寿险保单(dān)的预定利(lì)率调整为不超过年复利2.5％。

　　此(cǐ)外，从全(quán)球市场(chǎng)来看，美国在20世(shì)纪80年代，日本在(zài)20世纪90年代末都曾(céng)面临利差损风险。1970年左右(yòu)，美国寿(shòu)险业竞争激烈，为提高竞争力，险企销售大量高(gāo)负(fù)债成本、低利润产(chǎn)品。1980年左右(yòu)，利率下行，投资承压，据(jù)美国(guó)审计(jì)总署统计(jì)，1975年-1990年间共有176家人(rén)寿和健康保险公司(sī)破产，其中80％发生在(zài)1982年以后，主要系(xì)险(xiǎn)企销(xiāo)售(shòu)大量对利率敏感的低(dī)利润产品(pǐn)；同时市场压力致使(shǐ)投资端面临(lín)亏损(sǔn)。81的算术平方根是多少，81的算术平方根计算过程>

　　平安非银(yín)团队(duì)表(biǎo)示，参考海(hǎi)外，低利(lì)率环境下，负债端(duān)主(zhǔ)要(yào)通过(guò)调整(zhěng)寿(shòu)险产(chǎn)品结构、下(xià)调预(yù)定利率(lǜ)的方(fāng)式来避免(miǎn)利差损风险(xiǎn)。近年来，我国长(zhǎng)端利率(lǜ)地位震荡(dàng)、权益市场波(bō)动加剧，寿险行(xíng)业面临(lín)着(zhe)潜在的利差损风险、险企利润(rùn)承(chéng)压(yā)。保险(xiǎn)监管趋严，通过发布产品负面清单、下(xià)调演示(shì)利率、分产(chǎn)品调整评估利率等(děng)降低负(fù)债(zhài)端成本。

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